一、5月金(jīn)股出(chū)炉，传媒、银行(xíng)关注度提升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来看，机械设(shè)备行业(yè)板块暂时是5月(yuè)机(jī)构人气(qì)最高的板块(kuài)，占(zhàn)比(bǐ)接近1成(chéng)，银行板块罕(hǎn)见出现多只金股，两者一定程(chéng)度与(yǔ)中(zhōng)特估概(gài)念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出现(xiàn)分化，传媒板块关注(zhù)度提(tí)升最(zuì)为(wèi)明显，计算机板块关注度则快速下(xià)降(jiàng)，这也与4月份(fèn)行情走(zǒu)势相互印证，传媒板块率先(xiān)突破，可能会成(chéng)为AI概念笑(xiào)到最(zuì)后的那个(gè)。

　　此外，食品(pǐn)饮(yǐn)料、商贸零售的关注度也小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从(cóng)各家(jiā)券商推荐的金(jīn)股标的集中度来看，150多(duō)只(zhǐ)金股(gǔ)中，有22只金股(gǔ)同时被(bèi)2家及以上的机构共(gòng)同推荐。其中三只传媒股(gǔ)同时获得3家以上机构(gòu)推(tuī)荐，分别(bié)是三(sān)七互娱(yú)、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主(zhǔ)要是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放(fàng)开后，新产(chǎn)品（游戏）有望放量（出(chū)现(xiàn)爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金股策略(lüè)表现，东(dōng)吴证券以12.58%收益名(míng)列前茅，精测(cè)电子贡(gòng)献其(qí)中绝(jué)大(dà)多数(shù)收益，海通(tōng)证券以12.42%的(de)收益紧随其后。总体来看，34家(jiā)券商中(zhōng)仅11家券商金(jīn)股策略盈利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成绩(jì)均不(bù)如(rú)近几(jǐ)期，主要与大(dà)盘行情的撕裂有关(guān)。

　　这种极端行情的演绎(yì)体现在热门金股上则表现为(wèi)“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股(gǔ)中仅宁德(dé)时(shí)代涨幅为正，腾(téng)讯控(kòng)股、泸州(zhōu)老窖则出(chū)现了10%以上(shàng)的回(huí)撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守看法

　　各(gè)大券(quàn)商对五(wǔ)月份的投资(zī)方向做了预判，综合多家观点，券(quàn)商们对(duì)五(wǔ)月的大盘的看法比较保(bǎo)守，建(jiàn)议多看少动，推荐较多(duō)的行业是电(diàn)气设备、消费、医(yī)药、军工，对地产股的走势机构有分歧，区域规(guī)划、券商、沪港(gǎng)通、个股期权(quán)则因有事件驱动(dòng)所(suǒ)以有短期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的(de)是每年5月(yuè)到10月股(gǔ)票市场的(de)相对弱(ruò)势。这有悖于现代投资理论，但又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场中，我们也(yě)发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年(nián)中仅2013年全A指数在5月出现上涨(zhǎng)，其他年份均现下跌。如(rú)果统计5、6两个月的市(shì)场表现(xiàn)，则四年均报(bào)下(xià)跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济(jì)的微刺激(包(bāo)括重大项目的陆续推(tuī)出和开工)不会停(tíng)止(zhǐ);同时(shí)，管理(lǐ)层对信(xìn)用风险及资产价(jià)格风险的容忍度正在降低，但在投资缺口(kǒu)重(zhòng)回下行通道、通胀继续低位徘(pái)徊的经济周(zhōu)期格局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场(chǎng)有底(dǐ)无高度的现状。

　　申(shēn)万策略认为市场依然(rán)维持(chí)震荡格(gé)局，长期看二(èr)级市(shì)场估值(zhí)体(tǐ)系国际化是趋势，优质成(chéng)长有(yǒu)望迎(yíng)来深蹲起(qǐ)跳的机会，可以做一把(bǎ)反(fǎn)弹，国企(qǐ)改革红利(lì)释放非常值得(dé)期待。

　　招(zhāo)商(shāng)策略判(pàn)断在去杠杆的背景下，要么减少负债，要么增加资(zī)本，减负债会带来经济收缩压力(lì)，增资(zī)本(běn)会带(dài)来(lái)股(gǔ)票供给压力，市(shì)场尚(shàng)未走出这(zhè)种(zhǒng)被动(dòng)局面的影响。PMI数据显(xiǎn)示经(jīng)济下行压力暂(zàn)时有所(suǒ)缓和，但尚无(wú)法期望(wàng)经(jīng)济会出现(xiàn)持续或者大幅(fú)改善;资金利(lì)率(lǜ)的回落是(shì)衰退性的，不意味(wèi)着(zhe)流动性出现主动式改善;风(fēng)险偏好受刚性兑付打破预期影响仍难以出现(xiàn)改善(shàn);IPO开闸(zhá)预期增加股票供给担忧。总体上仍(réng)维持二季度投资策略观点，谨慎(shèn)为(wèi)上(shàng)，保持低仓位(wèi);相(xiāng)对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白(bái)马等业绩(jì)增长确定(dìng)性(xìng)高、估值(zhí)不高，可(kě)以(yǐ)有相对收(shōu)益。(关键词：医(yī)药、食品饮料(liào)等白(bái)马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积(jī)极因素正出现(xiàn)，将给市场带来一些阳光：(1)宏观(guān)面，政(zhèng)策(cè)底限思维仍在(zài)，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成(chéng)长股业绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事件性亮(liàng)点望(wàng)提(tí)振市场情绪。从管理层(céng)的政策取(qǔ)向来看，短期打破概率偏低，震(zhèn)荡市特征没变。短(duǎn)期市(shì)场下跌后5月有些积极因素出(chū)现，建议备战回调后的(de)反弹。

　　中信策略分(fēn)析(xī)称，首先，A股盈利(lì)增速下(xià)行(xíng)确立，并(bìng)将继续;其次(cì)，前期小批多次的微刺激下，市(shì)场对短期经济预(yù)期(qī)偏乐观，而实(shí)际政策效果难以对冲来自房地(dì)产等领域带来的经济(jì)下行动能(néng)，基本面预期(qī)很有可(kě)能下(xià)修(xiū);再(zài)次，改(gǎi)革(gé)和结构调整(zhěng)依(yī)然是政策主要(yào)目(mù)标，政(zhèng)府不(bù)托(tuō)底，政策(cè)不全面放松的情况(kuàng)下，房地(dì)产(chǎn)风险发酵，IPO重启(qǐ)对(duì)风险偏好都有不利(lì)影响。监(jiān)管(guǎn)部门的(de)维稳措施亦难以改(gǎi)变基本面弱(ruò)平衡向下打(dǎ)破(pò)的趋势，5月份(fèn)市场仍将(jiāng)继续维(wéi)持弱势下(xià)跌格局。

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