美(měi)国银行(xíng)业危机持续！

　　危(wēi)机升级，美地区银行大跌

　　美(měi)东(dōng)时间5月4日(rì)，媒体称，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在(zài)考虑若干选项，其(qí)中包括资产出售，可能出售所(suǒ)有(yǒu)业务(wù)或部分(fēn)业务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西(xī)太平洋合众银行（PACW）之后又一家(jiā)地区银行(xíng)传出考虑可能出售的消(xiāo)息。本周三美股盘后，因媒体(tǐ)称该行考(kǎo)虑包(bāo)括出售(shòu)在内的(de)战略选择，但鲜(xiān)有感兴(xīng)趣(qù)的潜(qián)在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋合众银(yín)行发布声明确认了周(zhōu)三的媒体消息，称在和多(duō)位潜在的(de)投资者商谈，还(hái)表示，其(qí)核心(xīn)存款(kuǎn)3月以来已经增(zēng)长(zhǎng)，在第(dì)一共和银行被出售后，该行并(bìng)未经历超出正常水(shuǐ)平的(de)存款流失。

　　但(dàn)西(xī)太平洋合众银行股价继续暴(bào)跌，周四(sì)早(zǎo)盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西(xī)部银(yín)行（WAL）也(yě)跌超(chāo)60％，盘中至少熔(róng)断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行此后表示，关于该行磋商出售(shòu)资产等战略选项的(de)媒体报道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股(gǔ)价(jià)跌幅收窄到40％以内。西太平洋(yáng)合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让(ràng)地区银行(xíng)危机(jī)火上浇油(yóu)的第一地(dì)平(píng)线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼斯指(zhǐ)数下跌(diē)286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数(shù)下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太(tài)平洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行收跌38％，第一地(dì)平线银行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日(rì)，美国参(cān)议院(yuàn)银行委(wěi)员会就(jiù)近期大(dà)型银行倒(dào)闭事件举行(xíng)听证会。会上，银行(xíng)监(jiān)管专(zhuān)家表示，管理(lǐ)不善是导致破产的主(zhǔ)要原因。美(měi)国商会副主席托(tuō)马(mǎ)斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表示，硅谷(gǔ)银行、签名银行和第一共(gòng)和(hé)银行有(yǒu)非常独特(tè)的商业(yè)模(mó)式，硅谷银行专注(zhù)于资本密集型的科技以(yǐ)及生物医(yī)学初创企业(yè)；第一共和银行(xíng)集中于财富管理；而签名银行则有(yǒu)大量的数字资产风险(xiǎn)。在听证会上，专家(jiā)们明确将最近银(yín)行倒闭潮(cháo)归咎于行政管理不善，同时他们担心银(yín)行倒(dào)闭会将(jiāng)美国经济拖入衰退。专家和(hé)议(yì)员们也表(biǎo)示，美联储存(cún)在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美国联邦和(hé)州政府官员正在评估(gū)近几天银行股(gǔ)大幅波动背(bèi)后存在“市场操纵”的可能(néng)性，白(bái)宫方面也(yě)表示将监控“健康(kāng)银行面(miàn)临的(de)做空压(yā)力”。美股(gǔ)地区(qū)银行股本(běn)周大幅下跌，西太平(píng)洋合众银行累(lèi)跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周(zhōu)四就(jiù)通过做空(kōng)某些地区银行获(huò)利3.789亿美(měi)元。消息人士称，鉴于地区银(yín)行基(jī)本面强劲且资本(běn)充足(zú)，近几日，做空活动增加和股市波(bō)动已引(yǐn)起(qǐ)官员(yuán)及监(jiān)管机构越来越(yuè)多(duō)的关(guān)注。

　　据(jù)盖(gài)洛普民调(diào)显示(shì)，在美国(guó)银(yín)行体(tǐ)系动荡之际，近一半(bàn)的(de)美国人担心他们在银行或其他金(jīn)融(róng)机(jī)构账户(hù)上的钱的安全。总共有48％的美(měi)国成年人表示他们担心自己的(de)钱，其(qí)中19％的(de)人为“非常”担心，29％的(de)人为“比较”担心。这些(xiē)最(zuì)新数据与2008年(nián)雷(léi)曼兄弟(dì)破产后不久的数(shù)据相似。当时有45％的美国成年(nián)人(rén)表示，他(tā)们非常(cháng)或中度担心自己资金的安全(quán)。尽管盖洛普(pǔ)并(bìng)未在银行业较为平静的时期测量过这一数据，但2008年12月的数据显示，在(zài)危机得到解决(jué)后(hòu)，人们对存款(kuǎn)安(ān)全(quán)的担忧略有减(jiǎn)少，这表(biǎo)明对存款安全的高度(dù)担忧可能并非美国人的(de)常态。

