30年“不败”的(de)可转(zhuǎn)债信仰(yǎng)，突然(rán)之间出(chū)现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转(zhuǎn)债，*ST搜特的(de)可转债搜(sōu)特转债今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年(nián)可转债(zhài)历(lì)史上从未有过如此低价可转债，与此同时，各(gè)类(lèi)低(dī)价(jià)转债(zhài)接连雪崩。分(fēn)析认(rèn)为(wèi)，资金开始担心退市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续不乐观，自周二盘中冲高(gāo)到3400点跳水之后(hòu)，市场持(chí)续(xù)回落，上证指数今(jīn)天又跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要指(zhǐ)数和多(duō)数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业板指数(shù)和科创50指(zhǐ)数(shù)也跌(diē)超1％。个股3790只(zhǐ)下跌，1209只上涨，成交额(é)8481亿元，与前一日有(yǒu)所缩量(liàng)。

　　行业板块(kuài)方面，此前最牛的(de)传媒(méi)娱乐领跌，大跌超4％，互联(lián)网(wǎng)、建筑、有(yǒu)色(sè)等也跌超3％；纺(fǎng)织(zhī)服装、电力、旅游等行(xíng)业逆势飘红上涨。

　　不过北上资金却是逆(nì)势(shì)抄底，全天净买入13亿元(yuán)。

　　两只转债(zhài)面临退市

　　带崩整个(gè)低价转债市场

　　30年没有过的可转债退(tuì)市历史，在今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾(dùn)宣告公司和蓝盾转债被告知要退市，打破(pò)了30年来的可(kě)转(zhuǎn)债没(méi)有出(chū)现(xiàn)正(zhèng)股(gǔ)和转债退(tuì)市的历(lì)史。接着没几(jǐ)天(tiān)，*ST搜特锁定面值退市，搜特转(zhuǎn)债持续暴跌，第2只打破历(lì)史(shǐ)来(lái)得太(tài)快。蓝(lán)盾(dùn)转债已(yǐ)停牌，而搜特转债(zhài)还在交易。

　　退市危机之下，搜特转债今日(rì)再度暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日搜特转债已(yǐ)经暴跌19.75％。持(chí)续(xù)上演断崖式(shì)暴(bào)跌，面值100元的转(zhuǎn)债如今只(zhǐ)剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债的正(zhèng)股*ST搜特还在一字跌停，最新收(shōu)盘价0.56元(yuán)，触发面(miàn)值退市已没什(shén)么悬念。

　　接连的(de)退市情形，以及可能面临的(de)违(wéi)约。彻底带(dài)崩了整个低价转(zhuǎn)债，过(guò)去的双低策(cè)略(lüè)似乎也(yě)不再(zài)奏效。思创转(zhuǎn)债(zhài)暴跌11％，而正股思(sī)创医惠只跌了2％，塞(sāi)力转债暴(bào)跌8.19％，而(ér)正股(gǔ)塞力医疗只跌了0.21％；金(jīn)诚转债、永吉转债(zhài)等跌(diē)超6％。

　　如(rú)今又涌现大批(pī)价格跌(diē)破100元的低价转(zhuǎn)债，而一年前(qián)市场还在关注(zhù)“消灭”100元以下可转债，一度没有转(zhuǎn)债价格低(dī)于(yú)100元。如(rú)今是多(duō)只接连闪(shǎn)崩(bēng)断崖下(xià)跌。

　　沪指(zhǐ)又跌破3300点

　　市场(chǎng)近期波动(dòng)剧烈

　　上证(zhèng)指数周(zhōu)二在券(quàn)商、银行等(děng)金(jīn)融股带动之下(xià)，一度(dù)冲上3400点，而后快速跳(tiào)水。然后(hòu)持(chí)续下行(xíng)，今日又(yòu)跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市场持续走低。

　　有分析(xī)表示，近期(qī)市场波(bō)动加剧(jù)，资(zī)金分歧较大。

　　华(huá)泰证券近日(rì)策略点(diǎn)评表示，4月新增社(shè)融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预(yù)期，一季度冲量明显+票据利率(lǜ)下行，数据走弱(ruò)在方(fāng)向(xiàng)上不超预(yù)期(qī)，但幅度(dù)较(jiào)预期更大。

　　三(sān)点指引：1）新(xīn)增中长贷MA6同比走高(gāo)，冷热不匀再(zài)现，居民中长贷在1Q脉冲式(shì)修复过后明显走弱，单月新(xīn)增创历史新低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差(chà)微升，基数(shù)效应外，主(zhǔ)因C端新增(zēng)存款转负(fù)；3）私人部门中长贷(dài)仍在修复(fù)→全A非金(jīn)融企业盈利全年或拾级而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差及(jí)财报数据反映的制造(zào)业库存及产能周(zhōu)期位置看，弹性或有限。金(jīn)融数据再(zài)次印证(zhèng)复(fù)苏成色需巩(gǒng)固，或提升(shēng)政策加(jiā)码“恢复和扩(kuò)大(dà)需求”的可能。

　　前海开源基金近日也表示(shì)，后续来看市场回落(luò)空间有限：

　　第一、4月出口仍超预(yù)期，外需仍有韧(rèn)性。4月出口(kǒu)同(tóng)比增长(zhǎng)8.5％，好于(yú)市场(chǎng)预(yù)期，除基(jī)数效应(yīng)外，欧美的韧性与东盟相对(duì)强劲的需求均支撑了外(wài)需，内需同样(yàng)在修(xiū)复(fù)下(xià)市场分(fēn)子端边际向好。

　　第二、国(guó)内外(wài)流动性仍然(rán)偏好。国(guó)内(nèi)看(kàn)，4月政治局会议仍然强调稳(wěn)增长，应对弱复苏下流动性大概率(lǜ)仍然维持(chí)宽松，同样仍可能有增量政策出(chū)台，对市场均(jūn)是呵(hē)护而非压(yā)力；海外看，5月FOMC会议后市场基本已定价美联储本(běn)轮加息已至顶点(diǎn)，仍然存在区域银(yín)行(xíng)风(fēng)险隐(yǐn)患同时通胀(zhàng)仍(réng)在下行下，后续海外(wài)流动性难更紧，外资对(duì)国内(nèi)市场的(de)流出压力(lì)不大。

　　总体来看，权重板块(kuài)内部的(de)分化，热门(mén)板块交(jiāo)易性(xìng)的波动(dòng)是指数调(diào)整主因，但在(zài)内需修复、外需韧性(xìng)，且国内政策呵护(hù)延(yán)续、外资流出压力(lì)不(bù)大下(xià)市场无大风险，震荡修复延(yán)续。

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