“一带一路”对冲欧美拖累(lèi)无疑是2023年(nián)出(chū)口最大(dà)的看点。即(jí)使(shǐ)考(kǎo)虑去年(nián)的低基数，4月(yuè)的(de)出口增(zēng)速也不赖，与韩国(guó)、越南等(děng)邻(lín)国形成鲜(xiān)明(míng)对比(bǐ)；拉(lā)动方面，“一带一路”国家(jiā)成为(wèi)主角，欧美发达经(jīng)济(jì)体整体偏弱。今年(nián)1-4月“一(yī)带(dài)一路”国家(jiā)在中国出口的份(fèn)额约为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略计(jì)算，如果今年“一带(dài)一路”出(chū)口增速(sù)保持在(zài)6％以上，那么在增量上就可能(néng)对冲美欧日出(chū)口的下滑，使得全(quán)年2023年全年的(de)出(chū)口(kǒu)增(zēng)速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月(yuè)份的数据(jù)再次(cì)验证，当前观(guān)察的中国的(de)出口“不看(kàn)港口，不看韩(hán)、越”。港口数据(jù)和韩(hán)国、越南(nán)出口通胀(zhàng)作为传统观察(chá)中国(guó)出(chū)口增速的重(zhòng)要指(zhǐ)标(biāo)，但随(suí)着中国出口(kǒu)结(jié)构向“一带一路(lù)”国家转(zhuǎn)移，其对中国出口(kǒu)的指示(shì)作用逐渐下(xià)降。一(yī)方面，由于(yú)多(duō)数“一(yī)带一路(lù)”国家偏向(xiàng)内(nèi)陆，汽车、火车六加一等于几是什么梗，抖音六加一是什么意思等(děng)陆(lù)路运输占(zhàn)比和增速(sù)快速上升，导致港(gǎng)口数据(jù)与实际出口增速持续偏离，另一方面，以往(wǎng)韩国、越南(nán)出口增速与中国出口基本保(bǎo)持统(tǒng)一(yī)趋势，但由于产品(pǐn)结构差异，2023年以来两者产生(shēng)较大背六加一等于几是什么梗，抖音六加一是什么意思离。出口结构性变化(huà)背景下(xià)，传统观察框(kuāng)架适用性减弱(ruò)，信息的噪音和(hé)预期的波(bō)动可能加大。

　　国别方面，擘画外(wài)贸蓝(lán)图的突破口仍在于“一带一(yī)路”国家。除低(dī)基(jī)数影响之外，4月对俄出(chū)口的高(gāo)增(zēng)反映“一带一路”贸(mào)易持续活跃，沿路经济带仍是我(wǒ)国(guó)稳外贸(mào)的“抓手(shǒu)”。4月对东(dōng)盟出口增速(sù)暂时回落(luò)，不过(guò)整(zhěng)体来看，自2022年初以来“俄+东盟(méng)升、欧美降”的趋势加速(sù)，日韩份(fèn)额保持稳(wěn)定(dìng)。

　　产(chǎn)品方面，4月出(chū)口(kǒu)结构继续延续“扬长避短”的属性(xìng)。中(zhōng)国4月(yuè)汽(qì)车及(jí)机电(diàn)出口金额维持强势，增(zēng)速(sù)较3月进一步加快(kuài)部分源于(yú)去年低(dī)基数原(yuán)因，不过(guò)对同比的拉动仍明(míng)显好于韩国，半导体出口跌(diē)幅则(zé)相较韩国(guó)更(gèng)加“温和”。从(cóng)散点图(tú)看(kàn)，量价齐升的汽(qì)车(chē)出口反(fǎn)映(yìng)海外车市较高(gāo)景气度(dù)与产业链(liàn)韧性仍(réng)可在(zài)一(yī)段时间内支撑(chēng)出口(kǒu)，而受(shòu)全球半导体周(zhōu)期影响(xiǎng)，集成电路(lù)4月出口量(liàng)与价格(gé)均偏萎(wēi)缩。

　　那么(me)，2023年出口最大的变数：“一带一路”的空间有多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美(měi)经济衰退(tuì)的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定外贸上(shàng)发挥(huī)了越来越重(zhòng)要的作用，那(nà)么如何去(qù)评估这一空间有(yǒu)多大？

