全(quán)球头号对(duì)冲基金桥水的(de)最新调仓情况曝光了！

　　根据其向美国证交会提交的13F文件显示(shì)，桥水基金（Bridgewater Associates）在(zài)今年一季(jì)度末的美(měi)股(gǔ)持(chí)仓市值达到163.88亿美元（约合人民(mín)币1140亿元），较一季(jì)度(dù)末有所缩水。

　　安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在(zài)一季度(dù)获得桥水大幅加仓(cāng)，晋升(shēng)为其第一大重仓，但桥水减持了两只标(biāo)普500ETF，还(hái)减持(chí)了宝洁、百事可乐(lè)、可口可乐、沃尔玛等多只消费股(gǔ)；另(lìng)外桥水加仓了(le)谷歌(gē)母公司Alphabet、脸书等，但是(shì)减持了(le)拼多多、黄金ETF等。

　　但是桥水最新观点表示，其非常(cháng)看好黄金，认(rèn)为(wèi)黄金可能(néng)正处于持续增长(zhǎng)期的(de)开端。

　　桥水(shuǐ)美股持仓市(shì)值近164亿美元

　　美国(guó)证券(quàn)交易委员(yuán)会（SEC）披(pī)露了最(zuì)新的13F文件，桥水基(jī)金(jīn)今年一季(jì)度末的持仓曝光。据了解，到今年4月末，桥水管理的全权委托资产（AUM）为1968.34亿美(měi)元(yuán)。

　　我们(men)来看看桥(qiáo)水(shuǐ)在今年一季度的美股持仓变动(dòng)情况，数(shù)据显示(shì)，截止2023年3月末，桥水在美股的持仓总市(shì)值达到163.88亿美元，较去年(nián)底(dǐ)的183.2亿(yì)美元减少(shǎo)了(le)10.55％。作(zuò)为全球(qiú)宏观(guān)策略基金，桥水的美股组合仅占(zhàn)总(zǒng)资(zī)产很小(xiǎo)的一部分(fēn)。

　　在这个季度(dù)，桥水在不(bù)断(duàn)卖(mài)卖卖，清仓了228只证券，减(jiǎn)持了(le)360只证券；同时也积极买进，新(xīn)进了118只证券，增持了225只证券。

　　新兴(xīng)市场ETF成头(tóu)号重仓

　　桥水减持多只消(xiāo)费(fèi)股

　　今年一季度末，桥水的(de)前十(shí)大重仓标(biāo)的的集中(zhōng)度为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新(xīn)兴市(shì)场ETF（IEMG）在今(jīn)年一(yī)季(jì)度末(mò)晋升为桥水的第一大重仓，加仓了331万股左右，持仓增至1786.26万股，期末持仓市值(zhí)为8.72亿美元，占(zhàn)投资组合(hé)比例的(de)5.32％。

　　第二、第七大(dà)持仓是(shì)两(liǎng)只标普(pǔ)500ETF，分别持有182.87万(wàn)股(gǔ)、123.31万(wàn)股，较上一季度(dù)都(dōu)有所减持，期(qī)末持仓市值分别(bié)为7.52亿美元、5.05亿美元(yuán)。

　　值得(dé)注意(yì)的是，桥水持有多只消(xiāo)费品个股，但是今年一季度都进行(xíng)了减(jiǎn)持，比如其第三大持仓宝洁，减(jiǎn)掉了5万股左右，期(qī)末持有(yǒu)494.49万股，持股市(shì)值为7.35亿美元；还有桥水也减持了百事可乐、可口可乐，持股(gǔ)数量分别降至280.75万(wàn)股、814.52万股(gǔ)，期末持股市值为5.12亿美元、5.05亿美元，分别位列第五、第六(liù)大(dà)重仓股；另外(wài)，桥水还(hái)减持了麦当劳、开市(shì)客、沃尔玛，其(qí)中沃尔玛(mǎ)的减(jiǎn)持幅度(dù)相(xiāng)对较大。

　　但是，桥水在一季度小幅(fú)加仓了医疗领(lǐng)域的强(qiáng)生，持(chí)股(gǔ)增(zēng)至(zhì)358.75万股，期末持股市值为5.56亿美元，位列第四大(dà)重仓股。

　　桥水(shuǐ)加仓谷(gǔ)歌(gē)、脸(liǎn)书

　　减(jiǎn)持黄金ETF等

　　基金君梳理了桥水基(jī)金美股前30大重(zhòng)仓(cāng)，其(qí)中增持的标的还(hái)包括谷歌母(mǔ)公司Alphabet，增持了156.46万(wàn)股，持股数量增至230.83万股(gǔ)，持有市值(zhí)为(wèi)2.39亿美元；还增持了脸书(shū)Meta，持股增至100.18万(wàn)股(gǔ)，持(chí)有市(shì)值为2.12亿(yì)美元；此外，增持了VISA、直觉外(wài)科、贝(bèi)宝、Booking等(děng)。

　　但是，基金君发(fā)现，桥水在一(yī)季度减(jiǎn)持的标的相对较多，除(chú)去前十大重仓，桥水还减持了先(xiān)锋领航富时(shí)新兴市(shì)场ETF，减(jiǎn)少535.74万股，持股数量降(jiàng)至(zhì)847.11万股，减持幅度达38％，持有市值(zhí)为3.42亿美(měi)元。

