尽(jǐn)管周五(wǔ)大幅反(fǎn)弹(dàn)，中(zhōng)证TMT指数自4月(yuè)10日以来(lái)累计最大跌幅(fú)已接近15％。

　　以(yǐ)史为鉴今年大概率演化为TMT大年(nián) 机构预计(jì)5月见底后将迎“盛夏攻势”且大概率创新高 逢低加仓是最(zuì)佳策略。

　　围(wéi)绕今年TMT行情，招(zhāo)商策略张夏(xià)在4月23日研报中测算，本轮TMT高点(diǎn)出(chū)现(xiàn)在4月8日，高点调整幅(fú)度(dù)已经(jīng)达到6.8％，截至2023年4月7日(rì)，计(jì)算机、通信、传媒和(hé)电子自年初以来(lái)的涨(zhǎng)幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和(hé)23.23％，明(míng)显优(yōu)于(yú)万得全A的表(biǎo)现。由(yóu)于今年出现了(le)以AI+代表的(de)大型(xíng)产(chǎn)业趋势，一季度TMT大涨且有明显超(chāo)额收益，那么今年(nián)演化为TMT大年的(de)概率已(yǐ)经非常大。

　　进(jìn)一步来看，若参(cān)考历史的调整时间和幅度，可能这一轮调整并没有(yǒu)结束(shù)。以TMT大年的规律和应对策(cè)略(lüè)，其中TMT大年通(tōng)常分为“春季躁动”“获利(lì)回吐”“盛夏(xià)攻势”“获利了结”四(sì)波行情，春季(jì)躁动后往往会有一波明显的调整(zhěng)，时间在1-2个月，幅度在(zài)20％左右。

　　以往(wǎng)盛夏(xià)攻势开始的时间来看，每年四月份到九、十月份(fèn)期间会有一波主升。数据显(xiǎn)示，2010年、2013年(nián)都(dōu)是6月底七月初，到了2014年、2019年提前(qián)到5月下旬六月初，2020年调整比较早，见底也比较早是(shì)4月初。因(yīn)此，张夏认为，在学习效应的推动下，盛夏攻(gōng)势开始的时(shí)间越来越早。对此，有业内人士(shì)预计，基本在(zài)一(yī)季(jì)报披(pī)露结束后，假(jiǎ)设按此速度(dù)再调整一(yī)段时间(jiān)，估计在5月基本(běn)见底后将迎来(lái)“盛夏攻势(shì)”。而面对(duì)TMT大年(nián)中的这种(zhǒng)调整，逢低加仓是最佳(jiā)策略，因(yīn)为往(wǎng)往(wǎng)后续盛夏(xià)攻势(shì)大概率创新高。

　　以(yǐ)史为鉴(jiàn)盛夏攻势或由计算(suàn)机转电子（从应用(yòng)到硬(yìng)件） 关注短期维度业绩可能超预期(非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么qī)的AI赋能消费电子(zi)板块受益标的。

　　今年业绩密集披露(lù)期结束后(hòu)，若随着AI+/数字经济(jì)/自(zì)主可(kě)控等(děng)大(dà)产业趋势以及政府支持力度(dù)进一步(bù)加大、资本开支增加、订单增加和产品销量(liàng)业(yè)绩的改(gǎi)善逐渐被市场所确定，则TMT将(jiāng)会重回上行趋(qū)势，进(jìn)入盛夏攻势，而(ér)往往这一波(bō)盛夏攻(gōng)势还(hái)会(huì)创新高。考虑今年(nián)年初春季躁动是(shì)计算机(jī)占优，招商证(zhèng)券(quàn)张夏认为(wèi)按照历史经验，要么计算机转电子（从(cóng)应用到硬件、如2010年、2019年），要么计算机强者(zhě)恒强(qiáng)。

　　国(guó)海策(cè)略4月9日研报认为，伴随二季度业绩窗口期的到来，市场(chǎng)表现将(jiāng)更贴合业绩的相对优势，维(wéi)持(chí)TMT是(shì)全年(nián)主线的(de)判断，并建议关注短期维度业绩可能超预期的部分消费板块，电子行业有望体现出(chū)相对(duì)优势。

　　从细分环节进一(yī)步来看，广发策略4月17日研(yán)报(bào)指出(chū)，电(diàn)子行业在ChatGPT产业链中主要分布位于AI服务器及相关电(diàn)子产(chǎn)品。

