分析(xī)人士称，《暂(zàn)行规定(dìng)》施(shī)行后，预计全市场(chǎng)货币市场(chǎng)基(jī)金数量上将有(yǒu)一定出清(qīng)，对基(jī)金管理人的产品体系结构布局、调(diào)整也提出了要(yào)求。

　　5月(yuè)16日，《重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金监(jiān)管暂(zàn)行规定(dìng)》（下称《暂行规定》）正式实施，从风(fēng)险管理、人员及系(xì)统配(pèi)置、投资(zī)比例、交(jiāo)易行为、规模控(kòng)制(zhì)、申(shēn)赎管理(lǐ)等多方面对(duì)重要货币市场基金(jīn)的基金管理人提出(chū)了更为(wèi)严格审慎的要(yào)求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行规(guī)定》将提(tí)高货币基金的风险管理能力(lì厦门面积多少万平方公里，厦门岛内多大面积)和透明度(dù)，降低投资(zī)风(fēng)险。但是，可能会对部分追求高收(shōu)益的投资者造成一定影响。此(cǐ)外，预计全(quán)市场货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金数(shù)量上将有一(yī)定出清(qīng)，对基金(jīn)管理人(rén)的产(chǎn)品体系(xì)结构布局、调整也提(tí)出了要求。

　　哪(nǎ)些基金被(bèi)纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出(chū)，重要货币市场基(jī)金(jīn)是(shì)指因(yīn)基金资产规模较大或(huò)者(zhě)投资者人数较(jiào)多(duō)、与(yǔ)其他金(jīn)融机构或者金融产品(pǐn)关联性较强，如发生重大风险，可能对资本市场和金融体系产生重大不利(lì)影响的货币(bì)市场基(jī)金。

　　哪些基金会被纳入(rù)评估范(fàn)围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市场基金(jīn)满足下列任(rèn)一(yī)条(tiáo)件的，基(jī)金管理人应(yīng)当在10个工作日内主动向中国证监会报告：基金资产净值连续20个交易(yì)日超(chāo)过2000亿元；基金份额持有人数量(liàng)连续20个交易日超过5000万个；中国证监会认定的符合重要货币市场基金特征的其他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一(yī)季度末，市(shì)场上共有天弘余额(é)宝货币、易方达易理财(cái)货币(bì)A、建信嘉薪宝货币(bì)A三(sān)只基金规模超(chāo)过2000亿元(yuán)。其中，天弘余额(é)宝(bǎo)货(huò)币(bì)规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持(chí)有人户(hù)数来看(kàn)，截至2022年(nián)末，天(tiān)弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业(yè)内人士对(duì)记者表示(shì)，《暂行规定》实施(shī)后，对于规模超(chāo)过2000亿元(yuán)或(huò)者投资者(zhě)数量大于5000万个(gè)的货(huò)币市场(chǎng)基金，监管要求更加严格(gé)，基金管理人需要增(zēng)强抗(kàng)风险能(néng)力，并明确风险防控与处(chù)置机制。这(zhè)将促使基金(jīn)公司更加注重风险管理和产品(pǐn)合规性，提高产品的透明度和稳定性，从而保护投资者(zhě)的(de)利益。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》与资管新规一脉相承，都是(shì)为(wèi)了提升(shēng)资(zī)管机(jī)构的风险管(guǎn)理(lǐ)能力，实现风险分散化，防止风险过度(dù)集(jí)中、对金融安全(quán)产生不(bù)利影(yǐng)响。在提升风控水平的前(qián)提下，引导高收益(yì)产品打破刚兑，高安全(quán)产品收益率(lǜ)回落至与其风险相匹配的合理水平(píng)。随(suí)着(zhe)资(zī)管新规的(de)逐(zhú)步落地，回归本源的主动类资管产品迎来发(fā)展良(liáng)机，财富管理行业百(bǎi)花齐(qí)放。

　　明(míng)确(què)附(fù)加监管要求

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》明(míng)确了重要(yào)货币(bì)市场基金的附加监(jiān)管要求，指出基金管理(lǐ)人应当遵循长期(qī)稳健的经营和(hé)投资理念，确保自身投资研究(jiū)、人(rén)员配(pèi)备、系统运营(yíng)、客户服务、风险(xiǎn)管(guǎn)理与危机(jī)应对等(děng)方面的能力水平与重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金(jīn)管理(lǐ)规(guī)模相匹配，不得盲(máng)目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要货币市场(chǎng)基金的基金经理不(bù)得少于2人。在薪酬考核方面，基金管理人的高级管理人员、基金(jīn)经理等相关人员的考核评价、薪酬(chóu)激励等不得直接或者间接(jiē)与重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的(de)规模相挂钩。

