美国(guó)银行业危机持(chí)续！

　　危机(jī)升级(jí)，美地区(qū)银行大跌(diē)

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其中包括资产出售，可能出售所有业务或部分业务。该行已经为此聘请(qǐng)多(duō)家顾问。

　　这是继西太平洋合(hé)众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可能出售的消息。本周三美股盘后，因媒体称该行考虑包括(kuò)出售在内的战略(lüè)选择，但(dàn)鲜有感兴(xīng)趣的潜在买家，此后收跌逾(yú)4％的该行股(gǔ)价盘后跳水(shuǐ)，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声(shēng)明(míng)确认了(le)周三(sān)的媒体消息，称(chēng)在和多位(wèi)潜在的投资者商(shāng)谈(tán)，还表示，其(qí)核(hé)心存款3月(yuè)以(yǐ)来已经增长，在第一共和银行被(bèi)出售后(hòu)，该行并(bìng)未经历超出正(zhèng)常水(shuǐ)平的存款流失(shī)。

　　但西太(tài)平洋(yáng)合众银行股价继续(xù)暴跌(diē)，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔断暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西(xī)部(bù)银行(xíng)此后表(biǎo)示，关于(yú)该行磋商出售(shòu)资产等(děng)战(zhàn)略选(xuǎn)项(xiàng)的(de)媒体报道“绝对失(shī)实(shí)”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太平洋合众银行(xíng)跌幅(fú)收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地(dì)区银(yín)行危机火上浇(jiāo)油的第一地(dì)平线(xiàn)银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银(yín)行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西部银(yín)行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国参议院银行委员(yuán)会就近期(qī)大(dà)型银行倒闭事件举行听(tīng)证(zhèng)会。会上，银行监管专(zhuān)家表示，管理(lǐ)不善是导(dǎo)致破产的主(zhǔ)要原(yuán)因。美国商(shāng)会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听(tīng)证会上(shàng)表(biǎo)示，硅谷银行(xíng)、签名银行和第一(yī)共和银行有非(fēi)常(cháng)独特的商业模式(shì)，硅谷银行(xíng)专注于资本密集型的(de)科技以及(jí)生物(wù)医学初(chū)创企业；第一共和银行集中于财富管理；而签名银行(xíng)则(zé)有大(dà)量(liàng)的数(shù)字资产风(fēng)险。在听(tīng)证会上，专(zhuān)家(jiā)们(men)明(míng)确将最(zuì)近(jìn)银行(xíng)倒闭潮归(guī)咎于(yú)行政(zhèng)管理(lǐ)不善(shàn)，同时他们担心银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和议员们也表示，美(měi)联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美国联邦(bāng)和州(zhōu)政府官员正在评估近几(jǐ)天银行股大(dà)幅(fú)波动背后(hòu)存(cún)在“市场操纵(zòng)”的可(kě)能(néng)性，白宫(gōng)方面也表示将(jiāng)监控“健(jiàn)康(kāng)银行面临的(de)做(zuò)空(kōng)压力(lì)”。美股地区(qū)银行股本周大幅下跌(diē)，西太平洋合众银行(xíng)累跌近70％。根据分析公(gōng)司(sī)Ortex的数据(jù)，做(zuò)空者(zhě)仅在(zài)周四就通(tōng)过做空(kōng)某些地区银行获利3.789亿美元。消息(xī)人(rén)士称，鉴于(yú)地区(qū)银(yín)行基本面强劲(jìn)且资本充足(zú)，近几日(rì)，做(zuò)空活动增加和股市波动已引起官(guān)员(yuán)及监管机(jī)构越来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在美(měi)国银(yín)行(xíng)体系动荡之际，近一(yī)半(bàn)的美国人担(dān)心(xīn)他们(men)在银行或其他金融(róng)机构(gòu)账户(hù)上的钱的安全。总(zǒng)共(gòng)有48％的美国成(chéng)年人表示他们担心(xīn)自己的(de)钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心(xīn)。这些最(zuì)新数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破(pò)产后(hòu)不久的数(shù)据相似。当时有45％的美(měi)国成年(nián)人表示，他们非(fēi)常(cháng)或中度担心(xīn)自己资(zī)金的安全。尽管盖洛普(pǔ)并(bìng)未(wèi)在银行业(yè)较为平静的时期测量过这(zhè)一数据，但2008年12月的(de)数据显示，在(zài)危机得到解决后，人们(men)对存款安全的担忧略有减少，这表明对存款安(ān)全(quán)的高度担(dān)忧可(kě)能并非美国人(rén)的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化工厂遭(zāo)无人机袭(xí)击

