个人养(yǎng)老金业务试(shì)点落地(dì)半年，你参与了吗(ma)？

　　自去年11月27日开始，个人养老金开始进(jìn)入为期一年(nián)的试点，在全国(guó)选取了36个试点城市(shì)和地区进(jìn)行推进。据人力资源和(hé)社会保(bǎo)障部数据(jù)显示，截至今年3月末，个(gè)人养老金开户数(shù)量达到3324万，市场空间初步打开。

　　作为(wèi)个(gè)人养老金业(yè)务(wù)的代销主(zhǔ)渠道之一，证券(quàn)公司凭借其与权益产品的紧密联系和(hé)与投资(zī)者的深度了解(jiě)，在养老(lǎo)基金销售(shòu)方面已有多方实(shí)践。时值个人养老金业(yè)务试点推行(xíng)半年之际，中(zhōng)国(guó)基(jī)金报记(jì)者深入(rù)多(duō)家券(quàn)商，了解个人养(yǎng)老金代销中的“苦与乐”。

　　发挥财富管(guǎn)理优(yōu)势

　　券商(shāng)深耕个(gè)人养老金(jīn)市场

　　中国基金(jīn)报(bào)记者(zhě) 闫晶滢

　　试点(diǎn)半年(nián)以来(lái)，个人养老金业务正在(zài)获得更(gèng)多证券公司的重视。

　　早(zǎo)在去年11月个(gè)人养(yǎng)老金试点落地，14家(jiā)券(quàn)商(shāng)获(huò)得代销资格。截至今年(nián)3月31日，证监会更新名录(lù)中个(gè)人养老金基金(jīn)数量增加至(zhì)143只，券商数(shù)量扩容至18家，平安证券、安信(xìn)证(zhèng)券及中信证券（山东）、中信(xìn)证(zhèng)券华南新增获批。

　　作为(wèi)公(gōng)募基金最主(zhǔ)要的代(dài)销方之(zhī)一，证券公司(sī)在个人养老金业务(wù)试点的铺开(kāi)和推广中持续发力，个人养老金业(yè)务也成为(wèi)大(dà)型券商(shāng)们财富管理转(zhuǎn)型的(de)重(zhòng)要抓(zhuā)手。通过精心(xīn)布局产品及渠(qú)道，与基(jī)金投顾服(fú)务(wù)结合，试点券商充分(fēn)发挥财富管理(lǐ)优势，做“精”养(yǎng)老基金销售。

　　产品(pǐn)布局：要全更(gèng)要(yào)精

　　投顾(gù)大有可为

　　目(mù)前，个人(rén)养老金可投资(zī)的产(chǎn)品(pǐn)主(zhǔ)要有四(sì)类(lèi)：银(yín)行(xíng)理财、储蓄存款(kuǎn)、养(yǎng)老(lǎo)保险(xiǎn)、公募(mù)基金。据(jù)人社部个人养(yǎng)老金产品名录(lù)显示(shì)，当前上线个(gè)人养老金产品共有(yǒu)652只，其(qí)中储蓄类产品、理财类产(chǎn)品、基金类产品、保险类产品分别(bié)为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代销(xiāo)个人养(yǎng)老金产品资(zī)格受到明显限制(zhì)，仅部分具备保险兼业代理(lǐ)牌照(zhào)的证(zhèng)券公司可销(xiāo)售养老保险，大多数试(shì)点券商(shāng)将视(shì)线聚(jù)焦于公募基(jī)金上进(jìn)行重点开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证券在2022年(nián)年报(bào)中(zhōng)表示，其顺利获得首批个人养老(lǎo)金基金销售资(zī)格，完(wán)成全部40家基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)公司共计126只个(gè)人(rén)养老(lǎo)金基金产品(pǐn)的上(shàng)线，基本实现个人养老(lǎo)金(jīn)公募基金产品全覆盖。

　　中信建投个人养老金业务负(fù)责人向中国基金报记者介绍(shào)称(chēng)，中(zhōng)信建投已(yǐ)引(yǐn)进华(huá)夏基金等(děng)发行养老基金管理(lǐ)人的137只Y份额产品(pǐn)，后(hòu)续将不断完善产品池(chí)。东方(fāng)证券亦表(biǎo)示(shì)，目前已基(jī)本实现了养老公(gōng)募基金的全覆盖。

　　银河证(zhèng)券(quàn)相关业务负责人指出，从客户服务办理的角度看，大部分(fēn)客户更(gèng)愿意在(zài)产(chǎn)品货架丰富的机构办理个人养老(lǎo)金业务。因此(cǐ)在服(fú)务体系的基础架(jià)构(gòu)上，风格(gé)多样、风险收益多(duō)元的产品货架能够带给客户更好的服务办理(lǐ)体验，产(chǎn)品布局的“全面(miàn)”是个人养(yǎng)老金业务(wù)的基础。

　　与此同时，从(cóng)客户投资选择(zé)的角度(dù)讲，大部分客户对于金融产品的特征和策略的认知、对自(zì)身(shēn)投(tóu)资能力、投资(zī)意愿、投资目的(de)的认知较为模糊。帮助客户(hù)做好“养老规划(huà)”、协助(zhù)客户筛选“合适的产品(pǐn)”，就成(chéng)为服务(wù)机构的“核心竞争力”。在全面引入个(gè)人(rén)养老金(jīn)可投资(zī)的产品类型的(de)基础上，各(gè)家(jiā)机构需要深入、充分、严谨地研(yán)究每(měi)类产品的特性；结合存量客户的个性(xìng)化画像和客户特点(diǎn)，为客户提供切实可行的产品评估体系和养老规划方案。

