5月(yuè)以来，港股市场仍(réng)在持续下跌，最近一个(gè)交易日即5月25日主要指(zhǐ)数更(gèng)是创出年内收(shōu)市(shì)新低。不过，虽然多只投资港(gǎng)股的ETF产品年内收益告负，但资(zī)金越跌越(yuè)买，多只港股(gǔ)ETF产品年内份(fèn)额增幅明显，纷纷创下历史(shǐ)新(xīn)高(gāo)。如广发(fā)基金两(liǎng)只(zhǐ)港股ETF年内份额分别(bié)激增16倍、13倍，华(huá)夏恒生互联网ETF份(fèn)额也持续增长，最(zuì)新份额(é)更是逼近700亿份(fèn)。

　　多位业内人士对(duì)此表示，港(gǎng)股作为(wèi)离(lí)岸(àn)市场，基本面主要跟(gēn)随国内(nèi)市场(chǎng)，而流(liú)动性与海外(wài)流动性相关度较高，在基本面及流动性双重(zhòng)压力下，5月市场走势较弱。不过，当前港股市(shì)场估值水(shuǐ)平已处于历史偏低水平，具备一定(dìng)的(de)投(tóu)资性价比，看好(hǎo)人工智能、互联网科技、创(chuàng)新(xīn)药等细分领域(yù)的投(tóu)资(zī)机会。

　　最高激增16倍(bèi)！

　　多只份额(é)再创新高

　　Wind数据(jù)显示，截至5月26日(rì)，港股ETF产品年(nián)内份额(é)合(hé)计(jì)达2284.37亿份，相较(jiào)于(yú)年初(chū)增幅超37％，年内(nèi)资(zī)金合计(jì)净(jìng)流入(rù)达244韵达快递人工客服电话是多少号 韵达可以寄活体宠物吗.42亿(yì)元。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，有(yǒu)多只ETF产品份额增幅明(míng)显，且再创历史新高。其(qí)中，广发恒生科技(jì)ETF、广(guǎng)发港股创新(xīn)药ETF年内(nèi)份额增(zēng)幅分别高(gāo)达(dá)1606.32％、1318.78％；份额增幅(fú)不仅领(lǐng)涨港股ETF产(chǎn)品，亦在跨(kuà)境ETF产品中(zhōng)位列前二。而(ér)易方达(dá)、富国基金等旗下5只港股ETF产品份额(é)也实现(xiàn)倍数增(zēng)幅。

　　此外，华夏(xià)恒(héng)生互联网ETF份额(é)也持续(xù)增长，年内份(fèn)额增(zēng)幅(fú)超(chāo)31％，最(zuì)新(xīn)份额已站上699.71亿份的高位，再(zài)创历史新高，并继续蝉联市(shì)场规(guī)模最(zuì)大的港股(gǔ)ETF产(chǎn)品。

　　不(bù)过，从产品业绩来看，截至5月26日，仍有超九成港股ETF产品年内(nèi)收(shōu)益为负，产品平均(jūn)收(shōu)益(yì)率为-8.27％。

　　事实上，今年以(yǐ)来港股市(shì)场持续震荡下跌，3月下旬虽(suī)有(yǒu)小幅回调，但4月下(xià)旬之后(hòu)又转跌(diē)，5月25日，港股(gǔ)再度缩量下跌，恒生指数、恒生科技指数在同日创下年内收市新低；而整(zhěng)体看(kàn)，5月(yuè)港股市场跌多(duō)涨少，波动中(zhōng)枢朝下移动。

　　对于近期港股市(shì)场波(bō)动(dòng)下跌(diē)，广发恒生科技(jì)ETF基金经理刘杰分析(xī)系受多个因素(sù)影响。一(yī)方(fāng)面，国内经济复苏(sū)斜率放缓，市场处于弱预期和(hé)弱复苏叠加(jiā)的(de)阶段；另一方面，海外核心(xīn)通胀仍存韧(rèn)性，美(měi)国(guó)债务上限到期带来的债(zhài)务(wù)违约风(fēng)险也对市场风险偏好(hǎo)形成扰动(dòng)。

