金(jīn)融界5月23日 万物皆周期,周期皆供(gōng)需(xū)！

　　日前，六年(nián)一个周期轮回的白糖期货正在(zài)迎来疯狂时刻。五一假期之前的最后一个交易(yì)日(rì)，在郑州(zhōu)商(shāng)品交易所(suǒ)交易的白糖(táng)主力期货合约收盘成功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人(rén)遗憾(hàn)的是(shì)，如此关键的(de)信息湮没在五一假期的(de)兴(xīng)奋与快(kuài)乐之(zhī)中，并未引(yǐn)起市场关注。直至昨(zuó)日（5月22日(rì)），白糖主(zhǔ)力(lì)合约收盘站上7100/吨关口，市场资(zī)金虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖(táng)主力合约(yuē)盘(pán)中(zhōng)继续(xù)狂飙(biāo)，盘(pán)中一(yī)度打破(pò)7200元/吨关(guān)口，创(chuàng)下7202元(yuán)/吨(dūn)的高点。

　　六(liù)年一(yī)次的白(bái)糖(táng)周期(qī)

　　而上一次白糖主力期货合约打破7000元/吨大关还是6年半(bàn)前(qián)。

　　2016年(nián)11月(yuè)28日，彼(bǐ)时的白糖(táng)主力合约正在上演(yǎn)最(zuì)后的末日疯狂，一(yī)天之内，白糖主(zhǔ)力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三(sān)个关(guān)键点位(wè蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的i)，收(shōu)盘大(dà)涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约盘中就(jiù)创下7314元/吨(dūn)的周期高点，随即白糖期货(huò)开始一路狂跌，直至(zhì)2019年年(nián)初(chū)才(cái)勉强(qiáng)止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主(zhǔ)力(lì)合约价(jià)格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约(yuē)六(liù)年一次(cì)的白糖周期十分(fēn)准时，从未(wèi)缺席过。而(ér)形成这种周期的原因与白糖期货的种植周(zhōu)期有关，一般甘蔗的(de)每(měi)三(sān)年一个(gè)种植周期，这(zhè)从根本决定了(le)白糖(táng)周期(qī)到来。

　　此轮(lún)白糖周期(qī)已经渐入高(gāo)潮

　　目前，此(cǐ)轮(lún)白糖周期已经渐(jiàn)入高潮，据生意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白(bái)糖现货(huò)市场价格(gé)报6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与历(lì)史(shǐ)对比来看，白糖价格(gé)已经(jīng)创(chuàng)下2018年以来的新高。

　　国内白糖(táng)供给(gěi)方面，减产是大(dà)概(gài)率(lǜ)事件。

　　中国(guó)糖(táng)业协会发(fā)布的全国(guó)食糖产销(xiāo)数据显示，2022年(nián)/2023年制(zhì)糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘(gān)蔗糖厂除云南省有3家尚在生(shēng)产外，其他(tā)省(shěng)(区)糖厂已全(quán)部收榨。蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的

　　广发证券(quàn)认为，22/23年白(bái)糖生产季逐步进入尾声，除云南地区外(wài)，广西等主产区陆续收榨。由于(yú)广西前期(qī)受不利天气影(yǐng)响，甘蔗单产降幅(fú)高于预(yù)期，22/23榨季(jì)国内糖产(chǎn)量延续下滑趋势。

　　据农业(yè)农村部预测，22/23榨季全国(guó)食糖产量约933万吨(dūn)，同(tóng)比(bǐ)下降2.4%，其中广西白(bái)糖产量(liàng)约(yuē)530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内(nèi)白糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简单估(gū)算供需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时(shí)间增产(chǎn)对白糖来说并不现实，由(yóu)于国内糖料作物(wù)种植面积(jī)增长有限，国内糖料作物产量也增长缓慢且有限，我国食糖产(chǎn)量整体保持平稳，年(nián)产量在1000万吨左右(yòu)。目前(qián)国内食糖消费量每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分通(tōng)过进口糖(táng)补充(chōng)。

　　但是，国际市(shì)场供需情况(kuàng)也(yě)不容乐观。

　　据消(xiāo)费日报报道，联合国(guó)粮(liáng)食及农业组织（粮农组织）发(fā)布(bù)的报告显示，4月国际食(shí)品价(jià)格指(zhǐ)数出现1年以来的首(shǒu)次(cì)回(huí)升，食糖、肉类及大米(mǐ)的世(shì)界报价(jià)上涨(zhǎng)。粮农组织食糖价(jià)格指数4月(yuè)环比(bǐ)上(shàng)涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以(yǐ)来的(de)新(xīn)高。

　　白(bái)糖全(quán)球主要生产国(guó)和地区包括巴西、印(yìn)度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大(dà)利亚等，其中(zhōng)前(qián)十(shí)位食糖产量约(yuē)占全球总产(chǎn)量的(de)76%；前四(sì)大出口国(guó)分别(bié)是巴西、泰(tài)国、澳大利亚和印度，整体贸易(yì)量占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是(shì)作为全球主要产糖国之一，印度正面(miàn)临甘(gān)蔗(zhè)产量(liàng)下降危机，加上政府实施蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的的出口限制(zhì)，世界各地的糖价可能会进(jìn)一(yī)步飙升。

　　A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)闻(wén)风而动

　　A股市(shì)场也是闻风而动，5月(yuè)22日，两大白糖龙头股中粮(liáng)糖业、南宁糖业(yè)双(shuāng)双涨(zhǎng)停。5月23日，南(nán)宁糖业继(jì)续大涨，收盘大涨超4%。截(jié)至目前，今年以来，中(zhōng)粮(liáng)糖(táng)业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力(lì)合约是否会重蹈覆辙，还(hái)是继续挑战极限(xiàn)，市(shì)场将会(huì)给(gěi)出答(dá)案。

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