AI板(bǎn)块成为2023年最火爆的板块(kuài)，吸引(yǐn)人全市(shì)场的目光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅不少上(shàng)市公司(sī)宣布(bù)试水人工智能、基金经理开始布局AI概念(niàn)，也有基金(jīn)公司尝试以AI试水投资者关系管理，更有基(jī)金经理尝试用AI撰写(xiě)季(jì)报！

　　引起市(shì)场关(guān)注的是，此次公(gōng)募基金2023年一季度报中(zhōng)，无(wú)论是成长(zhǎng)派、还是(shì)价值派，众多基金经理均谈及(jí)对AI投资机遇。各大派别(bié)基金经理均认可(kě)AI所带来的颠覆性影响，并看好其(qí)中长期投资价值(zhí)，但是对(duì)于短期(qī)人工智能极(jí)致行情演绎(yì)下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公布2023年一季(jì)报，引人关注的是，季报中部(bù)分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道，这段AI生成的内(nèi)容阐述了人工智能对各个行业的改(gǎi)变，比如(rú)医疗(liáo)、教育、工业生产、环境(jìng)保护和可持续发展，以及(jí)新能源开发和利用等领域。文中表(biǎo)示，人工智(zhì)能(néng)领域的快速(sù)发(fā)展为全球带来无数机遇和(hé)挑战(zhàn)，将极大地影响我们(men)的生活方(fāng)式和社(shè)会(huì)发(fā)展(zhǎn)，为确保AI技术的(de)健康、可持续发展，需要(yào)建立完(wán)善的法律法规(guī)和伦(lún)理(lǐ)准则(zé)，以保护(hù)个(gè)人隐私(sī)、确(què)保(bǎo)数据(jù)安全并防(fáng)止(zhǐ)滥用。在应对挑(tiāo)战的同时，也应(yīng)抓住(zhù)人工(gōng)智能(néng)带来的(de)机遇，共同推动(dòng)这一领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉(jiā)实(shí)文(wén)体娱乐基金经理王贵(guì)重在季报中也明(míng)确表(biǎo)示，产业方向(xiàng)上，我们坚(jiān)定(dìng)的看好人(rén)工(gōng)智能对各个行业的改变。他还专门谈及(jí)，一季度进行(xíng)了一定比例(lì)的(de)调仓，方(fāng)向上主要是受益于人(rén)工智能的计(jì)算机和传(chuán)媒互联(lián)网行业(yè)。数字化的核心逻辑是提高效率，而高质量发展(zhǎn)的核心在于效率(lǜ)的提升。

　　在(zài)谈到(dào)具(jù)体TMT行业(yè)的观点时(shí)，他针对半导体、数(shù)字化、互联(lián)网平台(tái)等提出自(zì)己想法。说到(dào)数(shù)字化时，表示其(qí)本质是(shì)利(lì)用技(jì)术的手段，提升组织信息计(jì)算、存(cún)储、传播的效率，这是(shì)一个长期向(xiàng)上的类消费行(xíng)业，在美(měi)国(guó)是一(yī)个和互联网(wǎng)行业一样大规模的产业。在中国，依然处于产(chǎn)业的早(zǎo)期，但是我们可以看到疫情(qíng)背景下(xià)，大家越来越意(yì)识到(dào)数(shù)字化(huà)的重要性。而此(cǐ)轮数字化将会和人(rén)工智能深度融(róng)合(hé)，也(yě)会给(gěi)中国公司带来发展(zhǎn)的机会。目前整个板块(kuài)的估(gū)值都到了(le)历史最低的(de)水平。

　　此(cǐ)次是基金经(jīng)理首次利(lì)用人工智能完成季报(bào)，也显示出(chū)人(rén)工智能确实开始方(fāng)方面面开始影响我们的生(shēng)活(huó)、工作等，是一个历史(shǐ)性大(dà)浪潮。此前，也有(yǒu)基金公司(sī)积(jī)极(jí)拥(yōng)抱(bào)AI，如(rú)鹏(péng)华基金(jīn)投(tóu)资(zī)者教(jiào)育基地宣布成为百(bǎi)度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通(tōng)过(guò)百度智能云接(jiē)入文(wén)心一言(yán)能力(lì)，致(zhì)力于创新投资者关系管理新模式，提升客(kè)户投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随(suí)着人(rén)工(gōng)智能成为一季(jì)度市场热点，不少基金经理(lǐ)选(xuǎn)择(zé)了积极参与布局，其中，除了(le)科技成长派基金(jīn)经理，也不乏价值投资派(pài)基金经理(lǐ)。

　　从(cóng)上(shàng)述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金一(yī)季度(dù)进行(xíng)了一定比例的(de)调仓，方向上主(zhǔ)要是受益(yì)于人工(gōng)智(zhì)能的计(jì)算机和(hé)传媒互(hù)联网行业。前十大重仓股中，除了海康威视(shì)、金山办(bàn)公，其余神州泰岳、吉比特(tè)等8只个股均为一季(jì)度新(xīn)进(jìn)。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报前十大(dà)重仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究总监、嘉实文(wén)体娱乐基金经理王(wáng)贵重表示，产业方(fāng)向上，坚定(dìng)看好人工智能对各(gè)个(gè)行业的改(gǎi)变(biàn)。

