随(suí)着公募基(jī)金2023年(nián)一季报披露(lù)拉开(kāi)帷幕，多(duō)位(wèi)知名(míng)基金经(jīng)理调仓(cāng)换股以及对后市看法跃然(rán)纸上(shàng)。

　　银华(huá)基金李晓(xiǎo)星在(zài)一季报中(zhōng)表(biǎo)示，看(kàn)好半导体、电动车(chē)、风光电储(chǔ)、军工等(děng)领域(yù)投资机会。他认为AI 产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必(bì)然(rán)会有(yǒu)曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在风险，可能造(zào)成板块后续波动(dòng)。投资(zī)机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力产(chǎn)业链(liàn)，以及 AI 为(wèi)用户赋能的(de)垂直类应(yīng)用场景值(zhí)得(dé)关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报(bào)中表示，二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济等热门(mén)概(gài)念的创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一(yī)定(dìng)正面效应。会继续在新 能源、科技、高端(duān)制造(zào)等主要赛(sài)道耕耘，深挖(wā)基本面扎实(shí)的优质(zhì)个(gè)股，自(zì)下(xià)而上(shàng)挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管(guǎn)姜诚(chéng)、中信保(bǎo)诚基金王睿等(děng)人也发布了一季报(bào)，均谈到了自己对AI领(lǐng)域的密切关注，但(dàn)观点略有不(bù)同。

　　“果链”龙头(tóu)新进成(chéng)为第一大重仓股

　　李(lǐ)晓星一季(jì)度(dù)大(dà)幅调入AI相(xiāng)关概念股

　　一(yī)季报数(shù)据显示，从银华(huá)基(jī)金李晓星在管的10只基金来(lái)看，整体(tǐ)基金(jīn)仓位(wèi)维(wéi)持在90％左右。

　　其中，银华中(zhōng)小盘(pán)精选、银华(huá)盛世精选A、银华大盘定(dìng)开、银华丰享一年持有、银华(huá)心(xīn)选一年持有A 在今年(nián)一季度小幅(fú)减仓，其中，减(jiǎn)仓幅(fú)度最大的是银华心选一年持有(yǒu)A，较去年底下降了4.65个(gè)百分点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持(chí)有期、银华(huá)心享(xiǎng)一年持有(yǒu)、银华心(xīn)兴三年持有A 则(zé)在一季度小幅加(jiā)仓，其中，加(jiā)仓幅(fú)度(dù)最(zuì)大的是(shì)银华心兴三年(nián)持有A，较去(qù)年底加(jiā)仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一(yī)季度，李晓星(xīng)旗(qí)下基(jī)金产(chǎn)品大幅(fú)提(tí)高了(le)港股仓位，比如银华心佳两年(nián)持有期港(gǎng)股仓位从去(qù)年(nián)底14.38％上(shàng)升(shēng)到一季度29.55％，银(yín)华心兴三年持有A港股仓位从去(qù)年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星代表作(zuò)银华中小盘为(wèi)例，前十大重仓股变动较大(dà)。今年(nián)一季(jì)度，立讯精密、金(jīn)山办公、用友(yǒu)网络、中科创达(dá)、中(zhōng)微公司、星环科技(jì)-U “新进”前十大。其(qí)中，“果链”龙头立讯(xùn)精(jīng)密(mì)成为第一(yī)大重仓股，截(jié)至一季报，该基金持有(yǒu)立讯(xùn)精(jīng)密826.3万(wàn)股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金(jīn)还增持了精测(cè)电(diàn)子(zi)，较去(qù)年底增加了16倍，目前持(chí)有市(shì)值约(yuē)1.61亿元，新(xīn)晋(jìn)成为第7大重仓股。值得注意的是，上述“进新(xīn)”个股(gǔ)大多数(shù)是(shì)AI相关概念股。

　　而(ér)宁(níng)德时代、晶澳(ào)科技、德(dé)业股份、晶科能源(yuán)、海光信息、复旦微电、锦(jǐn)浪科技则(zé)退出前十大。

　　减持方面，今年一季(jì)度，该基金减持紫光国微(wēi)、华海清(qīng)科，分别较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基金分别持(chí)有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值(zhí)2.10亿(yì)元、2亿元，位(wèi)列第(dì)二、四大重仓股(gǔ)。

