周一的(de)股市震荡翻红，上周股市(shì)下跌(diē)期间(jiān)净买(mǎi)入的“抄(chāo)底资金”笑了。

　　上周五，资金借道股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日净买入39.5亿(yì)元(yuán)；而(ér)上周5个交易(yì)日(rì)市(shì)场总体下跌期间，资金更(gèng)是净(jìng)买入(rù)220亿元，股票ETF“越跌越买”的理性操作模式(shì)，在股市大(dà)幅下(xià)挫(cuò)的时刻再度显现。

　　从资金流向结(jié)构看，上(shàng)证50、沪深300ETF等受(shòu)到资金净流入，“中特(tè)估”长(zhǎng)期投资价值被资金(jīn)看好，而高位回调的科(kē)创50ETF、游戏ETF也再度(dù)吸(xī)引(yǐn)资金追逐(zhú)；净流出方面，创(chuàng)业板(bǎn)、中证(zhèng)1000ETF等宽(kuān)基(jī)ETF，以及基建、非(fēi)银、电力(lì)ETF等短期净流出，资金出(chū)现短期避(bì)险，但(dàn)鉴于多数标的估(gū)值仍在低位，多(duō)家机构仍看好(hǎo)长(zhǎng)期配置价值。

　　净流(liú)入资金近40亿(yì)元

　　科创50、上证50净流入(rù)资金居前

　　上周五(wǔ)股市大(dà)跌(diē)，当(dāng)日股票ETF总份额增长(zhǎng)32.58亿份，以区间成(chéng)交均(jūn)价测算，当日净(jìng)流入资金39.5亿元；拉长时间到上周5个交易日，5天股市调整期间，资金更是(shì)净买入220亿元，展现了资(zī)金逆市(shì)布局的特点(diǎn)。

　　从资金(jīn)净买入排(pái)行(xíng)看，截至(zhì)上周(zhōu)五，科创(chuàng)50ETF、上证50ETF净(jìng)流入资金居(jū)前，都(dōu)超过11亿元(yuán)。宽基(jī)指数中，华泰柏(bǎi)瑞、易方达和嘉实(shí)基金旗下沪深300ETF，富(fù)国(guó)上证指数(shù)ETF等产品，净流入资金也位居前列。

　　而从5月15日收盘股(gǔ)市表现看，科创50、上(shàng)证50、沪深300全部收红，上证50指数(shù)涨幅(fú)还超过1.7％，上周大跌(diē)期间的“抄底(dǐ)资(zī)金”，皆斩(zhǎn)获了不错(cuò)的回报。

　　行业(yè)或主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，近期震(zhèn)荡下行的半(bàn)导体ETF成为(wèi)资(zī)金净买(mǎi)入的榜首，单日净买(mǎi)入金额接近5亿元，目前仍处于估值低位的医疗ETF、中概互联ETF等产品(pǐn)也位居净流(liú)入资金前列，而在近日遭遇高位回调的(de)游戏ETF，也受到(dào)资(zī)金的逆市买入，不过目前游戏ETF今年还(hái)有近80％涨(zhǎng)幅(fú)，“AI+游(yóu)戏”的投资逻(luó)辑，在游戏(xì)板块行情冲顶(dǐng)、收益翻(fān)倍后(hòu)，仍然有资金逆市净买入。

　　谈(tán)及资金的上述(shù)流向情(qíng)况，一位公募股(gǔ)票权益(yì)基金(jīn)经理表示(shì)，预计复苏仍是中国经济中长期的(de)趋(qū)势，但(dàn)耐用品复苏的空间受限(xiàn)、出口(kǒu)下行及地(dì)产销(xiāo)售恢复疲软将驱动市场展现出(chū)更多(duō)结构性机会。不(bù)过(guò)，在短(duǎn)期市场炒作热(rè)度(dù)回落，波(bō)动(dòng)率(lǜ)偏(piān)高的(de)情况下，资金可能更青睐用大(dà)盘宽基指数，比如科(kē)创50、上证50、沪深(shēn)300指数等来跟踪市场，以获取整个市场的平(píng)均回(huí)报。

　　而在行(xíng)业方(fāng)面，沪(hù)上一家公(gōng)募机构分析，由于近日以游戏为代表的(de)TMT板块(kuài)有所调整，主(zhǔ)因是前期(qī)炒作有(yǒu)逐(zhú)步退潮趋势(shì)，中(zhōng)期在市场炒作热度(dù)有所回落(luò)。但(dàn)从长(zhǎng)期看，资金还会长期关注数字化对生(shēng)产力的提升，因(yīn)此，包括计算机、互(hù)联网和传(chuán)媒等(děng)调(diào)整下来(lái)的行业，可能会继续受(shòu)到(dào)了资金的(de)关注。

　　也有行业机构认为，近期(qī)上证50、沪深300等权重指数ETF受到资金(jīn)青睐，可(kě)能与看好“中特估”长期投资价值(zhí)有关。

　　民生加银(yín)基金表示(shì)，伴随大(dà)金融、大基建等权重股高位调整，上周沪指下跌(diē)。前期部分板块短(duǎn)期(qī)上(shàng)冲较快，导致博弈资金出现分歧，随着(zhe)建筑、银行(xíng)、石化等(děng)PB逐步(bù)修复，权重(zhòng)板块内部(bù)出(chū)现分化，获利兑现需(xū)求叠加经济数(shù)据(jù)不及(jí)预期，权重板块回调带动大盘(pán)指数回(huí)落。

