本轮新股中，有不(bù)少风口(kǒu)的企业，但基本面都非常垃圾，虽然(rán)表(biǎo)面(miàn)看看似乎都(dōu)有亮点(diǎn)，但仔(zǎi)细看(kàn)看就发现大都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主(zhǔ)要从事半导体晶圆(yuán)生产代工服务，为(wèi)客户提(tí)供150-55nm不同(tóng)制程(chéng)工(gōng)艺，成(chéng)立5年就成长为中(zhōng)国(guó)大陆收入第(dì)三大、12英寸晶(jīng)圆代工(gōng)产(chǎn)能(néng)第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根据集成(chéng)电路产业发(fā)展规划及“芯屏(píng)器合”的产业发展战略，拟引进国际知名企业合作设立晶圆代工厂，此后(hòu)，晶(jīng)合集成正式筹划(huà)建设。成立至今，晶合集(jí)成已成为国内面板显示驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代工企业，疫(yì)情后业(yè)绩爆发(fā)，利(lì)润此前一直大幅亏损(sǔn)，22年依靠收入和(hé)产品(pǐn)价格(gé)上涨利润来到了31.6亿，但(dàn)23年开始下(xià)游面板行业需(xū)求大幅下滑(huá)，公司选择了业绩最好的时(shí)候上市，此后走下坡路是(shì)必然(rán)的，23Q1公司首付(fù)大幅下滑60％，产(chǎn)能(néng)大幅闲置后利(lì)润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑科以神(shén)经(jīng)学(xué)科为龙头，强专(zhuān)科、小综合(hé)的发(fā)展模(mó)式，形成覆(fù)盖全国核心区域的(de)医疗(liáo)服务网。服务病(bìng)种(zhǒng)涵盖神经学(xué)科各(gè)类脑肿瘤(liú)、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑等疾(jí)病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼(téng)痛、全科等疾病。

　　专科(kē)医(yī)院(yuàn)，业绩(jì)一(yī)般般，民(mín)营医院(yuàn)里毛利率算比较低(dī)的那(nà)一档，未来主要(yào)看扩(kuò)张，也要小心政策的影响，个人感觉比如几个国(guó)企(qǐ)医院(yuàn)（不论是收入(rù)增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家(jiā)拥有高精密狭缝式涂布模头产品的设计(jì)、研发和生产及涂(tú)布(bù)技术产业化(huà)整体解决(jué)方案能力的高新技术企业。高精密狭缝(fèng)式涂布模(mó)头(tóu)为锂电池生产涂布机(jī)的核心部件，涂布(bù)是继(jì)制备正负极浆料(liào)完成后的下一道工序，是锂(lǐ)电(diàn)池生产(chǎn)前(qián)段工序的核心环节，目的是将正负极浆料均匀地涂覆(fù)在铝铜箔上。目前(qián)，曼恩斯特(tè)产品广(guǎng)泛应用于锂离子电(diàn)池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿(kuàng)太(tài)阳能(néng)电池涂布、氢燃料电池电极涂(tú)布、液晶(jīng)显示中(zhōng)的(de)薄膜晶体管涂布等(děng)。

　　锂(lǐ)电池产业(yè)链公(gōng)司，业(yè)绩在21年爆发，22年业绩更(gèng)进一(yī)步，但行业(yè)基本见顶，下游需(xū)求大幅放缓，上游(yóu)锂矿(kuàng)价格大幅(fú)下滑，且公司(sī)只是生产过程中很(hěn)小的一(yī)块(kuài)市场(chǎng)，天花板非(fēi)常低(dī)，公司未来业绩(jì)压(yā)力巨大(dà)。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成成立于(yú)2018年3月，总部位于浙(zhè)江绍兴，是(shì)一家专注于功率(lǜ)、传感和(hé)传输应用领域，提供模拟芯片及模块(kuài)封(fēng)装(zhuāng)的代(dài)工服务的制造(zào)商。中芯(xīn)集(jí)成以晶圆(yuán)代工为(wèi)起点，向下延伸到模组封装，为国内外(wài)客户(hù)提供一站式代工解决方案(àn)，为功率(lǜ)、传感和传输(shū)等领域的半导体产品公司(sī)提(tí)供完整生(shēng)产制造平台，支持客(kè)户研发以及大规(guī)模量产。

