财联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着公募(mù)基金2023年(nián)一季报披露完成，多位知名基(jī)金经(jīng)理大(dà)幅调仓换(huàn)股的(de)动向(xiàng)和投资方向也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤(kūn)大幅加仓中国海(hǎi)洋石(shí)油(yóu)，刘彦春则加仓海康(kāng)威视(shì)、美的集(jí)团、腾讯控(kòng)股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加仓海康(kāng)威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技(jì)、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星(xīng)环科技-U，常(cháng)处于风口浪(làng)尖的葛兰，也开始布局(jú)人工智能(néng)，加仓同(tóng)花顺、金山(shān)办公、寒武(wǔ)纪-U等(děng)概念股(gǔ)。

　　在人工智能大行其(qí)道的首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶(dǐng)流开(kāi)始追逐AI，另(lìng)一面，一些专注长期(qī)成长价值的基金(jīn)经理仍坚守新能源，如(rú)曾经(jīng)的(de)公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季(jì)度(dù)，是人工(gōng)智能的(de)盛典。面(miàn)对火出天际的AI赛道，究竟(jìng)是(shì)应该与其(qí)共舞，还是不为所动继续(xù)坚守“初心”？

　　观察一(yī)季报的(de)调(diào)仓换股，可见(jiàn)越来(lái)越(yuè)多的基(jī)金经理选择(zé)了前者。“不买(mǎi)AI就是等死，追买AI可能是找死(sǐ)，横(héng)竖都是死(sǐ)，不如搏一把再死，也许(xǔ)富(fù)贵(guì)险中求呢”，是行业心态(tài)的生动写照。

　　光大证券(quàn)统计数据也证(zhèng)明了(le)这(zhè)一点，公募基金一(yī)季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计(jì)算机和通信行业。截(jié)至2023年(nián)3月31日，主动偏(piān)股基(jī)金重仓股(gǔ)在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元(yuán)，一季(jì)度大幅提(tí)升1163亿元(yuán)。

　　包括一直(zhí)深耕医(yī)疗的葛兰在(zài)内，众多(duō)知名基金经(jīng)理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进中芯(xīn)国(guó)际、上海(hǎi)电影，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其(qí)所管的(de)另一只中欧研究精选混合一季度新进(jìn)金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新起点混合一季度新进中芯国际、同(tóng)花(huā)顺，将寒武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加(jiā)到28.53万股，金山办公的仓(cāng)位从0.09万(wàn)股加到15万(wàn)股。

　　从(cóng)上(shàng)述调仓(cāng)换股中也能看出(chū)葛(gé)兰的人工智能投资方向——从AI上(shàng)游的芯片(piàn)、到算力以及终端(duān)的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛兰(lán)的操作只是公募(mù)基(jī)金经理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理调(diào)仓动(dòng)向可(kě)以(yǐ)看出，大家都纷纷“搬(bān)家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一(yī)季(jì)报中也(yě)提(tí)到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模型以及相(xiāng)关人工智能(néng)的产业(yè)趋势受到市场(chǎng)关注(zhù)，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦于上游算力、传(chuán)输和(hé)下游运用，在经济(jì)复(fù)苏相(xiāng)对温和的情景(jǐng)下(xià)，计算机、通讯(xùn)、传媒、电子行业(yè)受到各(gè)方(fāng)资金(jīn)的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万达电影新入(rù)他所管(guǎn)理的中欧新(xīn)趋势(shì)十大重仓股，中欧洞见一年持有(yǒu)则加仓了立讯精密、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧(ōu)明睿新常态则加仓深信(xìn)服(fú)等。

　　再如谢(xiè)治宇(yǔ)，海康威(wēi)视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股均(jūn)为(wèi)新晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突(tū)破性(xìng)的(de)进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子板块带动的人(rén)工智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前招(zhāo)商证券(quàn)研报称，从(cóng)历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公(gōng)募基金大类行业配置比例一个很(hěn)重(zhòng)要(yào)的临界值(zhí)，往往预示着某个板块进入过热阶段。截(jié)至2023年一(yī)季度(dù)末，主动(dòng)偏股公募(mù)基金对TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界(jiè)值尚存(cún)安(ān)全距离。从(cóng)这点看，基金经(jīng)理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理(lǐ)并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有(yǒu)一部分仍坚(jiān)守新(xīn)能源，也有(yǒ均码一般是什么码，均码一般是什么码数u)一部分试图低(dī)位(wèi)捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如(rú)曾经的公募状(zhuàng)元刘格菘。据(jù)了解(jiě)，广发基金成长团队对新能源(yuán)的钟爱业(yè)内闻(wén)名(míng)，最新披(pī)露的(de)一(yī)季(jì)报(bào)中也证实了(le)他(tā)们的“坚守初心”。

　　当年的冠军(jūn)基金广发双(shuāng)擎升级，从(cóng)其十大重仓股(gǔ)来看(kàn)，前五大重仓股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别(bié)是(shì)晶澳科(kē)技(jì)、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均(jūn)属(shǔ)于新能源概念股。除此之(zhī)外(wài)，他还仍(réng)加仓(cāng)了天合光能、荣(róng)盛石化等个股，且(qiě)新晋(jìn)晶科(kē)能(néng)源(yuán)为(wèi)十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表达了(le)仍对新能源(yuán)保(bǎo)持信心，“我们对(duì)本(běn)产(chǎn)品重(zhòng)点持仓(cāng)的光伏、储能(néng)、新能源车方向(xiàng)保持相对乐(lè)观，投资中相(xiāng)信基本面优秀(xiù)和增(zēng)量价(jià)值积累(lèi)的公(gōng)司。经过(guò)调整(zhěng)，行(xíng)业估值水平(píng)已在历史低(dī)位，产业(yè)链(liàn)的(de)变化在市场(chǎng)定价中未(wèi)被充(chōng)分认知和(hé)体现。”

