AI板块成(chéng)为2023年(nián)最(zuì)火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而(ér)来(lái)的(de)是，不仅不少上市公司宣布试水人(rén)工智(zhì)能、基金经理开(kāi)始布局AI概(gài)念，也(yě)有基金公司尝试以AI试(shì)水投资者关系管(guǎn)理，更有基金经理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场关注的是，此次公(gōng)募基金(jīn)2023年一(yī)季度(dù)报(bào)中，无论(lùn)是成长派(pài)、还(hái)是价值派，众(zhòng)多基金经理(lǐ)均谈及对AI投资机遇。各大派别基(jī)金经理(lǐ)均认可AI所带(dài)来的颠覆性影响(xiǎng)，并(bìng)看好其中长期(qī)投资价值，但是对于短(duǎn)期人工智能极致行情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一(yī)份清(qīng)醒(xǐng)。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季(jì)报用取AI撰写(xiě)

　　4月(yuè)21日，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年(nián)一季报，引(yǐn)人关注的(de)是，季报中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季(jì)报中明确(què)写道，这段AI生成的内容(róng)阐(chǎn)述(shù)了人工智能对各个行业的改变(biàn)，比(bǐ)如(rú)医疗、教育、工业生产(chǎn)、环境保护和可持(chí)续(xù)发(fā)展，以及新能(néng)源(yuán)开发(fā)和利(lì)用(yòng)等领域(yù)。文(wén)中表(biǎo)示，人工智能领域(yù)的快(kuài)速(sù)发(fā)展为(wèi)全球(qiú)带(dài)来无数机(jī)遇和挑战，将极大地影响我们的生活方式和社会发展，为确保AI技术的健康(kāng)、可(kě)持续发展(zhǎn)，需要建(jiàn)立(lì)完善的法律法(fǎ)规和伦理准(zhǔn)则，以保护个人隐私、确保数据安全并防止滥用。在应对挑战的同时，也(yě)应抓住人工智能带来(lái)的(de)机遇，共同推(tuī)动这(zhè)一(yī)领域(yù)的创新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐基金经(jīng)理王(wáng)贵(guì)重在季报中也明(míng)确表示，产业方(fāng)向(xiàng)上，我们坚定(dìng)的(de)看好人工(gōng)智能对各个行业的改变。他还(hái)专(zhuān)门谈及，一季度进行了一定比(bǐ)例(lì)的调(diào)仓，方(fāng)向上主要是受益于人(rén)工智能的计(jì)算机和传媒互联网行业。数字(zì)化的核(hé)心(xīn)逻辑(jí)是提高效率，而高质(zhì)量(liàng)发展的核(hé)心在(zài)于(yú)效(xiào)率的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半(bàn)导体、数(shù)字化(huà)、互联(lián)网(wǎng)平(píng)台等提出(chū)自己想法(fǎ)。说到数字化时(shí)，表示其本质是(shì)利(lì)用(yòng)技术的手(shǒu)段(duàn)，提(tí)升组织信息计(jì)算、存储、传(chuán)播的效(xiào)率，这是一个长期向(xiàng)上的类消费行业，在美国是一(yī)个和互(hù)联(lián)网行业(yè)一(yī)样大规模的产(chǎn)业(yè)。在(zài)中国，依(yī)然(rán)处于(yú)产(chǎn)业的(de)早(zǎo)期，但是我们可以看到疫情背景(jǐng)下，大家越来越意识到(dào)数字化(huà)的(de)重要性。而此轮数字化(huà)将(jiāng)会和人工(gōng)智能深度融(róng)合(hé)，也会给中(zhōng)国公司带来发展(zhǎn)的机会。目前整个板块的估值都到了历史(shǐ)最低的水平。

　　此次(cì)是基金经理首(shǒu)次利用人工智能完成季报，也显示(shì)出人工(gōng)智(zhì)能(néng)确实(shí)开始方方面面开始影(yǐng)响(xiǎng)我们(men)的生活、工(gōng)作等，是(shì)一个(gè)历史(shǐ)性大浪(làng)潮。此前，也有基(jī)金公司(sī)积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布成为百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教(jiào)基地也将通(tōng)过(guò)百度智能云接(jiē)入文心一言能力，致力(lì)于创(chuàng)新投资者关系管理新模式(shì)，提升客户投资体验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都(dōu)积极布局(jú)AI领(lǐng)域