　　据(jù)塔(tǎ)斯社报(bào)道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗(luó)斯(sī)罗斯(sī)托(tuō)夫州的诺沃沙(shā)赫金斯基石化厂遭到一架无人(rén)机袭击，并引发了(le)火(huǒ)灾(zāi)。据介绍(shào)，一架无人机撞击了该(gāi)工厂的在(zài)建(jiàn)厂(chǎng)房间连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社(shè)当天还报道称，另一处(chù)位于(yú)俄(é)罗斯(sī)克(kè)拉斯诺达尔边疆区的(de)伊(yī)里斯基炼油厂也遭(zāo)无(wú)人机袭(xí)击(jī)，导致一储油罐发生火(huǒ)灾，总过火面积为400平方(fāng)米(mǐ)。

　　两起事(shì)件中均没有造成人员伤(shāng)亡，火灾目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息25个基点

　　当地(dì)时(shí)间(jiān)5月4日，欧洲央行召开货币政(zhèng)策(cè)会(huì)议，决(jué)定(dìng)将欧元区三大关键利率均上调(diào)25个基点(diǎn)。主(zhǔ)要(yào)再融资利率、边(biān)际借贷(dài)利(lì)率(lǜ)和存款机制利率从本月10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月以来(lái)已连续7次(cì)上(shàng)调关键利率，以期阻(zǔ)止通胀(zhàng)。不过专家预计，要将通胀率(lǜ)降至2％的目标还需要数(shù)年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰退担忧(yōu)压制(zhì)，外盘原油大幅下跌。受外(wài)盘原油大(dà)幅(fú)走低带动，内盘原(yuán)油“五一”假期后(hòu)跳空低开，较假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联储如期加(jiā)息(xī)25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加息(xī)，本轮已累计加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大(dà)衰退前的利率峰值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年(nián)12月以(yǐ)来的(de)最低水(shuǐ)平；ICE布伦特(tè)原(yuán)油7月(yuè)合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷(fēn)表示(shì)，近期原油暴跌主要受到(dào)宏(hóng)观避险情绪的影响，原(yuán)油市场自身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体现(xiàn)的是金融属性。一方面(miàn)，美联储(chǔ)如期加息25个(gè)基点(diǎn)，市场对连续加息对经济造(zào)成影响的担忧加剧；另(lìng)一(yī)方面，近期美国再(zài)度出现破产银行，造成(chéng)美国(guó)股市下(xià)滑，原油(yóu)作为大宗(zōng)商品(pǐn)代表受(shòu)到一(yī)定冲(chōng)击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森(sēn)说(shuō)。

