财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来(lái)一波久违的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元(yuán)/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五(wǔ)开始止跌企稳四个交易日(rì)后价格连(lián)续两日上涨。暖(nuǎn)意也(yě)提前传(chuán)导到A股，锂(lǐ)矿股本周(zhōu)三表现(xiàn)强势，融捷(jié)股份一度涨(zhǎng)停，雅化(huà)集团和永兴材(cái)料最(zuì)高涨超9％、中矿资源(yuán)和盛(shèng)新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天(tiān)齐(qí)锂涨(zhǎng)业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反(fǎn)弹的(de)原因之一(yī)是上(shàng)海车展(zhǎn)有望(wàng)带动购车(chē)需求预期的(de)提振。乘联会秘书长崔(cuī)东树表示，上海车展将让消费(fèi)者感(gǎn)受到汽车消(xiāo)费的火热，提升消费信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车企(qǐ)大幅降价(jià)导致消费者(zhě)对(duì)电动车的(de)观望心态有望逐(zhú)渐改善，市场开(kāi)始预期5月需(xū)求回暖。

　　有电池(chí)企业人(rén)士提到，目前磷酸铁(tiě)锂电池的价格已经(jīng)逐渐稳定(dìng)，且在谈价策略上以(yǐ)企稳为主，不太可能进行降价。但(dàn)未来(lái)，止跌信号能否持(chí)续稳定，受多方因素影(yǐng)响。有产(chǎn)业人士分析(xī)称，乐观(guān)来看，国内动力电池厂(chǎng)商清(qīng)库(kù)存(cún)工(gōng)作或到5月完结，届时电(diàn)池厂商库存水平有望逐步恢复至(zhì)健康水平，并带(dài)动(dòng)上游材料采(cǎi)购，进(jìn)而对碳酸(suān)锂价(jià)格起到支撑(chēng)作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近(jìn)日调(diào)查(chá)的情况看，一些电池龙头企(qǐ)业5月份的(de)排产预计将环比增长20-30％，一些中小企(qǐ)业由于前期(qī)基数(shù)较低，环比(bǐ)增幅更(gèng)是高(gāo)达50％以(yǐ)上。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日的业绩(jì)说明会上表(biǎo)示，5月份(fèn)开始会全面恢复生产，排产相比一季度会有明显的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属(shǔ)于阶段性(xìng)反弹(dàn)还是底部反转(zhuǎn)，目前(qián)仍难以(yǐ)判断(duàn)。“一方面需(xū)要观察下游库存状(zhuàng)况，另一方面(miàn)还需要看终端需求是否真(zhēn)正回暖(nuǎn)，”华(huá)南一家主流锂盐厂商(shāng)内部(bù)人士(shì)此(cǐ)前对财(cái)联社记者表(biǎo)示。该人士表示，电(diàn)池厂商实际(jì)上(shàng)从去年四季度(dù)开始便(biàn)启动(dòng)大规模去库存举措(cuò)，这(zhè)一举措在一季(jì)度实际上已经有所反(fǎn)映。

　　不过进入(rù)4月中旬(xún)以后(hòu)，相(xiāng)关电池厂商提到，目前库存已恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平，此前暂停的(de)产线也已经逐(zhú)渐复(fù)产。特别是针对磷酸铁锂电池(chí)库存，有(yǒu)业内人士直言，相关库存基本出清(qīng)，后续将根据公司规划，逐(zhú)步进行补货(huò)。作为锂电产业的风向标(biāo)，宁德时代一季度(dù)报告显示(shì)，其库存金额已从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元(yuán)，环比下(xià)降16.5％。从绝对金额(é)来看，宁德时代的库(kù)存已经(jīng)退(tuì)回到2022年第一季度的水平。材料(liào)价格和库存水平，两项关(guān)键的指标也构成锂电产业走(zǒu)向的关(guān)键，随价格企稳以及库存水平(píng)恢(huī)复健康(kāng)，将带(dài)动(dòng)锂(lǐ)电(diàn)产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价格走向 最乐观(guān)者预判涨回25万元/吨(dūn) 最悲(bēi)观者全年看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半年时间(jiān)跌去超(chāo)过(guò)2/3，也引起(qǐ)了市场热议。就(jiù)在26日召开的中(zhōng)国汽(qì)车动力电池(chí)产业创(chuàng)新联盟2023年度大(dà)会上，中国汽车工业协会(huì)常务副会长付炳锋指出，国内动(dòng)力电池行业仍然存在一(yī)些问题，包(bāo)括电池产业链(liàn)分(fēn)工(gōng)，价值链分配问题。“原材(cái)料短期大(dà)幅(fú)下(xià)降也不是正常的现象，”他直言。在他(tā)看来，原(yuán)材料适当(dāng)涨价是(shì)正(zhèng)常现象(xiàng)，行(xíng)业要(yào)以之前(qián)大幅涨价为(wèi)教(jiào)训，保证价值链的合理分配，避(bì)免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这(zhè)些业内(睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面nèi)人士(shì)和分(fēn)析师近期对(duì)锂盐睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面价格未(wèi)来(lái)走势进行预(yù)判并阐述具体逻辑，汇(huì)总如(rú)下：