　　随着人工智能成为一季度市场热点，不少基金经理(lǐ)选择(zé)了积(jī)极参与布局，其中(zhōng)，除了科技成长派基金经理，也不乏(fá)价值(zhí)投资派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐一季报(bào)可(kě)以看出，该基金一(yī)季度进(jìn)行了一定比例的(de)调(diào)仓，方向上主要(yào)是受益(yì)于人工智(zhì)能的计算机和传媒(méi)互联(lián)网行业。前十(shí)大重仓股中，除(chú)了海康威(wēi)视(shì)、金山(shān)办公，其余神州泰岳、吉比特(tè)等(děng)8只(zhǐ)个(gè)股均(jūn)为一季(jì)度新(xīn)进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实(shí)大科技研究总(zǒng)监(jiān)、嘉实文体娱乐基(jī)金(jīn)经理王(wáng)贵重表示，产业方向上(shàng)，坚定看(kàn)好人(rén)工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大需求就是能源、信息(xī)、生命。从而衍生出看好的(de)5大方(fāng)向，半导体(tǐ)、数字(zì)化、新能源、互联网平(píng)台、创新药(yào)。我们认为，各(gè)个细分行(xíng)业的beta收敛之后，竞(jìng)争力会重(zhòng)新成为(wèi)最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的(de)看好港股的机会，特别是(shì)软件和互联网领域的机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在嘉(jiā)实基金科技成长团队中(zhōng)，有不少基金经(jīng)理明确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基金经理陈涛在(zài)去年下半年(nián)开始增持软件，当时基本(běn)处于估值、机构持(chí)仓(cāng)的历史底部的(de)位置。他认为，行业在信创(chuàng)、数字(zì)化、智能化等(děng)长期需求刺激下将迎来3年以上的景气(qì)周期，也是为数(shù)不多(duō)处于成长前期、对(duì)标(biāo)国际也还有巨大(dà)成长(zhǎng)空(kōng)间的板(bǎn)块，长期(qī)坚定看(kàn)好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新(xīn)一轮(lún)科(kē)技创新周期的(de)序幕，带来以十年(nián)为(wèi)维度的产业变革机(jī)会，同(tóng)时(shí)配合2023年一(yī)季度的复(fù)苏和业(yè)绩(jì)修复，以软件计算机为代表的科技板块内会持续有个(gè)股投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票(piào)投研CIO、嘉实新能(néng)源新材料基金(jīn)经理(lǐ)姚(yáo)志(zhì)鹏(péng)等也表示，未来(lái)，毫无疑问人工智能和可再生能源将构成未来社会的基(jī)石。在当下(xià)，随着(zhe)经(jīng)济(jì)的企(qǐ)稳(wěn)和新人(rén)工(gōng)智能(néng)浪潮的(de)进(jìn)入(rù)，未来新的(de)产业机(jī)会(huì)将进入新一(yī)轮(lún)的爆发期(qī)。

　　谢治宇也是积极的一派。他在(zài)一(yī)季报(bào)中表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光(guāng)模块等子版块带动的人工智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应(yīng)用端(duān)中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　一季(jì)度，他所管理的基(jī)金维持了较(jiào)高(gāo)仓位，对(duì)人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空间广(guǎng)阔的硬件和(hé)软件公(gōng)司进行精选和布局(jú)。海康威视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份(fèn)新入兴全合润前十大重仓(cāng)股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退(tuì)出。其中，澜起科技、中际旭(xù)创，是2022年年末的0持仓，直(zhí)接买到了十大重(zhòng)仓股。兴全合(hé)宜的重(zhòng)仓股上(shàng)，也体现了对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进(jìn)入(rù)十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报(bào)前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　莫海波(bō)的(de)万(wàn)家品质生活在一季(jì)度也进行了调仓换股，提高(gāo)TMT行业结构占比，减(jiǎn)持(chí)地产、军(jūn)工比例(lì)，目前(qián)主(zhǔ)要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大(dà)持仓，产品(pǐn)总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞(fēi)、三(sān)六零、金山办公(gōng)、中(zhōng)科曙光等4个(gè)TMT股票进入前十大重(zhòng)仓股之列，招商(shāng)蛇(shé)口、保利发展(zhǎn)退(tuì)出十大(dà)重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报(bào)前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海(hǎi)波(bō)表示，主要是基于对(duì)未来(lái)2年数字经(jīng)济(jì)的看好。随着人(rén)口老(lǎo)龄化与经济发展(zhǎn)模式转变，数据(jù)成为(wèi)新的生产要素，高(gāo)质量发(fā)展的核心在(zài)于全要素生产(chǎn)率的提升，充分利用好云计(jì)算、大数据、人工(gōng)智(zhì)能等(děng)底层技(jì)术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较(jiào)好的产业逻辑，通过信(xìn)息技术全(quán)方(fāng)位(wèi)赋能传统行业，从生产和(hé)服务端全面(miàn)提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的(de)通信网(wǎng)络、算力、算法，以及多样(yàng)化的行业(yè)应(yīng)用等，这(zhè)是一(yī)个(gè)系统性工程，产(chǎn)业空(kōng)间较大、持续时间(jiān)较长，是未(wèi)来具(jù)有成长性的(de)行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基(jī)金权益投资部总经理(lǐ)陶灿管理的(de)基金也重(zhòng)点布局了TMT或人工智能相关板块(kuài)。比如，建信智(zhì)能(néng)生活在(zài)一季度继续调整了行业配置，降(jiàng)低了制(zhì)造业、大金(jīn)融(róng)地产行业的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板(bǎn)块(kuài)的配置(zhì)，特别是重点(diǎn)布局了人工智能技术(shù)创新带来的相关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不过，在(zài)人工(gōng)智能极(jí)致行(xíng)情演绎下，也有基金经理对(duì)AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报基金经理秦(qín)毅(yì)虽然在一季(jì)报中表达了(le)对(duì)人工(gōng)智能的重视(shì)，但一季度并未加(jiā)入对于AI领域(yù)的布(bù)局阵营。

