近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的网友(yǒu)称，使用大家广(guǎng)泛知晓的“强(qiáng)军口号”来进行调侃式的比喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局(jú)5月17日发布通(tōng)报，决定没(méi)收(shōu)笑果(guǒ)文化(huà)违(wéi)法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言(yán)论引(yǐn)发的风波中，《科(kē)创板日报》记者(zhě)发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受(shòu)资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入股后，估(gū)值超(chāo)过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外(wài)投(tóu)资(zī)9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立(lì)笑果(guǒ)文化(huà)，注册资本(běn)为208.13万元，经营范(fàn)围包括文化艺术(shù)交(jiāo)流(liú)策划、演出经纪(jì)、文艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱(tuō)口秀(xiù)近几年的发展(zhǎn)可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱(tuō)口(kǒu)秀大会(huì)》《吐槽(cáo)大会》等节(jié)目的(de)火爆，让(ràng)脱口秀演员和(hé)脱口(kǒu)秀俱乐部成(chéng)为了炙手可(kě)热(rè)的行(xíng)业，笑果文(wén)化也成为中国(guó)最成功的脱口秀俱乐部之(zhī)一(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉到商机(jī)并押宝这一(yī)赛(sài)道，《科创板日报》记者整理公开信(xìn)息(xī)发现，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)于2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联(lián)公司(sī)入股笑果(guǒ)文(wén)化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化(huà)得到游族网络天使轮投资。同年9月，得到游(yóu)族网络、普思资本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山(shān)资本、游族网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资(zī)本(běn)、游族网络、CMC资本、天图(tú)投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资(zī)本、华人文化(huà)集(jí)团、泽时投资的战略(lüè)投资，此轮未披露(lù)具水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山(shān)资本、天图投(tóu)资的(de)B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南(nán)山(shān)资本和游族网络对(duì)笑果文化最(zuì)为青(qīng)睐，8轮融资(zī)中一共投了(le)4次，游族网络更是(shì)笑(xiào)果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果文(wén)化(huà)走(zǒu)向扩张(zhāng)的关键一子，今年4月，位于北京(jīng)东(dōng)城(chéng)区隆福(fú)寺的笑果文(wén)化线下喜剧空(kōng)间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑(xiào)果工厂(chǎng)继上海、南京、苏州之(zhī)后的(de)第四个演艺(yì)空(kōng)间。此外，近(jìn)年来对外投资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报(bào)》记者(zhě)发现，笑(xiào)果文化(huà)对外投资的企业(yè)共(gòng)有9家，其(qí)中有6家已经注销。如(rú)今存(cún)续的企业有：笑果挺棒文化传(chuán)媒(méi)（上(shàng)海）有限公司、上海(hǎi)青(qīng)豆结冰文化(huà)传播有限公司(sī)、上海(hǎi)笑欢悦(yuè)信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化(huà)此前(qián)控股的笑(xiào)果演艺股权也发(fā)生了变更。2021年(nián)11月，笑果演(yǎn)艺原(yuán)股东笑(xiào)果(guǒ)文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业(yè)类型(xíng)变更为有限责任公司(sī)（港(gǎng)澳台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注(zhù)册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文(wén)化或许(xǔ)是(shì)在悄悄(qiāo)开启上市的前奏(zòu)。

　　作为普思资(zī)本的前(qián)高管，Charles（化(huà)名）参(cān)与了对笑果文化(huà)的A轮投资过程，他对《科创板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示，他也(yě)是刚从网(wǎng)上看到本次(cì)出(chū)事，此前脱(tuō)口秀行业在国内处于(yú)快速(sù)发展阶段，表现形式丰富多(duō)样(yàng)，而(ér)在该领域笑果(guǒ)文(wén)化做的(de)很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆(bào)，出于这(zhè)些原因进(jìn)行了投(tóu)资(zī)。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒犯的艺(yì)术”，追求的就是(shì)一种针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一(yī)边大笑一(yī)边反(fǎn)思的(de)感(gǎn)觉。对本(běn)次“翻(fān)车(chē)”事件，他个人认为，出于节(jié)目(mù)效果可能需要张狂和外向一些，但公众场(chǎng)合下脱口(kǒu)秀中的开玩笑(xiào)也要注意把握(wò)分(fēn)寸，尤其涉及到(dào)国家政治和解放军形(xíng)象(xiàng)等严(yán)肃话题，确(què)实(shí)不(bù)该口无(wú)遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定是(shì)不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有进(jìn)行非常严格的(de)把控。