　　晶圆代工企业(yè)，中芯国际(jì)关联(lián)企(qǐ)业(yè)，处于规(guī)模扩张(zhāng)阶段，但由于(yú)规(guī)模扩大太快，折旧研发投入初期非常高，因此利润大(dà)幅亏损，好不容易快熬出(chū)头(tóu)了（资本支出(chū)高峰在(zài)22年结束），公(gōng)司也预期23年(nián)底(dǐ)会转(z张镇风现在干嘛呢张镇风现状简介，张镇风现在在干嘛huǎn)为盈利(lì)，但下游(yóu)需(xū)求(qiú)在23年大幅放(fàng)缓(huǎn)，公(gōng)司面对的压(yā)力显然(rán)是要比那些已(yǐ)经规模化完成有利润的公(gōng)司大得多，且公司过于依赖中芯(xīn)国际，未来还有(yǒu)可(kě)能面(miàn)临同业竞(jìng)争而(ér)收(shōu)回许可的(de)风(fēng)险。IPO募资高达219亿(yì)，非常大(dà)的IPO了，不(bù)太(tài)乐观(guān)未(wèi)来(lái)的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分(fēn)散染料及其滤饼的研(yán)发(fā)、生产及销售，产品以(yǐ)中高端分(fēn)散染料为主，主要(yào)用于涤纶及其混(hùn)纺织物的(de)染(rǎn)色和(hé)印花，经分散(sàn)染(rǎn)料印染加(jiā)工的化纤纺(fǎng)织品，色泽艳丽(lì)，耐洗牢(láo)度优良，用途广泛。其中部分终端应用品牌包括：安(ān)踏、李宁张镇风现在干嘛呢张镇风现状简介，张镇风现在在干嘛、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料公司(sī)，毫无(wú)亮点，业绩在19年后一(yī)路下滑，22年利润只有19年(nián)的一半都不到，下游服装行业(yè)景气度(dù)也一般，不关注了。

　　六、友(yǒu)车科技(jì)（688479）

　　用友汽车成立于2003年(nián)，自设立(lì)以来，公司主营业务(wù)一(yī)直聚焦于汽车行(xíng)业营(yíng)销与后市(shì)场服务(wù)领域(yù)，为客户提供相(xiāng)关软件产品(pǐn)及服务。2010年被(bèi)用(yòng)友网络收(shōu)购后(hòu)，公(gōng)司继(jì)续独立(lì)经营(yíng)上述业务。用友汽车主要面向汽车行业的(de)整车(chē)厂、经(jīng)销商(shāng)、服务站等(děng)客户(hù)，提供营(yíng)销与后市场(chǎng)服务领域的数智化解决方案、云服务、软件及专业(yè)服务。

　　用友集团(tuán)旗下子公司分拆上市，汽车软件服(fú)务，汽车数字化是趋势，且随着(zhe)人均保有量的增长，公司行(xíng)业(yè)前景不算(suàn)很差，但公司自身技术含量较低，产品以车企营(yíng)销系统为主(zhǔ)，基本没什么(me)研(yán)发，都(dōu)靠(kào)销售，且汽车(chē)行业有明显周期性。

　　七、经(jīng)纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经纬股份主要从事电力工(gōng)程技术服(fú)务及地(dì)理(lǐ)信(xìn)息(xī)技术服务。电力工程技术服务占主(zhǔ)营业务收入比重超(chāo)过80％，是公(gōng)司主要收入和利(lì)润来源(yuán)。电(diàn)力工程技术服(fú)务主要系为电(diàn)网企业、工(gōng)商业企业(yè)电力相(xiāng)关工程提(tí)供规划咨询(xún)、设(shè)计、工程(chéng)建设(shè)等(děng)服(fú)务。

