本周铁(tiě)矿石期货价格大幅下挫，截至21日(rì)下(xià)午收盘，大商(shāng)所铁矿石期(qī)货主力合约跌(diē)近5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加坡(pō)铁(tiě)矿石指数期货跌近6.9％，至107.4美元(yuán)/吨(dūn)。

　　期货日报记者注意到，本(běn)周后几(jǐ)个交易日，铁矿(kuàng)石期货一直处于下跌的(de)态势，本(běn)周进口铁矿石价格指数呈现振荡运行态势。

　　兰格(gé)钢铁(tiě)网监测数(shù)据显示，截至(zhì)2023年4月21日，58％澳粉(fěn)指数(shù)107美元(yuán)/吨(dūn)，较(jiào)上周同期下跌3美(měi)元/吨；61.5％澳(ào)粉指数110美(měi)元/吨，较上周同期下跌4美元/吨；62％澳块指数(shù)126美元/吨，较(jiào)上周同期下跌(diē)4美元(yuán)/吨。

　　对此(cǐ)，方正中期期货铁矿石(shí)研究员梁海宽认为，铁矿石本周加(jiā)速下行，直接原(yuán)因源于成材表需继续走弱，二(èr)季(jì)度以来成(chéng)材消费持续低迷，市场对“旺季(jì)不旺”担忧(yōu)进一步发酵。成材价格(gé)下(xià)降(jiàng)使得钢厂利润被进一步压缩，本(běn)周铁水产量(liàng)出现(xiàn)见顶回落，下游需求走弱开(kāi)始对(duì)炉料(liào)端价格(gé)形成负反馈，焦炭(tàn)、焦煤价(jià)格跌(diē)幅更为明显。当前铁(tiě)矿的5-9价(jià)差已扩大至历史同(tóng)期最(zuì)高(gāo)水平，铁矿(kuàng)石现货价格受(shòu)高(gāo)铁水产量(liàng)的刚性(xìng)支(zhī)撑相较(jiào)坚挺(tǐng)，支撑(chēng)近月(yuè)合约价格。而远(yuǎn)月合约(yuē)开始计价终端(duān)需(xū)求走(zǒu)弱和铁矿石(shí)受自身供需趋于宽松的悲(bēi)观预期影响，跌幅更为明显。

　　“3月(yuè)中旬以(yǐ)来，由于需(xū)求复苏不(bù)畅，成(chéng)本中(zhōng)枢下移，叠加外围风险冲击，黑色(sè)系期(qī)货整体走弱，品(pǐn)种(zhǒng)间形(xíng)成负反馈局面。从终(zhōng)端需(xū)求看，尽管地产(chǎn)销(xiāo)售(shòu)明显好转，但传(chuán)导至(zhì)投资端(duān)尚需时间，一季(jì)度房屋新开工(gōng)同比仍下滑19.2％。这(zhè)也导致钢材需求复苏(sū)乏力，旺季期间(jiān)螺纹钢表需基本和(hé)去年同期持平，整体(tǐ)较为疲(pí)弱，钢厂减产降库意愿增(zēng)强，对原料(liào)需(xū)求构成压力。”国投(tóu)安信期货高级分析师何建(jiàn)辉说。

　　国泰君安期货铁矿石分析师马亮认为，近期(qī)市场对于(yú)国内钢厂(chǎng)减产担(dān)忧的(de)不断加重导致(zhì)铁(tiě)矿石(shí)出现连续(xù)下(xià)跌。

　　基(jī)本面方面，外矿短期(qī)到港压力不大，疏港依旧维持(chí)高位，铁矿石库存总量矛盾不明(míng)显。港口库存本周止跌回升，重回13000万吨上方，钢厂厂内库存(cún)明显低于历史平均(jūn)水平，低库存有望(wàng)成为常态，对补(bǔ)库(kù)不(bù)应(yīng)有过高期待。海外(wài)主流铁矿石(shí)二季度(dù)将逐(zhú)步进入(rù)发(fā)运(yùn)旺(wàng)季，力拓一季度(dù)铁(tiě)矿石(shí)发运创同期纪录，淡水河谷(gǔ)一(yī)季度产量也(yě)同比增加，到(dào)港压力将(jiāng)增加。“国(guó)产矿产量近期持续回升，铁矿(kuàng)石供应将逐步转向宽松。而(ér)铁水继续提产空间有(yǒu)限，开始面临减产压力，铁(tiě)矿石供需将逐步转向宽松(sōng)，下半年(nián)这一趋势将更为清(qīng)晰，远月(yuè)合约的估(gū)值有中长期的(de)下调压力。”梁海宽说。