　　俄(é)罗斯两处石(shí)油(yóu)化(huà)工厂遭无人(rén)机袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当(dāng)地时(shí)间(jiān)5月4日凌晨，位(wèi)于俄(é)罗斯罗(luó)斯托(tuō)夫(fū)州的诺沃沙赫金(jīn)斯基石化厂(chǎng)遭(zāo)到(dào)一架(jià)无人机袭击，并引发了火灾。据(jù)介绍，一架无(wú)人机撞击了(le)该工厂的(de)在建厂房(fáng)间连廊，随后发生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道称，另(lìng)一(yī)处位(wèi)于俄(é)罗斯克拉斯诺(nuò)达尔边疆区的伊里斯基炼(liàn)油厂也遭无人机袭击，导(dǎo)致一(yī)储油(yóu)罐发生(shēng)火灾，总(zǒng)过火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人(rén)员(yuán)伤(shāng)亡(wáng)，火灾目前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息(xī)25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧(ōu)洲央行召开货币政(zhèng)策会(huì)议，决定将欧元(yuán)区三(sān)大关键利(lì)率均上调25个基点。主要再融资利率、边际(jì)借贷利率和存款机制利率从本月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去(qù)年7月以来已连续7次(cì)上(shàng)调关键利率(lǜ)，以(yǐ)期阻止(zhǐ)通胀。不过专家预计，要将通(tōng)胀率降至(zhì)2％的目标还需(xū)要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰退担(dān)忧压制(zhì)，外盘原油大幅下(xià)跌。受外盘原油大幅走(zǒu)低带动，内盘原(yuán)油“五一”假期后跳空低开，较(jiào)假期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连(lián)续第10次加息，本(běn)轮已累计加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰退前的利(lì)率峰值。

　　截(jié)至周四收(shōu)盘，WTI原油期货6月合(hé)约(yuē)微(wēi)跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低(dī)，为2021年12月(yuè)以来的最低水平(píng)；ICE布伦特原油(yóu)7月合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示(shì)，近期原油(yóu)暴跌主要受到宏观避险情(qíng)绪的影(yǐng)响，原(yuán)油市场自(zì)身(shēn)基(jī)本面变化不大。

　　“近期原油的走势更(gèng)多体现的是金融属性。一方面，美联储(chǔ)如期加息25个(gè)基点，市场对连续加(jiā)息对(duì)经济造成影响的担忧加剧；另一方面，近期(qī)美国再度出现(xiàn)破产银行，造成美国股市下滑，原油(yóu)作为大宗商品代表(biǎo)受到(dào)一(yī)定(dìng)冲击(jī)。”齐盛期货能源(yuán)化(huà)工(gōng)组组长于(yú)芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原油分析师(shī)高健告诉(sù)期(qī)货日报(bào)记者(zhě)，近(jìn)期海外宏(hóng)观集中避险，主要还(hái)是(shì)与美国银(yín)行危机事件有关。另外(wài)，美国债务上限(xiàn)问题仍(réng)未解决，市场担(dān)心该(gā阅历是什么意思i)问题是另一(yī)个“雷”。美国白宫对此发布的一份(fèn)评估文件警告称(chēng)，如果不提高债务上限，美国经济将面临(lín)严重后果，在三(sān)种预期情形下，美国(guó)经(jīng)济都(dōu)将进入(rù)衰退期。