　　同时，港(gǎng)股囊括了大部分内地互联网(wǎng)以及新经(jīng)济领域上(shàng)市公司，5月份日本正式出台(tái)了制造设备管制措施，加大了市场(chǎng)对于国内科(kē)技领域(yù)的担忧(yōu)，同期A股市(shì)场情绪偏弱(ruò)，均影响(xiǎng)了5月份港股(gǔ)市场的表现。

　　诺(nuò)德(dé)基金基金经(jīng)理张(zhāng)昳泓认为，港股近期波动(dòng)较大主要有基本面以及资金面两方面的原因。

　　首(shǒu)先，从(cóng)基(jī)本面(miàn)角度(dù)来看，去年(nián)防疫(yì)政策转向(xiàng)后市(shì)场对于(yú)国(guó)内疫后复(fù)苏(sū)有(yǒu)较高的预期，“从(cóng)春(chūn)节前(qián)后(hòu)的复苏情况，我们确(què)实看到由于线(xiàn)下场(chǎng)景的修(xiū)复，消费需求出(chū)现了比较好的恢复。而(ér)进(jìn)入4、5月份(fèn)，国内经济整体相(xiāng)较一季度(dù)环比有(yǒu)所减弱，这也使(shǐ)得市场对(duì)于国内经济复苏预期开始修正，整体盈利(lì)端预期有所(suǒ)下修。”

　　其(qí)次，从资金流(liú)动性(xìng)的角(jiǎo)度(dù)来看，张(zhāng)昳泓(hóng)表示，海外对于暂(zàn)停加息的(de)节奏(zòu)出现反复，人民币(bì)汇率也在持续走弱，近期(qī)跌破7的关口。港股(gǔ)作为离岸市(shì)场，基本面(miàn)主要跟随国内市(shì)场(chǎng)，而流动性与海外流动(dòng)性(xìng)相(xiāng)关度较高，在基本(běn)面及流动(dòng)性双(shuāng)重压力下(xià)，5月市(shì)场走势较(jiào)弱。

　　中融基金直言，港(gǎng)股从Beta的角度是中美经济相对强弱关系的直接(jiē)反馈，“放开国门之后(hòu)我(wǒ)们(men)预期(qī)中国经济向(xiàng)上，美国经济进入衰退，所以(yǐ)港股表(biǎo)现很亢(kàng)奋(fèn)，但(dàn)实际结果中(zhōng)美两边的状态变化还是需要更长时间，但大(dà)概率还是会发(fā)生的，在这个过程(chéng)中(zhōng)的波折就对应(yīng)着人民币(bì)汇率和港股的(de)大幅波动(dòng)。”

　　看好AI、创新药等细分领域(yù)投资机(jī)会

　　尽管年内(nèi)持续下跌，但多位业内人士认为，当前港股市场估值水(shuǐ)平(píng)已(yǐ)处(chù)于历史偏低水平，具备(bèi)一(yī)定(dìng)的投资性(xìng)价比(bǐ)，并看好人工(gōng)智能、互联网(wǎng)科技、创新药(yào)等细分领域的(de)投资机会(huì)。

　　广发(fā)基金刘(liú)杰表示，受欧美银行(xíng)业危机影响(xiǎng)和主要(yào)经济体政策变化(huà)扰动，今年以来港股持(chí)续回调，整体(tǐ)表现(xiàn)不如A股。但随着国(guó)内外(wài)流动性压力持(chí)续缓解(jiě)，未来(lái)港股(gǔ)资金面或有机(jī)会得到改善，结合当前的低估(gū)值水(shuǐ)平，港股吸引力(lì)或许逐步凸显。“某些波动较(jiào)大且回(huí)调较(jiào)多的细分(fēn)板(bǎn)块或许是(shì)值得(dé)关注的方向(xiàng)，例如(rú)恒生科技以及港股(gǔ)创(chuàng)新药(yào)等，若未来市场进一(yī)步回(huí)暖，科技领(lǐng)域、港股创新药以及消费复苏或者(zhě)更能调动(dòng)市(shì)场的关注度。”