　　电网(wǎng)和地理信息设(shè)计咨询公司，主要是电力(lì)工程(chéng)技术服务收入为主，比较依赖内(nèi)蒙和浙江地区的国家电(diàn)网，本质(zhì)上是工程类企业，设备施工业(yè)务，所以应收款高，坏账多，现金流差(chà)，不关(guān)注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为智能手机(jī)、物联网等领(lǐng)域提供射频前端的芯片设(shè)计公司，主营业(yè)务为射频前(qián)端芯片(piàn)及模组的(de)研(yán)发(fā)、设计和销售。慧(huì)智微具备全套(tào)射(shè)频(pín)前端芯片设计(jì)能力和集(jí)成化模(mó)组(zǔ)研发(fā)能(néng)力，技(jì)术体系(xì)以功率放大(dà)器(qì)（PA）的(de)设计能力为核心，兼(jiān)具低噪声放大器(qì)（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成(chéng)无(wú)源器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设计能力，产品系列覆盖的通(tōng)信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提(tí)供无线(xiàn)通信射频前端(duān)发射模组、接(jiē)收(shōu)模组等(děng)。

　　射频前端芯(xīn)片模组公(gōng)司，下(xià)游主要是消费电子，22年业绩(jì)大(dà)幅放缓，下游(yóu)砍单存货大幅增长，亏损(sǔn)不(bù)断扩大，主要是大量研发投入，但高研(yán)发下，公(gōng)司(sī)毛利率极低，远低(dī)于同行(xíng)业公司，但(dàn)即便这样，估值却一路上升(shēng)到150亿，在IPO之前大量(liàng)机(jī)构（近40家）参股（未来解禁后都(dōu)会(huì)成(chéng)为抛售的主力）。搞不(bù)懂这公司的(de)价(jià)值在(zài)哪里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一家主要从事防(fáng)空预警雷达研发、生产、销售和服(fú)务(wù)的(de)国家级(jí)高新技术和专精特新(xīn)“小巨人”企业。公司(sī)产(chǎn)品主要包括雷达及配(pèi)套装备，重点供应国内军方客户(hù)和军工集团。成立(lì)至今，航天南湖已成为(wèi)我国防空(kōng)预警雷达主要生(shēng)产单位之一。

　　军工雷达企业，21年(nián)后业绩大幅(fú)下(xià)滑，22年虽然收入增长较快，但利润远没有回到20年，且关联交易(yì)占比越来越高，对于(yú)这种客(kè)户不透明度极高的军(jūn)工企业(yè)，实在无法判(pàn)断(duàn)未来的(de)价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互联网数字化(huà)虚拟商品综(zōng)合服(fú)务提供商，主(zhǔ)要为移动互联网相关场(chǎng)景客户提供移动互(hù)联(lián)网数字化虚拟商(shāng)品聚合运(yùn)营、融合运营(yíng)、分发运营等综合运营服务，为物联网相关场景提(tí)供物联网流量接入、硬件(jiàn)方案、场(chǎng)景应用(yòng)等综合解决方(fāng)案及(jí)云终端(duān)解决方案，并(bìng)根据(jù)客户(hù)需求提供定制化的运营支撑服务(wù)及技术服务。一家售卖移(yí)动流量、话费、爱(ài)优芒(máng)会(huì)员卡等(děng)数字化虚拟商品(pǐn)的综合型(xíng)中间商，其主要(yào)盈(yíng)利模式是获(huò)得购销(xiāo)差价或服务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流(liú)量中间(jiān)商，互(hù)联网卖流(liú)量的公(gōng)司，主(zhǔ)要(yào)是卖视(shì)频会员和其他(tā)通用流量，业绩过去(qù)几年(nián)看起来不错，但公司现金流越(yuè)来(lái)越差，且互(hù)联(lián)网流量(liàng)已经见顶(dǐng)，大互联网(wǎng)公司越来越不依赖买量(liàng)来拓广业务，感觉上(shàng)市就是业绩顶峰。

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