　　不过(guò)，马亮则认为，受澳洲飓风等因素影响，目(mù)前铁矿石发运依(yī)然偏低，港口库存维持下降态势，不过由于终端需(xū)求疲弱，政(zhèng)策调控力(lì)度增大，价格逐渐承压下(xià)行。

　　值得注意的是，上海(hǎi)钢联4月21日(rì)调(diào)研247家钢厂的数据(jù)显示(shì)，247家钢厂日(rì)均铁水产(chǎn)量245.88万吨(dūn)，环比下降0.82万(wàn)吨(dūn)，同比(bǐ)增(zēng)加12.91万(wàn)吨。全(quán)国45个港口(kǒu)进口铁矿库存为13034.54万吨，环(huán)比(bǐ)增123.03万吨；日均疏(shū)港量320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂进(jìn)口(kǒu)铁矿石库存总量为9123.65万吨，环比减少(shǎo)39.10万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为(wèi)298.17万(wàn)吨，环(huán)比减(jiǎn)少(shǎo)0.18万(wàn)吨(dūn)，库存消费比(bǐ)30.60，环比(bǐ)减少0.11天。

　　“本(běn)周高炉铁水产量止增(zēng)转降，拐点出现，铁矿石需求端支撑减弱；港(gǎng)口库存止降转增，钢厂(chǎng)低库存(cún)按需补库(kù)为主。澳巴极(jí)端天气(qì)导致4月(yuè)底5月初港口到货将有缩量。”中辉(huī)期货铁矿石研究员李海蓉(róng)说(shuō)。

　　梁(liáng)海宽(kuān)认为，铁水产(chǎn)量见顶(dǐng)，铁矿石供需总体将转向宽松，价格中枢将面临下(xià)移(yí)。2309合约当前整体估值水平偏(piān)高，旺季后面临紫菜是不是海鲜回调压力，维(wéi)持逢高沽空的(de)策略。

　　对(duì)于后市，兰格钢铁研究中(zhōng)心王国清认为(wèi)，近期市场振荡调整，钢厂采(cǎi)购仍相对谨慎，多(duō)以按需(xū)补(bǔ)库(kù)为主，整体(tǐ)交投氛围较为(wèi)冷清。五一假期将至，下(xià)周(zhōu)补库需求或有增加。综合来看，预(yù)计下周(zhōu)进口铁矿(kuàng)石价格(gé)指数将继续振荡运行。

　　“随着钢厂减产检修(xiū)范(fàn)围扩(kuò)大，高需求对铁矿石的支(zhī)撑(chēng)转弱(ruò)，近期供应(yīng)端表现缩量，五一节前钢厂低库存补库(kù)对(duì)价格或形(xíng)成支撑。可(kě)逢高布(bù)局空单(dān)。”李海蓉说(shuō)。

　　对于黑色(sè)板(bǎn)块的后市(shì)，何建辉认为，目前(qián)终端需(xū)求(qiú)尚未有太大起色，市场情绪仍偏悲观，黑色(sè)系整体依然承(chéng)压(yā)。持续调整后压力得(dé)到基本释放，下(xià)行节奏将会(huì)放缓，波动有(yǒu)所加剧(jù)。拉长(zhǎng)时间(jiān)周期看(kàn)，今年大基(jī)调是(shì)经济复苏，尽管节(jié)奏上较为波(bō)折，供(gōng)需边(biān)际(jì)上(shàng)仍有(yǒu)改(gǎi)善，整体矛盾(dùn)并不是太突出，价格波动幅度(dù)较前两年将有(yǒu)明显下降。这也意味着，以内需(xū)为主的黑色系下方仍(réng)有支撑，当前(qián)位置(zhì)不宜过分悲观。预计(jì)市场整体以(yǐ)区间振荡为主(zhǔ)，节(jié)奏上(shàng)或(huò)先抑后扬(yáng)，后期(qī)关(guān)键(jiàn)仍是需(xū)求复苏(sū)力度。

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