　　实际上(shàng)，对于个(gè)人投资者来说，当(dāng)前阶段认可(kě)并开通个人养老金账户的理由，一是来自(zì)开户渠道的多重(zhòng)福利动员，二是个人养老金(jīn)带(dài)来的个税抵扣优惠。但不可否认的是，虽(suī)然开(kāi)户(hù)数(shù)量众多，但(dàn)缴(jiǎo)存比率仍不理想。

　　由于个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)退休后才能取出，这每年12000元自然是需要在账户内充分利用长期投资，但如(rú)何投资也令不(bù)少投资者犯难：买(mǎi)什么、买(mǎi)多少(shǎo)，在哪买、怎么买，选择(zé)越多，困(kùn)难越多。现有(yǒu)养老产品(pǐn)的选择(zé)已(yǐ)令(lìng)投资(zī)者目不暇接，如何让投资(zī)者选择(zé)到适合(hé)自己的产品，证券(quàn)公(gōng)司的(de)投(tóu)顾力量大(dà)有可为。

　　“中(zhōng)信(xìn)建投拥(yōng)有近万名高素质的投资顾问，帮助客户甄选适(shì)合自身的养老(lǎo)产品，做好养老规划(huà)和资(zī)产(chǎn)配置，做(zuò)到客户的‘好医生’。”前述负责人称，中信建(jiàn)投采取线上线下相(xiāng)结合的方式，注(zhù)重交(jiāo)流和体验，为客户提供(gōng)有温度的(de)专业服务。

　　国泰君安(ān)在推(tuī)广个(gè)人养老金业务时曾介绍，其结合个(gè)人养老金基金特点，细(xì)化形成“甄选100个(gè)人养老金基金评价(jià)标准”，综合基金公司治理水平(píng)、投研能力、业绩评价(jià)、风险(xiǎn)管理、声誉口碑量化评价，优选(xuǎn)值得信(xìn)赖的(de)养老金(jīn)基金(jīn)；选出“综合优选(xuǎn)”、“养老(lǎo)专家(jiā)”、“投(tóu)研大咖”、“风险收益性价比(bǐ)”、“聚焦股息(xī)”等特色(sè)养老(lǎo)金基(jī)金产品清(qīng)单，满(mǎn)足养(yǎng)老金客户个性化养老需求。

　　渠(qú)道：打造(zào)“一(yī)站式”养老

　　拓展“上门服务”企业员工(gōng)

　　不得不承认的是，虽然证券公司营(yíng)业网(wǎng)点数量(liàng)在(zài)“金融(róng)圈(quān)”内并不算少，但远难以(yǐ)与大(dà)型商业银(yín)行的优势相匹敌。

　　此前兴(xīng)业银(yín)行召(zhào)开的2022年报发布会上，该行高(gāo)管透露，截至2022年末，该(gāi)行已经累(lèi)计开立个人养老(lǎo)金账(zhàng)户229.16万户，位列全行业第三(sān)位，市场占有(yǒu)率超10％，仅次于建设银行(xíng)和(hé)工商(shāng)银行。相比之(zhī)下，鲜有券商愿(yuàn)意公布(bù)投资者通过(guò)其渠道开通个人(rén)养(yǎng)老金账户的情况。

　　产品方面，国家(jiā)社会(huì)保险公共服务平台上仅可(kě)查询商业银行个人养(yǎng)老金业务开办情况。其中显示，23家获准开办个人养老金业务的银行(xíng)中，有22家开设了资金账户和储(chǔ)蓄(xù)交易业务，8家同(tóng)时(shí)开展了基金交易业(yè)务、保险交(jiāo)易业务和理财交易业(yè)务。

　　与大型商业银行所拥有的产品和渠道优势相比，证券公司个人养老金业(yè)务(wù)的规模相对有(yǒu)限，仍处于积极开(kāi)拓阶段。

　　不过，虽然(rán)网点数量难(nán)以比拼，但(dàn)券商发力个人养老金业(yè)务，自有其独特“打法”。记者注(zhù)意到，多家券商在推(tuī)广个人养老金(jīn)业务时，将(jiāng)“一(yī)站式”服(fú)务(wù)作为宣传重点。

　　例如，国泰君(jūn)安(ān)此前表示，其个人养老金业务从引(yǐn)导客户形(xíng)成科学(xué)养老理财观念的长(zhǎng)远(yuǎn)视角出发，为客户提供(gōng)从(cóng)产品策略、到产品优选、再到组合配(pèi)置的全周期专业资配服务(wù)和一站式的产品选(xuǎn)择。中信证(zhèng)券亦推出个(gè)人(rén)养老金投资一站式解决方案“信养计(jì)划”，为(wèi)客户提(tí)供含账户管理、资(zī)产配置、服(fú)务陪(péi)伴于一体的个人养老金投资综合(hé)服务。

　　除(chú)了(le)“引(yǐn)进来”并全方位服务投资者外，“走出去”也(yě)是部分(fēn)券商开拓个人养(yǎng)老金(jīn)业务的解决方案。东方(fāng)证(zhèng)券副总(zǒng)裁(cái)徐海(hǎi)宁向记者(zhě)介绍(shào)，东方证(zhèng)券基于对个人养老金(jīn)目标客群的深(shēn)入研究，将(jiāng)开发大中型企(qǐ)业作为个人养老金客(kè)户拓(tuò)展的重点方(fāng)向，制(zhì)定了“上海(hǎi)深度、全(quán)国广度”的推广计(jì)划(huà)。

　　具体而言，东(dōng)方证(zhèng)券协同(tóng)系统内成员公(gōng)司开展(zhǎn)走进企业(yè)推广(guǎng)个(gè)人(rén)养老金活动，为企业单位员(yuán)工提供个人养老金上门服务，免去客(kè)户前往营(yíng)业厅办理业务路(lù)上(shàng)花费的时(shí)间，提高服务效率，节约客(kè)户(hù)时间(jiān)。展业初(chū)期(qī)组织了超过100场的个人养(yǎng)老金走进企业服务活动(dòng)，覆盖企业员工近万人。

