金融(róng)界(jiè)5月22日(rì)消息 日本(běn)股市(shì)走出了泡沫经济崩溃以(yǐ)来的阴霾，再(zài)创(chuàng)新高(gāo)。

　　22日(rì)收盘，日本(běn)股市主要股(gǔ)指日经(jīng)225指(zhǐ)数收涨0.9%，报(bào)31086.82点，创1990年8月以来近33年(nián)的新高，同时也是自日本泡沫经济崩(bēng)溃以(yǐ)来(lái)的(de)最(zuì)高收盘价。今(jīn)年(nián)以(yǐ)来，日经225指(zhǐ)数涨超19%。

　　对此，高盛表示(shì)日本可(kě)能正(zhèng)接近十(shí)年一遇的(de)牛市。

　　海外资金(jīn)是不(bù)可或缺力(lì)量

　　对于日本(běn)股市爆发，海外资(zī)金是不可或缺的力量。数据(jù)显示，海(hǎi)外投资者(zhě)对(duì)日本股票需求稳健。根据日本交易所集(jí)团(tuán)，4月海外投(tóu)资者净买入价值2.15 万亿日元（约(yuē)合157亿美(měi)元）的日本股(gǔ)票，为2017年10月以来最大规模的外国人净(jìng)购(gòu)买(mǎi)量(liàng)。

　　不(bù)过，日(r勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝ì)本企业部门仍然(rán)是(shì)日本股票(piào)的最大(dà)净买家(jiā)，年初至今的买入量为1.1万亿日(rì)元。

　　股神巴菲特成(chéng)为日本股(gǔ)市爆发导火索(suǒ)

　　尤其是股神巴(bā)菲(fēi)特(tè)的出手，成(chéng)为日本股市(shì)爆发的导火索。

　　2020年(nián)8月，巴(bā)菲(fēi)特(tè)掌管的伯克希(xī)尔(ěr)·哈撒韦(wéi)公司（下称“伯克希尔”）首次披露(lù)，其收(shōu)购了日(rì)本前五(wǔ)大贸(mào)易(yì)公司每家略高于5%的股份(fèn)。这五大贸易(yì)公司分别是(shì)伊藤(téng)忠商事、三菱商事、三井物产、住友商(shāng)事和(hé)丸红。自首次披露之后，巴菲特(tè)已3次购买并扩(kuò)大了对(duì)日本(běn)五大商社的(de)股份持有量。

　　从(cóng)近期数据(jù)披(pī)露可(kě)以看(kàn)出，伯克希尔哈(hā)撒韦(wéi)目前在日本持有(yǒu)的(de)股票比在美国以外任何(hé)其他国(guó)家(jiā)都(dōu)多。今年(nián)早些时候，巴(bā)菲特(tè)增持了日(rì)本五大商社，并(bìng)暗示将进一步(bù)投(tóu)资(zī)日本(běn)股(gǔ)票。现年92岁的他还(hái)在上个月罕见地访问日(rì)本。

　　在5月(yuè)初巴菲特股东大(dà)会上，巴菲特(tè)就这样说(shuō)到(dào)：

　　投资日本商(shāng)社的决定其实非常(cháng)简(jiǎn)单，也非常容(róng)易理解，我们可能(néng)和这五家公(gōng)司都有过业务来(lái)往。从整体来看，这些公司能够支付不(bù)错的分红，在某些情况(kuàng)下也会回购股票，我们也能很好地理解他们所拥有的一大堆业务，同时我(wǒ)们还能通过融资解决汇率风险问题(tí)。所以我们就开始购买了，甚至这(zhè)件事情一开始我都(dōu)没(méi)有告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日(rì)本之行的部分原因是为了向这(zhè)些公司(sī)介绍阿贝(bèi)尔（伯(bó)克希尔(ěr)非保险业务副董事长(zhǎng)勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝格雷格(gé)·阿贝尔(ěr)，被(bèi)视为巴(bā)菲(fēi)特的(de)接班人），因为接下来双方可能要共事20、30、40或(huò)50年。