　　不过，民生加(jiā)银基金认为(wèi)，从(cóng)长远看，“中特估”或有望引领低估值央企的价(jià)值重估，有基(jī)本面支撑(chēng)的低(dī)估值央企(qǐ)或(huò)有(yǒu)望受益。

　　博时基金权益投资一部基(jī)金经理(lǐ)吴鹏也认为，“中特估(gū)”投资的部分(fēn)底层逻辑(jí)仍旧是(shì)过去的A股市(shì)场对部分传统(tǒng)行业国央企的严重(zhòng)低配和低估(gū)。而在这种大幅(fú)低估和低配背景下，部(bù)分企业因为自(zì)身经营改善、高股(gǔ)息(xī)水平等特(tè)征，使得其估值修复成为了可能。虽然经过前(qián)期反(fǎn)弹，大(dà)金融(róng)整体估值仍旧(jiù)处于低位(wèi)，由于情绪和资(zī)金仍旧是主导，短期表现蓝桉什么意思 蓝桉的寓意是什么意思(xiàn)存在剧烈波动可(kě)能(néng)；从(cóng)中期看，整体大金(jīn)融当前估值仍(réng)旧处于中低水平(píng)，部分个股(gǔ)尤其是基本(běn)面明显改善的个股，仍旧(jiù)有估值修(xiū)复的空间。

　　基建(jiàn)、非银、电(diàn)力ETF净流出

　　估值水平仍具吸引(yǐn)力(lì)

　　在上周下跌的A股(gǔ)市场中，股票ETF整体呈现“越跌越买”趋(qū)势，净流入(rù)资(zī)金(jīn)超出(chū)净流(liú)出(chū)资金。但也(yě)有部(bù)分短(duǎn)期涨幅偏高、短期行情板块(kuài)，以及部分海外指(zhǐ)数(shù)遭遇(yù)资(zī)金的(de)净卖出。

　　从资金净流出榜单(dān)看，今年涨幅超20％的(de)基建(jiàn)50ETF单日净流出4.76亿元，为(wèi)单(dān)日之最。另外，证券(quàn)保险ETF、电(diàn)力ETF指数基(jī)金、恒生科技(jì)ETF等(děng)多只产品(pǐn)，单日(rì)净流出(chū)资金也超过(guò)2个亿。

　　宽基指数(shù)中，今年(nián)来“越(yuè)跌越(yuè)买”的创业板ETF、创业(yè)板50ETF，单(dān)日出现短暂净流(liú)出现(xiàn)象(xiàng)，华夏、南方(fāng)、富国(guó)旗(qí)下中证1000ETF产品，也(yě)在单(dān蓝桉什么意思 蓝桉的寓意是什么意思)日出(chū)现净(jìng)流(liú)出，而今年(nián)涨幅接近20％的纳指ETF，也在股(gǔ)市调整中迎(yíng)来“获利了结”资金，单日净流出(chū)1.67亿(yì)元。

　　沪(hù)上一家公募机构评价，基建板块受益于(yú)“一带一路”板(bǎn)块前期(qī)涨幅较大，有调整要求，可能会受(shòu)到获利盘的短期卖出。不过，从长期(qī)看(kàn)，经济(jì)复苏趋势确立后，“顺周(zhōu)期”板块的整体(tǐ)机会值(zhí)得关注。

　　民生加银基(jī)金评(píng)价净(jìng)流出的证券保险板块称，一季报(bào)陆续披露，非银(yín)金融业绩超预期，证券板块市场交投(tóu)活跃度较(jiào)一季度显著改善，差异化(huà)最低结(jié)算备(bèi)付金缴纳比例(lì)机制引入，证券(quàn)公司保证金比例下调，经济温和复苏(sū)下(xià)行(xíng)业景气度有望(wàng)持(chí)续修复(fù)。保(bǎo)险板(bǎn)块一季(jì)报净利润超预期，部分险(xiǎn)企凭借储蓄险的产品力(lì)实(shí)现(xiàn)了(le)一定的(de)增长，负(fù)债端V型反(fǎn)转趋势较明显，资产端或有(yǒu)望维(wéi)持较高(gāo)增速。

　　而针对电力(lì)板块，民生(shēng)加银基(jī)金认为，2023年宏观经济运行总体回升有望将促进电力消费需求增长。受上年同期低基数等因素影响，预计今年二季度(dù)电(diàn)力消费增速将有(yǒu)望回升。在电(diàn)力市场(chǎng)化改革的持续推进下，电价趋势(shì)有(yǒu)望稳中小(xiǎo)幅上(shàng)涨，电(diàn)力现货市(shì)场和辅助服务(wù)市场(chǎng)机制有(yǒu)望持续(xù)推广，容量补偿电价等(děng)机制或有望出(chū)台(tái)。

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