　　“宏观层面再次进入(rù)集中(zhōng)避险状态，对股市(shì)和商(shāng)品(pǐn)等(děng)风险(xiǎn)资产带来短期情绪冲击。”高健分析称，目(mù)前美(měi)国银(yín)行问(wèn)题再次出现，叠加债务上限临期风险(xiǎn)，宏(hóng)观层面的不(bù)确定性(xìng)较大，主要风险在(zài)于(yú)当前的宏观避险情(qíng)绪是否有(yǒu)可能演化成(chéng)趋势，即VIX指数是否会(huì)由日度级别演变(biàn)成周度级(jí)别(bié)的拉升行情(qíng)。如果这种情(qíng)况出(chū)现，风(fēng)险资产将会(huì)出(chū)现(xiàn)类(lèi)似于2008年(nián)和2020年的走势。近(jìn)期市场的关注(zhù)点集中在宏(hóng)观情绪指标的跟踪上(shàng)，重点(diǎn)观察美股和VIX指数的(de)进一步动向，侧(cè)重(zhòng)留意避(bì)险情绪蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值(zhí)53.5。海证(zhèng)期货(huò)能化(huà)分析师郑梦琦表(biǎo)示，美国制造业(yè)、服务业以(yǐ)及(jí)综(zōng)合PMI均低于预期(qī)，显示(shì)在利(lì)率上(shàng)升和(hé)通胀居高不下的情况下，美国经济(jì)难以获得动(dòng)能。叠加(jiā)美国就业(yè)市场(chǎng)招聘步(bù)伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临的(de)风险(阅历是什么意思xiǎn)正在(zài)上升。而在此次美联储(chǔ)议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美(měi)联储致力(lì)于实现2％的通胀目标(biāo)，是否停止(zhǐ)加息取决于数据。美联储(chǔ)将从通(tōng)胀、就(jiù)业(yè)、市(shì)场(chǎng)风险(xiǎn)三方(fāng)面探(tàn)索货币政策路(lù)径，如果6月初之前高利率带(dài)来的风(fēng)险事件进一步扩大，美(měi)联储或将终止当前(qián)紧缩政(zhèng)策(cè)，回归宽松。目前市场的关注点(diǎn)在于美联储是(shì)否会在接下来的议息会议中暂停(tíng)加息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近(jìn)期原油盘面(miàn)连续大跌(diē)的情况与3月(yuè)中旬的走势(shì)类似，甚至(zhì)驱动上也(yě)有较高的(de)相似性。高健表示(shì)，共同点是在(zài)银(yín)行(xíng)业危(wēi)机的背景(jǐng)下，宏观避险情绪升温引发盘面快速下跌。不同点有两个：一(yī)是(shì)此次宏观避(bì)险(xiǎn)还(hái)有(yǒu)一(yī)部分债务(wù)上(shàng)限的(de)加成(chéng)；二是当前原油(yóu)基本面状态(tài)要好于(yú)3月。综合来看，3月(yuè)中旬原油盘面的(de)走(zǒu)势，对此轮原油(yóu)大跌有较高的参考性(xìng)。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘(pán)面上的(de)表现是连(lián)续收出(chū)长下(xià)影线。因此，近期原油盘面也(yě)要重点留(liú)意是否(fǒu)会重现以上两(liǎng)点(diǎn)变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油尚不具备持续大幅下滑的(de)基础。本周美(měi)国EIA原油库(kù)存减(jiǎn)少(shǎo)约(yuē)505万(wàn)桶(tǒng)，已经连续五周出(chū)现大(dà)幅减少，而美国即将进入夏季用油高峰，市场预期(qī)需求将(jiāng)会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自(zì)愿减产(chǎn)”状态，以沙特为(wèi)首的中东产油国为稳定油(yóu)价进行(xíng)着各种(zhǒng)努(nǔ)力，虽然(rán)实际落地情况仍需(xū)观(guān)察，但整体上市场(chǎng)再度(dù)进入供(gōng)小于需状(zhuàng)态(tài)。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦(qí)表示(shì)，随着超卖情绪的逐步释放，原油供给(gěi)端尤其(qí)是(shì)OPEC+或(huò)将挺价，短期油价仍以弱(ruò)势(shì)振荡为主，价格的突破(pò)上行仍(réng)需其(qí)他(tā)利多因素指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目(mù)前原油还(hái)是(shì)振(zhèn)荡格局，价格向(xiàng)下逼(bī)近年(nián)内低点，短线观(guān)察前低的支撑力度。未来(lái)能(néng)否驱动原油破位向下，主要看避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)的持(chí)续蔓延情况，特别是(shì)VIX指数能否出现周(zhōu)线级别的(de)行情。除(chú)此之外，原(yuán)油暂(zàn)时(shí)看不到(dào)实(shí)质性大利(lì)空(kōng)。

