“一带一(yī)路(lù)”对冲欧(ōu)美拖累无疑是2023年出口最大的看点(diǎn)。即使(shǐ)考虑去年的低基数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南等邻(lín)国形成鲜明对(duì)比；拉(lā)动方(fāng)面，“一带一路”国家(jiā)成为主(zhǔ)角，欧(ōu)美发达经济(jì)体整体偏弱。今年1-4月“一带一(yī)路”国家在中国(guó)出口的份额约为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口(kǒu)增速保持在6％以上，那么(me)在(zài)增量上就可(kě)能(néng)对冲美欧(ōu)日(rì)出口的下滑，使得全年2023年全(quán)年的出口(kǒu)增速转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数据再次验证，当前观察的(de)中(zhōng)国的出口“不看(kàn)港口(kǒu)，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀作(zuò)为传(chuán)统观察(chá)中(zhōng)国出(chū)口增速的(de)重要指(zhǐ)标，但随着中(zhōng)国出口结构向“一(yī)带一路”国家转移(yí)，其对中国出(chū)口的指(zhǐ)示作用(yòng)逐(zhú)渐下降(jiàng)。一方面，由于(yú)多(duō)数“一(yī)带(dài)一路”国家偏向内陆，汽车、火车(chē)等(děng)陆路(lù)运输占比和增速快速(sù)上升，导致港口数据与实际出(chū)口增速持续偏离，另一方面(miàn)，以往韩国(guó)、越南(nán)出口(kǒu)增速与中(zhōng)国出口基(jī)本保持(chí)统一趋势(shì)，但由(yóu)于产品结构差异，2023年以来两者产(chǎn)生较大背(bèi)离。出口结构性变化背景下，传统(tǒng)观察(chá)框架适用性减(jiǎn)弱，信息的噪音和预期的(de)波动可能(néng)加大。

　　国别方面，擘画(huà)外贸蓝图的突破口仍(réng)在(zài)于(yú)“一带一路”国家。除低基(jī)数(shù)影响之外，4月对俄(é)出口的高增反映“一带一路”贸(mào)易(yì)持续活跃，沿路经济带(dài)仍是我国稳外贸(mào)的“抓手”。4月对东盟(méng)出口(kǒu)增速暂时回落，不(bù)过整体来看，自2022年(nián)初以来(lái)“俄(é)+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩(hán)份额保持稳定。

　　产品方面，4月(yuè)出口(kǒu)结(jié)构继(jì)续延(yán)续“扬长避短”的属性。中国4月汽(qì)车及机电出口金额维持强势，增速较3月进一(yī)步加(jiā)快部分源于去年(nián)低(dī)基数原因，不过对同比的拉动(dòng)仍明显好(hǎo)于曼妙是什么意思解释，身姿曼妙是什么意思韩国(guó)，半导体出口(kǒu)跌幅则(zé)相较韩国更(gèng)加“温和(hé)”。从散(sàn)点(diǎn)图看，量价齐升的汽(qì)车出口反(fǎn)映(yìng)海外车市较(jiào)高景(jǐng)气(qì)度与产业链韧性仍可(kě)在一(yī)段时间内支撑出口，而受(shòu)全(quán)球半导体周(zhōu)期影响，集成(chéng)电路4月(yuè)出口量与价格(gé)均偏萎(wēi)缩。

　　那(nà)么(me)，2023年(nián)出口最大的变数：“一带一路(lù)”的空间有多大？站在2022年年(nián)底，市场大多聚焦欧美经(jīng)济衰退的拖累，而聚(jù)光灯之外“一带一路”却在稳定外贸上发挥(huī)了越来越重(zhòng)要的作用，那(nà)么如(rú)何去评(píng)估这一(yī)空间(jiān)有多大(dà)？