　　一(yī)带一路出口背后存量博弈(yì)。在全(quán)球(qiú)经济(jì)和贸易(yì)放缓的(de)背景下(xià)，我国出(chū)口的韧性可能(néng)主要来自(zì)于存量的竞(jìng)争(zhēng)——我(wǒ)们认为很有可能是(shì)抢占欧美日韩在这些(xiē)国家(jiā)的进口份(fèn)额，2018年至(zhì)2022年，中国在(zài)一带(dài)一路(lù)沿(yán)线10国的(de)进口份额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美日韩(hán)下降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守估计(jì)拉动(dòng)2023年中国出口1个百分点(diǎn)。我们选取“一带一路”沿线(xiàn)65国中，中国出口规模最(zuì)大的10个(gè)国(guó)家（约(yuē)占(zhàn)中(zhōng)国对“一带一路”沿线(xiàn)国(guó)家总出(chū)口的70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年(nián)10国在悲(bēi)观(guān)、中性、乐观(guān)三种情(qíng)形下的进口增速情况，同时参考2018至(zhì)2022年欧(ōu)美(měi)日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美(měi)欧日韩(hán)减少的进口份额(é)中约(yuē)60％被中(zhōng)国(guó)取(qǔ)代(dài)。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路”10国(guó)2023年拉动中国(guó)出口增速约0.97％，此外(wài)根据占(zhàn)比（10国占65国的70％），大(dà)致估算(suàn)“一带一路”沿线(xiàn)65国拉动我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分(fēn)点并(bìng)不(bù)少，我国(guó)全年出(chū)口增速可能(néng)略高于0％。对欧美日(rì)等发达经济(jì)体(tǐ)出口增(zēng)速(sù)预测，思路为在中国加入世界贸易组(zǔ)织(zhī)后、历次全(quán)球经(jīng)济陷入(rù)衰退或是经济增速大幅下(xià)行（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具有参考意义(yì)的三年，分别(bié)作(zuò)为中性、乐观和(hé)悲观情景(jǐng)作为(wèi)参考。我们对于2023年(nián)的基(jī)准假设为美欧有(yǒu)可能在下半年(nián)陷入温和衰退(tuì)，我们选择(zé)2009（全球金融危机(jī)）、2016（美国紧缩后的全(quán)球经济放缓(huǎn)）、2001（科(kē)网泡沫破裂(liè)，全球(qiú)经济温和放缓）分别作为(wèi)悲观、中性和(hé)乐观情景。根据预测，中性假设下，2023年欧美日韩(hán)拖累我国出口(kǒu)增(zēng)速约-1.9个(gè)百分点。

　　假设对其(qí)余国家（在我国出(chū)口中约占26％）出口(kǒu)增速(sù)预测按照(zhào)IMF对2023年世(shì)界商品贸易数量增速预(yù)测即(jí)1.5％计(jì)算(suàn)，并考(kǎo)虑价格因素，使用(yòng)IMF对我国(guó)2023年GDP平减指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计算得出其余国(guó)家拉动我国出口增速约0.64个百分点(diǎn)。因此(cǐ)，中性(xìng)假设下(xià)2023年我国(guó)出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的(de)风险，主要来自于两个方面：数(shù)据口(kǒu)径差(chà)异和欧美经(jīng)济(jì)体(tǐ)的“韧(rèn)性”。数据方(fāng)面，各国自中国进口的数据(jù)和中(zhōng)国向各国出口的数据存(cún)在差异（无论是(shì)绝对量还是增速），有(yǒu)时这(zhè)一差异还较大，一(yī)般而言中国(guó)出口端的增速会更高(gāo)，这(zhè)意味着我们(men)基(jī)于(yú)“一带一路”国家进口数据的测算是(shì)低(dī)估(gū)的；外需方面，欧美经济陷入衰退(tuì)的时点存在较大的(de)不确定(dìng)性，可能在今(jīn)年(nián)下半年、也(yě)可能(néng)在明(míng)年，若后者出(chū)现，那么2023年发达经济体对于(yú)中(zhōng)国出口的拖累可能没有(yǒu)那么(me)大(dà)。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及(jí)其(qí)他新兴经(jīng)济体经济(jì)增长不及预期，对外需拉(lā)动不(bù)足。疫情(qíng)二次冲击风险对出口造成(chéng)拖累。欧美经济(jì)韧(rèn)性超预期(qī)，对于中国出(chū)口的拖累不足。

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