为了让自己的限(xiàn)售股解禁后(hòu)能获得好的回报，上市公(gōng)司董事(shì)长雇人拉抬(tái)自家的股票价格，然后高(gāo)位出货。

　　最近，中国证监(jiān)会(huì)网站披露了一则行政(zhèng)处罚决(jué)定书，引(yǐn)发(fā)市场关注。时(shí)为新美(měi)星董事(shì)长何德平和其配偶黄(huáng)秀芳提供资金，委(wěi)托蒋(jiǎng)维对新美星进行“市值管理”，维(wéi)持、抬高公司股价(jià)，以便(biàn)后(hòu)续自己减持获(huò)利(lì)。蒋维跟毛明土、李传武合(hé)谋，控制35个证券账户，利用资金优势(shì)、持股优势，连续集(jí)中交(jiāo)易新(xīn)美星，影响公司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终(zhōng)，证监会对(duì)此操纵证券(quàn)市场行为(wèi)，罚没(méi)合计9567.12万元；还对何德平信息披露违(wéi)法(fǎ)违规，给予警告(gào)，并处(chù)以40万元罚款。

　　我们一起来看看，究竟是怎么回(huí)事。

　　董事长雇人拉抬自家股票

　　多(duō)人合(hé)谋操纵股价(jià)

　　根据证监会行政处罚决(jué)定书披(pī)露(lù)的(de)信息，新(xīn)美星董事长(zhǎng)、法定代表人(rén)、实际(jì)控制人何(hé)德平和他的妻子黄秀芳当时向时(shí)任(rèn)独墅(shù)湖文化传播有限公司董事长蒋维，提(tí)供(gōng)保证金约3200万元，这些钱部分来自他们所掌控的(de)上海海得泽(zé)广投资(zī)管理中(zhōng)心（普通合(hé)伙）（简称(chēng)海(hǎi)得(dé)泽广）减持(chí)“新美星(xīng)”所得。

　　他们提供(gōng)资金的目(mù)的是，委托蒋维对“新美星”进行(xíng)“市值管理(lǐ)”，维持、抬高“新(xīn)美星”股价，以便(biàn)何德平所持“新美星”限售(shòu)股于2019年(nián)4月(yuè)26日解(jiě)禁后(hòu)能够获得(dé)好的回报。

　　蒋维在收到保(bǎo)证金(jīn)后，即开始利用控(kòng)制的(de)证券账户并(bìng)联合其他市场(chǎng)资金在(zài)二级市场(chǎng)买入(rù)并交(jiāo)易(yì)“新美星”，且在后续操作中向(xiàng)黄(huáng)秀芳(fāng)反(fǎn)馈其操(cāo)作情况。

　　据(jù)了解(jiě)，这场操纵股价，蒋(jiǎng)维(wéi)还找了两(liǎng)个帮手共同(tóng)合谋。他经(jīng)人介绍认识并联合毛明土、李传武共(gòng)同操纵“新美(měi)星”；毛明土、李传武控制各自筹得的证(zhèng)券账户、资金开始(shǐ)与蒋维(wéi)共同交易“新美星(xīng)”；在(zài)此(cǐ)期间(jiān)，主要由蒋维与毛明土(tǔ)联系，传递、沟通(tōng)各自(zì)操盘情况，以利于两方交易决(jué)策(cè)，更好地共同抬(tái)高“新美星”股价。

　　根据监管披(pī)露的信息，2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，蒋(jiǎng)维(wéi)联合(hé)毛明土、李传武(wǔ)控(kòng)制(zhì)“俞某华”等35个(gè)证券账户（简称账(zhàng)户(hù)组），交易(yì)“新美星”。

　　2018年9月(yuè)26日(rì)至2019年6月(yuè)26日(rì)，“新美星”股价上(shàng)涨(zhǎng)33.11％，偏(piān)离同(tóng)期创业板(bǎn)综指26.09个百分点，偏离同期行业指(zhǐ)数25.95个百分点。账(zhàng)户组累(lèi)计买入4583.44万股，买入成交金(jīn)额(é)5.82亿(yì)元，对应卖出4669.04万(wàn)股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传武(wǔ)合谋，利用资(zī)金优势、持股优势(shì)，连续集中交易“新美星”，影响股票交(jiāo)易(yì)价格，盈利4783.56万(wàn)元。