　　齐盛期货原油分(fēn)析师高(gāo)健告诉期货日报(bào)记者，近(jìn)期海外宏(hóng)观集(jí)中避险，主要还是(shì)与美国银行危机事(shì)件有关。另外，美(měi)国债务上限问题(tí)仍未解决，市场担心该(gāi)问题是另一(yī)个“雷”。美国白宫对(duì)此发布的一份评估(gū)文件警(jǐng)告称，如果不提高债务(wù)上限，美国经济将(jiāng)面临(lín)严(yán)重后(hòu)果(guǒ)，在三种预期情形下(xià)，美国经(jīng)济都(dōu)将(jiāng)进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集(jí)中避险状态，对股市和商(shāng)品(pǐn)等(děng)风(fēng)险(xiǎn)资(zī)产带(dài)来短期情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问(wèn)题再次出现(xiàn)，叠(dié)加债(zhài)务上限临期风险(xiǎn)，宏观层面的不确定性较大(dà)，主(zhǔ)要风险在(zài)于当(dāng)前的宏观(guān)避(bì)险情绪是否(fǒu)有可能演化成(chéng)趋势，即(jí)VIX指数是(shì)否会(huì)由日度级别演变成周度级别的(de)拉升行情。如果这(zhè)种情(qíng)况出现，风险资产将会(huì)出现(xiàn)类(lèi)似于2008年和2020年(nián)的走势。近期市场(chǎng)的关注点(diǎn)集中在(zài)宏(hóng)观(guān)情(qíng)绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点观察美股和(hé)VIX指数(shù)的进一(yī)步(bù)动向，侧(cè)重留意(yì)避险情绪(xù)蔓延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终(zhōng)值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终(zhōng)值53.6，预期(qī)53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分(fēn)析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业(yè)以及综合PMI均(jūn)低于预期，显示在利(lì)率上升和通胀居高不下的情况下，美(měi)国(guó)经济难以(yǐ)获得动(dòng)能。叠加美国就业市场招(zhāo)聘步伐放(fàng)缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降温，经(jīng)济面临的(de)风险正在(zài)上升。而(ér)在(zài)此次美联储议息会(huì)议上，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称美联储(chǔ)致(zhì)力(lì)于实现2％的通胀(zhàng)目(mù)标，是否停(tíng)止加息(xī)取决(jué)于数据。美联储(chǔ)将从(cóng)通(tōng)胀、就业(yè)、市场风险三(sān)方(fāng)面探(tàn)索货币政(zhèng)策路径，如果6月初之前高利(lì)率(lǜ)带来的风险事件进一步(bù)扩(kuò)大，美联储或将终止当前(qián)紧缩(suō)政策，回归宽松。目前(qián)市场的关注点在(zài)于美(měi)联储是(shì)否会(huì)在(zài)接(jiē)下(xià)来的议(yì)息(xī)会议中暂停(tíng)加息，以及(jí)降息开启(qǐ)的时(shí)间和(hé)节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续大跌的情况与3月(yuè)中旬的走势类似，甚至(zhì)驱动上也有较高的相似性。高健表示，共同点是(shì)在(zài)银行业危机(jī)的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，宏观避险情绪升(shēng)温引发盘面快速下跌。不同点(diǎn)有两个：一是此(cǐ)次宏观避险还有一(yī)部分(fēn)债(zhài)务(wù)上限的加成；二是当前原(yuán)油基(jī)本面状态要好于3月(yuè)。综合来(lái)看，3月(yuè)中旬(xún)原油盘面的(de)走势，对此轮原油(yóu)大跌(diē)有较高的参(cān)考性。3月下旬原油止(zhǐ)跌回升，驱动因素(sù)是(shì)VIX指数(shù)短线高(gāo)位筑顶后回(huí)落，盘面上的表(biǎo)现是(shì)连(lián)续收出长(zhǎng)下(xià)影线。因(yīn)此(cǐ)，近期原油(yóu)盘面也要(yào)重(zhòng)点留(liú)意(yì)是否会重现以上两点(diǎn)变化(huà)。

　　于(yú)芃森分析(xī)称，从基本面看，短期原油尚不具(什么是艾里斯ABC理论 艾里斯abc理论提出的时间jù)备持续大幅下滑(huá)的基础。本周(zhōu)美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周出现大幅减少，而美国(guó)即将进入(rù)夏季(jì)用(yòng)油高峰，市场(chǎng)预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙特为首的中东产油国为稳定油价进行着(zhe)各种(zhǒng)努(nǔ)力(lì)，虽然实际落地(dì)情况仍需观(guān)察，但整体上市场再度进入(rù)供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖(mài)情绪(xù)的逐步释放(fàng)，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价仍以(yǐ)弱势振荡为主，价格的突破上行仍需其他利(lì)多因(yīn)素指引(yǐn)。

　　高健也认(rèn)为，目前(qián)原油还(hái)是振荡(dàng)格局，价格向下逼(bī)近年内低(dī)点(diǎn)，短线观察前低的支撑力(lì)度。未来能否驱动原油(yóu)破位向下，主要看避险(xiǎn)情绪的持续蔓延情况，特(tè)别是VIX指(zhǐ)数能否出现周线级别的行(xíng)情。除此之外，原油(yóu)暂时看不到实质(zhì)性大利空。

