北交所(suǒ)开市(shì)至今一年(nián)半，公(gōng)募基金投资北交所(suǒ)步伐不断推进，除了推出(chū)北(běi)证(zhèng)50指数(shù)基(jī)金、北(běi)交(jiāo)所主题(tí)基金、“专(zhuān)精特新”主题基(jī)金(jīn)外，存量(liàng)产品也加大(dà)北(běi)交(jiāo)所布局力度，今年更有新基金密集(jí)公(gōng)告可投北交所股票(piào)。

　　多家(jiā)公募机构及人(rén)士表示，随着北证50指数推出，北交所活(huó)跃度(dù)抬升，部分公司(sī)表现良好，叠(dié)加(jiā)较(jiào)低的估值水平，公募基金等专业(yè)投(tóu)资(zī)者积极挖掘(jué)北交所投资机(jī)戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画遇，投向北(běi)交所的意(yì)愿也在增(zēng)加(jiā)。从长(zhǎng)期(qī)投资的角度看(kàn)，北交所股(gǔ)票处于投资(zī)相(xiāng)对早期(qī)阶段，更具成长空(kōng)间，符合“专精特新”属性的隐(yǐn)形冠军(jūn)和科(kē)技、制造(zào)等行(xíng)业(yè)，长期(qī)投资价值受到公募资金的青睐。

　　新基(jī)金公告可投北(běi)交所

　　专(zhuān)业机构挖掘北(běi)交所投资机会

　　据记者统计，截至5月(yuè)13日，今年以来(lái)累计有(yǒu)申万(wàn)菱信沪深300价值ETF、鑫元成(chéng)长驱动(dòng)、银华心质混合、中(zhōng)庚港股通价值18个月等十多只次(cì)新基金公告可投资于(yú)北京(jīng)证券交易所上市股票，并(bìng)揭示了(le)相关风险。

　　除了基金(jīn)产品外，还有(yǒu)华商、中庚、睿远、朱雀基金等(děng)多(duō)家基(jī)金公司也发布公告称，北交所上市股票是国内依法发(fā)行上市的股票，属于基金法规定的“上市交易的股票”。在遵(zūn)守基金(jīn)合同(tóng)所规定的投资目标、投(tóu)资策略(lüè)、投(tóu)资范围、资产配置比例、风险收益特征和(hé)相关风险控制(zhì)指标等前(qián)提下，公司旗(qí)下基金可参(cān)与北(běi)交(jiāo)所股票的(de)投资。旗下新增基金如果符合基金合(hé)同的有关规(guī)定，亦可投(tóu)资北(běi)交所上市股票。

　　谈(tán)及(jí)上述现(xiàn)象，中信建投基(jī)金相关投(tóu)研(yán)人士表示，公募(mù)新基金之所以密(mì)集公告可投北交所，一方面表明专业(yè)投资机构敏锐(ruì)地发(fā)现了北交(jiāo)所相(xiāng)关股票潜在(zài)的投资机(jī)会，开始加大布局(jú)力度(dù)；另一方面(miàn)，北交所上市公司是(shì)除沪(hù)深(shēn)两市以外国内最(zuì)优(yōu)质公司的代表，许多标(biāo)的(de)当前估(gū)值水平偏低，具备(bèi)投资价值。

　　景顺(shùn)长(zhǎng)城基金也认(rèn)为，一(yī)方面从(cóng)持仓数量(liàng)和持股总量的(de)角度来看(kàn)，公募参与(yǔ)北(běi)交所意愿在持续增加。另一方面，相较于上(shàng)证、深证，北交所(suǒ)上市(shì)公司(sī)数量、总体规模较小，流动性较弱，去年11月北交所推出北证(zhèng)50指数以来，被动资金的加(jiā)入使得整个板(bǎn)块(kuài)的成(chéng)交(jiāo)变得更加活(huó)跃，同时(shí)，部(bù)分(fēn)公司的良好(hǎo)表现也使得越(yuè)来越(yuè)多投资者关注到(dào)北交(jiāo)所，自然(rán)也引来更多资金的关注。