　　此外，《科创板日(rì)报(bào)》记者(zhě)注意到(dào)，笑果文(wén)化的业务和(hé)腾讯关联颇深，资料显示，目前(qián)大(dà)股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资(zī)合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾(téng)讯创业投(tóu)资(zī)有限公司为(wèi)第三大股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾(téng)讯视(shì)频联(lián)合笑果文化打造了《吐槽大会》，该(gāi)节(jié)目让担任(rèn)吐槽团成员、策划人及(jí)编剧的李诞(dàn)迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出(chū)品，企(qǐ)鹅影(yǐng)视(shì)和笑果(guǒ)文化联合(hé)出品的(de)《脱(tuō)口秀大会》在腾(téng)讯(xùn)视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关人士(shì)去年(nián)称，受众面(miàn)最(zuì)广的是(shì)线(xiàn)上长视频(pín)业务，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视频(pín)节目，可(kě)以(yǐ)占到公司百分之四十的业务营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不(bù)足？

　　相较于西方脱口秀百年以上(shàng)的发展历史，脱口秀这个舶来品在国内(nèi)的(de)发展历(lì)程要短(duǎn)得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星(xīng)秀(xiù)水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收视榜与(yǔ)网络热议话题榜首(shǒu)，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本也闻风而至(zhì)。财联社创投通(tōng)数(shù)据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得(dé)融资(zī)。其(qí)中(zhōng)，不(bù)乏明星(xīng)投资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资投了(le)罗永浩旗下的思维造物，乐游(yóu)资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原(yuán)子(zi)创投、合一集(jí)团投了单立人。

　　值得注(zhù)意的是，资本对脱(tuō)口秀(xiù)行业也明显(xiǎn)呈现出“一家独(dú)大(dà)”的趋(qū)势，除(chú)斩获8轮融(róng)资的笑果文化外，其他(tā)脱口秀(xiù)厂(chǎng)牌融资(zī)轮次都(dōu)仅有(yǒu)一两(liǎng)轮(lún)，且集中在2018年及以前(qián)。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市(shì)场上暂无新(xīn)的脱(tuō)口秀企业获得融资。

　　资(zī)本市场(chǎng)的反应与(yǔ)高速增长(zhǎng)的市(shì)场似(shì)乎并不匹配。据《中国脱(tuō)口秀(xiù)行业发展趋(qū)势(shì)分析与未来投资(zī)预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出(chū)场次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均复合增(zēng)速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上升期，资本为(wèi)何却逐渐(jiàn)远离了这一赛道？眺远营销咨询(xún)创(chuàng)始人高承(chéng)远对《科创板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行业虽(suī)然(rán)发展迅猛，深(shēn)受观众(zhòng)喜(xǐ)爱，但在资本市场并不吃香。其核心原(yuán)因在于，资本的投资逻辑(jí)天(tiān)然是确定性和(hé)可复制性，而(ér)脱口秀(xiù)行业却具有巨大(dà)的不(bù)确定性和不可(kě)复制性。演员的不确定性、创作(zuò)的不确定(dìng)性、观众审美的不确定(dìng)性(xìng)，以及(jí)踩红线等(děng)重要舆(yú)情(qíng)事件等，都(dōu)可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资(zī)人指出，“脱(tuō)口秀行业未(wèi)来想(xiǎng)要(yào)可(kě)持续发展(zhǎn)，就(jiù)需要(yào)拥抱监管，在合法合(hé)规的底(dǐ)线之上(shàng)，不(bù)断运营爆款(kuǎn)，激活创作，带动(dòng)整个行业(yè)的(de)上线，这(zhè)才是这个行业水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字可持续、良性(xìng)发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对(duì)《科创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行(xíng)业作为大(dà)文娱行业中的(de)一员，和这个行业中的其(qí)余行业一样（如(rú)影视剧作、游(yóu)戏等等），都严重依赖IP本身(shēn)而非平(píng)台，行业本身(shēn)的(de)“护(hù)城河(hé)”相对浅，而脱口(kǒu)秀本身(shēn)是靠故(gù)事起家的，但(dàn)这个(gè)行业的“故事(shì)”却很难讲述，这也是备受资本市场冷(lěng)遇(yù)的(de)原因。

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