　　以(yǐ)碳酸锂(lǐ)价格反弹(dàn)为(wèi)信号，一系列的(de)数据验证锂电产业拐(guǎi)点或已(yǐ)经到(dào)来。分析人士指出(chū)，此(cǐ)前锂(lǐ)电产业进入调整阵(zhèn)痛(tòng)期，主要在于下游车市短期需求下滑，叠(dié)加中游扩(kuò)产迅速(sù)从(cóng)而(ér)在需求表现上提前(qián)透支碳酸锂的未来(lái)增长空间(jiān)。进(jìn)而导致，碳酸锂价(jià)格持续下跌，中游电池(chí)厂商集体进入清库存阶段。从上游材料价(jià)格(gé)变化来看，近期碳(tàn)酸锂价格率先实现反弹(dàn)。更值得注意的是，在(zài)锂电产业链，包括(kuò)六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨(mò)、极片粉(fěn)等系(xì)列(liè)材料价格也出(chū)现(xiàn)企稳(wěn)甚至(zhì)反(fǎn)弹的局(jú)面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标(biāo)，中游电(diàn)池(chí)厂商的库(kù)存也已经逐步(bù)恢复至健康水平。据高工(gōng)锂电(diàn)了解(jiě)，目前中游电(diàn)池厂(chǎng)商库存(cún)水位回(huí)退，此前部分电池厂商暂停的(de)生(shēng)产线已经重(zhòng)启生产。在采(cǎi)购方面，电池(chí)厂商和下游车企(qǐ)已(yǐ)陆续重启订单，带动(dòng)产(chǎn)业(yè)需求(qiú)回暖(nuǎn)。从终(zhōng)端(duān)新能源汽(qì)车(chē)市(shì)场(chǎng)表(biǎo)现上看，年(nián)初的市场恐慌(huāng)情绪主要(yào)来自车市的需求腰斩(zhǎn)。但从整体一季度新能源汽车销量(liàng)数据来(lái)看，其月销量逐步攀升并且回暖速度(dù)超过往年。随着(zhe)二(èr)三季度到来，车市(shì)逐(zhú)渐转入销售旺季，也将(jiāng)进一(yī)步带动(dòng)锂电产业中(zhōng)上游的(de)订单需求。加(jiā)上5月份临近，企业重新(xīn)开启月度采购谈(tán)判，行业有望迎来需求订单的(de)集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可(kě)能会有回涨的空间(jiān)，但幅度不(bù)可能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经历本(běn)轮碳酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对于碳酸锂真(zhēn)实的供给(gěi)情况更(gèng)加清晰，市场预期回调下，电池厂商在价(jià)格谈判(pàn)上会更加谨慎。同(tóng)时电池厂商一体化带来(lái)的碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)供应稳定，也将(jiāng)削(xuē)弱(ruò)上(shàng)游锂(lǐ)矿(kuàng)厂商的(de)议(yì)价权。电(diàn)池回收端，邦普、格林美、天奇股份(fèn)、华友钴业等企业(yè)持续推进电池回收(shōu)布局，来自终端材料回收的产(chǎn)能也(yě)在(zài)稳步爬坡。相关(guān)数据显示，2025年(nián)国内回(huí)收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上(shàng)游，电池(chí)厂商都已(yǐ)完善(shàn)在锂(lǐ)矿端的布局，包括宁(níng)德时代的宜春(chūn)锂矿(kuàng)项(xiàng)目，亿纬锂能的盐湖提锂项目(mù)均进展顺利，将进一步释(shì)放碳酸锂(lǐ)供给。经历过复杂(zá)的产业(yè)调整过程之后，整(zhěng)个锂电产业的运(yùn)作模(mó)式正从(cóng)“大开大合”的波浪(làng)式变得(dé)更为平滑。从原材料到电池，再(zài)到下游车企，产业(yè)链各个环(huán)节的价格以及(jí)供需(xū)变化也将变得更加平衡(héng)且具有可预测(cè)性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认(rèn)为，当前(qián)上游库(kù)存水平依旧处于高位，虽然(rán)需求端稍有(yǒu)好(hǎo)转(zhuǎn)，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下(xià)跌并不(bù)是一个下游获利、上游(yóu)承压的(de)简(jiǎn)单故事

