金融(róng)界5月12日消息 国内期货市场收盘(pán)，商品期货多数(shù)下跌(diē)，沪(hù)银大(dà)跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超(chāo)3％，沪(hù)铜、PTA、鲁j是哪个城市 鲁j是哪个省的车牌号苯乙(yǐ)烯、棕(zōng)榈(lǘ)等跌(diē)超(chāo)2％。豆(dòu)系品种大幅反弹上(shàng)涨，豆一(yī)涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大期货：白银深(shēn)跌，贵(guì)金属做多(duō)逻辑(jí)变(biàn)了？

　　白银跟随大宗商(shāng)品跌(diē)势(shì)，价格(gé)深跌5％以上(shàng)。根据昨(zuó)夜公布鲁j是哪个城市 鲁j是哪个省的车牌号的数据，美(měi)国4月(yuè)生产者价格指数(shù)PPI同(tóng)比上(shàng)涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆低(dī)于(yú)预期，反映出生(shēng)产物资通胀(zhàng)压(yā)力进一步趋缓。结合此前(qián)发布的(de)美国4月CPI数据，6月美(měi)联储大概率(lǜ)暂停加息(xī)。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加息结束乃至(zhì)降息已然成为一(yī)种共识(shí)，因此本(běn)周在美联储越来越多官员为(wèi)鹰派(pài)站台的情况下，预计从加息(xī)结束到降息周(zhōu)期(qī)开启，仍有(yǒu)近一个季度(dù)的时间(jiān)，在此(cǐ)期(qī)间将(jiāng)面临经济(jì)和政策的不确(què)定性，贵金属(shǔ)部分回(huí)吐前期超(chāo)涨的幅(fú)度。另一方面，上周初请失(shī)业金人数升(shēng)至2021年以来(lái)的最高水平(píng)，劳动(dòng)力市场正(zhèng)在(zài)降温。同时(shí)国内社融超(chāo)预期下滑，白银(yín)因工业属性偏强大幅下跌，在情绪修复(fù)之前(qián)难言企稳(wěn)，后续还需关注(zhù)海外衰退预期的发酵情况。

　　方正中期期(qī)货：经济衰退(tuì)预期与有色金属走势拖累 白银如期大幅调整

　　前期强调(diào)从宏观经济衰(shuāi)退预期(qī)角(jiǎo)度出(chū)发，有(yǒu)色金属将会走弱，白(bái)银连(lián)续上涨后会(huì)面(miàn)临(lín)调整行情(qíng)，当前逐步(bù)兑现(xiàn)；宏(hóng)观经济衰(shuāi)退预期将会继续影响有(yǒu)色金属与(yǔ)贵(guì)金属行情(qíng)。

　　尽管美(měi)国经济数据疲软增加美联储政(zhèng)策转向(xiàng)宽松预期(qī)以及经济(jì)风险(xiǎn)依然利好贵(guì)金属，但是美元指数大幅上升使得(dé)贵金属承(chéng)压(yā)回落(luò)，而铜铝等有色金(jīn)属大(dà)幅下行，拖(tuō)累(lèi)工业属性较强(qiáng)的白银走势(shì)，白银表(biǎo)现弱(ruò)于黄金。

　　经(jīng)济衰退预期与有色(sè)金属大幅回落等因(yīn)素综(zōng)合(hé)影响下，白银高位回落，下方仍有一定的空间，首先关(guān)注24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若(ruò)有效跌破该位置将会测试(shì)23美元/盎司（5250元/千(qiān)克）关键支撑(chēng)；上方关注继续26美元/盎(àng)司（5800元/千克）阻力(lì)位。当前偏弱行(xíng)情仍未走完，建议继续等(děng)白银行情企(qǐ)稳再低位做多。美欧(ōu)银行业危机引(yǐn)发避险需求，美联储政策收紧预期迅速转(zhuǎn)向，美元美债走势偏弱，贵金属(shǔ)持续走强，当前继(jì)续关注调整行(xíng)情；后续政策宽松转(zhuǎn)向、经济下(xià)行风险、银行(xíng)业风险与债务(wù)上限风险、央行购金持(chí)续等(děng)宏观因素下(xià)，黄金将会不断(duàn)刷新历(lì)史(shǐ)新高，贵(guì)金属逢(féng)低做(zuò)多配置依(yī)然是(shì)核心建议。

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