　　他表(biǎo)示(shì)，过去一(yī)个季度中，以TMT为代(dài)表的科(kē)技(jì)板(bǎn)块走出了(le)轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工(gōng)智能成(chéng)为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模型路线的成功，这一成功比之前几次的(de)如AlphaGo等(děng)更具现实意义(yì)，因为本次的人(rén)工智能(néng)的应用领域得到了极大的拓展(zhǎn)，模型具(jù)备了(le)强(qiáng)大的通(tōng)用性。这属于(yú)科技史(shǐ)上(shàng)的(de)一次重大创新，未来多个行业将极(jí)大受益于这(zhè)一技术的应用(yòng)和普(pǔ)及。未来我们(men)应该更加重视这一领域的研(yán)究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报(bào)一季度(dù)前十大重仓股

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　　坚持低估值(zhí)价值投资(zī)理念的丘栋荣在一季报中(zhōng)也提到了对AI的看好，但他的(de)基金持仓中也鲜少(shǎo)见到(dào)对相关板(bǎn)块的布局。他表示(shì)，除复合国家安全自主可控和(hé)产业趋势外，今年市场高(gāo)度关注(zhù)的以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的大模型技术，有望开(kāi)启新一轮的科(kē)技(jì)创新周期(qī)，深入和(hé)广泛应用，将对(duì)IT产业产生更大、洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害更持久的需求(qiú)拉动，因此，计算机、电子等偏成(chéng)长行业的(de)部分成长股(gǔ)是未来关(guān)注洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害的方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金经理蔡丞(chéng)丰表示，他注意到市(shì)场在追(zhuī)逐ChatGPT热点(diǎn)资(zī)产时抛弃了新能源板块(kuài)的非(fēi)理性行为，就(jiù)如同去年三季度半导(dǎo)体及(jí)医药板(bǎn)块的抛售(shòu)，反而造(zào)就了难得的(de)机会。“我(wǒ)们这时反而应该加大对能源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经(jīng)理孟(mèng)夏虽然也认为，AI是(shì)不亚于(yú)互联网级别(bié)的技(jì)术要素革命，或许(xǔ)我们已经站在新一轮科技浪(làng)潮(cháo)带来的(de)全球繁荣的开(kāi)端。作为成(chéng)长投(tóu)资者，会积极学习和拥抱(bào)，非常庆幸(xìng)有生之年能看到(dào)AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示，也会努力在火热的行情(qíng)面前保留一份清醒，大胆假设(shè)、小心求证(zhèng)，仔细(xì)甄别真正能够兑现长期业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星(xīng)的看法(fǎ)也颇(pǒ)为谨慎，他表示(shì)，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间(jiān)也必(bì)然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风(fēng)险(xiǎn)，可能(néng)造(zào)成板块后续(xù)波(bō)动。正因为(wèi)此，他(tā)在(zài)去年三四季度布局了不少(shǎo)人(rén)工(gōng)智能相关(guān)的标的(de)，在一季(jì)度(dù)对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少于市(shì)场平均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交(jiāo)易占比已经超过了40％。当(dāng)然(rán)市(shì)场中(zhōng)有不少声(shēng)音说这(zhè)次不一样，交易(yì)占(zhàn)比创(chuàng)新高(gāo)代(dài)表了主线行(xíng)情的确立，但我们还是认为太(tài)阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星在银华心怡一季报中表示(shì)。

　　“一季度的市场走势再(zài)次佐证(zhèng)了一个道理，即市场是(shì)难以预测(cè)的。迄(qì)今为止(zhǐ)，表(biǎo)现最(zuì)好的是AI相关板块，这在今年初是想象不(bù)到(dào)的(de)。就好比去年初我(wǒ)们(men)想(xiǎng)象不到(dào)俄乌冲突，和后来的(de)疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报(bào)中表示。

　　姜(jiāng)诚认(rèn)为，AI或(huò)许是(shì)科(kē)技发展进程中最重要(yào)的事件之一，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪些影响却很难。利润(rùn)在产业链不同(tóng)环节之间将如何分配？市场当前认为(wèi)的受益环节是否能(néng)如愿(yuàn)受(shòu)益？它的“智(zhì)能(néng)”水平达到(dào)了什么程(chéng)度，以及渗透(tòu)率将多快(kuài)提(tí)升？都是很(hěn)容易让人(rén)兴奋(fèn)、可细说起来又让人不(bù)明就里的(de)难题(tí)。谈资和投资(zī)之间，隔着(zhe)一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在姜(jiāng)诚看(kàn)来，人工智能(néng)的(de)发展是一个(gè)长期因素，我(wǒ)们还没有足够(gòu)的把握去(qù)捕捉到它(tā)带(dài)来的投资机会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好的资产，是我们(men)的投资(zī)目(mù)标。

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