　　鑫(xīn)元基金(jīn)也表(biǎo)示，公募基金的配置意愿，主(zhǔ)要取决于北交所市场的赚钱效应、可投标的(de)稀缺性以及专精特新领域的景(jǐng)气(qì)度。而近期北交所(suǒ)市场出现积极信号：2022年(nián)年报(bào)中，多只公募基金产(chǎn)品出现在北交所公司前十大股东(dōng)名单中；北交所较大规模公司(sī)去年(nián)业绩涨势良好(hǎo)，今年一季度(dù)盈利表现继续向好(hǎo)；次新基金(jīn)在北交所的持股集中(zhōng)度高(gāo)。“预计(jì)随着(zhe)后续市场流动性(xìng)的改善和(hé)创新型中小企业的高(gāo)速(sù)成长(zhǎng)，北交所投资有(yǒu)望实现(xiàn)戴维斯双击。”

　　不过，受(shòu)流通市值小、流动性等制约，初步(bù)“试(shì)水”北交(jiāo)所市(shì)场的公募基金，在投资比(bǐ)例、策(cè)略上也存在差(chà)异，但未(wèi)来会(huì)加(jiā)大(dà)对(duì)北交所市场的研(yán)究(jiū)和投资。

　　鑫元基(jī)金(jīn)表(biǎo)示，结(jié)合北交(jiāo)所的战(zhàn)略定位和(hé)上(shàng)市公(gōng)司“小而美(měi)”的(de)特征，预计次新(xīn)基金投资将深入(rù)细分产业链的研究，挖掘市场前景(jǐng)大(dà)、竞争壁垒高、业绩确定性强的(de)个(gè)股机会。同时，也可根(gēn)据主板上(shàng)一些成长赛道的公司估(gū)值水平，在北交所中进行映射，选择估值(zhí)水平显著偏低(dī)的公司(sī)进行(xíng)投资。在组(zǔ)合(hé)配置(zhì)上，力求均衡和风险(xiǎn)分散，降(jiàng)低中小企业经营(yíng)波动大的风险。此(cǐ)外(wài)，北交所相关基(jī)金也会积极参与转板、新股发行(xíng)等投(tóu)资机会。

　　中信建投基金上述投研人士也称，我们高度重视北交所(suǒ)投(tóu)资机会，目(mù)前有一只北交(jiāo)所主题基金，未来一方面会根据市场情况，择机(jī)发(fā)行更多以北交所(suǒ)股票为(wèi)主要(yào)投资范围(wéi)的基金产品(pǐn)，另一方面，不排除将存量(liàng)基金产(chǎn)品(pǐn)的投(tóu)资范围(wéi)扩大(dà)至(zhì)北(běi)交所股票，同时(shí)会(huì)增加(jiā)研(yán)究(jiū)团队拓展(zhǎn)对北交所股票的(de)研究深(shēn)度和(hé)广度。

　　持(chí)仓总市值达43.2亿元

　　持(chí)有(yǒu)数量(liàng)达历史最高

　　从公募(mù)持仓北交(jiāo)所股票总市值(zhí)情况看，截(jié)至(zhì)2022年底，全市场(chǎng)公募(mù)基金持有北交所(suǒ)个(gè)股数量82只，达到历史(shǐ)最高水平；持股(gǔ)总量(liàng)2.44亿股，半年增长24％；但持仓总市值43.2亿元，半(bàn)年下(xià)降(jiàng)了36％。

　　不过，从2021年11月15日(rì)开市以来(lái)，公(gōng)募投资北交所(suǒ)总(zǒng)市值总体呈(chéng)现震(zhèn)荡攀升的态势(shì)。

　　“北(běi)交所(suǒ)开板初期上市公(gōng)司中(zhōng)，与新能源行(xíng)业相关的个股市值占比(bǐ)较高，而去年(nián)下半年新(xīn)能源行业整(zhěng)体回(huí)调幅度较大，带动投资北交所(suǒ)市值(zhí)有(yǒu)所回落。”景顺长(zhǎng)城基金相(xiāng)关负责人称。

