金融界4月28日消息 为规范开(kāi)展内地与(yǔ)香(xiāng)港利(lì)率互换市场互联互通合作(zuò)相关业(yè)务，保(bǎo)护境(jìng)内外(wài)投(tóu)资者(zhě)合法权益，维(wéi)护利率互换市场秩(zhì)序(xù)，中国人(rén)民(mín)银行制定了《内(nèi)地与香(xiāng)港利率(lǜ)互换市场互联互(hù)通(tōng)合作(zuò)管理暂行办法(fǎ)》，现(xiàn)予以公布，自2023年4月28日(rì)起(qǐ)施行。

　　中国人民银行(xíng)有关部门负责人表示(shì)，未来中国人民(mín)银行将根据市场发(fā)展(zhǎn)情况(kuàng)，适时增(zēng)加投资品(pǐn)种，调整交易和清(qīng)算额度(dù)，优化交易清算(suàn)安排，为境外投资者提供更(gèng)加便利高效的风险管理工(gōng)具。另外，两地监管(guǎn)当(dāng)局(jú)将结(jié)合(hé)各方面情(qíng)况，在(zài)风险可(kě)控、对等互利的原则(zé)下(xià)，适(shì)时研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

　　以下(xià)为中国人民银(yín)行有(yǒu)关部门负责人就《内地与香(xiāng)港利率(lǜ)互换市场互(hù)联互通(tōng)合作管理暂行办法》答(dá)记者问

　　一、符合中国人民银(yín)行要求的境(jìng)外投资者(zhě)包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国人民银行关于境外央(yāng)行、国际(jì)金融(róng)组(zǔ)织(zhī)、主权财富基金运(yùn)用人民币投资银行间市场有关事宜的(de)通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于进一(yī)步(bù)做好境外机构投资(zī)者投资银行间债券市(shì)场(chǎng)有关事宜(yí)的公告》（中(zhōng)国人民银行(xíng)公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互联互通(tōng)合(hé)作管理暂行办法》（中国人(rén)民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件(jiàn)要求、完成银行间(jiān)债券市(shì)场准入备案的境外投资(zī)者(zhě)等，可根据(jù)《内地与香港利(lì)率(lǜ)互换市场互联互(hù)通合作管理暂行办法》（以下(xià)简称《办法(fǎ)》）相关规定参与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境内外投(tóu)资者可以签署的协议范围是(shì)什么(me)？

　　答(dá)：根据《办法》，境(jìng)内外(wài)投资者开展“北向互换通”交易(yì)前可以与(yǔ)交(jiāo)易对(duì)手方签署经中国人民银行(xíng)认可的(de)衍生品主协议或(huò)其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协(xié)议(yì)以及中央清算(suàn)衍生品执(zhí)行协议（CDEA协议(yì)）等衍生品(pǐn)协议。境(jìng)内投资者应(yīng)当将是否签署协议、签署(shǔ)协议类型等事项(xiàng)向中国外汇交易中心(xīn)备案。目前，中国银行间市(shì)场交易(yì)商协(xié)会(huì)正在研(yán)究制定“互换(huàn)通”衍(yǎn)生品(pǐn)协议，待(dài)其正式(shì)发(fā)布后也可供境(jìng)内外(wài)投资者选择(zé)签署。

　　三(sān)、“北(běi)向互换通”境外投资(zī)者的投资范(fàn)围是(shì)什么？

　　答：“北向互(hù)换通”境(jìng)外投资者现阶段(duàn)可(kě)在银行间市(shì)场开展(zhǎn)符合集(jí)中清(qīng)算(suàn)要求的人民币利(lì)率互换(huàn)交易。

　　四(sì)、《办法》中(zhōng)认可的(de)境外电子交易(yì)平台、境内电子交(jiāo)易平台包(bāo)括(kuò)哪些(xiē)？境(jìng)外投资者的(de)对手方、交易(yì)模式有(yǒu)哪些要求？

　　答：目前“北(běi)向互换通”下受认可的境外电子交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需求加入其(qí)他受(shòu)认可的电子交(jiāo)易平台，受认可的境内(nèi)电(diàn)子交易平台为中国外(wài)汇交易中心(xīn)。