　　一带一路(lù)出口背(bèi)后存(cún)量博弈。在(zài)全(quán)球(qiú)经济和(hé)贸易放(fàng)缓的背景下(xià)，我国出口(kǒu)的韧性可能主要(yào)来(lái)自于存(cún)量的竞争——我(wǒ)们认为(wèi)很有可能是抢占(zhàn)欧美(měi)日韩(hán)在(zài)这些(xiē)国家的进口(kǒu)份额(é)，2018年至(zhì)2022年(nián)，中国(guó)在一(yī)带一路沿(yán)线10国的进(jìn)口(kǒu)份额上涨了2.5％，同期欧(ōu)美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大(dà)？保守估(gū)计拉动2023年中(zhōng)国出口1个百分点。我(wǒ)们选取“一带(dài)一(yī)路”沿线65国中，中国出口规(guī)模最大的(de)10个国家（约占中国(guó)对“一(yī)带一路”沿线国家总出口的70％，以下(xià)简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情(qíng)形下的进口(kǒu)增速情(qíng)况(kuàng)，同时参考(kǎo)2018至2022年欧美日韩的(de)年均下跌份(fèn)额，假(jiǎ)设2023年10国对美欧日韩减少的进(jìn)口份额(é)中约60％被(bèi)中国取代。

　　结(jié)果显(xiǎn)示(shì)，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口曼妙是什么意思解释，身姿曼妙是什么意思(kǒu)增速约0.97％，此外根(gēn)据(jù)占比(bǐ)（10国占65国的70％），大(dà)致估算(suàn)“一带一路”沿线65国拉(lā)动我国出口(kǒu)增速(sù)约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点并不少，我国全年出(chū)口增速可能略高于0％。对欧(ōu)美日等(děng)发达经(jīng)济体出口增(zēng)速预测，思路为在中国加入世界贸易组织后、历次全球(qiú)经(jīng)济陷入(rù)衰退或是经(jīng)济增速(sù)大幅下行（downturn）的时间段(duàn)中，选(xuǎn)出(chū)具有参考意义的三年，分别作为中(zhōng)性、乐观(guān)和悲观情景作为参(cān)考。我们对于2023年的基(jī)准假设为美欧有可能在下(xià)半年陷入温和衰退，我们选择2009（全球金(jīn)融危(wēi)机(jī)）、2016（美国(guó)紧缩后的全(quán)球经济(jì)放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球(qiú)经济温和放缓）分别作为悲观、中性和乐(lè)观情景。根据预(yù)测，中性假设下，2023年欧美(měi)日韩(hán)拖累我国(guó)出口增速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设(shè)对其余国家（在(zài)我国出口(kǒu)中(zhōng)约(yuē)占26％）出口增速预测按照(zhào)IMF对2023年世(shì)界商品贸(mào)易数(shù)量增(zēng)速预测即1.5％计算，并考(kǎo)虑价(jià)格因(yīn)素，使用IMF对(duì)我国(guó)2023年GDP平减指(zhǐ)数同比(bǐ)预(yù)测（0.96％），计算得出(chū)其余(yú)国家拉动我国出口增速约0.64个百分点。因此，中(zhōng)性假设下2023年我国出口(kǒu)增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于两(liǎng)个方面：数(shù)据口径差异和欧美经济(jì)体(tǐ)的“韧性”。数(shù)据方面(miàn)，各国自中国进(jìn)口的数据和中国(guó)向各国(guó)出(chū)口的(de)数据存在(zài)差异(yì)（无论是绝(jué)对量还是增速），有时这一差(chà)异还较大，一般而言中国出口(kǒu)端的增速会更高，这(zhè)意味着(zhe)我们(men)基(jī)于(yú)“一(yī)带一路”国家(jiā)进口数(shù)据的测算是(shì)低(dī)估的；外需方(fāng)面，欧美(měi)经济陷入衰(shuāi)退的(de)时点(diǎn)存在较大的不确(què)定性(xìng)，可能在今年下半年(nián)、也可(kě)能在明年(nián)，若后者出现，那么2023年(nián)发达经济体对(duì)于中国出(chū)口的(de)拖累可能没有那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟(méng)、俄罗斯及其他新(xīn)兴(xīng)经济体经济增长不及预期，对外需拉动不(bù)足(zú)。疫情二次(cì)冲(chōng)击(jī)风险对出口造成拖累。欧美经(jīng)济韧性超预期，对于中(zhōng)国(guó)出口的拖累(lèi)不足。

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