　　在(zài)一季报中，李晓星再(zài)次(cì)用“千字小作文”表达了自己对市场(chǎng)的看法，基金君为(wèi)大家(jiā)做了些重点摘要。

　　李晓星在(zài)一季(jì)报中表示，对于今年国(guó)内的宏观判断依然是经济整(zhěng)体稳健复苏，产业结构调整卧室放wifi有什么危害知乎，wifi放在卧室里有害吗(zhěng)继续升级，居民消费信(xìn)心(xīn)逐渐恢复；我(wǒ)们判断由于国(guó)家自身实力(lì)的不(bù)断增强，国际伙伴跟我们的(de)利益共(gòng)同点变多，国际形势相对之(zhī)前(qián)会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一(yī)季度市场最火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后又一革(gé)命性(xìng)的技术，现(xiàn)象级(jí)应用推出(chū)后，国内外各(gè)巨(jù)头加速(sù)入(rù)局。需要关注(zhù)的是，AI 产(chǎn)业的发展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也(yě)必然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造(zào)成板(bǎn)块(kuài)后(hòu)续波动(dòng)。投(tóu)资机会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的(de)算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用(yòng)场景值得(dé)关注。

　　半导体方面，我(wǒ)们维持(chí)看好国产替(tì)代方向(xiàng)，集中(zhōng)在(zài)半导体设备、材料(liào)、零部件(jiàn)环节，中长期 看，伴随国产(chǎn)供应商积极验(yàn)证导入，国内晶(jīng)圆(yuán)产线建(jiàn)设将再度提速(sù)。在景(jǐng)气(qì)复苏方向，我们的(de)看 法边(biān)际转向(xiàng)积(jī)极，全球半导(dǎo)体(tǐ)下行周期接近(jìn)尾(wěi)声，经历(lì)了过去(qù)几个季度的去(qù)库存，有望在今(jīn)年(nián)下 半年重启上行(xíng)周期(qī)，向上弹性取决于下游(yóu)需求恢(huī)复的力度，数据中心(xīn)有望率先回(huí)暖，其(qí)次(cì)是(shì)汽车、 消(xiāo)费电子，关注相关左侧布局机(jī)会。

　　新能源板块是一(yī)季(jì)度被市场抛弃较(jiào)多的(de)板块，交易占比和估值已经处于(yú)历(lì)史偏低的(de)位(wèi)置(zhì)。只(zhǐ)是市场对于上涨的标的更多地关注(zhù)利好，对于下跌的(de)板块更(gèng)多地关注利空。我(wǒ)们总体认为现(xiàn)在(zài)市场对于新能(néng)源板块的担忧讨论，更(gèng)多是(shì)对于一(yī)个下跌板(bǎn)块的应激(jī)式反(fǎn)应。在去(qù)年的(de)中报中，我们曾经提到了新能源(yuán)板块(kuài)的一些(xiē)风(fēng)险点，这(zhè)些风险点(diǎn)在经过大(dà)半年(nián)的消化后(hòu)，在这个估值(zhí)分位以(yǐ)及股价(jià)位置下，我们认为新能(néng)源板(bǎn)块的风险因素已经充分释放，目前这个(gè)时间段，具(jù)有较强(qiáng)吸(xī)引力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光电储、军工(gōng)等领域投资机会。

　　璞泰(tài)来仍是第一大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　冯明(míng)远继续加仓新(xīn)能源(yuán)相关个股

　　一季报数据显示，信(xìn)达澳亚基金冯(féng)明远在管的(de)6只基(jī)金平均(jūn)仓位为92.27％，其中，信澳(ào)研究(jiū)优选A的股票(piào)仓位从去年底75.82％上(shàng)升(shēng)到今年一季度(dù)末87.68％，信(xìn)澳新能源产业(yè)、信澳科技创新一年定开A、信澳星奕A则不(bù)同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代(dài)表作信澳新(xīn)能(néng)源产业为例(lì)，该基金一季度(dù)增持(chí)璞泰来，较去年(nián)末加仓(cāng)25.92％，目前持(chí)有股数876.4万(wàn)股，持(chí)有市(shì)值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股(gǔ)。

