金融(róng)界(jiè)5月11日消息 央行(xíng)今日发布2023年4月份(fèn)金融数据。4月末，广义(yì)货币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)12.4%，增速比(bǐ)上月末低0.3个(gè)百分点，比上年同(tóng)期高1.9个百分点。初步统(tǒng)计，2023年4月社会融资(zī)规模增(zēng)量为1.22万亿(yì)元，比上年同期多2729亿元。其中，对实体经(jīng)济(jì)发放的人民币贷款增(zēng)加4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济发放的外币(bì)贷(dài)款(kuǎn)折(zhé)合人民币(bì)减少319亿(yì)元，同比(bǐ)少(shǎo)减441亿元。

　　此(cǐ)外(wài)，4月份人民币存款减(jiǎn)少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户(hù)存款(kuǎn)减少1.2万亿元(yuán)，非(fēi)金融(róng)企业存(cún)款减少1408亿元(yuán)，财政性存款增加5028亿元(yuán)，非银行业金(jīn)融机构存款(kuǎn)增加2912亿(yì)元(yuán)。4月(yuè)末，外币存款余额(é)8819亿美元，同比下美人刑是什么，古代刑法美人计是什么意思降11.6％。4月份外币存款减少296亿美(měi)元，同比少减(jiǎn)192亿美元(yuán)。

　　申万宏源速评认(rèn)为，M2同比回落，主因居民存款13个月以来同比首(shǒu)次转为减(jiǎn)少，但更(gèng)可能重(zhòng)回表外资产(chǎn)，而非用于(yú)消费，消(xiāo)费(fèi)在(zài)二季(jì)度同样处于“N型(xíng)”第(dì)二步中。4月(yuè)M2同比回落(luò)0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月(yuè)居民(mín)存(cún)款减少(shǎo)1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。

　　对(duì)此，中信证券点(diǎn)评如下：在经历了一季度的爆发(fā)式增长后，信贷在4月明(míng)显回落。从结(jié)构上来看，居民部门(mén)再次“缩表(biǎo)”，不过企业中长期贷款(kuǎn)有较强韧性。信贷(dài)回落可能是因(yīn)为一(yī)季度透(tòu)支了部分银行信(xìn)贷额度和企(qǐ)业信贷需求，而且4月地产(chǎn)销售也边(biān)际走弱。社融增(zēng)速与上(shàng)月持平，非(fēi)标融资持(chí)续好转(zhuǎn)。M2增(zēng)速在高基(jī)数下回落。

　　申万宏源申万宏(hóng)源认为，M2同比(bǐ)回落(luò)主因(yīn)居民(mín)存款(kuǎn)13个月(yuè)以(yǐ)来同比首次转(zhuǎn)为减少，但(dàn)更可能重回表外资产，而非用于消费，消(xiāo)费(fèi)在二(èr)季度同样处(chù)于(yú)“N型(xíng)”第二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分(fēn)点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心在(zài)于(yú)居(jū)民贷款13个月(yuè)以来首次(cì)转负。4月居民存(cún)款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。4月M1同比回升0.2个(gè)百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要源于个人存款的流出而非(fēi)企(qǐ)业活(huó)期存款(kuǎn)大幅(fú)改善，和地产销售的再度转冷有关。

　　4月(yuè)份人民币存款大幅减少的问题，中信证券(quàn)认(rèn)为是季节性(xìng)波动。因为银行倾向(xiàng)于让理财产品在季(jì)末(mò)到期(qī)，使资金回流成(chéng)存款，以应对考核，然后在下季初发行(xíng)新的理财产(chǎn)品承接。因此居民存款在季末季(jì)初常出现波(bō)动(dòng)。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上(shàng)月提(tí)高0.2个百分(fēn)点，或许反映了企业经营活(huó)跃(yuè)度有(yǒu)所提升。

　　招商(shāng)宏观与(yǔ)中(z美人刑是什么，古代刑法美人计是什么意思hōng)信证券看法(fǎ)较为一致，招(zhāo)商宏观表(biǎo)示居(jū)民存款减少(shǎo)符(fú)合季(jì)节(jié)性(xìng)规律。在本月数(shù)据中，居民端出现了新增存款，新增贷款同(tóng)时收缩的(de)情况。从历史规律来看，4月及7月一般是(shì)居民存款减少的(de)时点(diǎn)。以(yǐ)4月为(wèi)例，今年1.2万亿居民(mín)存款的减少(shǎo)量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目前无法(fǎ)从4月数据得(dé)出类似居(jū)民加速(sù)偿(cháng)还房贷等结论。

　　对于居民存款(kuǎn)的去向问(wèn)题(美人刑是什么，古代刑法美人计是什么意思tí)，申(shēn)万宏源(yuán)分析认为(wèi)4月居(jū)民存款减(jiǎn)少更可能(néng)去向表外资产(chǎn)，而(ér)非消(xiāo)费领域。

　　对于4月的(de)信贷(dài)结构问题，招商宏观表示在放缓的(de)信(xìn)贷(dài)投放(fàng)中(zhōng)，结构(gòu)特征依然明显。企业(yè)中长期(qī)贷款贡献了(le)新(xīn)增(zēng)信贷的绝大部分，居民端中长期信贷(dài)出(chū)现收缩。这(zhè)种结(jié)构特征反映了居(jū)民端在(zài)前期购房需求脉冲式释(shì)放后信心仍然不(bù)足的情(qíng)况(kuàng)。如果(guǒ)没有(yǒu)进一步的政(zhèng)策支撑，不排(pái)除(chú)居民端新增信贷(dài)量会持续维(wéi)持在低位。

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