　　个人(rén)养老金制度(dù)试点半年

　　持有体验成产(chǎn)品(pǐn)胜(shèng)负手

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报记者曹雯(wén)璟

　　去(qù)年11月下旬，券(quàn)商代(dài)销个人养老金业务“开闸”，多(duō)家获资质的机构正式展业(yè)，逐鹿个人养老金市场(chǎng)。如今，个人养(yǎng)老金制度实施已有半年，相关产(chǎn)品的(de)收益率和(hé)回撤情况、产品能否真正满足养老诉求等问(wèn)题，持续成为市场关注焦点(diǎn)。

　　多(duō)位券商业(yè)内人(rén)士表示(shì)，由于资金(jīn)“只进不出”，认购(gòu)的(de)产品(pǐn)又是为了满足养(yǎng)老(lǎo)需求，投资者更希望能实现低波动、低回撤。如何(hé)做到从中长(zhǎng)期保值增值同时(shí)又(yòu)让客(kè)户体(tǐ)验良好(hǎo)是(shì)个(gè)人养老产品成败的关键。

　　提供更匹配的养老(lǎo)产品(pǐn)

　　同时服务上寻求创新突破

　　眼下，个人养老金业(yè)务已(yǐ)然成为券商财富(fù)管理转型的(de)核(hé)心方向之一。通过(guò)不断(duàn)完善客户服务体系，满足客户(hù)多(duō)层次金融需求，促(cù)进财富管理业务高(gāo)质量发(fā)展，券商在业(yè)务内涵上正不断(duàn)挖潜。

　　多名(míng)券商业(yè)内人士表示，在(zài)客户分类服务方面，会根(gēn)据国家政策选择社保关系(xì)在先行城市（地区）、能享受税(shuì)优且(qiě)对税优(yōu)敏感、对理财有初(chū)步认知的客户进(jìn)行第(dì)一阶段的(de)重(zhòng)点(diǎn)服务(wù)，对其他客户会随(suí)着(zhe)试点(diǎn)扩大和客户画像的(de)覆盖(gài)进行后续(xù)服务。

　　东方(fāng)证(zhèng)券副总裁徐海(hǎi)宁表示，证券(quàn)公司(sī)可(kě)重点关注(zhù)企事(shì)业单位员工，特(tè)别(bié)是大中型城市具有一定经营(yíng)规(guī)模(mó)的企业员工(gōng)，他们(men)能(néng)够享受个(gè)税抵扣的优势，具备一定(dìng)投资意识和财务认知；这类人群对未来退休有(yǒu)一定(dìng)的规划(huà)和想法。

　　同时，由于个人养老金是(shì)一(yī)个增量(liàng)市场，对(duì)证券公司(sī)而言，针(zhēn)对潜在客群可以全市场覆盖。证券(quàn)公司可(kě)以通过投研优势和专(zhuān)业投(tóu)顾队伍(wǔ)，创造更多养老投资(zī)场景(jǐng)，跟踪(zōng)了(le)解客(kè)户的风(fēng)险偏好，结合(hé)稳健(jiàn)、平(píng)衡、积极等不(bù)同风险(xiǎn)类型的养(yǎng)老基(jī)金，帮助客户建立个(gè)人养(yǎng)老金投资计划。此外(wài)，证券公司可以通过加强顾(gù)问服务，帮助客户有效(xiào)应对投资组合净值的波(bō)动(dòng)，引导客户(hù)持续参(cān)与(yǔ)养老金投资，提(tí)升客(kè)户养老投资的获得感、体验感。

　　银河证(zhèng)券相关业务负责人表示，会针对不同风险(xiǎn)承受(shòu)能力(lì)、不同年龄结构和不同资(zī)金(jīn)体量(liàng)制定个性化养(yǎng)老策略。比如对每年享税优的(de)1.2万个人养老金，为(wèi)居民（无需开户(hù)）提供符合监(jiān)管部门要求的金融(róng)机构和(hé)金融(róng)产品清单、通俗易(yì)懂的“养老看隔(gé)壁”理财(cái)案例、养(yǎng)老讲堂等信息和交易服务；对1.2万之外的资金，提供更丰富的(de)“安养计划plus”养老金融(róng)服务(wù)，包括养老计(jì)算器、个性化的补(bǔ)充养老(lǎo)解决方案、定期的养老方案跟踪报告以及养老直(zhí)播(bō)服务，做好(hǎo)“老百姓身边的养老(lǎo)专(zhuān)家”。

　　在服务创新(xīn)方(fāng)面，徐海宁认为，证券公司(sī)需(xū)要有长远眼光，打(dǎ)造增量(liàng)市场，承担(dān)起构建养老金第三支柱的重要(yào)使命。

　　第一，在获客及投教方面，应(yīng)加大资源投入，通过教育(yù)和陪伴，提高客户(hù)对个(gè)人养老金的认知。走(zǒu)进(jìn)企(qǐ)事业单位，通过上门服务的方(fāng)式触(chù)达企业和客(kè)户，举办专题讲座、在线(xiàn)研讨会和投资教育活动，帮助客(kè)户了解个人养(yǎng)老金的重要性(xìng)、投(tóu)资策略和长期规划，激发(fā)客户对个人养老金产品的兴趣和参与(yǔ)度。

　　第二，在App服(fú)务功能优化(huà)方面，建(jiàn)立内容(róng)丰富的一站式个人养(yǎng)老金(jīn)专区(qū)，既包(bāo)括产品(pǐn)购买、定投、持仓查(chá)询等基础(chǔ)功能，提供(gōng)丰富的养老资讯和(hé)实(shí)用养老(lǎo)工具（如节税计算器），加强(qiáng)与客户(hù)的(de)深度(dù)互动(dòng)。