　　“我(wǒ)们(men)长期聚焦(jiāo)的三大需求就是能源、信息、生(shēng)命。从而衍生(shēng)出看好的5大方向，半导体(tǐ)、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们(men)认为，各个细分行业的(de)beta收(shōu)敛之后，竞争(zhēng)力(lì)会重(zhòng)新成(chéng)为最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜明(míng)的(de)看好港股的机会，特别(bié)是软(ruǎn)件和(hé)互(hù)联(lián)网(wǎng)领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在嘉(jiā)实(shí)基金科技成长团队中(zhōng)，有不(bù)少基金经(jīng)理明确看好人工(gōng)智能带(dài)来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强基金经理陈涛在去年(nián)下半年开始增持软件，当(dāng)时基(jī)本处于估(gū)值(zhí)、机构持仓的历史底部的位置。他认为，行(xíng)业在信(xìn)创、数字化(huà)、智能化等长期(qī)需(xū)求(qiú)刺激下将迎(yíng)来3年(nián)以上的景气周(zhōu)期，也是为数不多处于(yú)成长前期、对标国际也还有巨(jù)大成长空间的(de)板块(kuài)，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮(lún)科(kē)技(jì)创新周期的序(xù)幕，带来以十年为(wèi)维度的产业变革机会(huì)，同时(shí)配合2023年一季度(dù)的复苏和业(yè)绩修复，以软件计算机为代(dài)表的科技板(bǎn)块内(nèi)会持续有个股投(tóu)资机会。”李(lǐ)涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉(jiā)实股票(piào)投研CIO、嘉实(shí)新(xīn)能源新材料基(jī)金(jīn)经理(lǐ)姚志鹏等(děng)也表示，未(wèi)来，毫无疑问(wèn)人工(gōng)智能和可再生能源将(jiāng)构成未来社(shè)会的(de)基石。在(zài)当下(xià)，随着经济的企稳和(hé)新人工(gōng)智(zhì)能(néng)浪潮的进入(rù)，未来(lái)新(xīn)的产(chǎn)业机会将(jiāng)进入新(xīn)一轮的(de)爆发期。

　　谢治宇也(yě)是积极的一派。他在(zài)一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破(pò)性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器(qì)、光模块等子版块带动的(de)人工智能、中字头的(de)“中特(tè)估”、半导(dǎo)体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的基(jī)金维持了较高仓位，对人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间广阔的(de)硬件(jiàn)和软件公司进(jìn)行(xíng)精选(xuǎn)和布局。海(hǎi)康威视(shì)、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份新入兴(xīng)全(quán)合润前十大重仓(cāng)股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果(guǒ)超媒、普洛(luò)药业退(tuì)出。其(qí)中，澜起科技、中(zhōng)际旭创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接买到了十大重(zhòng)仓(cāng)股。兴全合(hé)宜的重仓股上，也体现了(le)对人(rén)工(gōng)智能相关(guān)产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股(gǔ)份进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　莫海波(bō)的(de)万家品质生活在(zài)一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持(chí)地产、军工比例，目(mù)前(qián)主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工(gōng)为(wèi)前三大持仓(cāng)，产品总仓(cāng)位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零(líng)、金山办公、中科(kē)曙光等4个TMT股(gǔ)票进(jìn)入前(qián)十大重(zhòng)仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保(bǎo)利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一(yī)季报前十大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原(yuán)因，莫海(hǎi)波(bō)表示，主要是基于对未来2年数字(zì)经济的看好。随着(zhe)人口老龄(líng)化与经(jīng)济发展(zhǎn)模式转变(biàn)，数据(jù)成为(wè保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢i)新的(de)生产要素，高质量发展的核心在于全要素生产率的提(tí)升，充(chōng)分(fēn)利用好云计算、大数据、人工智能(néng)等底层(céng)技术，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元年，AI具有较(jiào)好的产业逻辑，通过信息技术(shù)全方位赋能传统行业，从(cóng)生产和服务端全面提升效率。

　　“数(shù)字(zì)经(jīng)济涵盖底层的(de)通信网络、算力、算(suàn)法，以及(jí)多样化的行业应用等，这是一个(gè)系(xì)统性工程，产(chǎn)业(yè)空间较大、持续时间(jiān)较长，是未来具有(yǒu)成长性的行业之(zhī)一(yī)。”莫海波(bō)表示(shì)。

