金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需(xū)！

　　日前，六年一(yī)个周期轮(lún)回的白糖期货正在(zài)迎来疯(fēng)狂时(shí)刻。五一(yī)假期之前的(de)最后一个(gè)交易日，在郑州商品交(jiāo)易所交易(yì)的白糖整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚主力期货(huò)合约(yuē)收盘成功站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的是(shì)，如此关键的信息湮(yān)没在五一假(jiǎ)期(qī)的(de)兴奋与快乐之中，并(bìng)未引起市场关注(zhù)。直至昨(zuó)日(rì)（5月22日），白(bái)糖主力(lì)合约收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场资金虎躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约(yuē)盘中继续狂飙，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年一(yī)次的白糖周(zhōu)期

　　而上一(yī)次白(bái)糖主力期货(huò)合约打(dǎ)破7000元/吨大关(guān)还(hái)是(shì)6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时(shí)的白糖主力合约正(zhèng)在(zài)上演(yǎn)最(zuì)后的末日疯狂，一天之内(nèi)，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二(èr)天（11月(yuè)29日(rì)），白糖主力合约盘中(zhōng)就创下(xià)7314元/吨(dūn)的周期高点，随(suí)即白糖期货开始一路狂(kuáng)跌，直(zhí)至(zhì)2019年年初才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真(zhēn)的(de)注意的是，从白糖主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约(yuē)六年一次(cì)的白(bái)糖(táng)周期十分准时，从未缺席过。而形成这(zhè)种周期的原(yuán)因与白糖期货的(de)种(zhǒng)植(zhí)周期(qī)有关，一般甘蔗(zhè)的每三年(nián)一个种植周期，这从根本决(jué)定了(le)白(bái)糖周期到来。

　　此轮(lún)白(bái)糖周(zhōu)期已(yǐ)经渐(jiàn)入高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮，据生意社显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至5月22日，白(bái)糖现货市场价格(gé)报(bào)6962元/吨，较去(qù)年(nián)底涨幅约20%。与历史对比来看(kàn)，白糖(táng)价格已经创(chuàng)下2018年以来的新(xīn)高。

　　国内白糖供给方面，减产是(shì)大概率(lǜ)事件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖(táng)产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今(jīn)年4月(yuè)底(dǐ)，甜(tián)菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除(chú)云(yún)南省有(yǒu)3家尚在生产外，其他(tā)省(区)糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白糖生(shēng)产季(jì)逐步(bù)进入尾(wěi)声，除云南地区(qū)外，广西等主产区陆(lù)续收榨。由于广(guǎng)西前(qián)期受(shòu)不利天气影响，甘蔗单(dān)产(chǎn)降幅高于预(yù)期，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续下滑(huá)趋势。

　　据农业农村(cūn)部(bù)预(yù)测，22/23榨(zhà)季全国食糖(táng)产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖(táng)产量约(yuē)530万吨(dūn)，同比减少(shǎo)约80万吨(dūn)。考(kǎo)虑国(guó)内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需(xū)缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来(lái)说并不现实，由(yóu)于国(guó)内糖(táng)料作物种植面积增长有限，国内(nèi)糖(táng)料作物产量也增长缓慢且有(yǒu)限，我国食糖(táng)产量(liàng)整体保持平稳，年(nián)产量在1000万吨左(zuǒ)右。目前国(guó)内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国际(jì)市场供需(xū)情(qíng)况也(yě)不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农业组(zǔ)织（粮农组织）发布的(de)报告(gào)显示，4月国际食品价格指数(shù)出现1年以来的首次回(huí)升，食糖、肉类(lèi)及大米的世界报(bào)价上涨。粮农组织食(shí)糖价(jià)格指数4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高。

　　白糖全(quán)球主要生产(chǎn)国和(hé)地区包(bāo)括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中国、美国(guó)、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中(zhōng)前十位(wèi)食糖产量约占全球总产量的76%；前四大出口国分别是(shì)巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易(yì)量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一(yī)，印度正面临(lín)甘蔗产(chǎn)量下降危机，加上政(zhèng)府实施的出口(kǒu)限(xiàn)制，世(shì)界各地的糖价(jià)可能会进(jìn)一(yī)步飙升。

　　A股市(shì)场闻(wén)风而(ér)动

　　A股市场(chǎng)也是闻风(fēng)而(ér)动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙(lóng)头股中粮(liáng)糖业、南宁糖(táng)业(yè)双(shuāng)双(shuāng)涨停。5月(yuè)23日(rì)，南宁糖业继续(xù)大涨，收盘大涨超4%。截至目(mù)前(qián)，今(jīn)年以来，中粮糖业(yè)累(lèi)计(jì)上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨(zhǎng)幅超整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚过(guò)40%。

　　至于(yú)白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场(chǎng)将会(huì)给出答案。

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