　　第(dì)三，在金融科技应(yīng)用方面，引入智(zhì)能科技和(hé)人工智(zhì)能技(jì)术，通过(guò)数据(jù)分析和(hé)算(suàn)法模型，根据客户的风(fēng)险(xiǎn)承受能力、资产(chǎn)状况(kuàng)和目(mù)标退(tuì)休年限，定制化推(tuī)荐养老(lǎo)金产品组(zǔ)合，并(bìng)提供(gōng)实时投资(zī)组(zǔ)合跟(gēn)踪和风(fēng)险管理工具，帮助客户更好地实现养老投资保值增值。

　　中信(xìn)建投个人养老金相关业务负责人则表示，可以通过(guò)“人+科技(jì)”，在大数据智能客户分(fēn)析系(xì)统的基础上，可以针对不(bù)同养老诉求的客户达成(chéng)“千人(rén)千面”的(de)个性化服务，人是(shì)“1”，科技（线上与线下结合）是后面(miàn)的“0”，二者(zhě)有机结合(hé)，为不同生命周期和年(nián)龄阶段的客户(hù)提供(gōng)专业的、一对一的养老配置(zhì)服(fú)务。

　　运行半年七成收益告(gào)负

　　客户体验成产品胜负手

　　个人养老金制度实(shí)施(shī)已有半(bàn)年，产品收(shōu)益和回撤率大不大？产品能不能满足真正(zhèng)的养老诉求？这些(xiē)问(wèn)题都(dōu)是投资者的(de)重要关(guān)注(zhù)点。

　　记者注意到，目前养老目标基(jī)金(jīn)的整体收(shōu)益水平并不乐观。Wind数据显示(shì)，全市场(chǎng)149只公募养老(lǎo)基金产品(pǐn)，近七成收益告负。其中(zhōng)，业绩垫(diàn)底的(de)一只(zhǐ)个(gè)人养老目标基金自成立以来回报为-7.27％，此(cǐ)外，还有(yǒu)超20只产品收(shōu)益在-3％左右。

　　而业绩表现较好的(de)有平安稳健养老(lǎo)一年Y、中(zhōng)欧(ōu)预见养老2025一年持有（FOF）Y自(zì)去年11月成(chéng)立以来回报均为3.15％，紧(jǐn)随(suí)其后(hòu)的是(shì)兴全安泰稳健养老一年持有Y，自成(chéng)立以来回报为2％，另有(yǒu)富(fù)国、万家、华(huá)宝、景顺长城(chéng)、南方、华夏等旗下(xià)超10只(zhǐ)养老目标基金收益在1％以上。

　　多位券商(shāng)业内人士表(biǎo)示，由(yóu)于资金“只进不出”，认(rèn)购(gòu)的产品又(yòu)是(shì)为了满足(zú)养老需求，投资(zī)者更希(xī)望(wàng)能(néng)实现低波动、低(dī)回撤。如何做到从(cóng)中长(zhǎng)期保值增值同(tóng)时又让客户(hù)体验良好是个人养老(lǎo)产品成败的(de)核(hé)心。

　　“养老(lǎo)属性的产(chǎn)品应(yīng)力争为客户(hù)保值(zhí)增值，否则将(jiāng)违(wéi)背客户通过投资(zī)达到(dào)‘养老目的’的初衷。”银河证券相关业务负责人(rén)介绍，目前个人养老金可(kě)投资的(de)4类产品风险收(shōu)益特点明显，有的类别(bié)更(gèng)侧(cè)重本金安全、有的类别更侧重(zhòng)资产增值；但同时(shí)，每个类别很难做到(dào)在(zài)保(bǎo)证其特点达到的同时又规(guī)避掉该类产品的风险或缺陷。“从不(bù)同客群情况来看，低波低(dī)回撤(chè)对于离退休时点较近的投资者比较合适(shì)，性价比高的中波动(dòng)中回撤(chè)、高波(bō)动高回(huí)撤特征产品对(duì)于还有(yǒu)20-30年(nián)才退休的投(tóu)资者也是可以选择的，拉长周(zhōu)期(qī)看也能满足客户养老类资(zī)金(jīn)的保值(zhí)增值效果。”

　　为达(dá)到上述两(liǎng)个(gè)目(mù)的，前提是有(yǒu)一套(tào)完整、自洽、适(shì)用、有效且(qiě)动态适配(pèi)的产品评价体系，通过该体系的评价，能较为清晰地区分(fēn)出产(chǎn)品(pǐn)的“性(xìng)价比”（如(rú)风险收益比(bǐ)等）、能(néng)公(gōng)平、公正(zhèng)地对同(tóng)类或者同(tóng)策略(lüè)产品(pǐn)进行综(zōng)合(hé)评判(pàn)。如此，才能真正(zhèng)将好(hǎo)的产品、合适的产品(pǐn)推(tuī)荐给合适的客户群体。

　　“养老组合基(jī)金分为目标风(fēng)险型(xíng)和目标日期型(xíng)两(liǎng)大(dà)类，投资者可以根据自身投资目(mù)标和风险承受能力选择具体的产品。比如(rú)低风险(xiǎn)偏好(hǎo)的(de)客户可选择(zé)目标日期型中的稳(wěn)健(jiàn)类产品(pǐn)，通过严格控制股票(piào)资产(chǎn)仓位降低产品(pǐn)波动，带给客户相对稳健的收(shōu)益。”徐海(hǎi)宁表示，目(mù)前(qián)我国城镇(zhèn)职工养老金替代(dài)率尚有不足，根据国际经验，如果(guǒ)退休后的(de)养(yǎng)老金(jīn)替代率(lǜ)大于70％，即可维(wéi)持(chí)退(tuì)休前的(de)生活水平，养老金投资的增值(zhí)功能(néng)也是一个重(zhòng)要考量。由于个人养老金取用需要达到年龄(líng)等条(tiáo)件，投资(zī)资(zī)金(jīn)具有长期性，可以达(dá)到几十年(nián)，能够承受一定(dìng)的短期波(bō)动，对于追求长期投资(zī)收益的客户，可以配置一定高比例资金(jīn)在权益型(xíng)资(zī)产上(shàng)，实现养老投资的保值(zhí)增值(zhí)目(mù)标。