　　另(lìng)外桥水减持幅(fú)度较大(dà)的还有拼多多，减少(shǎo)了(le)150.34万股，持(chí)股数量降至214.24万(wàn)股(gǔ)，减持幅度41％，持有市值为(wèi)1.63亿美元。桥水还减持了亿滋国际22％，持股降至(zhì)223.41万(wàn)股，持有市值(zhí)为(wèi)1.56亿(yì)美元；减持了塔吉特(tè)28％，持股降至66.44万股，持有市值为1.10亿美元。

　　值得(dé)注意的是，桥水在一季度还减持了其(qí)特别看好的黄金(jīn)资产，卖(mài)出黄(huáng)金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万(wàn)股，期末持仓(cāng)降至88.68万股(gǔ)，持有市值为(wèi)1.62亿美元。该基(jī)金从去(qù)年年底(dǐ)以(yǐ)来出现较(jiào)大涨势，表现非(fēi)常突出。

　　但从最新的(de)观点看，桥水还(hái)是非常看(kàn)好黄金的。

　　近期，桥水基金联(lián)席首席投资(zī)官凯伦·卡(kǎ)尼(ní)奥(ào)尔-坦布尔表示，黄金可(kě)能正处于持续增长期的开端，因(yīn)为全球对美元去杠杆化的推动仍是金价的长期(qī)支撑。她表示，黄金被低估了，还有很长(zhǎng)的路要走。

　　她(tā)还说，黄金在全球货币市场中(zhōng)日(rì)益重(zhòng)要，这使得它不(bù)仅(jǐn)仅(jǐn)是对(duì)抗债券市场和利率的工具。另外，地缘政治动荡(dàng)不会消失，这是(shì)对黄金的长期(qī)支撑。不仅如此，由于(yú)全球通胀水平仍相对较高，黄金(jīn)将继续吸引投资者(zhě)，以对冲购买力下降(jiàng)的风险。

　　桥水(shuǐ)最(zuì)新观点曝光(guāng)

　　4月末，桥(qiáo)水(shuǐ)联合首(shǒu)席投资(zī)官鲍勃·普林(lín)斯分享了他在2023年一季度的最(zuì)新观(guān)察。

　　他指出，名义支出水平高于经(jīng)济体的生产能力(lì)，导致通胀率远(yuǎn)高于目标水平，美国和其他西方经(jīng)济体处于看跌失衡中。为了纠正这种失衡，缓解需求压力(lì)，欧美各国央行一直在实施紧缩政(zhèng)策——目前紧缩政策造成的负面影响初(chū)现苗头。但一切(qiè)才(cái)刚(gāng)刚开(kāi)始，恢复均衡将会(huì)给经(jīng)济和市场带来一定的负面影响。

　　相(xiāng)比之(zhī)下，亚洲经济体的(de)经(jīng)济(jì)更加接近于均衡(héng)——支(zhī)出(chū)与劳动力产出水平一(yī)致，通胀可控，政策制(zhì)定者有足够的空间提振经济和市场。

　　鲍勃·普林(lín)斯也称，在(zài)大部分西方国家，货币政(zhèng)策紧缩扭(niǔ)转了(le)流(liú)动性(xìng)方向(xiàng)，促(cù)使人们抛售资产持有现金。紧缩政(zhèng)策推高(gāo)了折现率（即现金(jīn)未(wèi)来(lái)实际收益率的预期(qī)），但迄今为(wèi)止尚未严重影响(xiǎng)风(fēng)险(xiǎn)溢价和经济增长，上述情况极有可能在周期(qī)的下一阶段出现(xiàn)。与(yǔ)西方国家相(xiāng)比，中国、日本和(hé)许多(duō)亚洲国家和地区处(chù)于周(zhōu)期的不同位置，这些国家(jiā)和地区(qū)的(de)政策制定者(zhě)支持货(huò)币(bì)和信用流动(dòng)，这(zhè)降低了折现率(lǜ)和风(fēng)险溢(yì)价，促进了经济增长。

　　5月份，对于近期美(měi)联储加息(xī)，桥水基金在其官微发文称，“上周美联储(chǔ)加息(xī)25打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗个基点。虽然没有明确声明(míng)加息将会暂停，但政策(cè)指(zhǐ)引(yǐn)的取消(xiāo)和鲍威尔讲话清(qīng)楚表明，美联储希望持观望态度。这符合我们对当前(qián)形势(shì)的(de)解读(dú)。”

　　桥水表示，为了应(yīng)对疫情带(dài)来的影响，许多发达(dá)经济体都推出了大规模财政刺激政策(cè)，引发了通胀问(wèn)题。为了应对高通胀，央行不得不收紧政策。其中美国采取了最(zuì)激进(jìn)的应(yīng)对(duì)通胀(zhàng)的举措，在不到18个(gè)月的时间(jiān)里，美联储加息500个(gè)基点，并迅速减持债券。目前(qián)，虽然美(měi)国(guó)经济尚未出现严重问题，但名义支出(chū)已经放(fàng)缓。打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗如果美(měi)联储进(jìn)一步收紧政策，银行业就(jiù)会继续承压(yā)，从(cóng)而影(yǐng)响信贷供应。上周，美国第一共和银行被(bèi)接管，再次(cì)凸显美国金融体(tǐ)系(xì)面临压(yā)力(lì)，股市和债券收益率(lǜ)出现下跌。美国(guó)可能(néng)需要（也(yě)可(kě)能不需要）进(jìn)一步(bù)收紧政(zhèng)策。鉴于(yú)迄(qì)今为止的紧缩举措，美联(lián)储可以评估(gū)形势再做出决策。

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