　　如今看，提前三年布局(jú)的巴菲特已经赚麻了，巴(bā)菲特再次用行动告诉大(dà)家(jiā)姜还是(shì)老的(de)辣。

　　除(chú)了巴(bā)菲特，还有其他大佬(lǎo)也在紧锣密鼓的行动中。4月初造访(fǎng)日本(běn)东京(jīng)的还有(yǒu)美国对冲基金(jīn)Point72创始人史蒂夫·科恩；对冲(chōng)基(jī)金Citadel在今年早些时候(hòu)决定(dìng)重新在东京(jīng)开设办事处，据《金(jīn)融时报》报道，Citadel正在(zài)申请在日本市(shì)场的运(yùn)营(yíng)牌照。

　　巴菲特看好日本股市的什么？

　　1、基本(běn)面的变(biàn)化

　　据日经(jīng)中文网，日本综合(hé)商社的2022财(cái)年（截至2023年3月）合并财报（国(guó)际会(huì)计(jì)准则）于5月9日全部出(chū)炉。日本5大商社(shè)的合(hé)计净(jìng)利润超过约4.2万亿日元(yuán)，增至美国(guó)著(zhù)名投(tóu)资(z勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝ī)家沃伦·巴菲特开始大量持股的2020财年（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日本(běn)5大(dà)商社(shè)的合(hé)计(jì)净利润(rùn)在短短2年时间里增加到了4.3倍。股(gǔ)价也上涨到(dào)了巴(bā)菲特宣(xuān)布持有(yǒu)股票(piào)的(de)2020年8月的1.8倍-3.3倍(bèi)。远远超过巴菲特重仓的美国苹果和美国可口可乐股票的上涨率。

　　2、地(dì)缘政治格局(jú)的变化

　　国泰君(jūn)安国(guó)际宏观(guān)在(zài)研报(bào)中指出(chū)在(zài)过去(qù)的(de)三(sān)十年中，日本经历了漫长而痛苦的通缩，也被认为将会撤离世界(jiè)舞(wǔ)台的中(zhōng)心(xīn)。但其(qí)并没有完(wán)全(quán)失去竞争优势(shì)，与此(cǐ)同时，在国际格(gé)局大变化的背景下，日本(běn)经济(jì)的(de)边际变(biàn)化值得研究(jiū)并重视。

　　国(guó)泰君安表(biǎo)示在(zài)新的地缘政治格(gé)局下，日(rì)本在亚(yà)太格局(jú)中扮演了更加重要的角色(sè)，同时日本在芯片(piàn)等产业发展中野(yě)心勃勃，这都成为了边际(jì)上(shàng)的(de)重要(yào)变量。仔(zǎi)细观(guān)察日本(běn)的经济脉(mài)络，我们(men)也会(huì)发现日本的设备投资开始进入加速(sù)期(qī)，这背后有产业(yè)自身发(fā)展(zhǎn)的原因，也暗(àn)合地缘变迁(qiān)的逻(luó)辑。

　　值得一提的(de)是，日本相对稳定甚至(zhì)略(lüè)显僵化(huà)的政治格局，在全(quán)球动荡的大背景下反而成为了“避风港”。与此同时，劳(láo)动力的下滑趋势固然(rán)不可避免，但良(liáng)好的医疗体系以及人(rén)工智能(néng)的发展，也意味着(zhe)劳动力萎(wēi)缩的风险(xiǎn)在一定程度上(shàng)出现了下(xià)降。

　　3、日本(běn)监(jiān)管(guǎn)层(céng)的推动(dòng)

　　近年来，日(rì)本监管层持(chí)续推(tuī)动(dòng)企(qǐ)业经营能力(lì)的改善和(hé)价值的(de)修复，其中(zhōng)敦促企(qǐ)业(yè)对投(tóu)资者提高(gāo)回报、鼓励企业(yè)公开回购成为改革重要(yào)抓手。尤(yóu)其是(shì)在(zài)今(jīn)年3月底，东京证券交易所(suǒ)为了改变大量(liàng)个股股价跌破净(jìng)值的(de)情况，发布《关于实现关注资金成本和股(gǔ)价经营要求》要(yào)求(qiú)上市公(gōng)司提高(gāo)企业价值和(hé)资本效(xiào)率从而提升股价后，日(rì)本股市(shì)开始(shǐ)掀起一波回购热潮。

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