　　中信建投个人养(yǎng)老金相(xiāng)关业务负责(zé)人也认为，个(gè)人养老金(jīn)产品具(jù)有一定(dìng)的普惠(huì)金融属性，需要关注老百姓长期保值增值的养老需求(qiú)。站在资产角(jiǎo)度，想要(yào)实现长期资(zī)金的稳健(jiàn)投资回报(bào)，资产配置不可或缺。通过投资不同品种、不同收益特征、低相(xiāng)关(guān)性的金(jīn)融(róng)资产(chǎn)，有助于实现风险分散、降低总体波动，从而更好地满足投资(zī)者的养老投资目标。

　　推动个人养老(lǎo)金业务高质(zhì)量(liàng)发展

　　道(dào)阻且(qiě)长

　　在个(gè)人养老金业(yè)务积极发(fā)展的同(tóng)时，与渠道(dào)网点和(hé)客户(hù)众多的银行等机构相比，券商如何(hé)突破自身(shēn)瓶颈，实现(xiàn)差异化的发展，可以说是(shì)“道阻且长”。

　　银河(hé)证(zhèng)券(quàn)相关业(yè)务负责人(rén)表(biǎo)示，银行、券商、基(jī)金独立销售机构都可参与到为(wèi)客户(hù)提供个人养(yǎng)老(lǎo)基金服务(wù)，几类机构优势互补，严格意(yì)义(yì)上说是竞合而非竞争(zhēng)更非(fēi)“相杀”关系，每(měi)类机构或者每家机构可(kě)以根据自己的资源禀赋，充分发挥自身优势(shì)，服务好有养老投资(zī)需求(qiú)的投资者。

　　“在政策上，未(wèi)来还有(yǒu)以(yǐ)下三方面诉求(qiú)：一是增强基础设施建设，能在服务时(shí)效性上与(yǔ)银行拉平，提供7×24小时的(de)开户、下(xià)单服务；二是增加产(chǎn)品销(xiāo)售范(fàn)围，在养老品类上更加丰富，除特(tè)殊产品外，增加可为客户提供的养老产(chǎn)品（如养老(lǎo)理(lǐ)财）；三是明(míng)确(què)养老规划业务合规性，为(wèi)不同的客(kè)户(hù)提供基于客(kè)户需(xū)求和画像(xiàng)的养老规划方案。”上述负责(zé)人提(tí)到。

　　中信建(jiàn)投个(gè)人养(yǎng)老金相关业务负(fù)责(zé)人提出，当前(qián)的政策要求下，客(kè)户如(rú)果想在券商端(duān)参与个人养老金投资，需要分别在(zài)银行(xíng)端、个税端(duān)进行一系列(liè)前序操作步骤，对于尚不熟悉业务流程的投资者来(lái)讲，体验不(bù)太友好。

　　“此外，由于政策对代销个人养老(lǎo)金产品(pǐn)的管理要求，券(quàn)商暂(zàn)时无法上(shàng)线储蓄类、理财(cái)类、保险类产(chǎn)品，可供投资者(zhě)选择的产品种类较(jiào)为单一(yī)，难以进(jìn)一步为投(tóu)资者提供(gōng)更(gèng)丰富的个人养(yǎng)老金配置方案。未来期(qī)待能够从政策端进一(yī)步(bù)简化投(tóu)资者的办理流程，提升客户体验；给予券商在多样化(huà)个(gè)人养老金品(pǐn)种的引入和研(yán)发上的政策支持(chí)，丰富(fù)客户(hù)多元化的投资选择。”该负责人称。

　　开(kāi)户热投资冷(lěng)

　　券商发力个(gè)人养老第二曲线

　　中国基金报记者 莫琳(lín)

　　随着个(gè)人所(suǒ)得税退税的开始(shǐ)，不少人(rén)发现自己(jǐ)的退税比去年多了不少，仔(zǎi)细询问之下才发现，是因(yīn)为(wèi)去年底开通了个人养老金(jīn)业务，并入了金(jīn)。这一消(xiāo)息大大刺激了不少本来(lái)不想开户的(de)年轻人(rén)。

　　根据(jù)人(rén)社部披露的(de)数据，截至今年3月底，个人(rén)养老金参加(jiā)人数达(dá)3324万人。与3月初的2817万人(rén)相比，短(duǎn)短的一个月的时(shí)间(jiān)里(lǐ)，增(zēng)加了500万户，开户速度明显提升。

　　虽然开户数快速攀升(shēng)，但是个人(rén)养老金累计(jì)缴费约200亿(yì)元，人(rén)均缴费低于1000元。此外(wài)，据(jù)中国保(bǎo)险(xiǎn)资管(guǎn)业协会执行(xíng)副会长兼秘书长(zhǎng)曹德云透露(lù)，在截至2023年3月(yuè)开立个人养老(lǎo)金账户的三千多万人(rén)中，仅900多万人完成了资金(jīn)储(chǔ)存(cún)。

　　从记者走访的(de)结果来看(kàn)，个人养老金产品的收益率远(yuǎn)低于预期，是大多(duō)人不愿(yuàn)意入金的主要原因。而选(xuǎn)择开户的原因主要是为了“薅羊毛(máo)”（金融机(jī)构(gòu)出台了不少吸(xī)引(yǐn)客户开户的优惠政策(cè)）。

