财联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着公(gōng)募(mù)基(jī)金(jīn)2023年(nián)一季报披(pī)露(lù)完成，多位知名(míng)基金经理大幅(fú)调仓换股的动(dòng)向和投资方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤(kūn)大幅(fú)加仓中国海(hǎi)洋石(shí)油，刘彦(yàn)春则(zé)加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加(jiā)仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾(téng)讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛兰，也开(kāi)始布局人(rén)工智(zhì)能(néng)，加(jiā)仓同花顺、金山办公、寒武纪(jì)-U等(děng)概念(niàn)股。

　　在(zài)人工(gōng)智能(néng)大(dà)行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶流(liú)开始追逐AI，另一面，一些专注长期(qī)成长价值的基金经(jīng)理仍坚(jiān)守(shǒu)新能源，如曾经(jīng)的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年(nián)一季度，是人工(gōng)智能(néng)的盛典(diǎn)。面对火出天际的AI赛道，究(jiū)竟是(shì)应(yīng)该与(yǔ)其共舞，还是不为所(suǒ)动继续坚(jiān)守“初(chū)心(xīn)”？

　　观察(chá)一季报(bào)的(de)调仓换股珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗(gǔ)，可见越来越多的(de)基金经理选择了前者。“不(bù)买AI就是(shì)等死，追买AI可(kě)能是找死(sǐ)，横竖都是死，不(bù)如(rú)搏一把再死，也许(xǔ)富贵险(xiǎn)中(zhōng)求呢”，是(shì)行业心态的(de)生动写(xiě)照。

　　光大证(zhèng)券(quàn)统计数据也证明了这一(yī)点，公募基金一季度(dù)大幅加仓TMT板块中的计算机和通(tōng)信(xìn)行业。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏(piān)股基(jī)金(jīn)重(zhòng)仓股在TMT板块配置(zhì)市值(zhí)4707亿元(yuán)，一季度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医(yī)疗的葛兰在(zài)内，众多(duō)知名基(jī)金经理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔法混合一季度(dù)大手笔新(xīn)进中(zhōng)芯国(guó)际、上海电影，其中(zhōng)前者加(jiā)仓1366.4股，还(hái)加(jiā)仓腾讯(xùn)83.67万股(gǔ)。其所(suǒ)管的(de)另一只中欧研(yán)究精选(xuǎn)混合一季度新(xīn)进(jìn)金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季度新(xīn)进中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒(hán)武纪的(de)仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山(shān)办公的仓位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能(néng)看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游(yóu)的芯片、到算力(lì)以及(jí)终(zhōng)端的应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全(quán)豹，葛兰的操作只(zhǐ)是公募基金经(jīng)理加仓AI的一(yī)个(gè)缩影。从各位知(zhī)名基金(jīn)经理调(diào)仓动向可(kě)以看出(chū)，大家都(dōu)纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文(wén)也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世(shì)，海外(wài)大模型以及相关人工(gōng)智能的(de)产业趋势(shì)受(shòu)到市场关注，并(bìng)很快扩散到国内产业界，市场聚(jù)焦于上游算力、传输和(hé)下游(yóu)运用，在(zài)经济复苏相对(duì)温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行(xíng)业受(shòu)到各方资(zī)金的(de)追(zhuī)捧，涨(zhǎng)幅遥(yáo)遥领先。

　　从十(shí)大重仓股来看，万达电影新入(rù)他所管理的(de)中(zhōng)欧(ōu)新(xīn)趋(qū)势十大(dà)重仓股，中欧洞见一年(nián)持有则加仓了(le)立讯(xùn)精密、腾讯控(kòng)股等个股(gǔ)；中欧明睿新常态则加仓深信服等(děng)。

　　再如(rú)谢(xiè)治(zhì)宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等(děng)AI热股均为(wèi)新(xīn)晋兴全合润重(zhòng)仓(cāng)股。

　　他(tā)也表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子(zi)板块(kuài)带动的(de)人工(gōng)智(zhì)能、中字头的(de)“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意(yì)的是，此前招商证券研报(bào)称，从历(lì)史上(shàng)来看，30％是(shì)主(zhǔ)动偏股(gǔ)公(gōng)募基(jī)金大类行业配置(zhì)比例一(yī)个(gè)很重要的临界值，往往预(yù)示着(zhe)某(mǒu)个板块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值(zhí)尚存安全距离。从这(zhè)点看，基金经理对(duì)于(yú)TMT来(lái)说仍称不(bù)上(shàng珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗)“抱团”，仍有(yǒu)基(jī)金经理并未上车。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“追风”的(de)另一面，仍有(yǒu)一部(bù)分仍坚守(shǒu)新能源(yuán)，也(yě)有一部分试(shì)图低位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如(rú)曾经的公募状元(yuán)刘(liú)格菘。据了解(jiě)，广发基金(jīn)成长团队对新(xīn)能源(yuán)的钟爱业内(nèi)闻名，最新披露的一季(jì)报中也证实(shí)了他们的(de)“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠军(jūn)基金广发(fā)双(shuāng)擎升级，从其十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)来看，前五大重(zhòng)仓股的(de)占(zhàn)比均超过了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光电(diàn)源、亿纬(wěi)锂能(néng)、隆基(jī)绿能(néng)，圣邦股(gǔ)份，均(jūn)属于(yú)新能(néng)源概念股。除此(cǐ)之外(wài)，他还(hái)仍加仓了天合光能、荣盛(shèng)石(shí)化等个股，且(qiě)新晋晶科(kē)能源(yuán)为十(shí)大(dà)重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源保持信心，“我们对本产品重(zhòng)点持仓的光伏(fú)、储能、新能源(yuán)车(chē)方向(xiàng)保持相对(duì)乐(lè)观，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增量(liàng)价值积(jī)累的公司。经过调(diào)整，行业(yè)估值水平已(yǐ)在历史低(dī)位，产(chǎn)业链的变化在市场定价中未(wèi)被充分认知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成长价值(zhí)混合前(qián)十大重仓股分(fēn)别为中国移动、宁德时代、三安光电、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生(shēng)物、新宙(zhòu)邦。对比去(qù)年年(nián)底该基金增持了(le)宁德时代、通威股份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨(yǔ)虹。值(zhí)得关注(zhù)的是，加(jiā)仓幅度最多的是光伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李(lǐ)晓星所(suǒ)管的(de)银(yín)华心怡(yí)混合(hé)也加仓了新能源，如晶(jīng)科能源、锦(jǐn)浪科技、东方电(diàn)缆等。他表(biǎo)示，“我们(men)曾经提到了新能源(yuán)板块(kuài)的一些风险点，这些(xiē)风险点在经过大半年的消化后，在(zài)这个估值分位以及股价位置(zhì)下(xià)，我们认(rèn)为新能(néng)源板块的风(fēng)险因素已经(jīng)充分(fēn)释放，目前这个时(shí)间段，新能(néng)源非常具有吸引力。在一季度我(wǒ)们对于电动车、光伏、储能(néng)、海风(fēng)的(de)一些(xiē)标的，都增(zēng)加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他认为，“太阳(yáng)底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”

