金融界5月11日(rì)消息 央行今日发布2023年(nián)4月份金(jīn)融数据。4月末(mò)，广(guǎng)义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月末(mò)随性是什么意思，女人随性是什么意思低0.3个百分点(diǎn)，比上年同期高1.9个百分(fēn)点(diǎn)。初步统(tǒng)计，2023年4月社会(huì)融资规模(mó)增(zēng)量为1.22万亿(yì)元，比上年同(tóng)期多2729亿元(yuán)。其中(zhōng)，对实体经济(jì)发放的人(rén)民币贷款增加4431亿元，同比多(duō)增729亿元；对实体(tǐ)经济发放的(de)外币贷款折合(hé)人民币减少319亿元，同比(bǐ)少减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月份人民币存(cún)款减(jiǎn)少(shǎo)4609亿元(yuán)，同比多减(jiǎn)5524亿元(yuán)。其中，住(zhù)户存款减少1.2万亿(yì)元，非金融企业存(cún)款减(jiǎn)少(shǎo)1408亿元(yuán)，财政性存(cún)款增加5028亿元，非银行业(yè)金融机构(gòu)存款增(zēng)加2912亿元。4月(yuè)末，外币存款余(yú)额8819亿美元，同比下(xià)降(jiàng)11.6％。4月(yuè)份外(wài)币存款减少296亿美元，同(tóng)比少(shǎo)减192亿美元。

　　申(shēn)万宏(hóng)源速(sù)评(píng)认为，M2同比回落，主因居民存款13个月以(yǐ)来同比(bǐ)首次转为减少，但更可(kě)能重回表外资产，而非用于消费，消费(fèi)在二季(jì)度同样处于(yú)“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个月以来首次(cì)转(zhuǎn)负。4月居(jū)民存款减少1.2万亿，同(tóng)比减(jiǎn)少(shǎo)5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券(quàn)点评如下：在经历了一季度的爆发式增长后，信贷在4月明显回(huí)落。从(cóng)结构(gòu)上来看(kàn)，居(jū)民部门再次“缩表”，不过企业(yè)中长期(qī)贷款有较强(qiáng)韧性。信贷回落(luò)可能是(shì)因为一季度透支了(le)部分银行信(xìn)贷额度和(hé)企(qǐ)业(yè)信贷需求，而且4月地产销售也(yě)边际走弱。社融增速(sù)与上(shàng)月持平，非标融资(zī)持(chí)续好转。M2增速(sù)在高(gāo)基(jī)数(shù)下回(huí)落(lu随性是什么意思，女人随性是什么意思ò)。

　　申万宏(hóng)源申万宏源(yuán)认(rèn)为，M2同比回落主(zhǔ)因居(jū)民存款(kuǎn)13个月以来同比(bǐ)首次转(zhuǎn)为减(jiǎn)少，但(dàn)更可能重(zhòng)回表外资产，而(ér)非用(yòng)于(yú)消费(fèi)，消费在二季度同样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落(luò)0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心(xīn)在于居(jū)民贷款13个(gè)月以来(lái)首(shǒu)次转(zhuǎn)负。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分(fēn)点。4月M1同(tóng)比回升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛0.5个百(bǎi)分点(diǎn)至(zhì)7.6%，主要(yào)源(yuán)于个(gè)人存款的流出而非企(qǐ)业活(huó)期存款大幅改善(shàn)，和地(dì)产销售的再(zài)度转冷有关。

　　4月份人民币存(cún)款大幅减少的问题，中信证券认(rèn)为是(shì)季节性波动。因为银行倾向于让理财产品在(zài)季末(mò)到期(qī)，使(shǐ)资(zī)金回(huí)流(liú)成存款，以应对(duì)考核，然后在下季初发行新的理财产(chǎn)品承接。因(yīn)此居民存款在(zài)季(jì)末季初常出(chū)现波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月提高0.2个百分(fēn)点，或许反映了企业(yè)经营活(huó)跃度(dù)有所提升。

　　招商(shāng)宏(hóng)观与(yǔ)中信证券看法较为一(yī)致，招(zhāo)商宏观表示居民存(cún)款(kuǎn)减少符(fú)合季节性规律。在本月数据(jù)中，居民端(duān)出现了新增存款(kuǎn)，新增(zēng)贷款同(tóng)时收缩的情况。从历史规律来看，4月及7月一般是居民存款减(jiǎn)少的时点。以4月为例(lì)，今(jīn)年1.2万亿(yì)居(jū)民存款(kuǎn)的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目前无(wú)法从4月数(shù)据得出类似(shì)居(jū)民(mín)加速偿还房贷等结论。

　　对于居民存款(kuǎn)的去(qù)向问题，申(shēn)万宏源(yuán)分析(xī)认为4月(yuè)居民存款减少(shǎo)更可能(néng)去向表外资产，而(ér)非(fēi)消费领域(yù)。

　　对于4月的信贷(dài)结构问题，招商宏观表示在放缓的信贷投(tóu)放(fàng)中，结(jié)构(gòu)特征(zhēng)依然明(míng)显。企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)贡献(xiàn)了新增信贷(dài)的绝大部分(fēn)，居民(mín)端中长期信贷出现收缩。这种结构特征反(fǎn)映了居民端在前期购房需(xū)求脉冲式释(shì)放后(hòu)信心仍然不足(zú)的情况(kuàng)。如果没有进一步的(de)政策(cè)支撑(chēng)，不排(pái)除居(jū)民端(duān)新增信贷量(liàng)会持续维持在低位。

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