　　如(rú)何解决“开户热(rè)投资冷(lěng)”的问题(tí)？银河证券相(xiāng)关业务负责人(rén)认为(wèi)，这是(shì)一个专(zhuān)业活，既(jì)需要(yào)了解(jiě)客户的经济状况、风(fēng)险偏(piān)好和养老规(guī)划，也需要业务人员及其(qí)所在(zài)机构有比(bǐ)较专业且(qiě)综(zōng)合的服务能(néng)力。

　　也(yě)有部分投(tóu)资者(zhě)认为，个人养(yǎng)老金产品每年(nián)封顶12000元，难以充分满足(zú)个人或(huò)家庭养老的全(quán)面需求，还需要(yào)结(jié)合其他商业产品等综合考虑；大多数产品流动性(xìng)差(chà)，难以预防到退休(xiū)前的应急(jí)资金(jīn)需求(qiú)。

　　从(cóng)产品端改善“开(kāi)户热投(tóu)资冷”

　　虽然(rán)近半(bàn)年(nián)来，个人养老金产品正(zhèng)在逐渐(jiàn)丰富，但(dàn)是“开户热投(tóu)资冷”的现象没有随之发生改变。

　　中(zhōng)国保险资管(guǎn)业协会执行副会长兼秘(mì)书长曹德云在近期(qī)举办(bàn)的(de)2023清华五道(dào)口全球金融论坛上(shàng)表示，目(mù)前(qián)个人养(yǎng)老(lǎo)金试点(diǎn)效果呈“两低三(sān)不”漏斗状，即建立账(zhàng)户人数占基(jī)本养(yǎng)老保险参保人数比例(lì)低、已缴费人数占建立(lì)账(zhàng)户人数比例(lì)低；产品供应不(bù)均(jūn)衡、选(xuǎn)购(gòu)渠道不(bù)畅、民(mín)众参保意(yì)愿不强(qiáng)。

　　针对产品(pǐn)供应(yīng)不均衡的(de)问题，国(guó)家金融监督管理总(zǒng)局(jú)出手，率先(xiān)增(zēng)加养老保险产(chǎn)品的(de)供给(gěi)。近日，国家(jiā)金融监督管(guǎn)理总局已(yǐ)向业内就(jiù)关(guān)于促进专属商业养老保(bǎo)险发展有关事项征求意见。根据(jù)征(zhēng)求意见稿，专属商业养老保险拟由试点业务转为常态化业务。

　　业(yè)内(nèi)人士表(biǎo)示，随着(zhe)专属商(shāng)业养老保险(xiǎn)转为常态化(huà)业务，参(cān)与该项业(yè)务(wù)的险企数量将(jiāng)增加(jiā)不少。此外，专属商业养老保险是对接个人养老(lǎo)金(jīn)制度的主(zhǔ)要保(bǎo)险(xiǎn)产品(pǐn)，这意味(wèi)着个人养老金(jīn)保险产(chǎn)品名(míng)单也(yě)将扩容。

　　据了解，专属商业养老保险(xiǎn)采取“保(bǎo)证+浮(fú)动”的收益模式，提供稳健(jiàn)型(xíng)、进取型两种风(fēng)格(gé)账户(hù)供客户(hù)选择。据各家保险公司披露的专属商业(yè)养老保险产(chǎn)品2022年(nián)结(jié)算利率，稳健账户结(jié)算利率(lǜ)约4.0％至5.15％，进取(qǔ)账户结算(suàn)利率约4.5％至5.7％，普遍高(gāo)于现(xiàn)有的个人养老(lǎo)保险的(de)收(shōu)益率(lǜ)。

　　在增加产品供(gōng)给的同(tóng)时，多家金(jīn)融机构呼(hū)吁(xū)从(cóng)产品设计端解(jiě)决“开(kāi)户热投资冷(lěng)”的问题。

　　在银(yín)河证券相关业(yè)务负责人看来，“老龄风险(xiǎn)”与其他投资风险相(xiāng)比，有其更加突(tū)出(chū)的(de)特点(diǎn)，包括(kuò)为退休人群提供稳定安全有(yǒu)保障且抗(kàng)通胀的收(shōu)入补(bǔ)充来源、对冲(chōng)长寿风险、为高龄(líng)人群储备失(shī)能(néng)养护和医疗应急资产、为退休人群规划遗(yí)产(chǎn)、将(jiāng)养老投资(zī)与养老保障/养老生活无缝对接等。

　　养老金融产品的设(shè)计初心(xīn)，必须切实从客户需求出发；养老金融产品的设计理念，必须紧密围绕承(chéng)担、减少(shǎo)或转移(yí)上述“老龄风险”主旨；养老金融产品的(de)设(shè)计(jì)成(chéng)果，应(yīng)该更多(duō)的让利于民(mín)、普(pǔ)惠(huì)百姓，运用(yòng)好(hǎo)专业的金融工(gōng)具、做艰难但(dàn)长(zhǎng)期正确的事。

　　因此，能否设(shè)计出充分利用资本市场具(jù)有良好(hǎo)增值能力资产的养老(lǎo)产品取决于(yú)发行人（或管理人）的产品设(shè)计能力和资产管理能力。“证(zhèng)券公司(sī)作为财富管理服务(wù)提供商，可以与(yǔ)产品发行人(rén)（或管理人）合作，根据客户需求设计出(chū)在养老功能方面更有竞争力的产品”，上述负责(zé)人表(biǎo)示(shì)。