　　实(shí)际上，许多基金经理在(zài)AI的(de)“大风”之(zhī)下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联(lián)社记者采访时提到，他(tā)曾重点关注(zhù)过TMT板块，但并(bìng)不喜欢去追(zhuī)逐风(fēng)口，他选择会在(zài)全市场做行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓(jìng)的仔”。“对于自己看(kàn)好的(de)行业，你重仓押进去，不确定性来的时候，无论是基(jī)金经理个(gè)人还是投资者，其实(shí)都是无法承受的(de)。所以珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗，任何一个行业，即使你再看好(hǎo)，也要控制持有比例(lì)，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王(wáng)崇一(yī)季报表(biǎo)示暂时无法预测(cè)其兑现节奏(zòu)和(hé)时间，短期内也很难在(zài)A股找到明显的受益标的(de)，就没有参与。不过(guò)他也认为(wèi)这(zhè)些股(gǔ)票的估值体(tǐ)系还在(zài)合理(lǐ)接受范(fàn)围(wéi)内。

　　极(jí)致行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少基金经理重(zhòng)仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来(lái)走势将如何？

　　一部分(fēn)市场人士(shì)仍(réng)看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及(jí)光(guāng)模(mó)块等细分(fēn)赛道将陆续迎(yíng)来基(jī)本面的(de)确认(rèn)，中微(wēi)观层面上(shàng)尚有空间，估值修复尚未(wèi)结束，个股上是找机会的格局。

　　中金(jīn)公司研报(bào)指(zhǐ)出，年初至今市场对AI关注度持续(xù)高企，上(shàng)一轮行情催化主要集(jí)中于(yú)大模(mó)型的(de)突(tū)破进展；而(ér)4月以来，我们观察(chá)到各个领域的应用厂商正加速AI融合应用产(chǎn)品的研发和发布，其(qí)中办公场景进展相对(duì)较快，我们预计(jì)5月之后将进入AI应用的加(jiā)速繁荣(róng)阶段。我们持(chí)续看多AI，并在应用、算力、模(mó)型三层中建议(yì)投资者优先关注(zhù)应用层(céng)投资机遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非也看(kàn)好相(xiāng)关板块，他(tā)认为(wèi)，2011年(nián)之前是(shì)周期的时代，2011年之后是消费的(de)时代(dài)，但未来(lái)10年(nián)，最牛的资产(chǎn)是科技。他坦言，自己(jǐ)目前(qián)重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过(guò)另一部分市(shì)场人士(shì)也指(zhǐ)出，AI后续或有(yǒu)波动或调整。

　　中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)证(zhèng)券策(cè)略首席分析师(shī)陈(chén)果，在A股二季度投资策略会(huì)上提到(dào)“今年(nián)大(dà)概(gài)率还是一个(gè)偏成长风格占(zhàn)优，尤其是(shì)很多科技股在过(guò)去几年其(qí)实没有太多的(de)表现。以(yǐ)前我们讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时间(jiān)没有太多表现。今年要推动数字经(jīng)济，今(jīn)年半导体周(zhōu)期要见底，本身今年科技股的机会是可(kě)以期待的”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走(zǒu)完，但(dàn)二(èr)季度可能会有(yǒu)一些(xiē)波动。AI现在还是主题投资(zī)阶段不太适合大(dà)多(duō)数的(de)投资者，不适(shì)合在这(zhè)个位(wèi)置上去追。”

　　广发证券研(yán)报中判断，本轮(lún)AI板块已进(jìn)入第一(yī)轮调整期，但对(duì)标2013年(nián)“移(yí)动(dòng)互联(lián)网(wǎng)+”行情节奏，预计(jì)本(běn)轮后续调整时长与幅度有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实(shí)现业绩(jì)兑现(xiàn)的环节，即满足(zú)“自(zì)身产业(yè)周期(qī)向上(shàng)+AI加持下(xià)的业(yè)绩(jì)增厚机(jī)遇”的(de)领(lǐng)域(yù)，比如(rú)，电(diàn)子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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