近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网友称，使(shǐ)用大家(jiā)广(guǎng)泛(fàn)知晓(xiǎo)的“强军口号(hào)”来进(jìn)行调侃式的比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定(dìng)没收笑果文(wén)化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一(yī)由不恰当言论(lùn)引发的风波中，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记(jì)者发现，随(suí)着脱口(kǒu)秀不断破圈，笑果文(wén)化也成(chéng)为了(le)备受(shòu)资(zī)本青睐的宠儿，在6年中获得众(zhòng)多资(zī)本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外投资(zī)9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等(děng)人成立(lì)笑果(guǒ)文化，注册资本(běn)为208.13万元(yuán)，经营范围包括文化艺术交流策划、演出经(jīng)纪、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱(tuō)口秀近(jìn)几(jǐ)年的(de)发展可谓“风生(shēng)水(shuǐ)起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大(dà)会》等节目的(de)火爆，让(ràng)脱口秀演员(yuán)和(hé)脱口(kǒu)秀俱乐部成为(wèi)了炙(zhì)手可热的行业，笑(xiào)果文化也(yě)成为中国最成功的脱口(kǒu)秀俱(jù)乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏(mǐn)锐(ruì)察(chá)觉到(dào)商机并押宝这一赛(sài)道，《科创板日(rì)报》记(jì)者整(zhěng)理公开信息发现，笑果文化(huà)于2016年(nián)至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入股笑果(guǒ)文化(huà)后，估值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　财联社(shè)创(chuàng)投通数据(jù)显示(shì)，2016年6月，笑果文化得到(dào)游族网络天(tiān)使轮投(tóu)资。同年9月，得到(dào)游族网(wǎng)络、普思(sī)资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本(běn)、游族网络(luò)、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、天图投(tóu)资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华人文化集(jí)团、泽时投(tóu)资的战略(lüè)投资(zī)，此轮未披露具体金(jīn)额(é)。北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年(nián)12月(yuè)，得到南山资本(běn)的(de)战略投资。

　　2021年(nián)3月(yuè)，得到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看(kàn)出，南山(shān)资(zī)本和游族网络(luò)对笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮融资中一共投(tóu)了4次，游族网(wǎng)络更(gèng)是笑果文化的(de)天使投资人。

　　与此(cǐ)同时(shí)，线下(xià)是(shì)笑(xiào)果(guǒ)文化走向扩张的关键一子(zi)，今年4月，位于北京东城区(qū)隆福寺(sì)的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是(shì)笑果工(gōng)厂继上(shàng)海、南京(jīng)、苏(sū)州之后的第四个(gè)演(yǎn)艺空间。此(cǐ)外(wài)，近年来对(duì)外投资(zī)也在(zài)扩(kuò)张。

　　《科(kē)创(chuàng)板日报》记者发现，笑果文化对(duì)外投资的(de)企业共有9家，其中有6家已经(jīng)注(zhù)销。如(rú)今存续的(de)北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯企业有：笑果挺棒文化传媒(méi)（上海）有(yǒu)限公司、上海青(qīng)豆结冰文(wén)化传播有限公司、上(shàng)海笑欢悦信息技(jì)术有限公司。