　　中信建(jiàn)投也(yě)希望能参与到(dào)具体的(de)产(chǎn)品设(shè)计之中。其(qí)个(gè)人养老业务(wù)负责人建议，参考部分发达国(guó)家的(de)经验(yàn)，未来除了股(gǔ)、债配置，或在未来可以考虑增加底层可投标(biāo)的类(lèi)型，如REITS、衍生(shēng)品、雪球等(děng)另(lìng)类(lèi)资产(chǎn)，丰富投资者的可选(xuǎn)标(biāo)的，更好地分(fēn)散投资风险。

　　励正集团(tuán)中国区总裁张雨萌(méng)建议，应该避免“开空(kōng)账”。也就是说(shuō)，参与者可(kě)以直接在开户的时候做(zuò)投资选择。这样在开(kāi)户的时候就可以形成闭(bì)环体验。

　　针对参与(yǔ)个人养(yǎng)老金(jīn)可能面临(lín)的流动性问题，长城人寿保(bǎo)险(xiǎn)股份有限公司总经理王(wáng)玉改近日表示，保险公(gōng)司可以通过“保(bǎo)单质押贷款”等多种金(jīn)融工具来(lái)解决(jué)客户(hù)对短期资金的(de)需求。

　　券商发力个人补充养老金(jīn)融方案(àn)

　　此(cǐ)外，针对1.2万难以满足(zú)个人或家庭养老的全面需求(qiú)，多家券(quàn)商还发(fā)力个(gè)人养老金(jīn)账(zhàng)户以(yǐ)外(wài)的个(gè)人补充养老金融方(fāng)案(àn)，例如银河证券(quàn)的“安养计划(huà)plus”、中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券的“信养计(jì)划”等。

　　银河证券产品(pǐn)中(zhōng)心副总经理鹿宁告诉记者，目前，银河(hé)证券已根(gēn)据(jù)在职(zhí)群体养老规划(huà)的长期性(xìng)、稳健性、安全性等特点，已(yǐ)退休人群养老(lǎo)需求的流动(dòng)性(xìng)、安全(quán)性、稳健性等特(tè)点，设计出多层次、多元(yuán)化、个性(xìng)化的养老配(pèi)置方(fāng)案(àn)，积极(jí)履行养(yǎng)老保(bǎo)障社会责任，力(lì)争为(wèi)居民提(tí)供持续卓(zhuó)越的养老规(guī)划与满足不同(tóng)养老需(xū)求的(de)资产配置服(fú)务(wù)。

　　中(zhōng)信证(zhèng)券的“信(xìn)养计划”则基(jī)于个人养老(lǎo)场(chǎng)景，引入(rù)更丰富(fù)的养老型年金(jīn)、增额终(zhōng)身寿(shòu)等不同品(pǐn)类产品，覆盖养老收益(yì)性资产和(hé)保障(zhàng)性资产(chǎn)，满足(zú)客户多样化、多层级的养老(lǎo)资产配置需求。

　　针(zhēn)对三(sān)大(dà)支柱养(yǎng)老(lǎo)金业务中(zhōng)的(de)企(qǐ)业年金业务(wù)，银河证券还(hái)上线了自研的年金综合评价系统。该(gāi)系统可以通过客户提供(gōng)的(de)“脱(tuō)敏”后(hòu)年金组合净值与持股比(bǐ)例等数据(jù)，结合(hé)公募基金(jīn)、股(gǔ)市(shì)债市数据，展示客户委托年金组合(hé)的评价结果(guǒ)。此外，也可(kě)以利用年金机(jī)制间接服务背后的企业员(yuán)工(gōng)和机构事业(yè)单(dān)位职(zhí)工。

　　截至目前，银河(hé)证券基金研究中心已为部分省市(shì)提供职业(yè)年金的组合评价与管(guǎn)理咨询服务，也计划结(jié)合(hé)机(jī)构条(tiáo)线业务规划(huà)为央(yāng)企与国企提(tí)供企业年金组合评价(jià)等综(zōng)合金融服务。

　　银河证券副总(zǒng)裁罗黎明告诉(sù)记(jì)者，公司自主开(kāi)发(fā)建设部署的年(nián)金综合(hé)评价系统及研究(jiū)咨询服务，具有养老属性的综合金(jīn)融(róng)服务(wù)体(tǐ)系均是(shì)公司(sī)积极响应(yīng)国家养老发展战略而推(tuī)出(chū)的新服(fú)务(wù)，体现了在第二、三支柱上的积极筹划。

　　“我们(men)高度(dù)重视三(sān)大支柱(zhù)养老金业务(wù)，目(mù)前公(gōng)司(sī)已(yǐ)初步建(jiàn)立(lì)了个人养(yǎng)老金(jīn)及(jí)个人养老(lǎo)金融服务体系(xì)，充分(fēn)利用金融产品代理销售牌照(zhào)和保险兼(jiān)业代理牌照，为百姓提(tí)供(gōng)更(gèng)加(jiā)有温度、有态度的个人(rén)养老金融(róng)服务。”罗黎(lí)明说道(dào)。

　　记(jì)者观察｜“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　“90后”观望情绪(xù)浓厚

　　中国基(jī)金(jīn)报记(jì)者(zhě)赵(zhào)心怡

　　“现在个人养老金账(zhàng)户开通过程非常‘丝滑’，并且有不少开户人在我们介绍(shào)之前都已有所了解，感(gǎn)觉这(zhè)项制度的(de)普及(jí)度和客户认(rèn)识程(chéng)度在不断提升。”某大型银行的客户经理林(lín)漪(yī)（化名）向记者表示。

　　“但也有很多人(rén)只(zhǐ)是开了(le)账(zhàng)户并没有存钱，或存了钱没有开始投资，主要(yào)因为(wèi)不知道如(rú)何选择(zé)产品或者有(yǒu)其他顾(gù)虑。”林(lín)漪(yī)还告诉记者，“这(zhè)种情(qíng)况下我(wǒ)们就会再用PPT或者是纸质(zhì)资料向客户进行详(xiáng)细介绍和(hé)对比分析。”

