随着(zhe)公(gōng)募(mù)基金(jīn)2023年一季报披露拉(lā)开帷幕，多位知名基金经理调(diào)仓换(huàn)股以(yǐ)及对后市(shì)看法(fǎ)跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中表示(shì)，看(kàn)好半导体、电动车、风光电(diàn)储、军工等领域投资机会(huì)。他认为AI 产业的发展不会一(yī)蹴(cù)而(ér)就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。投(tóu)资(zī)机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类应(yīng)用(yòng)场景值(zhí)得(dé)关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以(yǐ)及(jí)半导体和制造业(yè)正经(jīng)历触(chù)底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生(shēng)一定正面效(xiào)应。会(huì)继续(xù)在(zài)新(xīn) 能源、科技(jì)、高(gāo)端制(zhì)造等(děng)主要(yào)赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优(yōu)质个股(gǔ)，自下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　此外，今日(rì)，中泰资管姜诚、中信保(bǎo)诚基金王睿等人也发布了一季报(bào)，均(jūn)谈(tán)到了自(zì)己对AI领域的密切关注，但(dàn)观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成(chéng)为第(dì)一大重仓股

　　李晓星一(yī)季度大(dà)幅调入AI相关概念股(gǔ)

　　一季报数据显(xiǎn)示，从银华基金(jīn)李晓(xiǎo)星在管的10只基金(jīn)来看，整体基(jī)金仓(怎敢误佳人的前一句是什么意思，两袖清风怎敢误佳人下一句怎么接cāng)位维(wéi)持在90％左(zuǒ)右。

　　其(qí)中，银华中小盘精选、银华盛(shèng)世(shì)精选A、银华(huá)大盘(pán)定开、银(yín)华(huá)丰享一(yī)年(nián)持有(yǒu)、银华心选一(yī)年持(chí)有A 在今年一(yī)季度小幅减(jiǎn)仓，其(qí)中(zhōng)，减仓幅度最大(dà)的是银华心选一年持有A，较去年底下降(jiàng)了4.65个(gè)百分点(diǎn)。

　　而(ér)银(yín)华心诚(chéng)A、银(yín)华(huá)心怡A、银华心佳两年持有期(qī)、银(yín)华(huá)心享(xiǎng)一年持有、银华心兴三年持有A 则在一(yī)季度小(xiǎo)幅加仓，其(qí)中，加仓幅度最大(dà)的(de)是(shì)银华心兴三年持有A，较(jiào)去年底加(jiā)仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星(xīng)旗下基金产(chǎn)品大幅提高(gāo)了港股仓位，比如银华心佳两年持有(yǒu)期(qī)港股仓位从去(qù)年底(dǐ)14.38％上升(shēng)到一(yī)季度29.55％，银(yín)华心兴三年持有A港股仓(cāng)位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓星代表作(zuò)银华中小盘为例，前十大重(zhòng)仓(cāng)股变动较大(dà)。今年一季度，立讯(xùn)精密、金山办(bàn)公(gōng)、用友网络、中科创达、中微公司、星环(huán)科技(jì)-U “新进”前十大。其中，“果(guǒ)链(liàn)”龙头立(lì)讯精(jīng)密成为第一(yī)大重仓股，截至一季(jì)报，该(gāi)基金持有立讯精(jīng)密826.3万股，持(chí)有市值约2.5亿元。一季度，该基金还(hái)增(zēng)持了精(jīng)测电子，较去年底增加了16倍(bèi)，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股(gǔ)。值得注意(yì)的是(shì)，上述(shù)“进新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德(dé)时代、晶澳科技(jì)、德业(yè)股份、晶科能源、海光(guāng)信息(xī)、复旦微(wēi)电(diàn)、锦浪科技则退出前(qián)十(shí)大。

　　减持方(fāng)面，今年一季度，该基金(jīn)减持紫光国微、华海清科(kē)，分(fēn)别较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基金分别(bié)持有紫(zǐ)光国(guó)微、华海(hǎi)清科(kē)189.3万股、63.1万，对应持有市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列第二(èr)、四(sì)大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再(zài)次用“千字小作文”表达(dá)了自己对市场的看(kàn)法，基金君为大家做了些重点摘要。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星在一季(jì)报中表示，对于今年国(guó)内的(de)宏(hóng)观判断依(yī)然是(shì)经济整体(tǐ)稳健复苏，产(chǎn)业结构调整(zhěng)继续(xù)升级，居民消费信心逐渐恢复；我们(men)判(pàn)断由于国家自身实力的不断增强，国际伙(huǒ)伴跟(gēn)我(wǒ)们的(de)利益共(gòng)同点变多(duō)，国(guó)际形(xíng)势相对之前会(huì)趋暖(nuǎn)，国际贸易会逐渐(jiàn)触底回升。

　　一季度市场最火(huǒ)热的(de)方向是 ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网(wǎng)之后(hòu)又(yòu)一革命性的技术，现象级应用推出(chū)后，国内外各(gè)巨头加速入局。需要(yào)关注的是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋(fù)能(néng)的垂直类应用(yòng)场景值得关注。