　　笑果文化(huà)此(cǐ)前控股的笑果演(yǎn)艺(yì)股权也(yě)发(fā)生了(le)变更(gèng)。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东(dōng)笑(xiào)果文化(huà)、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变(biàn)更为有限责任公司(sī)（港澳台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有(yǒu)业内人士(shì)猜测(cè)，笑果(guǒ)文化或许是在悄悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作为普思资本(běn)的前高管，Charles（化名(míng)）参(cān)与了对笑果文化的(de)A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表示，他(tā)也是刚(gāng)从网上看(kàn)到本次(cì)出事，此前(qián)脱口秀行业在(zài)国内(nèi)处于快速(sù)发(fā)展阶段，表(biǎo)现形式(shì)丰富多样，而(ér)在(zài)该领域笑果文化做的很早，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子里(lǐ)很火爆，出于(yú)这些原因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就是一(yī)种针(zhēn)砭(biān)时弊、刺中(zhōng)痛点，让(ràng)观众一边大(dà)笑一边(biān)反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个(gè)人认为(wèi)，出(chū)于节(jié)目效果可(kě)能需要张狂和外向(xiàng)一些(xiē)，但公众场合下脱(tuō)口秀中的(de)开玩(wán)笑也(yě)要注意把握分寸，尤(yóu)其涉(shè)及到(dào)国家政(zhèng)治和(hé)解放军形象等(děng)严肃话(huà)题，确实不(bù)该(gāi)口(kǒu)无遮(zhē)拦，“踩(cǎi)红线(xiàn)的事肯定是不(bù)能干(gàn)的(de)”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控(kòng)方(fāng)面(miàn)，可能没有进行(xíng)非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意(yì)到，笑果文化(huà)的业务和腾讯(xùn)关联颇深，资(zī)料显(xiǎn)示，目前(qián)大股(gǔ)东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁(níng)波梅(méi)山(shān)保税港区泽禧(xǐ)股权(quán)投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创(chuàng)业投资有限(xiàn)公司为第三(sān)大股(gǔ)东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑果文化打造(zào)了《吐槽大(dà)会(huì)》，该节(jié)目让担任吐槽团成员、策划人(rén)及(jí)编剧的(de)李(lǐ)诞迅(xùn)速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅影(yǐng)视和(hé)笑(xiào)果文化联(lián)合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相(xiāng)关(guān)人士去年称，受众面最广的是(shì)线上(shàng)长视频业(yè)务(wù)，如《脱(tuō)口秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年(nián)》等(děng)以跟腾(téng)讯合(hé)作的长(zhǎng)视频(pín)节(jié)目，可(kě)以占到公(gōng)司百分之四十的(de)业务(wù)营收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却(què)后劲不足？

　　相较于西(xī)方(fāng)脱口秀百年以上(shàng)的发展历史，脱口秀这(zhè)个(gè)舶来品在国(guó)内的发展历程要短得多也快(kuài)得多。近(北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯jìn)10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会》等热门(mén)综(zōng)艺频频占据(jù)收(shōu)视榜与网络热议话题(tí)榜首，由(yóu)此带来(lái)一波迅(xùn)猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资本也闻风而至。财联(lián)社创投通(tōng)数据显示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星投(tóu)资机构。

　　如红(hóng)杉中国(guó)、腾(téng)讯投资(zī)投(tóu)了(le)罗永(yǒng)浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合(hé)一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资(zī)本对脱口秀行(xíng)业也明显呈(chéng)现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑果文化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融(róng)资轮(lún)次都仅有(yǒu)一两轮，且集中在2018年及以前。同(tóng)时，资本对(duì)脱口秀的倾注也有些后劲(jìn)不(bù)足(zú)，2021年之后，市场上暂无(wú)新的脱口秀企(qǐ)业(yè)获得(dé)融资。

　　资本(běn)市场的反应与高速增长的市场似乎并不(bù)匹配。据《中国脱口秀(xiù)行业发展(zhǎn)趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全年商(shāng)业演(yǎn)出场(chǎng)次1.85万(wàn)场，比2019年(nián)增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均(jūn)复(fù)合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期(qī)，资本为何却逐渐远离了这一赛(sài)道？眺远营销咨询创始(shǐ)人高承远对《科(kē)创板日报》记者(zhě)表示(shì)，脱口秀行(xíng)业虽(suī)然发展迅(xùn)猛(měng)，深受观众(zhòng)喜爱，但在(zài)资本市场并不吃(chī)香(xiāng)。其核(hé)心原因在于，资本的投资(zī)逻辑天然(rán)是确定(dìng)性和(hé)可复(fù)制性，而脱口秀行业(yè)却具有巨大的(de)不确定性(xìng)和不可(kě)复制性。演(yǎn)员的不确定性、创作(zuò)的不确定(dìng)性、观众审美的不(bù)确定性，以(yǐ)及踩(cǎi)红线等重要舆情(qíng)事件(jiàn)等，都可能让经(jīng)营面临巨大的风(fēng)险(xiǎn)。

　　因(yīn)此(cǐ)，有投资人指出，“脱(tuō)口秀行业未来想(xiǎng)要可持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的(de)底线(xiàn)之上，不断运(yùn)营爆款，激活创(chuàng)作(zuò)，带动整(zhěng)个行业的(de)上线，这才是这个行业可持续(xù)、良(liáng)性发展的(de)可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业作为大(dà)文娱(yú)行业中的一员，和这个(gè)行业中的其余(yú)行业一样（如影视剧作、游戏(xì)等等(děng)），都严重依赖IP本身而非平(píng)台，行业本身的“护城(chéng)河”相对浅(qiǎn)，而(ér)脱口秀本身是靠故事起家的，但这个行业的“故事”却很难(nán)讲述(shù)，这也是(shì)备受资本市场冷遇的原因。

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