　　此外，还增持了科达(d卧室放wifi有什么危害知乎，wifi放在卧室里有害吗á)利、中伟股份(fèn)、宁德(dé)时代、东阳光、华(huá)阳集团、祥鑫(xīn)科(kē)技(jì)，其中，增(zēng)持幅度最大的是中(zhōng)伟股(gǔ)份，今年一季度较(jiào)去年底(dǐ)增持(chí)了129.40％，目前持有市(shì)值(zhí)2.16亿(yì)元(yuán)，为例(lì)第(dì)5大重仓股(gǔ)。

　　其(qí)中(zhōng)，中伟(wěi)股份(fèn)、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技(jì)为“新(xīn)进”前(qián)十大(dà)个股，斯莱(lái)克、保隆科技、比(bǐ)亚迪(dí)则(zé)退出前十大(dà)之列。

　　一季度，该基(jī)金(jīn)对(duì)爱柯迪、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业进行不同程度减持，其中，减持(chí)幅(fú)度最(zuì)大的是天齐(qí)锂业，今(jīn)年(nián)一季度(dù)较(jiào)去年底减持了24.23％，目前(qián)持有市值(zhí)2.19亿(yì)元，为例(lì)第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年(nián)一季(jì)度 A 股市场经(jīng)历了疫情(qíng)复(fù)苏后(hòu)的调整修复，经济先是在大家“强(qiáng)复苏”的预期 中趋于明(míng)显的(de)回(huí)暖，但基于“强预(yù)期，弱现实”的担忧，随(suí)后又出(chū)现(xiàn)了显(xiǎn)著的回调(diào)，从(cóng)而(ér)总体呈 现出(chū)震荡趋势。本基金的(de)投资主(zhǔ)要聚焦在新能源(yuán)、科技、高端制造(zào)等新兴产业领域，细分板块的整体走势与市场趋(qū)同，导致本基金(jīn)的净值也出现(xiàn)小幅震荡。

　　展望二季(jì)度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加(jiā)入(rù) AI 或数字经(jīng)济等热门概(gài)念的创新，以及半导(dǎo)体 和制造(zào)业(yè)正经(jīng)历触底反弹的(de)复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。我们会继续在新 能源、科技、高端(duān)制造(zào)等主要赛道(dào)耕耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎(zhā)实的优(yōu)质个股，自下(xià)而上挖掘投资机(jī)会(huì)。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人(rén)工智能

　　今日，中信保诚基金旗下多(duō)位基金经理也发布了一季报(bào)。其中，中信保诚基(jī)金(jīn)权益投资部总监(jiān)王睿在一季(jì)报中表示，宏观(guān)经济目(mù)前处在一个温和复(fù)苏的通道(dào)，在海外加息(xī)进(jìn)入尾声后(hòu)，社会流(liú)动性将相对宽松，宏(hóng)观及货币环(huán)境有(yǒu)利于权益市(shì)场(chǎng)行(xíng)情的(de)开(kāi)展，二季度指数(shù)仍有可能会是震荡上行(xíng)的(de)态势。

　　一季(jì)度，王睿减表示持了部分短期达(dá)到(dào)目标价(jià)的相关品(pǐn)种，并根据(jù)收益(yì)率预期(qī)的变化调整了一部分科(kē)技(jì)持仓。具体来(lái)看，以其代表作中信保诚创新成长(zhǎng)卧室放wifi有什么危害知乎，wifi放在卧室里有害吗为例，该基金(jīn)在一季度增持了晶盛机电、TCL中环(huán)、当(dāng)升科技、中航光电(diàn)等(děng)个股(gǔ)，人福医药“新进”前(qián)十大。