　　而从(cóng)今(jīn)年年初看，北证50指(zhǐ)数一(yī)度出现(xiàn)快速上涨(zhǎng)势头，2月份以来震荡(dàng)下行(xíng)，目前年内(nèi)收跌-0.23％。不过，从(cóng)长期投(tóu)资(zī)的角(jiǎo)度看，北(běi)交(jiāo)所的投资价值仍然受到公募资(zī)金的青睐(lài)。

　　景顺长(zhǎng)城基金表示，北交所当下呈现(xiàn)的特征类似于(yú)一级半(bàn)的市场，即投资(zī)阶段(duàn)相比一级市场(chǎng)（股权投资）更加成(chéng)熟，但对比上(shàng)证、深证(zhèng)的大多(duō)数公司而言又相对(duì)早期(qī)，可投(tóu)资(zī)标的规模(mó)也(yě)相对更小；但从(cóng)长(zhǎng)期投资的(de)角度来(lái)说，这也意味着更(gèng)大的成长(zhǎng)空间和(hé)收益率预(yù)期，故我们(men)认为北交所具备良好的长期投资价值。

　　具体落实在投资层面(miàn)，景(jǐng)顺长城基(jī)金表示，我们(men)对(duì)于具体行业(yè)没有明确的戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画偏(piān)好，但是整体还(hái)是比较看好细分行业的、符合“专精特新”属性的隐形冠军：这些(xiē)公司虽然普(pǔ)遍规模较小、受(shòu)到的关(guān)注度可能不高，但在其所(suǒ)属行业中拥有较(jiào)强(qiáng)的(de)竞争力，在(zài)研发投(tóu)入(rù)的强(qiáng)度上、成长性指标上，也不弱于(yú)创业板、科(kē)创板的上市公(gōng)司(sī)，而且(qiě)由于市值较小(xiǎo)，可能反而拥有(yǒu)更(gèng)大的成长空间。

　　鑫(xīn)元基(jī)金也表(biǎo)示(shì)，从中长期视角看，随着北交所交易制(zhì)度的(de)不(bù)断完善(shàn)、已(yǐ)上市企(qǐ)业的投资价值不断明确，以及场内流动(dòng)性(xìng)不断提升(shēng)，势必会吸引更多优秀的企(qǐ)业(yè)、活跃的资金流(liú)入。北证50指数估(gū)值(zhí)有向上修复的(de)空间，当前配(pèi)置(zhì)的性(xìng)价比较(jiào)高，胜(shèng)戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画率和(hé)赔率都非(fēi)常(cháng)具备吸(xī)引力。

　　结合当前的北交所整(zhěng)体估值水平，叠加2023年下半年打开的降息窗口，鑫(xīn)元基金将重(zhòng)点关注成长赛道，尤其(qí)是具(jù)有专(zhuān)精特新特性的成长股。在行(xíng)业的稀缺性方面，投资者可重点关注具有高成长性、国产化逻辑强的优质产业链。更多的阿尔法(fǎ)收益可能聚焦在科技和制造(zào)两大(dà)赛道，包括汽车、半导体、碳(tàn)中和、军工蕴(yùn)藏较多左侧投资(zī)机会。

　　中信建投(tóu)基金相关投研人士也称，北交所有一(yī)大批(pī)优秀的创(chuàng)新(xīn)型中小企业，借(jiè)国家政(zhèng)策支持(chí)的(de)东风和企业(yè)自身(shēn)的努(nǔ)力(lì)，我(wǒ)们相(xiāng)信会(huì)有相当体量的企业成(chéng)长(zhǎng)成为(wèi)大型企业(yè)，这个(gè)成(chéng)长的过程会(huì)给投资者带来丰厚回报，因此我(wǒ)们(men)认(rèn)为北交所具备(bèi)长期投资价值。“具体细分(fēn)而言(yán)，我们更加看好电力设备(bèi)、机(jī)械设备、医(yī)药生物等三个领域。”

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