5月迎来(lái)开门红，A股成交(jiāo)额连续20日保持在1万亿以上，市场对于人工(gōng)智(zhì)能(néng)、消(xiāo)费、新能源(yuán)等板块看法分歧较大(dà)，截至5月4日，已(yǐ)有(yǒu)多家券商(shāng)发布(bù)了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行(xíng)业来看(kàn)，机械设(shè)备行业板块暂(zàn)时是5月机(jī)构人(rén)气最高的板(bǎn)块，占比接(jiē)近1成，银行板块罕见出(chū)现多只金股，两者(zhě)一定程度与中特(tè)估概念有所重叠(dié)。

　　而(ér)人工智能/TMT产(chǎn)业出(chū)现分化，传(chuán)媒(méi)板块关注度(dù)提(tí)升最(zuì)为明显，计算(suàn)机(jī)板块关注(zhù岂汝先人志邪的翻译是什么，岂汝先人志邪的翻译英文)度则快速(sù)下降，这(zhè)也与(yǔ)4月份行情走势相互印证，传(chuán)媒板(bǎn)块率先突破，可能会成为AI概(gài)念笑到最后的那个(gè)。

　　此外，食品(pǐn)饮料(liào)、商贸零售(shòu)的关注(zhù)度也小(xiǎo)幅回暖，可(kě)能(néng)与淄(zī)博烧烤和五一(yī)旅游市场的(de)火爆有关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的(de)金股标的集中度来看(kàn)，150多只金股中，有22只金股(gǔ)同时被2家及以上(shàng)的机构(gòu)共(gòng)同推荐。其中三只传媒股同时获得3家(jiā)以(yǐ)上机(jī)构推荐，分别是三七互娱、腾讯(xùn)控股(gǔ)和(hé)、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏(sū)，2.版号放开后，新产品(pǐn)（游(yóu)戏(xì)）有望(wàng)放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益(yì)名(míng)列前茅，精测电子贡献其中绝大多数收益(yì)，海通(tōng)证券以12.42%的收益紧随其后。总体来(lái)看，34家券商中仅(jǐn)11家券(quàn)商(shāng)金股策(cè)略(lüè)盈利，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩(jì)均不如近(jìn)几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体(tǐ)现在热(rè)门金股上则(zé)表现(xiàn)为“全军覆没”，8只同时获得4家(jiā)机构的金股中仅宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸州老窖(jiào)则岂汝先人志邪的翻译是什么，岂汝先人志邪的翻译英文出现(xiàn)了10%以上(shàng)的回撤。

　　而(ér)小(xiǎo)商品城、精测电(diàn)子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最高的(de)金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守(shǒu)看法

　　各大(dà)券商对五(wǔ)月(yuè)份的(de)投资(zī)方向做了预(yù)判，综合(hé)多家观点，券商们对(duì)五月的大盘的(de)看法比较保守，建议多看少(shǎo)动，推荐较多的行业是电气(qì)设备、消费、医药、军(jūn)工(gōng)，对地产股的走势(shì)机构(gòu)有分歧(qí)，区域规划、券商、沪港通、个股期(qī)权(quán)则(zé)因有事(shì)件驱(qū)动所以有短期(qī)的机会。

　　安信策(cè)略阐述了美(měi)国股(gǔ)票(piào)投(tóu)资(zī)的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的(de)是(shì)每年5月到10月股(gǔ)票市场的(de)相对弱势(shì)。这有(yǒu)悖于(yú)现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也(yě)发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指数在5月出现(xiàn)上(shàng)涨，其他年(nián)份均现下跌。如果统计5、6两个月(yuè)的市场(chǎng)表现，则四年均报下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民(mín)生策略表示经(jīng)济(jì)的微刺激(包括(kuò)重大项目(mù)的陆续推出(chū)和开工)不(bù)会停止(zhǐ);同时，管理(lǐ)层对信用风(fēng)险及资产价格(gé)风(fēng)险的(de)容(róng)忍度正在降低(dī)，但在投(tóu)资缺(quē)口重回下行通(tōng)道、通胀(zhàng)继续低(dī)位徘徊的经济周期格局下(xià)，只托不举(jǔ)、定点(diǎn)发力的“微刺激”难以(yǐ)扭转市(shì)场有(yǒu)底(dǐ)无高度的现状。

　　申万策(cè)略认为市(shì)场依然维持震荡格局，长期看二级(jí)市场估值(zhí)体系国际化是趋势，优质(zhì)成长有望迎来深蹲起跳的(de)机会，可以做一把反弹，国企改革红利(lì)释放非常值得期待。

　　招商策略判断在去杠(gāng)杆的背景下(xià)，要(yào)么减少负(fù)债，要么增加资本，减负(fù)债会带(dài)来(lái)经济收缩压力，增资本会带(dài)来(lái)股票(piào)供给压力，市场尚未(wèi)走出这种被动局面的影(yǐng)响。PMI数据显示(shì)经(jīng)济下行压力暂(zàn)时有所(suǒ)缓和，但(dàn)尚无法(fǎ)期望(wàng)经(jīng)济会(huì)出现持续或者大幅改善;资金利率的(de)回落是衰退(tuì)性的，不意味着流(liú)动(dòng)性出现主(zhǔ)动(dòng)式改善;风险偏好受刚性兑付打破预期影响仍难以出现改(gǎi)善;IPO开闸预期增加股(gǔ)票供(gōng)给(gěi)担忧(yōu)。总体上仍(réng)维(wéi)持二季度(dù)投资策(cè)略(lüè)观点，谨慎为上，保持低仓(cāng)位(wèi);相对来说，中盘股如医(yī)药(yào)、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增长确定性高、估值不高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积(jī)极因素正出现，将给(gěi)市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏(hóng)观面，政策底(dǐ)限思(sī)维(wéi)仍在，悲观预期或修正。(2)微观(guān)面(miàn)，部(bù)分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策(cè)性、事件性亮点望提振市场情绪。从管理层的政策取向(xiàng)来看，短期打破概率偏低，震荡(dàng)市(shì)特征(zhēng)没变。短期市场下(xià)跌后5月有些(xiē)积极因素出现，建议备战(zhàn)回调后的(de)反弹。

　　中信(xìn)策略(lüè)分析称，首(shǒu)先，A股盈利增(zēng)速下行确(què)立，并将继续;其次(cì)，前期小(xiǎo)批多次的(de)微刺(cì)激(jī)下，市(shì)场对短期经(jīng)济(jì)预期偏(piān)乐观，而实(shí)际政策效果难(nán)以对冲来自房(fáng)地产等领域带来的经(jīng)济下行(xíng)动能，基本面(miàn)预(yù)期很(hěn)有可能下修;再次(cì)，改革和结构调(diào)整依然是政(zhèng)策主要目标，政府不托底，政策(cè)不全(quán)面放松的情(qíng)况下(xià)，房地产风险发酵(jiào)，IPO重(zhòng)启对风险(xiǎn)偏好都有不利(lì)影响。监(jiān)管部(bù)门的维稳措施亦(yì)难(nán)以(yǐ)改变(biàn)基本面弱平(píng)衡向下打(dǎ)破(pò)的(de)趋势(shì)，5月份市场仍将继续维持弱(ruò)势下跌格局。

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