　　半导体(tǐ)方面，我们维持(chí)看好国产替代方向，集中在半(bàn)导(dǎo)体设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国产供应商积极验(yàn)证导(dǎo)入，国内晶圆产线建设将再(zài)度提速。在景气复苏方(fāng)向，我们(men)的看(kàn) 法边(biān)际转向(xiàng)积极，全球半(bàn)导(dǎo)体下行周期接近尾声，经历了过去几(jǐ)个季度(dù)的去库存，有望在今年下 半年重(zhòng)启上行周期，向上弹性(xìng)取决于下游(yóu)需求恢复的力度，数据中心有望率先回暖，其次是汽车、 消费电子(zi)，关注相关左(zuǒ)侧布局机会。

　　新能源板块是一季度(dù)被市(shì)场抛(pāo)弃较多的板块，交易(yì)占比和估(gū)值已经处于历(lì)史偏低的位置。只(zhǐ)是市(shì)场对于上涨(zhǎng)的标的更多地关注(zhù)利好，对于下(xià)跌的板块(kuài)更多地关注利空(kōng)。我们总体认为现在市场对(duì)于新能源(yuán)板块的担忧讨(tǎo)论，更多是对于一个下跌板块(kuài)的应激式(shì)反应。在去(qù)年(nián)的中报中，我们曾(céng)经提到了新能源板块的一(yī)些风险点，这些风险(xiǎn)点在经过大(dà)半年的消化后，在这(zhè)个估值(zhí)分位以及股价位置下，我(wǒ)们认为新能(néng)源板块的风险(xiǎn)因素已(yǐ)经充(chōng)分释放(fàng)，目前这(zhè)个时间段(duàn)，具(jù)有(yǒu)较强吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓星还看好电动车(chē)、风(fēng)光电储、军工(gōng)等(děng)领域投资机(jī)会(huì)。

　　璞泰来仍是(shì)第一大重仓股

　　冯明远继(jì)续加仓新能源相关个股

　　一季报数据显(xiǎn)示，信(xìn)达澳亚基金冯明远在管的6只(zhǐ)基金平均仓位为92.27％，其(qí)中(zhōng)，信澳研究优选A的股(gǔ)票仓位从去年底75.82％上(shàng)升到今(jīn)年(nián)一季度(dù)末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一年定开A、信澳星奕A则不同程度(dù)小幅减仓(cāng)。

　　从持仓(cāng)情况(kuàng)来看，以冯明远(yuǎn)的代表作信澳新能源产业为(wèi)例(lì)，该基金(jīn)一季度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万股，持有市(shì)值为4.37亿元，仍位列第一大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　此(cǐ)外，还(hái)增持了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的是(shì)中伟(wěi)股份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿元，为(wèi)例(lì)第(dì)5大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫(xīn)科技为(wèi)“新进”前十大个股，斯莱(lái)克、保隆科技、比亚迪则(zé)退出(chū)前十大之列。

　　一季度，该(gāi)基(jī)金(jīn)对爱柯迪(dí)、天齐锂业(yè)、赣锋锂业(yè)进行不同程度减持，其中，减持幅度最(zuì)大的是天齐锂业，今年(nián)一季度较去年底减持(chí)了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯明(míng)远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市(shì)场经历了疫情复苏后(hòu)的调整(zhěng)修复，经济先是在大家“强复苏(sū)”的预期 中趋于明显(xiǎn)的回暖，但基于(yú)“强(qiáng)预期，弱现实”的(de)担忧，随(suí)后又出现了显著的(de)回(huí)调，从而总体呈 现出震荡趋势。本基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整(zhěng)体走(zǒu)势(shì)与市场趋同(tóng)，导致本基金的净值也出现小幅震(zhèn)荡(dàng)。

　　展望二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部(bù)分公司加(jiā)入 AI 或数字经(jīng)济等热门(mén)概念的创新，以及(jí)半导体 和制造(zào)业(yè)正(zhèng)经(jīng)历触底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一定(dìng)正面效应。我们会(huì)继(jì)续在新 能源、科技、高端(duān)制造等主要赛(sài)道耕耘(yún)，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自(zì)下(xià)而上(shàng)挖掘投(tóu)资机(jī)会(huì)。

　　中信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人工智能

　　今日，中信(xìn)保诚基(jī)金(jīn)旗下多(duō)位基金经理也发(fā)布了一(yī)季(jì)报。其中，中信(xìn)保诚基金权益投资(zī)部总监王睿在一(yī)季报中表示，宏观经济目前处在一个温和复苏(sū)的通道，在海(hǎi)外加息进入尾声(shēng)后，社会流动(dòng)性将相对宽松，宏观及货币环境(jìng)有利(lì)于权益(yì)市场行情的开展，二季度指数仍有可能会是(shì)震荡(dàng)上行的(de)态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分短期达到目标价的(de)相关(guān)品(pǐn)种，并(bìng)根据收益率预期的变(biàn)化调整(zhěng)了一部(bù)分科技持仓。具体来看(kàn)，以其(qí)代表作中信保(bǎo)诚创新成长为例(lì)，该基金在一季度增持了晶盛(shèng)机电、TCL中环(huán)、当升科技、中航光电等(děng)个股，人福(fú)医药“新进”前(qián)十大。