　　在于芃森(sēn)看来，美联储年内(nèi)加息基(jī)本全部落地(dì)，后期(qī)将不(bù)再存在加(jiā)息对大宗商品压制的(de)预期，情绪(xù)上将(jiāng)有一(yī)定缓和(hé)。但美联储连续大幅加息(xī)后(hòu)对市场的影响仍(réng)需一段(duàn)时(shí)间观(guān)察(chá)，情绪的底(dǐ)部可能(néng)已经(jīng)出现，但市场(chǎng)的底部仍需(xū)要观(guān)察。基本面上，市场对经(jīng)济衰退的担(dān)忧仍未结束(shù)，需求会下降多少(shǎo)也尚未有明确(què)的定论(lùn)，但用油(yóu)旺季即将到来，短期(qī)内(nèi)将会(huì)支撑油价(jià)。“综(zōng)合(hé)来看(kàn)，目前原油(yóu)阶段(duàn)性底部或已出现，将(jiāng)进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大(dà)幅下行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥(lì)青期(qī)货假期后首个(gè)交易日大幅下(xià)行，BU2307合约最大(dà)跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较(jiào)原(yuán)油(yóu)而(ér)言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉(lā)石油有关的(de)交易许可证延长至7月20日，稀释沥(lì)青分流至欧洲和美(měi)国的(de)问题依(yī)然存在，沥青原料供(gōng)应减少，稀(xī)释沥青贴水上(shàng)涨，从(cóng)而减缓(huǎn)了成本端(duān)原油价格下(xià)跌带(dài)来的(de)冲击。

　　“4月(yuè)沥青(qīng)供应持(chí)续(xù)高位，对比(bǐ)往年同期数据，供应提前发力(lì)，叠加终端需求未(wèi)有明显(xiǎn)回暖，沥青基本面有所走弱。”中(zhōng)信建投期货(huò)能化(huà)分析师董丹(dān)丹表示，进入(rù)5月，沥(lì)青供(gōng)应端总计划排产量为285.0万(wàn)吨，环(huán)比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原料通(tōng)关情况对沥青生产供应造成阶段性扰动(dòng)，部(bù)分(fēn)无(wú)配额炼(liàn)厂沥青(qīng)生产或受(shòu)影(yǐng)响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥青产能利(lì)用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置(zhì)检修量(liàng)为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东油恢复沥(lì)青生产，华北部分地炼维持停产状态(tài)。

　　“整体来(lái)看，一季度受沥青生产(chǎn)利(lì)润较(jiào)好影响，国内(nèi)沥(lì)青装(zhuāng)置开工率持续(xù)回(huí)升，尽管(guǎn)近期随(suí)着利润的压(yā)缩，沥青装置检修增加，但当前沥(lì)青供应仍(réng)处(chù)于相对偏高(gāo)水平。”金信期(qī)货能化分(fēn)析师汤(tāng)剑林称，由(yóu)于沥青利润(rùn)压缩限(xiàn)制生产积极性，叠(dié)加原料稀(xī)释沥青短缺的(de)问(wèn)题持续，5月份国内沥青(qīng)供应存在收缩预期，后续关(guān)注国内(nèi)炼厂排产计划(huà)。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表(biǎo)示(shì)，目前刚(gāng)需仍处于季节性淡季，南(nán)方开始进(jìn)入雨季，需求回升偏慢(màn)，北方需求(qiú)仍没有较(jiào)好(hǎo)的表现。从下游行业(yè)的开工率看，道路需求(qiú)表现偏弱，防水需求(qiú)表现稍好(hǎo)但占(zhàn)比较小，整(zhěng)体需求一般。5月份基建乐(lè)观(guān)预期仍(réng)在，且随着气(qì)温的回升，道路施工项目逐渐启动，预计(jì)需求会(huì)继续(xù)回升(shēng)。