　　为便利境(jìng)外(wài)投资者开展人民币利(lì)率互换交(jiāo)易，“北向互(hù)换(huàn)通”参(cān)照“债券通(tōng)”相关(guān)安排(pái)，由(yóu)境内(nèi)投资者(zhě)（即“互换通”报(bào)价商）与境(jìng)外投资者进行交易，“互换通”报价商名单可在中国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换通”交2022年中本贯通上海有哪些学校，中本贯通上海有哪些学校分数(jiāo)易在境内电子交易平台达成，交易一经(jīng)达(dá)成(chéng)即视为(wèi)交(jiāo)易已确认。境外投资者可通(tōng)过中国(guó)人(rén)民银(yín)行认可(kě)的境外电子交易平台与境内电子交易平(píng)台的(de)连(lián)接，向境内(nèi)电子交易(yì)平台发送交易指令，与“互换通(tōng)”报价商达成交易。

　　五、中(zhōng)国人民(mín)银行认可的境内(nèi)清算机(jī)构(gòu)和香港(gǎng)证监会认可(kě)的境外清算机(jī)构(gòu)包括哪(nǎ)些机构(gòu)？

　　答：目前，中国人民(mín)银行(xíng)认可(kě)的境内(nèi)清算机构为银行间市场(chǎng)清算(suàn)所股份有限公司（以下简称上海清算所），香(xiāng)港证监会认(rèn)可的境外清算机构为香港(gǎng)交易所(suǒ)旗(qí)下香(xiāng)港场外(wài)结算(suàn)有限公司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资(zī)者开(kāi)展(zhǎn)集(jí)中清算的主要(yào)流程是(shì)？

　　答：境外投资者需要申请(qǐng)获得场外结(jié)算公司清算会员资(zī)格或作(zuò)为清算客户(hù)委托场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)综合清算会员代理清算(suàn)，并与场外结算公司(sī)综(zōng)合清(qīng)算会员签(qiān)订客户清算协议。交(jiāo)易(yì)达成后，境内外(wài)清算机构对(duì)交易进行风控(kòng)检查(chá)，对于符合集中清算要求(qiú)的交(jiāo)易及时(shí)纳入集中清算。境外(wài)机构通过(guò)场外(wài)结算公司或(huò)其综合清算会员完成保证金及资金结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境内外(wài)清算(suàn)机构如何进行衍生品交易的(de)合约(yuē)替代？

　　答：合约替代(dài)是指清(qīng)算(suàn)机构(gòu)作为中央对手方针对已成交的交易充当买方的卖方和卖方(fāng)的(de)买方的一种(zhǒng)法律安(ān)排，并据此与买方(fāng)和卖方建立两个新合约，以清偿买(mǎi)卖双方之间的(de)初(chū)始债务。“北向互换通(tōng)”业务中(zhōng)，境外(wài)与境内参与者达成的(de)交易(yì)在经过上(shàng)海清算所与(yǔ)场外结算公司(sī)的(de)集(jí)中清算审核后，上海清算所与场外结算公(gōng)司于当日(rì)将交易进行合(hé)约替代(dài)，进入(rù)集中清算，生成为三个独立的(de)新合约(yuē)，分别(bié)为境外参与(yǔ)者与场(chǎng)外(wài)结(jié)算公(gōng)司、场外结算公司与上海清算(suàn)所、上(shàng)海清算所(suǒ)与境内参与者之(zhī)间的合约。境外(wài)与境内参与者之(zhī)间将不再存在(zài)合同关(guān)系。对于未纳入集中(zhōng)清算的交(jiāo)易，依照成交双方约定(dìng)的处(chù)置方式(shì)进行处置。

　　八(bā)、“互换通”业务场景下的跨境资(zī)金(jīn)流动如何(hé)管理？

　　答：在(zài)“互换通”业(yè)务场景(jǐng)下，上(shàng)海清算所与场外(wài)结算公司之(zhī)间的(de)跨境资金(jīn)结算(suàn)主要通过人民币跨境支付系统办理。同时(shí)，场外结(jié)算公司可在(zài)境内(nèi)银行开立(lì)人民币基本存(cún)款(kuǎn)账(zhàng)户和(hé)人民币“互换通”结算(suàn)专用存款账户（NRA账户(hù)），作(zuò)为极(jí)端情(qíng)况下应急结(jié)算安排。NRA账户收支范围(wéi)包(bāo)括：“互换通”交易结算资金、因“互换通(tōng)”交(jiāo)易结算(suàn)需要在应(yīng)急情况下所融入(rù)资金(jīn)的本息和(hé)费用(yòng)以及符(fú)合中国人民银(yín)行规定的2022年中本贯通上海有哪些学校，中本贯通上海有哪些学校分数其他收入支(zhī)出等。