　　投资建议上，广发基金刘杰认为港股波(bō)动(dòng)性较大，建议投资者通过定投分散参与，较好平衡风险和机会。同时，选择更有(yǒu)价值(zhí)的细分赛道，或许更符合未来市场的(de)表现。

　　具体(tǐ)来看，首(shǒu)先，人工智能(néng)有望成为全球(qiú)投(tóu)资的主线，推动了中美股市的表现，未来(lái)人工智能应用或利(lì)好科技相关(guān)细(xì)分领域。其次，港股创(chuàng)新药是国(guó)内(nèi)医药领域长期韵达快递人工客服电话是多少号 韵达可以寄活体宠物吗(qī)具备相(xiāng)对优(yōu)势(shì)的细(xì)分赛道，对比美国创新药占比医(yī)药市场80％的占(zhàn)比(bǐ)，国(guó)内占(zhàn)比仅(jǐn)为10％左右，未来肿瘤等方向需要更多更先进的疗法和创新(xīn)药，长期投资价值值得关注。此(cǐ)外，港(gǎng)股消费行业也有望上行。因(yīn)为目前我国经(jīng)济总(zǒng)量数据回暖(nuǎn)，国内经济长远(yuǎn)发展的确定(dìng)性增(zēng)强，居民可支配收入增加，消(xiāo)费信(xìn)心正逐步(bù)恢(huī)复。

　　中融基金表示，港股市(shì)场是以机构和外资为主(zhǔ)导的(de)市场，因此海外经济数据对港股资金(jīn)面(miàn)会产生(shēng)较大影响。在当(dāng)前流动性持续(xù)承压(yā)和较弱(ruò)的(de)国际(jì)宏观环境(jìng)背(bèi)景下，短期港股或是(shì)震荡行情(qíng)，投资者可(kě)以关(guān)注高稳(wěn)定性且具备估值性(xìng)价比的标的。

　　“当中(zhōng)国经济恢复比预期更强(qiáng)或者美国经(jīng)济下滑比(bǐ)预期更快这二者中任(rèn)一情景发生甚(shèn)至同时发生时(shí)，我们可能(néng)就(jiù)会看到人(rén)民币汇率的走强，同(tóng)时港股(gǔ)整体表现也会走强。”中融基(jī)金进一步指出(chū)，可(kě)以先重(zhòng)点(diǎn)关注运营(yíng)商等(děng)高(gāo)股息资产，而随着市场预期更进一步(bù)强(qiáng)化，可以(yǐ)更多(duō)关注互联网(wǎng)、创(chuàng)新药等高弹性板块。因为消费(fèi)品的业绩差异(yì)很大(dà)，建议更多(duō)关注个股的(de)性价比与成(chéng)长的确定性。

　　诺德基金张昳(dié)泓直言，从长期维度来(lái)看(kàn)，当下港股(gǔ)市(shì)场具备一定的投资(zī)性价比，当前估值水平仍(réng)然位于历史偏低水平。从基(jī)本面(miàn)角度来说，他(tā)们认为国内经济的(de)复苏节奏可(kě)能大概率(lǜ)是一(yī)波三折趋势向上的弱复苏态势，当(dāng)下港(gǎng)股市场已(yǐ)经price in经济复苏较弱的相对悲观的预期，往后看随着经济的缓慢复(fù)苏，预计盈利(lì)预期也会逐步上修。而从流(liú)动(dòng)性(xìng)角度(dù)来看，美联储暂停加(jiā)息虽在节奏(zòu)上较难判断，但往未来看是大概率事(shì)件，预计(jì)人(rén)民币汇率的压力也会逐(zhú)步(bù)缓解。

　　“细分板块(kuài)上，我们(men)认为顺周期受益于国(guó)内(nèi)经济复(fù)苏的消(xiāo)费、互联网、医药等(děng)板块仍然值得(dé)重点关注。”张(zhāng)昳泓表示，港股(gǔ)市场由于其离岸市场特性，海外投资(zī)人占比较高，受国内及(jí)海外(wài)多重因素影响(xiǎng)，市场整(zhěng)体波动(dòng)性较大，建议(yì)投资(zī)人可以(yǐ)逢低布局，更多可以采取基金(jīn)定投的方式投资于港股(gǔ)市场。

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