　　操(cāo)纵35个账(zhàng)户拉抬(tái)股(gǔ)价、集中出货

　　违(wéi)法(fǎ)获利近4800万元

　　我们具体来看看，蒋维联合毛明土、李传(chuán)武(wǔ)，控(kòng)制(zhì)35个证券账户（简称账(zhàng)户组），是怎(zěn)么拉高“新美(měi)星(xīng)”股价，然后出货，违法获利的(de)。

　　总(zǒng)体来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组连续(xù)集中交(jiāo)易“新(xīn)美星”，申(shēn)买量占市场申买量比(bǐ)例超20％的交易日有19天(tiān)，峰值达到42.61％；申(shēn)卖量占市场申卖量(liàng)比(bǐ)例超(chāo)20％的交易日(rì)有11天，峰值达到37.66％。账户组持股总数(shù)占总股本比例自2019年3月5日开始超(chāo)过5％，持续至(zhì)2019年4月8日(rì)，2019年3月(yuè)29日持流通(tōng)股(gǔ)达到峰值(zhí)，占流通股本的比例24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账(zhàng)户组具备资金(jīn)优势和持股优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日开始，账户组持续大量买入“新(xīn)美星”，当日申买排名第一(yī)，竞价买入(rù)成交排名(míng)第一，至(zhì)2019年2月(yuè)28日期末持股量为(wèi)期(qī)初(chū)持股量38.71倍，持(chí)股量显著(zhù)增加(jiā)。在此期间(jiān)，“新美星(xīng)”股价累计(jì)上涨12.57％，偏离同(tóng)期创业板(bǎn)综(zōng)指3.33个百(bǎi)分点，偏离同期行业指(zhǐ)数（882003.WI，下同(tóng)）5.53个百(bǎi)分(fēn)点。

　　第二(èr)阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组(zǔ)集中拉抬“新美星(xīng)”，期(qī)末持股量较(jiào)期初(chū)增加(jiā)124.23％，持股量涨幅(fú)较大。

　　其中，账户组有两段典型的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日，以不低于(yú)卖一价或市价(jià)申买3,729,100股(gǔ)，占账户(hù)组同期申(shēn)买量68.11％，对(duì)应成交股数（不含对(duì)倒）3,555,817股，占同期市场(chǎng)成交量(liàng)22.78％；2019年3月18日至3月(yuè)22日，以不(bù)低(dī)于(yú)卖一(yī)价或市价申(shēn)买2,950,300股，占(zhàn)账户(hù)组同期申(shēn)买量41.33％，对(duì)应成交股数（不含对倒(dào)）为2,803,665股，占(zhàn)同期市场(chǎng)成(chéng)交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美星”股价累(lèi)计上涨36.46％，偏离(lí)同期(qī)创业(yè)板综指21.32个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)，偏离同期行业指数22.28个百分点。

　　第三(sān)阶段，2019年4月4日至(zhì)6月26日，账户组集中(zhōng)卖出“新美星”。在此期(qī)间，“新美星”股(gǔ)价下跌13.36％，偏离同(tóng)期创业板综指1.55个百分点，偏(piān)离同期行业指数(shù)1.03个百分(fēn)点。

　　此外，操纵期间，涉案账户组还(hái)多次(cì)实施盘中拉抬和对倒，并反向(xiàng)卖(mài)出获利(lì)的行为(wèi)。经测算，扣除佣(yōng)金和相关税费，账户组盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而非操纵股价

　　证监会不(bù)予(yǔ)采纳(nà)，罚没(méi)近亿元(yuán)