　　过去一(yī)段时间，碳酸锂和电池材料的价(jià)格下跌过(guò)快，但这并不为业内人士(shì)所(suǒ)乐见(jiàn)。碳(tàn)酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌至当前20万(wàn)元不(bù)到，价(jià)格跌去近(jìn)7成，最直(zhí)接受到冲(chōng)击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一(yī)季度数据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比(bǐ)于2022年(nián)四季度(dù)销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年(nián)第四(sì)季度的2461吨，削(xuē)减至(zhì)今年一季度的1783吨(dūn)，环比下(xià)降27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格(gé)，部分(fēn)锂矿企业已经出现主动减产(chǎn)的情况。

　　江特电(diàn)机(jī)4月24日公告，一季度(dù)营业收入(rù)7亿元，同比(bǐ)减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂(lǐ)盐企业则命运分化，大公司如(rú)天齐锂业和赣锋(fēng)锂业有(yǒu)机会在价格下(xià)降周期中获得(dé)更(gèng)多市场份额(é)，行业将(jiāng)变(biàn)得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价下降中(zhōng)发生过的事。而同环节的大量中小企业，尤其是最近(jìn)两年追高(gāo)入局(jú)的新公(gōng)司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去(qù)年轻松赚出了0.66个宁德(dé)时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表(biǎo)示，这一轮价格下降长(zhǎng)期利(lì)好中(zhōng)国最大的两个锂(lǐ)盐供应(yīng)商天(tiān)齐锂业和赣锋(fēng)锂(lǐ)业。它们去年的(de)净利润都超过200亿(yì)元(yuán)，比中(zhōng)国最大的新能源车企比亚迪还多，其中天齐(qí)锂业(yè)净利润增长超过(guò)10倍(bèi)。足够(gòu)厚的(de)血，使他们更能承受价(jià)格下(xià)跌和可能的未来亏损。这两家公司也有行(xíng)业里最(zuì)优的成(chéng)本(běn)。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业等(děng)公司入股的海外锂矿资源(yuán)开采(cǎi)成本普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几(jǐ)乎是(shì)全球最低(dī)水平。

　　但这并不意味着，这两(liǎng)家公司能以低于5万元/吨的(de)价格采购碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿国际交(jiāo)易中，即使拥有海外矿产的(de)分销权或开(kāi)采(cǎi)权(quán)，交易价格也需(xū)要通过(guò)长协确定(dìng)，按市价定期调整。但能获得(dé)上游更低成本(běn)的资源，让(ràng)这(zhè)两家大企业(yè)更能容忍低价(jià)，并能在(zài)上游因(yīn)降价减产时保持产能供(gōng)应。

　　锂价(jià)超(chāo)预(yù)期(qī)下跌牵动(dòng)着万亿新能(néng)源车市(shì)场。不过锂价下降带来的连(lián)锁反应，并(bìng)不是一(yī)个(gè)下(xià)游获(huò)利，上游承压的简单故事(shì)。作为碳酸(suān)锂的下游，宁德时代理(lǐ)论上会受益，但锂价的超(chāo)预(yù)期下跌，使宁德(dé)时代今年2月提出(chū)的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想用20万元/吨的碳(tàn)酸锂价格绑定一些车企的(de)三年长单。另一层影(yǐng)响是(shì)，宁(níng)德时代(dài)今(jīn)年5月计划(huà)投产的宜春锂矿很有可能(néng)一(yī)开采就亏(kuī)损。

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