　　王睿在(zài)一季报中表示，对于人(rén)工智能这一非常宏大的命题，他(tā)目前(qián)持谨慎乐观(guān)的态度。首先我们相信(xìn)这(zhè)是(shì)一项会对目前的(de)生(shēng)产和生活方式带来重(zhòng)大变化(huà)的(de)技术变革，值(zhí)得我们投入(rù)非常多的精力(lì)去跟(gēn)踪和研究(jiū)。但另一方面，我们目(mù)前还(hái)无(wú)法相对准确的评估这(zhè)项(xiàng)技术(shù)革命给具体公司(sī)和行业格局(jú)带(dài)来(lái)的影响，也(yě)不能给出大部分公司一个相对清晰的定价(jià)，因此我们一季度暂时还没有明显增加相关(guān)的(de)持仓。后续(xù)我(wǒ)们会紧密跟踪。一季度我们(men)持仓较(jiào)多的电(diàn)动车(chē)和(hé)光伏表现(xiàn)不佳，受到(dào)了一些(xiē)短(duǎn)期(qī)因素(sù)的干扰，投(tóu)资者的(de)信心出现了波动(dòng)。投(tóu)资者预期变化导致(zhì)部分个股出现了较大(dà)回调(diào)，目前(qián)行业整体估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)处(chù)于历史(shǐ)较低位置(zhì)，而这两个(gè)行(xíng)业未来的发展方向还是相对比(bǐ)较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资(zī)，永(yǒng)远没(méi)有躺平(píng)的一天(tiān)

　　今日，中泰资(zī)管基金经理(lǐ)姜诚也发布了(le)一(yī)季报在一季报中，姜诚表示，一季度的市场走(zǒu)势再次佐证了(le)一个道(dào)理，即(jí)市场是(shì)难以预(yù)测的。迄今为止(zhǐ)，表(biǎo)现最好(hǎo)的是AI相关板块，AI或许(xǔ)是科技发展进(jìn)程中最重要的(de)事件之(zhī)一，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却(què)很难(nán)。利(lì)润(rùn)在产业链不同环节之间(jiān)将如何(hé)分(fēn)配？ 市(shì)场当前(qián)认为(wèi)的受益(yì)环节是否能如(rú)愿受益？它(tā)的“智能”水平(píng)达到了什(shén)么程度以及渗(shèn)透率将多(duō)快(kuài)提升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细说起来又(yòu)让人不明就(jiù)里(lǐ)的难(nán)题。谈(tán)资(zī)和投资之间(jiān)，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉我们(men)，价值会随着时间增长，而(ér)非随着利润波动。所(suǒ)以(yǐ)在(zài)海量(liàng)信(xìn)息中，我们需要重点关注(zhù)长(zhǎng)期因素，淡(dàn)化短期因素。人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回(huí)避它(tā)带(dài)来的伤害(hài)。以尽可能低的(de)价(jià)格买尽可(kě)能(néng)好(hǎo)的资产，是我们的投资目(mù)标。好资产的标准是活得久、 站得牢(láo)、竞争(zhēng)优势(shì)维持得长(zhǎng)、平均净资产(chǎn)收益率高，以及在好的公(gōng)司治理加(jiā)持下能够把长(zhǎng)期利润转化为(wèi)诱人(rén)分(fēn)红。所以，我们会(huì)一如(rú)既往(wǎng)，不去猜(cāi)测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜(jiāng)诚代(dài)表作中泰(tài)星元价(jià)值(zhí)优选A代表(biǎo)作为例，该基金在一季度减持了中国建(jiàn)筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒(héng)升、苏(sū)泊尔、海螺(luó)水泥(ní)、美的集(jí)团(tuán)，增持了(le)工商银行(xíng)、建发股(gǔ)份、招商银行(xíng)、扬农化工。

　　过去(qù)的(de)一个(gè)季度(dù)，姜诚表示，自己的组合没(méi)有(yǒu)大的变化，是因为长期观点没有大的变化(huà)。对中(zhōng)国经(jīng)济的长期乐(lè)观，结合当前(qián)市场提供的较低(dī)估值(zhí)水平，让(ràng)我们可以在热(rè)点不(bù)断切(qiè)换的市场中保持平和(hé)。但投资是一(yī)项苦差事，需要随时准备证(zhèng)伪自己的(de)观(guān)点(diǎn)，需要保持学习，永远没有躺平的一天。

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