　　展(zhǎn)望后市，他(tā)认为，近期(qī)沥青价格波动的主要(yào)逻辑在于成本端(duān)原油(yóu)，短期供(gōng)需(xū)端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价(jià)难抵海(hǎi)外风险事件(jiàn)以及衰(shuāi)退预期的压力，预计原油仍(réng)维持(chí)弱势运行。在此背景下，沥青(qīng)价格也(yě)难有较(jiào)强的(de)表现(xiàn)，短(duǎn)期仍(réng)跟随原油偏(piān)弱运(yùn)行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青估值处于偏低位，炼(liàn)厂生(shēng)产(chǎn)成本(běn)下(xià)移，沥(lì)青(qīng)综(zōng)合加工利润或将有(yǒu)所增长。另外，沥青(qīng)总体库存持续(xù)累积，但(dàn)仍(réng)处历史偏低水(shuǐ)平，加之(zhī)天气转暖(nuǎn)，下游终(zhōng)端(duān)具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥(lì)青期价(jià)弱(ruò)势振荡，建议逢(féng)低(dī)做多裂解价差，中长期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后首个(gè)交易日，聚酯(zhǐ)链(liàn)跌(diē)幅也很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加(jiā)工(gōng)差突(tū)破(pò)670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是PX调(diào)油(yóu)需求不及预期、PX海(hǎi)外开(kāi)工率上升以及(jí)聚酯开工率(lǜ)下降对PTA的负(fù)反馈造成的(de)。而假期(qī)期间(jiān)宏(hóng)观事件的扰动加(jiā)大(dà)了成本端的跌幅，从(cóng)而(ér)拖累PTA价格。”物(wù)产(chǎn)中大期(qī)货(huò)研究院能化组组长(zhǎng)谢雯告诉(sù)记(jì)者，由于PTA期货跌(diē)幅(fú)扩大，现(xiàn)货(huò)市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤现(xiàn)金流明显(xiǎn)回升(shēng)，聚酯开工率改(gǎi)善(shàn)，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢(màn)慢发生改变，PX与石脑油价(jià)差(chà)进(jìn)入压(yā)缩阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的(de)开工率将从4月中(zhōng)下旬(xún)的低点65％升至73％，国内开工率将提(tí)升10个百分点。同时，全(quán)球汽(qì)油裂解价差开始回落，芳烃调(diào)油需求也不再有增量。PX与石脑油(yóu)价差在(zà什么是艾里斯ABC理论 艾里斯abc理论提出的时间i)4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美(měi)元/吨，考虑到年内有(yǒu)三套共计820万吨(dūn)新装置（产能占国内比重(zhòng)为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒(héng)力石化等有检修(xiū)计划，但由(yóu)于(yú)高加(jiā)工差下装置开(kāi)工较(jiào)为(wèi)积极，实际(jì)检修力度有待观察。而且，亚(yà)东石化和英力士重启提(tí)负(fù)，桐昆新产能释放，供(gōng)应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会(huì)库(kù)存从180万吨回升至198万吨附(fù)近(jìn)，预计(jì)5月(yuè)供需依然偏松。”福能(néng)期货能化分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐(táng)咏琦还(hái)表示(shì)，目前来看调油驱(qū)动稍显不足，美国汽油库存(cún)进入4月后去化(huà)力度放缓，甚至出现小幅累(lèi)积，而且从年初(chū)开始，韩国(guó)就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美(měi)国，存在(zài)提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高(gāo)水平，有(yǒu)助于带动部(bù)分装置开工，且(qiě)随着集中检修将进入尾(wěi)声，预计(jì)5月底负荷或升(shēng)至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由(yóu)于亚洲多套PX装(zhuāng)置检修(xiū)期结束(shù)，PX开工率回(huí)升明(míng)显，而国(guó)内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能(néng)趋于宽(kuān)松。同时，调油需(xū)求(qiú)不及预期，当前(qián)美湾芳(fāng)烃库存(cún)较高，需(xū)求饱和，抑制芳(fāng)烃(tīng)美亚价差(chà)进一步扩大，PX价格或有所承压(yā)。PTA在成本(běn)拖(tuō)累下价格走势偏弱。后续需(xū)关注原油(yóu)价格企稳情况及调油逻辑在(zài)汽油需求旺(wàng)季是否实质发生。若原(yuán)油价(jià)格企(qǐ)稳、调油需求再起，在聚酯开工率有改善预期的(de)前提下，PTA有望出现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油(yóu)下跌和聚酯端开工下(xià)滑的利空可(kě)能会慢(màn)慢发生改(gǎi)变(biàn)，例如5月(yuè)4日国内(nèi)开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造(zào)、加弹(dàn)开(kāi)工率也出现(xiàn)了周(zhōu)度回(huí)升(shēng)的态势。最大的利(lì)空因素在于(yú)PX与石脑油价差的压(yā)缩，目前两者价差仍高(gāo)达435美(měi)元/吨，PX供应(yīng)增加将导致趋势延续。从价格走(zǒu)势看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加(jiā)快(kuài)，PTA2309合(hé)约(yuē)跌势减缓的走势。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 什么是艾里斯ABC理论 艾里斯abc理论提出的时间