　　此外(wài)，作为“互换通(tōng)”业务(wù)风控方案(àn)的一部分，上海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司将针对双方清算所之间的风(fēng)险(xiǎn)敞口建立“互换通”资(zī)源池安排。双(shuāng)方向(xiàng)“互换通”资源(yuán)池(chí)缴纳担保品，该资源池独立于每一中央对手方从各(gè)自(zì)清算(suàn)参与者收(shōu)取和追缴(jiǎo)的保证金、清(qīng)算(suàn)基金(jīn)之外，不用于任何会员机构的违约损失分摊。上海清算(suàn)所向资源池缴纳(nà)的资金存放在(zài)以场外结算公司(sī)名义于境外开立(lì)的“互(hù)换通”专(zhuān)用账户，场外结算(suàn)公司向资源池缴纳的资金存放在(zài)以(yǐ)上海清(qīng)算所(suǒ)名义于境内开立的“互换通”专用人(rén)民币/外币账(zhàng)户(hù)，相关账户内资金可(kě)豁(huō)免跨境债权债务登记及额度管(guǎn)理要(yào)求(qiú)。场外结算公司与(yǔ)上(shàng)海清算(suàn)所每日基于双方清(qīng)算所之(zhī)间的风险(xiǎn)敞口计算“互换(huàn)通”资源池要求，并通(tōng)过境内外存管银行(xíng)办(bàn)理人民(mín)币或外(wài)币资金的跨(kuà)境划转。

　　有汇(huì)报责任(rèn)的机(jī)构应当及(jí)时履(lǚ)行(xíng)报(bào)送义务。上海清算所(suǒ)和境内资源(yuán)池(chí)存管银行(xíng)应当向人民币跨(kuà)境收(shōu)付(fù)信息(xī)管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境(jìng)人民币(bì)收支信息(xī)；被撤销的交易如涉及双(shuāng)边(biān)结算补偿(cháng)金(jīn)的，相关境内结算银行应当进(jìn)行跨境人(rén)民币收支(zhī)信息报送。上海清算所、境内投(tóu)资者等(děng)相关主体应当(dāng)按照规定履(lǚ)行(xíng)国际收支统计(jì)申(shēn)报义务，原则上(shàng)“互换通(tōng)”交易和资源池业务由上海清算所集中进(jìn)行国际收(shōu)支统计申报(bào)，补偿金等不经(jīng)由(yóu)上海清算所清算的交易或资金收付，由境内(nèi)投(tóu)资者等相关主体(tǐ)进行(xíng)国际收支(zhī)统计(jì)申报(bào)。

　　九(jiǔ)、如何理(lǐ)解“北(běi)向互换通(tōng)”实行额(é)度(dù)管理？

　　答：为确保市场平(píng)稳运行，“北向互换通(tōng)”充分考虑(lǜ)境外投(tóu)资(zī)者投资(zī)银行(xíng)间(jiān)债券市场的情(qíng)况，初期全市场每日交易净(jìng)限额为200亿元人民币（即全部境(jìng)外投资者通过“北(běi)向互换通(tōng)”开展利率互换交易在轧(yà)差后的(de)名义本金净额每(měi)日不超过(guò)200亿元人民(mín)币），清(qīng)算限额为40亿元人民币（即上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公(gōng)司之(zhī)间净头寸对应的“互换(huàn)通”资源池风(fēng)险敞(chǎng)口(kǒu)上限为40亿元人(rén)民币）。未来(lái)，可(kě)根据(jù)市场发展情况(kuàng)适(shì)时调整额度(dù)，并对外公布。

　　十(shí)、香港结算(suàn)行应当遵守的人民币(bì)购售(shòu)业务相关规定2022年中本贯通上海有哪些学校，中本贯通上海有哪些学校分数具体包括哪(nǎ)些(xiē)文件？

