大家好，简单看一个(gè)基(jī)金经理，把新能源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越超(chāo)“All in”了AI

　　这个周末，市场(chǎng)都(dōu)在讨论一(yī)个基金经(jīng)理，海(hǎi)富通的(de)吕(lǚ)越(yuè)超老(lǎo)师。

　　从其(qí)管(guǎn)理(lǐ)的(de)海富(fù)通股票(piào)混合来看，截至去年年底(dǐ)，持仓基本为新能源板块股票。

　　结果(guǒ)到了今年一季度(dù)末，已经基本(běn)清仓(cāng)了(le)新能源，梭(suō)哈(hā)AI板块。

　　除了海富通股(gǔ)票混合外，其他(tā)三只产(chǎn)品也基本重仓了AI板块。

　　吕越超在一季报称，在一(yī)季度(dù)的(de)操作中，本基金(jīn)总(zǒng)体把握住(zhù)了市(shì)场的节奏变化和结构(gòu)转换，降低(dī)了新能 源(yuán)板块的配置权重，较好地把握了 TMT 板块(kuài)的(de)投(tóu)资机会，组合调整取得了明显的超额收益。

　　另外，他称，中(zhōng)国特色估(gū)值体系所代(dài)表的传(chuán)统(tǒng)实体(tǐ)行业正在被市(shì)场一部分“聪(cōng)明钱”定(dìng)价，后续可能成为市(shì)场最有(yǒu)持续性的(de)一条结构(gòu)主线。

　　数据显(xiǎn)示，海(hǎi)富(fù)通(tōng)股票混(hùn)合今年以来涨了14％，其他三只产品今年以来均取得正(zhèng)收(shōu)益。

　　至(zhì)于Ai板(bǎn)块后(hòu)市怎么(me)走？

　　中信证(zhèng)券(quàn)认为，AI主题板块在短期(qī)高度依赖交易，阶段(duàn)性失去靠配置获取超额回报(bào)的特征。TMT板块(kuài)成(chéng)交占全(quán)市(shì)场(chǎng)比重超40％的天数已累计达到22天，上一次出现(xiàn)持续成交占(zhàn)比超(2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单chāo)过40％的(de)板(bǎn)块是2021年(nián)7月(yuè)底的电力(lì)设备及新能(néng)源(yuán)，持续约28个交易日，在此期(qī)间新能源ETF累(lèi)计(jì)收益率仅有(yǒu)2.5％，期间最高累计回报率为(wèi)+8.8％，最低累计回报率(lǜ)为-4.8％。近期TMT板块(kuài)也呈现出类似(shì)特征，尽(jǐn)管热闹，但(dàn)不赚钱。过去两(liǎng)周，科(kē)创芯片ETF、通信(xìn)ETF、游(yóu)戏传媒ETF分别出(chū)现过6次(cì)、6次和(hé)5次单日涨(zhǎng)幅超过(guò)2％的(de)行情，最大单(dān)日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包(bāo)含其他AI相(xiāng)关(guān)主题ETF在内，平均跌幅达(dá)到-4.5％。两周时间TMT板块累计成交了(le)5.41万亿元，但总市值反而(ér)减少了(le)6717亿(yì)元，较4月第一(yī)周降(jiàng)低约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招商证券(quàn)认为，TMT大年(nián)通常分为“春季躁动”“获利回吐(tǔ)”“盛夏攻(gōng)势”“获(huò)利了结”四波(bō)行情，春季(jì)躁动(dòng)后往(wǎng)往会有一波明显的调整，时间(jiān)在1-2个月，幅度在20％左(zuǒ)右。面对(duì)这种调整，逢低(dī)加仓是最佳(jiā)策略，因为往往后续盛夏攻势大概率创新高。如果今年在业绩披露期结(jié)束后，随着AI+/数字经济/自主可控(kòng)等大产业趋势以政府支持(chí)力度进一(yī)步加大、资本开支(zhī)增加、订单增加和产品(pǐn)销量业(yè)绩的(de)改善逐渐被市(shì)场(chǎng)所确定(dìng)，则(zé)TMT将会重回上行趋势(shì)，进入(rù)盛夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等板块或阶段(duàn)性见顶，指数上半(bàn)年阶段性顶部亦或基本形成(chéng)本轮调整标志(zhì)着(zhe)AI等高位板块或(huò)阶(jiē)段性见顶(dǐng)，指(zhǐ)数上半年(nián)阶段性顶部亦或基本(běn)形成(chéng)。本次(cì)大幅调整(zhěng)主要还是因为(wèi)在AI相关板块市场情绪处于极值的情况下，叠加上述(shù)基(jī)本面风险因素逐步发酵(jiào)，市场内(nèi)生调整需求出现集中释放。就资本市场而(ér)言，或代(dài)表(biǎo)本轮AI+难以复制2013-2015年(nián)互联(lián)网+模式。

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