　　在(zài)重(zhòng)要(yào)货币市场基金的(de)投(tóu)资运作指(zhǐ)标方面，也需要满足多项要求。例如，持有一家公(gōng)司发行的证券市值(zhí)不得超过基金(jīn)资(zī)产净值的5％；投资于具有(yǒu)基金(jīn)托管(guǎn)人(rén)资格的(de)同(tóng)一商业银行发行的金融工具占基金资(zī)产净值的比例不得超过15％；主(zhǔ)动投资(zī)于流动性受限资(zī)产(chǎn)的规模(mó)合计不得超(chāo)过基金资产净值的 5％；投(tóu)资组合的(de)平(píng)均剩余期限不得超过90天(tiān)；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为(wèi)管理方面，《暂(zàn)行规定(dìng)》指出，审慎确认(rèn)大额申购(gòu)申请，避免出现接受单一投资(zī)者申(shēn)购申(shēn)请后导致其持有份额超过(guò)基金总份额5％的情(qíng)况(kuàng)。

　　而在风险准(zhǔn)备金方面， 基金(jīn)管理人、基金托管人每月从重要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)的(de)管理费、托(tuō)管费中计(jì)提的风险准备金比例不得(dé)低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定》是(shì)金融防风险的重要举措。部分货币市(shì)场(chǎng)基金规模较大、投资者(zhě)数量较多(duō)，具有(yǒu)“牵一发而(ér)动全身(shēn)”的重要(yào)影(yǐng)响，当出现(xiàn)风(fēng)险(xiǎn)事件(jiàn)时，可(kě)能(néng)会对金(jīn)融市场的流动(dòng)性(xìng)安全产生(shēng)冲击。《暂行规(guī)定》无论(lùn)是从考核(hé)机制(zhì)，还是从投资比例(lì)、久期、可变现资产的限制，都是为了更高流动性考虑，重要(yào)货(huò)币(bì)市场基(jī)金(jīn)防范流动性(xìng)风(fēng)险(xiǎn)的能力(lì)将进一(yī)步提升，将有效防止出现2016年(nián)部分货币市场基金类似的流(liú)动性风险事件。

　　制定风(fēng)险应(yīng)对预案(àn)

　　在重要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)的风险防控和监督管理机制方面，《暂行(xíng)规(guī)定》也做(zuò)出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当(dāng)综合评估重(zhòng)要货币市场基金各类风险(xiǎn)的成因、表现及影响，会同相关市(shì)场主体(tǐ)共(gòng)同制定(dìng)合理有效的风险(xiǎn)应对预案。风险应对(duì)预案应当报中国证(zhèng)监会备(bèi)案(àn)，中国证监会对风险应对(duì)预案的有(yǒu)效性、合(hé)理性、可行性等(děng)进行评估。

　　重(zhòng)要货币(bì)市场基金(jīn)发生重大(dà)风险的，由中(zhōng)国证(zhèng)监会(huì)牵头(tóu)相关部门成立风险处置(zhì)小(xiǎo)组，督促基金(jīn)管理人及相关市场(chǎng)主体依(yī)据风险(xiǎn)应对预(yù)案等对重要货币市场基金实施风险(xiǎn)处置。

　　那(nà)么，《暂行(xíng)规定》的实施对于(yú)投(tóu)资者有什么(me)影(yǐng)响？

　　有(yǒu)业内人(rén)士对(duì)记者表示，《暂(zàn)行规定》将(jiāng)提(tí)高(gāo)货币基金(jīn)的风险管理能力和透明度，降低投资(zī)风险(xiǎn)。但厦门面积多少万平方公里，厦门岛内多大面积是，可(kě)能会对部(bù)分投资者造成一定影响(xiǎng)，例(lì)如可能会对一些(xiē)追求高收益的投资者造(zào)成一(yī)定冲击。此(cǐ)外(wài)，新规可能会导致一些货币基(jī)金规模较小的产品退出市场，投资者(zhě)需要(yào)注(zhù)意(yì)选择合适的(de)产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护(hù)低(dī)风(fēng)险偏好的(de)投资(zī)者。相对于(yú)其他资管产品(pǐn)，货币市场基金(jīn)具有着投(tóu)资(zī)者数(shù)量庞(páng)大，风险厦门面积多少万平方公里，厦门岛内多大面积偏好(hǎo)较低的(de)特点。部分规模较(jiào)大(dà)的货币(bì)规(guī)模基金如出现风(fēng)险事(shì)件，或将对社会(huì)稳定产生不利(lì)影响。《暂行规定》提升了重要货币市场基(jī)金的资产安全要求，有(yǒu)利于保护投资者利益。”国(guó)信(xìn)证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定》施行(xíng)后，货币市场(chǎng)基金的(de)规范化、标准化、投资分散化、安全(quán)化程度(dù)将(jiāng)有提升，未来(lái)是否(fǒu)在公(gōng)布的重点(diǎn)货币基金名录内，可能(néng)是投资(zī)者选择考量的潜在背(bèi)书因素之一(yī)。预计全市场货币市场基(jī)金数量(liàng)上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整也提出(chū)了要求。

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