　　再如傅(fù)鹏(péng)博，其管理的睿(ruì)远成长价(jià)值混合前十大重仓股(gǔ)分别为中国移(yí)动、宁(níng)德时代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺(nuò)生物、新宙邦。对比去(qù)年年底该基金增(zēng)持了宁德时代(dài)、通威股份、万(wàn)华(huá)化学(xué)、广(guǎng)汇能(néng)源、东(dōng)方雨虹。值得关注的是，加仓幅度(dù)最多的是光伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓(xiǎo)星所(suǒ)管的银华心怡(yí)混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东(dōng)方电缆等。他表(biǎo)示，“我们(men)曾经提到(dào)了新能源板块的一些(xiē)风险点，这些风险点在经过大半(bàn)年的消化后，在这个估值分位以及股价(jià)位置下，我们认为新能(néng)源板(bǎn)块的风险因素(sù)已经充分释放，目前这个时间段，新能(néng)源非常具(jù)有(yǒu)吸引(yǐn)力。在一季度我们对于电动(dòng)车(chē)、光(guāng)伏、储能、海(hǎi)风的(de)一些标的(de)，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他(tā)认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热(rè)情在某个阶(jiē)段总会(huì)消(xiāo)退。”

　　实(shí)际上，许多基(jī)金经理在(zài)AI的“大(dà)风”之(zhī)下，并没(méi)有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在接受财联社记者采访时提到，他曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追(zhuī)逐风口，他(tā)选择会在(zài)全市场做行业轮动，在操作上(shàng)绝对不是(shì)去(qù)捕(bǔ)捉每(měi)个时期的(de)“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看(kàn)好的行业，你重仓押(yā)进去，不确定性来的时候，无论是(shì)基金经理个(gè)人(rén)还是投资者，其实都(dōu)是无法(fǎ)承(chéng)受的。所以，任何一个行业，即使(shǐ)你再看好(hǎo)，也要控制持有比(bǐ)例，分(fēn)散(sàn)风险。”他表(biǎo)示(shì)。

　　交银施(shī)罗德(dé)基金的王崇一季报表(biǎo)示暂(zàn)时(shí)无法预(yù)测其兑现节奏和时间，短期内也(yě)很难在(zài)A股找到(dào)明显的受益标(biāo)的，就没有参与。不过他也认(rèn)为这些股(gǔ)票(piào)的(de)估值体系还在合理接受范围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可(kě)知，今年一季度仍有(yǒu)不少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极(jí)致行情下，AI板块的未来走势将如何(hé)？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全(quán)年市(shì)场主线的(de)判断，相均码一般是什么码，均码一般是什么码数关领域如AI芯片、服务器以及光模(mó)块等细(xì)分赛道将陆续迎来基(jī)本面(miàn)的确认(rèn)，中微观层(céng)面上尚有(yǒu)空间，估(gū)值修复尚未结束，个(gè)股上是找(zhǎo)机会(huì)的格局。

　　中(zhōng)金公司研报指出(chū)，年初至今市场对(duì)AI关(guān)注度持续高企，上一轮行情催化主要集中于大模型的突破进展；而4月以来，我(wǒ)们观察(chá)到各个领域(yù)的应用厂商正加速AI融(róng)合应用产品(pǐn)的研发和发布，其中办(bàn)公场景进展相对较快，我们预(yù)计5月之后将(jiāng)进(jìn)入AI应用的加速繁(fán)荣阶段。我们持续看多AI，并在应(yīng)用、算力、模型三层中(zhōng)建议投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大(dà)佬董承非也(yě)看好相关板块，他认(rèn)为，2011年之前(qián)是周期的时代(dài)，2011年之(zhī)后是消费的(de)时(shí)代，但未来10年，最牛的(de)资产(chǎn)是科(kē)技。他坦言，自(zì)己(jǐ)目前(qián)重仓半导体板块。

　　不过(guò)另一部分(fēn)市场(chǎng)人士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券(quàn)策(cè)略首席分析师陈(chén)果，在A股(gǔ)二(èr)季度投(tóu)资策略会上提到“今年大概率还是一个偏成长风格占(zhàn)优，尤其是(shì)很多科技股在过去(qù)几年其实(shí)没有太(tài)多的表现。以前我(wǒ)们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很(hěn)长时间没有太多表现。今(jīn)年要推动(dòng)数字经济，今年(nián)半导体周期要见底，本身今年科技(jì)股的机会(huì)是可(kě)以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度(dù)可(kě)能会(huì)有(yǒu)一些(xiē)波(bō)动。AI现(xiàn)在(zài)还是(shì)主题投资阶段(duàn)不太适合大(dà)多数的投资(zī)者，不(bù)适(shì)合在这个位置上(shàng)去追。”

　　广发证券研报中判断，本(běn)轮AI板块已进入第(dì)一轮调(diào)整期，但对标2013年(nián)“移动互联网+”行情节奏，预计(jì)本轮(lún)后(hòu)续调整(zhěng)时(shí)长与(yǔ)幅(fú)度有限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行(xíng)情，建(jiàn)议逢(féng)低布局有(yǒu)望率先实现(xiàn)业绩(jì)兑现的(de)环节(jié)，即满足“自身产业周期(qī)向上+AI加持下(xià)的业绩(jì)增(zēng)厚机(jī)遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒(méi)、通信。

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