在华(huá)尔街(jiē)经(jīng)济学家和央行(xíng)官员争论美(měi)国经济是否以及何时会陷入衰退之(zhī)际，大(dà)型基(jī)金(jīn)经(jīng)理们并没有坐等答案揭晓。

　　智通(tōng)财经APP了解到，越来越(yuè)多(duō)的专业选(xuǎn)股人士将资金从银行等对经济敏感(gǎn)的股票中撤出，转(zhuǎn)而投资公(gōng)用事业和基本(běn)消费(fèi)品等在经济低(dī)迷(mí)时期(qī)被视为具有弹性的股(gǔ)票。

　　美国银行汇(huì)编(biān)的数据(jù)显示，同时做多(duō)和做空的对(duì)冲基金已将(jiāng)其周(zhōu)期性股票(piào)与防御性股票的比例降至至少2012年以来的最低水平。对于只做(zuò)多的(de)基金经(jīng)理(lǐ)来说，他们对周期性公司(这些公司的命运取决于商业(yè)周期的起(qǐ)伏)的(de)相对(duì)敞口接近2008年(nián)以来的最低水平。

　　这一切都突显了主动投资(zī)领域的悲观情(qíng)绪仍在(zài)加剧，尽管美股从去(qù)年(nián)10月低点反弹，增(zēng)加(jiā)了5万亿(yì)美(měi)元的市值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首的美国银行策略师表示(shì)，主动选股者(zhě)“为2009年式(shì)的衰退做好了准备”。

　　周期股相(xiāng)对防(fáng)御股的比(bǐ)例(lì)降至近10年低点

　　最近对防御(yù)股的(de)偏好(hǎo)与去(qù)年不同，当时对衰退的(de)担(dān)忧蔓延(yán)，主(zhǔ)动型基金紧紧抓住周(zhōu)期股。这一立场表明，人们相信美联(lián)储有能力(lì)通过积极的(de)抗通胀行动实现软着(zhe)陆。现(xiàn)在，这种乐观情绪已经消散。

　　行(xíng)业仓(cāng)位(wèi)数据进一步证明，专业人(rén)士持续看空股市。在(zài)美国银行4月份对基(jī)金经理(lǐ)的最新调查中，现金(jīn)持(chí)有(yǒu)量(liàng)保持在较(jiào)高水平，相对于(yú)股票，债券比2009年以来的任(rèn)何时(shí)候都(dōu)更受青睐。

　　高盛合伙人John Flood上(shàng)周表(biǎo)示，在市(shì)场开始(shǐ)逃离时(shí)，只(zhǐ)做(zuò)多的基(jī)金被迫成(chéng)为FOMO(害(hài)怕错过)买家。

　　值得注意的是，选股者的谨慎态(tài)度(dù)与基于(yú)图(tú)表(biǎo)信号配置资产的计算机驱(qū)动(dòng)策略形成了鲜明对(duì)比(bǐ)。由于(yú)股(gǔ)市稳步上涨(zhǎng一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么)和市场波动性(xìng)下降，趋势追踪基金和波动性目标基金等系统性(xìng)资(zī)金(jīn)管理公司近几个月增加(jiā)了股票持有量(liàng)。

　　德意志银行(xíng)的投资者仓(cāng)位模型最能说明这种分歧(qí)立场。德(dé)意志银行(xíng)称，量化(huà)基金继续抢购股票，而自由裁量投(tóu)资(zī)者(zhě)的敞口已降(jiàng)至一年区间的底部。

　　看空者将 2023 年(nián)股市(shì)反弹的很大一部(bù)分归因于(yú)那些对(duì)价格不敏(mǐn)感的量化投资(zī)者，他们别无选择，只能在股(gǔ)价上涨时买入(rù)股票(piào)。看空者还警告称，持续数月的股市反弹是不可持续的。由于标普500指(zhǐ)数(shù)几次突(tū)破4200点的尝试都以失败(bài)告(gào)终，缺(quē)乏动能可能会限制量化基金的(de)需求。另(lìng)一方面(miàn)，新一(yī)轮的抛售可能会促使量(liàng)化基金改变路线，并退出股市(shì)。

　　好于预期的经济数据和企业(yè)财报也提振股(gǔ)市(shì)。尽管(guǎn)各公司在本(běn)财报季的业绩超出预(yù)期，但目(mù)前来看，这还(hái)不(bù)足以(yǐ)让美国企业重回(huí)增长轨(guǐ)道。就连(lián)美(měi)联储官员也预测今(jīn)年晚些时候会出现“温和衰退(tuì)”。

　　不过，美国银行的Subramanian表示，以史为(wèi)鉴，过早(zǎo)地为经济衰(shuāi)退做准备而(ér)采取防御措施，最终可能会付(fù)出高昂的(de)代价。

　　Subramanian发(fā)现10个(gè)最具(jù)周期性(xìng)的行业往往(wǎng)在衰退前(qián一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么)的6个月内(nèi)表现优(yōu)异。直到(dào)真正的经(jīng)济(jì)衰退到来，防御性(xìng)股票才(cái)开始大放异彩，尽管它们(men)的领先地位通一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么常会在(zài)下行周期(qī)结束前逆转。

　　美国(guó)银行的经济学家预计，美国经济衰退将从第三季度开(kāi)始(shǐ)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么