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gpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少pa 沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投(tóu)资(zī)范(fàn)式之一：低估值、高分红

　　低估(gū)值(zhí)、高分(fēn)红，是包括(kuò)能(néng)源(yuán)链(liàn)、“一带一路”和运营商在(zài)内(nèi)的“中特估”方向最鲜明(míng)的共同特(tè)征：1）截至2022年底，能源链、“一(yī)带一路(lù)”和运营商PB估值(zhí)分别处于2016年(nián)以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经(jīng)历年初以来的大幅上涨后，当(dāng)前这些板块估值(zhí)仍处于历史平均水平(píng)附近(jìn)。2）与此同时，能(néng)源链(liàn)、“一带一路”和运营(yíng)商股息率显著高(gāo)于市场(chǎng)整体，较高的分(fēn)红也成为其进可(kě)攻、退(tuì)可守的重要支撑。

　　二、“中特估”投资范式(shì)之二：政策的持续(xù)支撑和催化

　　政策(cè)持续支撑和催化，成为“中特(tè)估”中(zhōng)“一带一路”和运营商板(bǎn)块修复的重(zhòng)要驱(qū)动。

　　1）“一带一路”：在(zài)“一带一路”十周年(nián)之际，从沙伊和解、中俄深化合作联合(hé)声明、中巴联合声明(míng)等，以及后续(xù)5月召开(kāi)在即的第三届(jiè)“一(yī)带(dài)一路”国际合作(zuò)高(gāo)峰论坛，“一(yī)带一路”相(xiāng)关利(lì)好不(bù)断，板块行情得(dé)到(dào)催化。

　　2）运营商：去年10月(yuè)以来，数字经济(jì)上升为国家战略，相关政策密集出台。今年国务(wù)院改组又新(xīn)设国家数据局。运营商作为“数字经济(jì)”的基础设施，持续得到催化。

　　三(sān)、“中特估”投资范式之(zhī)三：景气修复预期

　　2023年中(zhōng)国复(fù)苏+人民币升值的全(quán)年宏观主(zhǔ)线驱动盈利(lì)能(néng)力修复，带动能(néng)源链整体性(xìng)上涨(zhǎng)gpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少pa。1）能源产业链作为原材料高度依赖海(hǎi)外供(gōng)应、同时下游需求基本集中(zhōng)在(zài)国内(nèi)市场的方向之一，将充(chōng)分受益于人民币升值的(de)宏观趋势。2）中国经济复(fù)苏，下游领域需(xū)求预期(qī)回暖(nuǎn)，能源产(chǎn)业链(liàn)尤(yóu)其(qí)是行业龙头盈利已在修复。

　　四、沿着三(sān)条投资范式，“中(zhōng)特估(gū)”重点关(guān)注(zhù)哪些方向？

　　除了能源链(liàn)、“一带(dài)一路”和运(yùn)营(yíng)商等之外，当(dāng)前我(wǒ)们建议关注机械（造船）、交运（公路、铁路、港口）、大(dà)型银(yín)行等(děng)细(xì)分方(fāng)向。

　　1）机械(xiè)（造船）：船舶制造业(yè)作为(wèi)国家重点支持的战略性产业之(zhī)一(yī)，近(jìn)年来(lái)经历了行业调整和产能过(guò)剩的困境，但近期板(bǎn)块景气(qì)已在改(gǎi)善：一方面，随着全球航(háng)运市场需求正在增长(zhǎng)，带来(lái)包括化学品船与成品油轮(lún)船的订单(dān)大幅(fú)提(tí)升。另(lìng)一方面(miàn)，国企(qǐ)改革推动造船企业(yè)重组(zǔ)整合和产(chǎn)能优化之下，国内船(chuán)舶(bó)制(zhì)造业已(yǐ)在逐步实现结构调整和(hé)产能优(yōu)化。

　　2）交运（公(gōng)路、铁(tiě)路、港(gǎng)口）：五一期间各项数(shù)据恢复良好。业绩确(què)定性强(qiáng)，承诺(nuò)高(gāo)分红(hóng)，类债属性(xìng)突(tū)出。经(jīng)济(jì)增速(sù)下行，高速公路、铁路、港(gǎng)口(kǒu)资产稳健性(xìng)凸显(xiǎn)，业绩成长及确定(dìng)性较高。同时近几年(nián)，高速公路及铁路(lù)板块上市公司更(gèng)加注(zhù)重投资(zī)人回报(bào)，多家公(gōng)司发布股东(dōng)回报计划，大幅提高分红比例(lì)以及承诺未来几年高分红水平，给投资人带来确定(dìng)性的高股息回报。

　　3）大型(xíng)银(yín)行：经济复苏(sū)大背景下融资需(xū)求回(huí)暖，基(jī)本面有支撑，板块估值也(yě)具备修复空(kōng)间(jiān)。2023年以(yǐ)来，信贷需求连续(xù)三个月(yuè)超预期回(huí)暖，在(zài)稳增长和扩(kuò)投资的政策基调下，后续信贷、社(shè)融仍有(yǒu)望平稳增长(zhǎng)。此(cǐ)外，作为业绩稳定且(qiě)高分红(hóng)的板块，当前银行(xíng)PB估(gū)值处于2016年以来11.6％的较低位置(zhì)，修复空间较大。