　　关于操纵股价，何德平、黄秀芳及其代理(lǐ)人提(tí)出多点申诉(sù)意见，请求不(bù)予处罚：

　　第一，没(méi)有操(cāo)纵动机。

　　第二(èr)，在案证据不足以证明(míng)蒋维受(shòu)何(hé)德平或黄秀(xiù)芳委托，联合他人操(cāo)纵股价，一是“市值管理”不等同于(yú)“操纵证券市场”；二(èr)是黄秀芳(fāng)与蒋维系(xì)委托理财关(guān)系，而非(fēi)操纵(zòng)股价；三是蒋维(wéi)没有将其与毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武等人讨论交易(yì)新美星的情况(kuàng)告知黄秀芳或何德平(píng)，涉案股(gǔ)东名册并非(fēi)黄秀芳向蒋维提供，蒋维也没有(yǒu)向黄秀芳(fāng)反馈过股东名册；四是蒋(jiǎng)维没(méi)有与毛(máo)明土、李(lǐ)传武就各自账户交易新美星的盈亏分配进行约定；五(wǔ)是蒋维账户(hù画的作者是谁 画的作者是高鼎吗)组利益与何(hé)德平(píng)、黄秀(xiù)芳利益并不一致，何德平、黄秀芳不能(néng)控制蒋维账户组，蒋(jiǎng)维获得(dé)黄秀芳资金后部分用于(yú)偿还债务，部分(fēn)用于非(fēi)法活动(dòng)，属(shǔ)于欺诈或诈骗。

　　第三(sān)，黄秀芳(fāng)不应对毛明土(tǔ)账户组、李传武(wǔ)账户组交易行(xíng)为承担责任。

　　第四，部分账户不受蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李传武(wǔ)控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年(nián)11月25日(rì)询(xún)问笔(bǐ)录的(de)合(hé)法性及(jí)真实(shí)性(xìng)。

　　第六(liù)，何德平对黄秀芳(fāng)向蒋(jiǎng)维提供(gōng)款项不(bù)知情、未参与，且何(hé)德平与黄秀芳系独(dú)立法律主体，即便夫妻或一致行动人中一方存在(zài)不当行为，不应推定或认定另一方承担责任。

　　另外，蒋维(wéi)、毛明土、李传武，及(jí)他(tā)们的代(dài)理(lǐ)人也(yě)就是否(fǒu)合谋、部分账户的(de)控(kòng)制关系、委(wěi)托(tuō)理财关系(xì)等提出了(le)申诉意(yì)见。

　　对此，证监会(huì)回应，经(jīng)复核，对(duì)当事人及其(qí)代理人的主(zhǔ)要陈述(shù)意见不予采纳。

　　证监会表示，本案(àn)为多个主体参与、多个环节实施(shī)、环环相扣、锁链式的上下游衔接、合作，共同完成的操(cāo)纵行为。在案证据可以证明(míng)，何德平、黄秀芳向蒋维(wéi)提供(gōng)资金作为保(bǎo)证金，委托其通过二级市(shì)场交易影响(xiǎng)新美星股价，蒋维会向(xiàng)黄秀芳反馈(kuì)交易情况(kuàng)；何德平知(zhī)悉(xī)并参(cān)与了本案行为；上述行为的实质是操(cāo)纵股价，并非(fēi)合法理财。在案证据可以证(zhèng)明，蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李(lǐ)传武有共同影响“新美星”股价的意图(tú)和目标，共(gòng)同商议、谋划操盘、拉抬股价，并且采取了(le)联合影响(xiǎng)股价(jià)的行动，属于共(gòng)同操纵行为。

　　关(guān)于(yú)违法期间和责(zé)任承(chéng)担，证监会表示，由(yóu)于2018年9月(yuè)26日(rì)至2019年2月14日期间蒋(jiǎng)维控制的账户交易“新(xīn)美(měi)星”客观上为后续的(de)合谋操纵起到一定程度锁仓的(de)作用(yòng)，并且(qiě)根据蒋维笔录，毛明土知道蒋维和上市公司(sī)的(de)合(hé)作，知道蒋(jiǎng)维已经(jīng)有一定(dìng)底仓，才愿意买入“新美星”，因此毛明(míng)土和李(lǐ)传武的违法期间与蒋维、黄(huáng)秀(xiù)芳、何德平一致。在此(cǐ)基础上，在(zài)认定及处罚时将合谋各方(fāng)视为(wèi)一个整体，不区别对待各(gè)方账户组。