　　答(dá)：目前(qián)，关于人(rén)民币购售业务的相关文件主要包括：《中国人民银行关于明确跨境人(rén)民币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银(yín)行关于调整人民币购售业务管理的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽(kuān)人民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行 国家外汇管理(lǐ)局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加强境外(wài)金融机构进(jìn)入银行间外(wài)汇市场开展人民币购售业(yè)务宏观审慎管理有关事项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银(yín)行关于完善人民币购售业务管理有关问题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民币购(gòu)售业务境外参加行和境(jìng)外清算行(xíng)进入银行(xíng)间外汇市场(chǎng)有关事项(xiàng)的公告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号(hào)）等(děng)。

　　香港结算(suàn)行在境(jìng)内银行间外汇市场平(píng)盘(pán)头寸时，沿用现有境外(wài)清算行(xíng)和境外参加行(xíng)的业务模式、产品种类和信息(xī)报送等相关安排。根据《办法》和人民币(bì)购售业务管理规定，香港结(jié)算行在境内(nèi)银行间外汇市(shì)场平盘(pán)头寸时，应当确保与其相关的境外(wài)投资者在(zài)本机构(gòu)的资金兑换是(shì)基于“北向(xiàng)互换通”的(de)真(zhēn)实(shí)合理需求。

　　十一、如何理(lǐ)解(jiě)“使用(yòng)外汇参与交易的(de)，其(qí)交易到(dào)期或不再(zài)继续参与的，原则上(shàng)应当通过香(xiāng)港结算行兑换回(huí)外汇”？

　　答(dá)：为方便持有外汇的(de)境外(wài)投资者通过(guò)“北向互(hù)换通(tōng)”投(tóu)资内地(dì)银行间金融(róng)衍生品市(shì)场，使用外汇的境外投资(zī)者可(kě)在香港结算行办理外汇资金(jīn)兑换，香(xiāng)港结算行由此(cǐ)所产(chǎn)生的(de)头寸(cùn)可到(dào)境内银行间外汇市场平盘。初(chū)期，境外(wài)投(tóu)资者(zhě)可选择一家(jiā)香港结算行办理业务。香港(gǎng)结算(suàn)行为境外投资者办理外(wài)汇资金兑换(huàn)时，应当做好真实性审核(hé)相关工作，确保所兑换的(de)资(zī)金用(yòng)于“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易(yì)。其(qí)交易到(dào)期所(suǒ)得的(de)人(rén)民(mín)币资金，可(kě)继续投资，如用于非(fēi)“北向互换通”投资用途，应(yīng)当通过香(xiāng)港(gǎng)结算行兑换(huàn)为(wèi)外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报(bào)告(gào)有哪些要(yào)求？

　　答：境内外(wài)投资者(zhě)和相关金融市场基础设施(shī)应当向中国(guó)人民银(yín)行认可的交易报告库报(bào)告(gào)“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”交易相(xiāng)关数据。中国外汇交易中(zhōng)心是中国人民银(yín)行(xíng)认可的“北(běi)向互换通”数据(jù)的交易报告库，在中(zhōng)国(guó)外汇(huì)交易中心达成(chéng)的“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易，境内外投资者无(wú)需另行报告。此外，中国人民银行和(hé)相关监管部门可(kě)以根据需(xū)要向基础设施调(diào)取(qǔ)与境外(wài)投资者投资活动相关(guān)的数据。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还(hái)会发布相关配(pèi)套业(yè)务(wù)细则(zé)吗(ma)？

　　答(dá)：配合《办(bàn)法(fǎ)》发布，境内电子(zi)交易平(píng)台、境内外清算机构将制(zhì)订配(pèi)套的(de)业务规则等文件并对外发布。

　　十四、“互换(huàn)通”未(wèi)来有什么发展计划？

　　答：未(wèi)来中国人(rén)民银(yín)行将根据市场发展情况(kuàng)，适(shì)时增加投资(zī)品种，调整交易和清算额(é)度，优(yōu)化交易清算安排(pái)，为境(jìng)外投资者提供更加便利高效的风险管(guǎn)理工具。另外，两地监管(guǎn)当局(jú)将结合各方面(miàn)情(qíng)况，在风险(xiǎn)可控、对(duì)等(děng)互利的原则(zé)下，适时研究扩展至“南向互换通”。

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