　　对(duì)于AI服务器(qì)，广发(fā)策(cè)略认为，AI服务器是以ChatGPT为代表的(de)大模型进行训练/推理的算(suàn)力载体和基础。数(shù)据量和算力(lì)的提升明显拉升了(le)AI服(fú)务器中存储芯片、光模(mó)块/光芯片、PCB基板等(děng)电子产品(pǐn)的量与价(jià)，给相关电子厂商(shāng)带来了机会。国海证券同样(yà非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么ng)在研报中(zhōng)指出，维持(chí)TMT为全(quán)年市场(chǎng)主线的判断，相关领域(yù)如AI芯片(piàn)、服务(wù)器以及光模块等(děng)细分赛(sài)道将陆续迎来基本面的(de)确认，估值修(xiū)复尚未结束。

　　国联证(zhèng)券4月(yuè)20日(rì)研报同(tóng)样表示，伴随AIGC模型快(kuài)速迭代(dài)，AIGC应用(yòng)面逐渐(jiàn)越来越广，对于算(suàn)力的(de)需求将呈现指(zhǐ)数级增长，且AI芯片(piàn)国(guó)产替代速度加快(kuài)。建议(yì)重点关注景嘉微、海(hǎi)光信息等GPU厂(chǎng)商(shāng)；海光信息(xī)、龙芯(xīn)中科CPU厂商；寒武(wǔ)纪、国芯科技等AI芯片(piàn)厂商。

　　对于光模(mó)块、光芯(xīn)片(piàn)等领(lǐng)域(yù)，东北证券4月16日研报表示(shì)，AIGC正在催化(huà)前述(shù)光通信重要环节(jié)，相关公(gōng)司(sī)将深度受(shòu)益AI带来的增量(liàng)需求。建议关注国(guó)产光模块龙头公司(sī)：中(zhōng)际(jì)旭创、新易(yì)盛、光迅(xùn)科技(jì)；高速(sù)光(guāng)引(yǐn)擎光器件核心供应(yīng)商(shāng)天孚通信；国(guó)产光芯片领军企业源(yuán)杰(jié)科技(jì)。

　　同时，国金(jīn)证券(quàn)樊志远在4月21日研报中同样看好AI服务器PCB，其测算(suàn)，AI服务器PCB价值量是普通服务器的(de)价值量的(de)5~6倍(bèi)，随着AI大模型和应(yīng)用的落地，市场对(duì)AI服务(wù)器的(de)需求日益增加，市场扩(kuò)容(róng)在即，建议(yì)关注沪(hù)电股份、生益科(kē)技、联(lián)瑞(ruì)新材(cái)、生益(yì)电(diàn)子、兴(xīng)森科技等企业。

　　另一(yī)方面，对于(yú)相关电子产品，广发(fā)策(cè)略表示，电子厂商亦有望受(shòu)益(yì)于ChatGPT产(chǎn)业链的发(fā)展。在(zài)终(zhōng)端应用(yòng)侧(cè)，AIGC将(jiāng)有望为(wèi)XR、智(zhì)能音箱、安防等终端(duān)设(shè)备(bèi)打开新成长(zhǎng)空(kōng)间。此外，东海(hǎi)证券3月31日研报(bào)同样(yàng)认为，AI赋能消费电子趋(qū)势明确，估值重塑逻辑逐步验证(zhèng)，关注消费电(diàn)子景气(qì)拐点(diǎn)。

　　对此(cǐ)，国信证券4月(yuè)17日研报建议(yì)，AI创新持续催化，关注AIoT设备(bèi)及服务器产(chǎn)业链(liàn)。其中，具(jù)备AIGC大语言模型接入潜力的AIoT设备(bèi)产业链，包括(kuò)海(hǎi)康威视、传音控股、视源股份、康冠科(kē)技、歌(gē)尔股(gǔ)份、创维数字等；2）受益(yì)于全球算力需求(qiú)爆发式增长的AI服务器产业(yè)链，包括工业富联、沪电股份、环(huán)旭电子(zi)、东山精密、闻泰科技、鹏鼎(dǐng)控股等；3）创新(xīn)产(chǎn)品频发催化的(de)VR/AR产业链，推(tuī)荐歌尔股份、三利(lì)谱、创维数字等；4）景气(qì)度(dù)筑底(dǐ)、消费复苏预(yù)期强化(huà)的智能手(shǒu)机产(chǎn)业链，包括光弘(hóng)科技(jì)、闻泰科技、传音控股、顺络电子、东山(shān)精密等。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么