　　在于芃森看来(lái)，美联储年内(nèi)加息基本(běn)全部落地(dì)，后期将不再存在加(jiā)息对大(dà)宗商品压制的预期，情绪上将有(yǒu)一定缓(huǎn)和。但(dàn)美联储连(lián)续(xù)大(dà)幅(fú)加息后对市场的影响仍需一段时间观察，情(qíng)绪的底(dǐ)部可能已经出现，但市(shì)场的底部仍(réng)需要观(guān)察。基本(běn)面上，市场对经济衰(shuāi)退的担忧仍未(wèi)结束，需求会(huì)下降多少(shǎo)也尚未有明确的定论，但(dàn)用(yòng)油旺季(jì)即将到来，短期内(nèi)将(jiāng)会支撑油价。“综合来看，目前原油阶段性底部或已出现，将进入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成(chéng)本端拖累沥(lì)青大幅下(xià)行

　　受原油(yóu)下跌(diē)拖累(lèi)，沥(lì)青期货假期后首个交易(yì)日大幅下行，BU2307合(hé)约最大(dà)跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍(shào)，相较原(yuán)油而言，沥(lì)青走势(shì)偏强。美国将(jiāng)与委内瑞(ruì)拉石(shí)油有关的交(jiāo)易许(xǔ)可证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲(zhōu)和美(měi)国(guó)的问题依然存在，沥青原料供应减少，稀释沥青(qīng)贴水上涨，从而减缓了成本(běn)端原油价格下(xià)跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位，对比(bǐ)往(wǎng)年同期数据(jù)，供应提前发力，叠(dié)加终端需(xū)求未有明(míng)显(xiǎn)回暖，沥青基(jī)本面有所(suǒ)走弱。”中信建投期货能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供(gōng)应端总计划(huà)排产量为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但(dàn)原料通关情况对沥青生产供(gōng)应造(zào)成阶(jiē)段性(xìng)扰动(dòng)，部分无配额炼厂沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日(rì)当周，国(guó)内沥(lì)青产能(néng)利(lì)用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点；样本(běn)装置检修量为(wèi)77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万(wàn)吨(dūn)，增幅(fú)48.56％；宁波科(kē)元和广西(xī)东(dōng)油恢复(fù)沥(lì)青生产，华北部(bù)分地炼(liàn)维(wéi)持停(tíng)产状态。

　　“整体来(lái)看，一(yī)季度(dù)受沥青生产利(lì)润较(jiào)好影响，国内沥青装置(zhì)开工(gōng)率持(chí)续(xù)回升，尽管(guǎn)近(jìn)期随(suí)着利润的(de)压(yā)缩(suō)，沥青装置检修(xiū)增(zēng)加，但当(dāng)前沥青供应仍(réng)处于(yú)相对偏高水平(píng)。”金信期货能(néng)化(huà)分(fēn)析师汤剑林(lín)称，由于沥青利润压缩限制生产积极性，叠(dié)加原料(liào)稀释沥青短缺的(de)问题持(chí)续(xù)，5月份国内沥青(qīng)供应存在收缩预(yù)期，后续关注(zhù)国(guó)内炼厂排(pái)产计划。