　　证监会认为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武上述行(xíng)为(wèi)违反(fǎn)了2005年《证(zhèng)券(quàn)法(fǎ)》第(dì)七十(shí)七条第一项规(guī)定，构成2005年(nián)《证券(quàn)法》第二(èr)百零三条所述的操(cāo)纵证券市(shì)场行为。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会(huì)决(jué)定：就操纵证券市场行为，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武没收(shōu)违法所得(dé)4783.56万元，并处以4783.56万元罚(fá)款(kuǎn)，其(qí)中(zhōng)，对(duì)何(hé)德平、黄(huáng)秀芳罚款(kuǎn)2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对(duì)毛明土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董事长信息披露违法(fǎ)

　　被予以警告(gào)并(bìng)罚(fá)款

　　另外，关于何德(dé)平信息披露违法的相(xiāng)关情(qíng)况，行政处罚决定书(shū)披露，在(zài)新美(měi)星2016年4月上(shàng)市前，海得泽广代何德平、黄秀芳夫(fū)妇持有公司80万股股份(fèn)，占新美(měi)星上(shàng)市(shì)时(shí)总(zǒng)股(gǔ)本(běn)的1％。上市后(hòu)，该部分(fēn)股票继续由(yóu)海得(dé)泽广代持，海(hǎi)得泽广(guǎng)自(zì)2017年12月19日开始减持“新(xīn)美星(xīng)”股票(piào)，至2018年12月27日(rì)减持完(wán)毕。

　　关于何德平信(xìn)息披露违(wéi)法，何德(dé)平、黄秀芳及其(qí)代理人(rén)提出：第一，海得泽(zé)广(guǎng)与何德平、黄秀芳二人(rén)不存在(zài)代持(chí)，涉案股份系(xì)海得(dé)泽广为兰某代持，股(gǔ)份减持决(jué)策由海得泽广和兰(lán)某作出，海得泽广(guǎng)将(jiāng)减持所得汇入黄秀(xiù)芳指定账户的(de)原因系兰某(mǒu)向黄秀芳归还借(jiè)款本息。第二，涉案股份仅为1％，不具(jù)有重大性，不对投资者决策产(chǎn)生重大(dà)影响，情节轻微(wēi)。第三，即便认定代持成立，何(hé)德平(píng)对(duì)借款、还(hái)款等事项，不参与、不知(zhī)情，没有主观过错，不应(yīng)受(shòu)到处罚。综上，请(qǐng)求不予处(chù)罚(fá)。

　　对此，证监会回(huí)应(yīng)，根据黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)、兰某(mǒu)等询问(wèn)笔录、海得(dé)泽广(guǎng)交易流(liú)水、资金流水及相关银(yín)行账(zhàng)户流水，结合何德平、黄秀芳(fāng)的配偶关系，代(dài)持资金和(hé)减持所得(dé)系家庭共同财产，可以认定海得(dé)泽广代何德平、黄(huáng)秀芳持有(yǒu)新(xīn)美星股票。当事人(rén)所提相关理由不具(jù)有事(shì)实和法律依据，不予(yǔ)采纳。

　　证监会(huì)表示，何德平(píng)作为上市公司实际控制人(rén)，未(wèi)如实告知上市公(gōng)司(sī)上述持(chí)股情况，导致新(xīn)美(měi)星(xīng)在相关公告中均未披露相关情况(kuàng)，导致新美星违反(fǎn)2005年《证(zhèng)券法》第六十(shí)三(sān)条规(guī)定，何德平的行为构成(chéng)2005年《证(zhèng)券法》第一百九十三(sān)条第三款规定(dìng)的情形。

　　根据2005年《证券法》规(guī)定，证监会决定：就信息披露违(wéi)法行为，对何德平(píng)给(gěi)予警告，并处(chù)以40万元罚款。

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