　　去(qù)年11月，个人养老金(jīn)制(zhì)度正式落地，在(zài)北京、上(shàng)海、青岛(dǎo)等36个(gè)先行城市(shì)（地区）启都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗(qǐ)动实(shí)施(shī)。距离个人养老金制(zhì)度落地(dì)已(yǐ)经过去半年，民众接受度和(hé)业(yè)务进展情况(kuàng)如何？从业人员在具体实(shí)操过程(chéng)中又遇到(dào)了哪些困(kùn)难？不同(tóng)年龄段的群体(tǐ)会(huì)怎样理解(jiě)这项制度？

　　近日，本报记者实地探(tàn)访上海地区几家银行网点和(hé)券商营业部，了解个人(rén)养老金制度近(jìn)半年的落地(dì)情况。

　　年轻人(rén)更(gèng)关注(zhù)税收(shōu)优(yōu)惠

　　中老年人更在意(yì)退休后多一份保(bǎo)障(zhàng)

　　根据人社部和(hé)国家(jiā)社会(huì)保险公共服务(wù)平台数据可知，个人养(yǎng)老金制度经过半年(nián)时间(jiān)的发展，在产品种类、数量和参(cān)与人数方面都有所增(zēng)加。

　　某券商营业部财富(fù)管理(lǐ)相关(guān)岗位的黄宁（化名）告诉记者：“很多(duō)客户(hù)都对(duì)个人养老(lǎo)金业务热情高涨，有(yǒu)直接(jiē)到营业部咨询(xún)的，还有很多是打电话过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后(hòu)”“80后”普遍对(duì)个(gè)人(rén)养老金(jīn)业务(wù)的热情和关(guān)注(zhù)度比(bǐ)“90后(hòu)”更(gèng)高，并且除了个人(rén)咨询和(hé)开户(hù)外，还有不少企业员(yuán)工、学校教师、退(tuì)伍军人等通(tōng)过企业(yè)和单位组织来了(le)解、参与个人养老金(jīn)投资。

　　记者了(le)解(jiě)了身边两位不同年(nián)龄段、均已(yǐ)购(gòu)买个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)产品(pǐn)的(de)朋友后发现(xiàn)，两人所关注的(de)问题“焦点”的确有所不同。

　　一位在上(shàng)海地(dì)区金融机构工作的“80后”告诉记者(zhě)，自从工作以来(lái)，她每年都(dōu)将收入的一部分拿来(lái)强制储蓄，有了个人养老金(jīn)制度后，就(jiù)分一(yī)部分在个(gè)人养老金账(zhàng)户中，这部(bù)分强(qiáng)制储(chǔ)蓄的钱即使存长(zhǎng)期也不会影响(xiǎng)她未(wèi)来的生活质量，并且放进个人(rén)养老(lǎo)金账户是在基本养(yǎng)老保(bǎo)险(xiǎn)之外多一份积累。

　　而另一位工作(zuò)不久的“90后”表示，他现阶段最在意的就是买(mǎi)个人养老金可以享(xiǎng)受(shòu)税收优惠，直(zhí)接(jiē)考虑到退休后的生活质量还有点遥(yáo)远。

　　针对上述两种不同的想法(fǎ)，黄宁也向记者坦言，他们(men)在日常(cháng)介绍个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务的(de)过程(chéng)中确(què)实会考虑到不同年龄群体的不同需求(qiú)和想法，进而更好地(dì)“对症(zhèng)下药”，比如给(gěi)刚工作不久的(de)年轻人(rén)着重介绍“退休后多(duō)一份保障”推广效果就不明显(xiǎn)。

　　“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　然而，在个人养(yǎng)老金业务取(qǔ)得进展的同时，还有(yǒu)不少已经了(le)解个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务的民众仍(réng)在“观(guān)望”。从现有(yǒu)数据(jù)可(kě)知(zhī)，截至(zhì)2023年3月底，虽然有3000多万人(rén)开(kāi)通了个人养老金账户(hù)，但(dàn)完成资金存储(chǔ)的只有(yǒu)900多万人。

　　林漪在(zài)银行端个人养(yǎng)老金业务(wù)的开展中感受到，一(yī)些客(kè)户开了户但(dàn)没存储的主要顾虑是锁定(dìng)时间太长，担(dān)心之后如果要大笔(bǐ)用(yòng)钱时会很“棘手”；另外一些客户则是认为在个人养老金产品并(bìng)非专门设(shè)计且收(shōu)益优势(shì)不(bù)明显，目(mù)前个人(rén)养老(lǎo)金可以购(gòu)买的养(都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗yǎng)老储蓄、银行养(yǎng)老理(lǐ)财、养老保险产(chǎn)品、养老目标基(jī)金四类产品，即使不通过个(gè)人养(yǎng)老金账户也(yě)可以直接买，且收(shōu)益差距不大(dà)。

　　黄宁则从券商从业人(rén)员的角(jiǎo)度谈到了推(tuī)广(guǎng)个人养老金业(yè)务过(guò)程中(zhōng)的“困境”。他表示：“券(quàn)商端个人养老金只支持代(dài)销公募基(jī)金，无法代销存(cún)款、银行理财、商(shāng)业养老保险(xiǎn)，有些客(kè)户风险承受(shòu)能力(lì)较低，想寻求(qiú)更低风险等级(jí)的产品，纯(chún)公募基金难以达到(dào)资产配置的(de)需求。”

　　此(cǐ)外(wài)，还(hái)有一部分年轻人向记(jì)者直言，对于离退休还较(jiào)遥远的群(qún)体来说(shuō)，养(yǎng)老需求当然也需要考虑(lǜ)，但眼下的生活(huó)和经济状况(kuàng)才是更(gèng)重要的。

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