　　此外(wài)，建信(xìn)基金权(quán)益投(tóu)资(zī)部总经(jīng)理陶(táo)灿(càn)管(guǎn)理的(de)基金也重(zhòng)点(diǎn)布局了TMT或人工智(zhì)能相关板块。比(bǐ)如(rú)，建信智能生活在(zài)一季度继(jì)续调整(zhěng)了(le)行业(yè)配置，降低(dī)了制(zhì)造业、大(dà)金融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是(shì)重点布(bù)局了人工智能技术(shù)创(chuàng)新带来(lái)的(de)相关(guān)产(chǎn)业趋势(shì)机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过(guò)，在人工(gōng)智能极致行情演(yǎn)绎下，也(yě)有基金经理(lǐ)对AI保留(liú)了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经(jīng)理秦(qín)毅虽(suī)然在一季(jì)报中表达了对人(rén)工智(zhì)能的重视，但一(yī)季度(dù)并未加入对于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示(shì)，过去(qù)一个季度中，以TMT为代表的科技板(bǎn)块走出(chū)了轰(hōng)轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的(de)发(fā)布代表着大模型(xíng)路(lù)线的成功，这(zhè)一(yī)成功比之前几次的如AlphaGo等(děng)更具现实意义，因为(wèi)本次的人工智能(néng)的应用领(lǐng)域得到了极(jí)大的拓展(zhǎn)，模型具备了强大的通用(yòng)性。这(zhè)属于科技史上(shàng)的一次重大(dà)创(chuàng)新(xīn)，未(wèi)来(lái)多个行业(yè)将极大受益于(yú)这一技术的应用(yòng)和普及。未来我们应该更加重(zhòng)视这一(yī)领域的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻(zhēn)远回报(bào)一季度(dù)前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣(róng)在一季报中也提到了(le)对(duì)AI的(de)看(kàn)好，但他的基金持(chí)仓(cāng)中(zhōng)也鲜少见到对相关板块的布局。他表示(shì)，除(chú)复合国家安全自主可控和产业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代(dài)表的大(dà)模型技术(shù)，有望开启新一轮的(de)科技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业(yè)产生更大(dà)、更(gèng)持久的需求拉(lā)动(dòng)，因此(cǐ)，计算(suàn)机、电(diàn)子等偏成长行业的部分成长股(gǔ)是(shì)未来关注的方向(xiàng)之(zhī)一。

　　中(zhōng)庚价值领(lǐng)航(háng)一季度前十(shí)大(dà)重仓股:

　　嘉(jiā)实品(pǐn)质(zhì)发现基金经理蔡丞丰(fēng)表示，他注意(yì)到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了新能源板块(kuài)的非理性行为(wèi)，就(jiù)如同去(qù)年(nián)三(sān)季度半导体及医(yī)药(yào)板块的抛售，反而造(zào)就了难得(dé)的机会。“我们这时反而应该加大对能源板块机(jī)会(huì)的(de)挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基(jī)金经理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是(shì)不亚于互联网级(jí)别的技术(shù)要素革命(mìng)，或许我(wǒ)们已经(jīng)站在新一轮(lún)科技浪潮带来的全球繁荣的开端(duān)。作为成(chéng)长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆(qìng)幸有生之(zhī)年能看(kàn)到AGI通用人工智能的雏形。但(dàn)她同时表示，也会努力在(zài)火热(rè)的行情面前(qián)保留一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心(xīn)求证，仔(zǎi)细甄别(bié)真正(zhèng)能够兑现长(zhǎng)期(qī)业绩(jì)的投资机会。

　　李晓星的看(kàn)法(fǎ)也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的(de)发(fā)展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲(qū)折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能造成(chéng)板块后续(xù)波动。正因为此，他在去年(nián)三四季度布局(jú)了不(bù)少人工智能(néng)相关的标的，在一季(jì)度对TMT板(bǎn)块有所减(jiǎn)仓，现在的配置大概率少(shǎo)于市场(chǎng)平均(jūn)水平。

　保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢　“目前TMT板块的(de)交易占比已经超过了40％。当然市场中有不少声音说这次不一样，交(jiāo)易占比创(chuàng)新(xīn)高(gāo)代表了主(zhǔ)线(xiàn)行情(qíng)的确立(lì)，但我们还是认为太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的热情在(zài)某个(gè)阶段总(zǒng)会消退。”李晓星在银华心怡(yí)一季报中表示。

　　“一季度的(de)市场走势(shì)再(zài)次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是(shì)难以预(yù)测的。迄今为止(zhǐ)，表现最(zuì)好的是AI相关(guān)板块，这在今年初是(shì)想象不到的。就(jiù)好比去(qù)年(nián)初(chū)我们想象不到俄(é)乌冲(chōng)突，和后(hòu)来的疫情。”中泰(tài)资管基金经理姜诚也(yě)在一季报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技(jì)发(fā)展进(jìn)程中最重要的(de)事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产业链不同环节(jié)之(zhī)间将如何分配？市场当前认为的受益环(huán)节是(shì)否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了什么程度，以及渗透率将多快(kuài)提升？都(dōu)是(shì)很容易(yì)让人(rén)兴(xīng)奋、可(kě)细说起(qǐ)来又让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟(gōu)。

　　在(zài)姜诚看来，人(rén)工智能的发(fā)展(zhǎn)是一(yī)个长期因素，我(wǒ)们还(hái)没(méi)有足够(gòu)的把握去捕(bǔ)捉到它(tā)带来的投(tóu)资机会，但(dàn)可(kě)以尽量回避它带来(lái)的伤(shāng)害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好(hǎo)的(de)资产，是我们的投资目标(biāo)。

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