　　需求(qiú)方面(miàn)，汤剑林表示，目前刚需(xū)仍处于(yú)季节(jié)性淡(dàn)季，南(nán)方开始进(jìn)入雨季，需求回升偏慢，北(běi)方(fāng)需求仍没有较(jiào)好的(de)表(biǎo)现(xiàn)。从下游行业的开工率(lǜ)看，道路(lù)需求表(biǎo)现(xiàn)偏(piān)弱，防水需求(qiú)表现稍(shāo)好但(dàn)占比较小，整体需求一(yī)般。5月份(fèn)基建乐(lè)观预期仍在，且随着气温的回升，道路施工项目逐渐(jiàn)启(qǐ)动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他认(rèn)为(wèi)，近期沥青价(jià)格波动(dòng)的主要逻辑在于成(chéng)本端原油，短期供需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险事件以及衰退预(yù)期的压(yā)力(lì)，预计原油(yóu)仍维持弱势运行。在此背(bèi)景下，沥青价格也(yě)难(nán)有较强的表现，短(duǎn)期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青估(gū)值处于偏(piān)低位，炼厂生(shēng)产(chǎn)成本下(xià)移，沥青综合加工利润或将有所(suǒ)增长。另外，沥(lì)青总体库存(cún)持续累(lèi)积，但仍处历史偏低水平，加之天气(qì)转暖(nuǎn)，下(xià)游终(zhōng)端具备施工条件，刚(gāng)需逐渐回暖。短期沥青期价(jià)弱(ruò)势振荡，建议逢(féng)低做多裂解价差，中(zhōng)长期(qī)需(xū)关注沥青(qīng)原料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后首个(gè)交易日，聚酯链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘(pán)面大幅下挫(cuò)，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨(dūn)，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是PX调油(yóu)需求不及(jí)预期、PX海外开工率上升以(yǐ)及聚酯开(kāi)工率下降对PTA的(de)负(fù)反馈造成的。而假期期(qī)间宏观(guān)事(shì)件的扰动(dòng)加大了成本(běn)端的跌幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物产(chǎn)中大(dà)期(qī)货研究院能化组组长谢雯(wén)告诉记(jì)者，由于(yú)PTA期货跌幅扩(kuò)大，现(xiàn)货市场基(jī)差偏强，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而(ér)且(qiě)，因(yīn)PX价格(gé)下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短(duǎn)纤(xiān)现金流明(míng)显回(huí)升，聚酯开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢慢(màn)发生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段(duàn)。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修(xiū)装(zhuāng)置将逐(zhú)步重启(qǐ)，全亚洲PX的(de)开工(gōng)率将从4月中下旬的(de)低点(diǎn)65％升至73％，国内开工率(lǜ)将提升(shēng)10个百分点。同时，全球(qiú)汽油(yóu)裂(liè)解(jiě)价差开始回落(luò)，芳烃(tīng)调油需求也不再有增量。PX与石脑油价(jià)差在4月时高达470美(měi)元/吨(dūn)，盈亏平衡线为(wèi)250美(měi)元(yuán)/吨(dūn)，考(kǎo)虑到年内(nèi)有三套共计820万吨新(xīn)装置（产能占国内(nèi)比重为20％）投(tóu)产，PX估值将(jiāng)有一个(gè)向(xiàng)下压缩(suō)的(de)过程。

　　“值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，虽然5月新疆(jiāng)中泰(tài)、恒力石化等有检(jiǎn)修计划，但(dàn)由(yóu)于高加工差下(xià)装置开(kāi)工较为积(jī)极，实际(jì)检修力度(dù)有待(dài)观察。而且，亚东石(shí)化和(hé)英(yīng)力士重(zhòng)启提负，桐昆新产能(néng)释放(fàng)，供应有小(xiǎo)幅增加预(yù)期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降(jiàng)至(zhì)84.3％附(fù)近，PTA社(shè)会库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依(yī)然偏松。”福能(néng)期(qī)货能化分(fēn)析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还(hái)表示，目前来看调油驱动稍(shāo)显(xiǎn)不足(zú)，美国汽(qì)油(yóu)库存进(jìn)入(rù)4月后去化力度放缓，甚至出现小(xiǎo)幅累积，而且从年初开始，韩国就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在提(tí)前备(bèi)货行(xíng)为。同时，PXN维持(chí)在440美元(yuán)/吨的偏高水平，有助(zhù)于带(dài)动部分装置开工(gōng)，且随(suí)着集中(zhōng)检修将(jiāng)进入尾声，预计(jì)5月底负荷或升至74％附近(jìn)，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展望后(hòu)市(shì)，谢(xiè)雯分析(xī)称，由于亚(yà)洲多套PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开工率回升明显，而(ér)国内(nèi)部分PX装置(zhì)负(fù)荷处(chù)于上升状态(tài)，5月(yuè)PX货源可能趋于宽(kuān)松。同时，调油(yóu)需求不(bù)及预(yù)期(qī)，当前美湾芳烃(tīng)库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差(chà)进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本(běn)拖(tuō)累(lèi)下价格走(zǒu)势偏(piān)弱。后续需关注原油价(jià)格企稳情况及调油(yóu)逻辑在汽油需(xū)求旺季是否实质发生。若原油价格(gé)企稳、调油需(xū)求(qiú)再起(qǐ)，在聚酯开(kāi)工率有(yǒu)改善预期的前(qián)提(tí)下，PTA有望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下跌和聚酯端开工下滑(huá)的利空可能会(huì)慢慢发生改变(biàn)，例如5月4日国(guó)内开盘后油价已经企稳，5月4日当周(zhōu)聚(jù)酯下(xià)游的织造、加弹开(kāi)工率也出(chū)现了周度(dù)回(huí)升的态势(shì)。最大(dà)的利空因素在于PX与石(shí)脑油(yóu)价差的压缩，目(mù)前两者价差仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应增加将(jiāng)导致趋势延(yán)续。从价格走势看，也很(hěn)可(kě)能(néng)演绎出PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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