　　王(wáng)睿在(zài)一季报(bào)中表示，对于(yú)人工智能这一非常宏大的命题，他目前(qián)持谨慎乐观的态度。首先(xiān)我(wǒ)们相信(xìn)这是一项会对目前(qián)的生产和生活方(fāng)式(shì)带来重大变化的技术变(biàn)革，值得我们投入(rù)非(fēi)常(cháng)多的精力去(qù)跟踪(zōng)和研究。但另一方面，我们(men)目前还无法相对(duì)准确的评(píng)估这项技术革命(mìng)给具体公司和行业格(gé)局(jú)带来(lái)的(de)影响，也不能给出(chū)大部分公司一个相对(duì)清晰的定(dìng)价(jià)，因此我们(men)一季度暂时还(hái)没有明显增加相(xiāng)关的持仓。后(hòu)续我们会紧密跟(gēn)踪(zōng)。一季(jì)度我们持(chí)仓较多的电动车(chē)和光伏(fú)表(biǎo)现不佳(jiā)，受到了一些短期(qī)因(yīn)素的干扰，投资(zī)者的信心出(chū)现(xiàn)了波(bō)动。投资者(zhě)预期变(biàn)化导(dǎo)致部分个股出(chū)现了较(jiào)大回调(diào)，目前行业整体(tǐ)估(gū)值水平(píng)处于历(lì)史较低位(wèi)置，而这两个行业未来的发展方(fāng)向还是相对比(bǐ)较(jiào)确定(dìng)的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没有躺(tǎng)平的一(yī)天

　　今日(rì)，中(zhōng)泰资管基(jī)金经理姜(jiāng)诚也发(fā)布了一季报在一季报中，姜诚(chéng)表示，一季度的市场走(zǒu)势再次佐证了一个道理，即市场是难以预测的(de)。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，AI或许(xǔ)是(shì)科技发(fā)展进程中最(zuì)重(zhòng)要的事件之一(yī)，但要搞(gǎo)清楚它(tā)对投资(zī)有哪些影响却(què)很难。利润在产(chǎn)业链不(bù)同环节之(zhī)间将如何(hé)分配？ 市场当(dāng)前认为的(de)受益环节是否能如愿(yuàn)受益怎敢误佳人的前一句是什么意思，两袖清风怎敢误佳人下一句怎么接？它的(de)“智能”水(shuǐ)平达到了什么(me)程度以及渗透(tòu)率将多(duō)快提升(shēng)？都是很(hěn)容易让人(rén)兴奋、可(kě)细说(shuō)起来又让人不明(míng)就里(lǐ)的难(nán)题(tí)。谈(tán)资(zī)和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投资(zī)的基(jī)本原(yuán)理(lǐ)告诉我们(men)，价值会(huì)随着时间增长(zhǎng)，而非随着利润波动。所以在海量信息中，我们需要(yào)重点关(guān)注(zhù)长期因素，淡(dàn)化(huà)短(duǎn)期因素。人(rén)工(gōng)智能的发展是(shì)一个长期(qī)因素(sù)，我们还(hái)没有足(zú)够的(de)把(bǎ)握去捕捉到它带来(lái)的投资(zī)机会(huì)，但可以尽量回(huí)避它带(dài)来的(de)伤害。以(yǐ)尽可(kě)能低的(de)价格(gé)买尽可能好(hǎo)的(de)资产，是我们的投资目标。好资产的(de)标准是活(huó)得久、 站得牢、竞争优(yōu)势维持得长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以(yǐ)及(jí)在(zài)好的(de)公司治(zhì)理加持下能够把长期利润转化为诱(yòu)人分红。所以(yǐ)，我们会一如既(jì)往(wǎng)，不去猜测(cè)和(hé)追逐(zhú)市场热点(diǎn)。

　　具体持仓方(fāng)面，以(yǐ)姜诚代表(biǎo)作(zuò)中泰星元(yuán)价值优选A代(dài)表作为例，该(gāi)基金在一季度减持了中国建筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥、美(měi)的集(jí)团，增持(chí)了工商银行、建(jiàn)发(fā)股份、招商银行(xíng)、扬农(nóng)化工。

　　过(guò)去的一个季度，姜诚表(biǎo)示，自己的(de)组合(hé)没有(yǒu)大(dà)的变(biàn)化，是因(yīn)为长期观点(diǎn)没有(yǒu)大的(de)变化。对中(zhōng)国经济(jì)的长期乐观，结合当前市场提供的(de)较低估(gū)值水平(píng)，让我们(men)可以在热(rè)点不断切换的市场中保持平和。但投资是一项苦差事，需要随时准备证伪自己的观点，需要(yào)保(bǎo)持学习，永远没(méi)有(yǒu)躺(tǎng)平(píng)的一天。

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