金融(róng)界(jiè)4月27日消息  顶着“港(gǎng)股白酒(jiǔ)第一股”光(guāng)环的珍酒李渡正(zhèng)式登陆港交(jiāo)所，尴尬的是开盘直接暴跌(diē)16.82%，全天(tiān)颓(tuí)势尽显(xiǎn)，最(zuì)终收盘下跌17.93%，报8.88港元/股(gǔ)，上市第(dì)一天市值就(jiù)缩水超过60亿港元，惨遭(zāo)开门黑。

　　私募巨头KKR浮(fú)亏超过22亿港(gǎng)元

　　自2016年金徽(huī)酒(jiǔ)挂牌上交(jiāo)所(suǒ)后，至(zhì)今没有酒企成功上市，珍酒李渡是近7年(nián)时(shí)间第一只实现资本上市(shì)的白(bái)酒股，目前西凤(fèng)酒、郎酒、国(guó)台等(děng)均止步于(yú)A股IPO。

　　珍酒李渡此次(cì)在港交(jiāo)所(suǒ)IPO，发售(shòu)价(jià)为(wèi)每股10.82港元，筹资(zī)资金约50亿(yì)港元(yuán)，公(gōng)开发售获(huò)超购1.94倍，一手(shǒu)中(zhōng)签率100%。值得(dé)注意的是，不知道是出(chū)于(yú)何(hé)种考虑，此次珍酒李渡并没有引入基石投资者。

　　此次IPO之前，珍酒李渡共计引(yǐn)入两轮投资(zī)者，分别是有着(zhe)“华尔街(jiē)之狼”之(zhī)称的私募(mù)股权巨头(tóu)KKR和大中华网讯。KKR在2021年(nián)11月(yuè)和2022年(nián)5月分(fēn)别投资3亿美元、5亿美元，两次(cì)成本分别为(wèi)1.76美元和1.78美元，即13.82港元(yuán)和13.97港元(yuán)。相较于珍酒李渡今日收盘(pán)价8.88港元，这意味(wèi)着私募巨头KKR目前浮亏超过22亿港(gǎng)元。

　　三年时间(jiān)狂砸15.77亿(yì)元(yuán)广(guǎng)告费

　　公开资料显(xiǎn)示(shì)，珍酒李(lǐ)渡是一家致力提(tí)供以酱(jiàng)香型为(wèi)主的次(cì)高端白(bái)酒产品的中国白酒公司。珍酒李渡集团(tuán)旗(qí)下包括珍酒(jiǔ)、李渡(dù)、湘窖及(jí)开口笑四大白酒品牌，覆盖酱香型、浓香(xiāng)型、兼香型(xíng)三大白酒品类(lèi)。

　　招股(gǔ)书显示，按2021年收入计算，珍酒李渡是中(zhōng)国第四(sì)大(dà)民营白酒公司，以及中国白酒行业中提供三种香型白酒的第三(sān)大公司。2020年到(dào)2022年，珍酒李(lǐ)渡归母净利润为5.2亿元、10.32亿元、10.3亿元，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净利润(rùn)表现来看，珍酒李渡的(de)增(zēng)速在下降。

　　此外，珍(zhēn)酒李渡2020年到2022年的毛利(lì)率分别为52.2%、53.5%和(hé)55.3%，这与A股白酒(jiǔ)公(gōng)司相比也处于下(xià)风，“股王”贵(guì)州(zhōu)茅台(tái)2022年的毛利率(lǜ)超过90%，而腰部(bù)的今(jīn)世缘、口子(zi)窖(jiào)等企业毛利(lì)率(lǜ)也(yě)超过了70%。

　　导致(zhì)毛利率的(de)直接(jiē)原因之一就(jiù)是珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡的“豪横”的广告支出。财(cái)报显示，2020年、2021年(nián)及2022年(nián)，珍酒李渡(dù)销售(shòu)及经销开(kāi)支分别为4.03亿元、10.21亿元及13.42亿(yì)元，于同期分别(bié)占公司总收入的16.8%、20.0%及22.9%。同(tóng)期(qī)，广(guǎng)告开支分(fēn)别为2.42亿、6.69亿以及6.66亿，三年时间，广告费就砸了(le)15.77亿(yì)元。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，珍酒(jiǔ)李渡(dù)的存(cún)货正在逐步增加。报告期内，公司存货分别为(wèi)17.37亿元、36.49亿元(yuán)和51.39亿元，呈逐年增长趋势，存货周(zhōu)转天数分(fēn)别(bié)为517天、414.4天和612.8天(tiān)。招股书解(jiě)释称大部分存货为基酒(jiǔ)，但仍然有不少针对其(qí)产销失衡的质(zhì)疑。

　　吴(wú)向东(dōng)曾操盘金(jīn)六福(fú) 身价(jià)230亿元

　　低于行业的(de)毛利(lì)率和(hé)“豪横”的广告(gào)支出，这与珍酒(jiǔ)李渡(dù)创(chuàng)始人吴向东的(de)操盘手法密切(qiè)相关。

　　声名在外的“白酒教父(fù)”——吴向东是(shì)一名白酒行(xíng)业的(de)老兵。1969年，吴向东出(chū)生在湖(hú)南醴陵的一个普(pǔ)通农村家庭，1992年，在湖南省外贸学校毕业的吴(wú)向(xiàng)50mg等于多少g 头孢50mg和125mg哪个多东，进入(rù)其姐夫傅军旗下新华联(lián)集团工作。此后四(sì)年(nián)，他升至新华联集(jí)团董(dǒng)事、董事局(jú)副主席。也是在此(cǐ)，吴向东(dōng)正式开(kāi)启了他的白酒事业。

　　在傅军的帮(bāng)助下，吴向(xiàng)东在1996年拿下五粮液旗下川酒王(wáng)的代(dài)理权，仅(jǐn)一年(nián)就将川酒王销(xiāo)量做到湖南第(dì)一。川酒(jiǔ)王(wáng)热销(xiāo)之后，大量(liàng)仿冒产品涌现。同时，白酒市场竞争白热化，下游经销商(shāng)的日(rì)子越(yuè)来(lái)越难，吴向(xiàng)东想自创(chuàng)白酒品牌。

　　1998年(nián)，吴(wú)向东与五粮液签订(dìng)了(le)OEM代工协议(yì)，这是他在白酒业首(shǒu)创了一(yī)种新模(mó)式OEM，即贴牌代工(gōng)模式，随后，金六福(fú)在这一年诞生了。

　　2001年，中国男足冲进世界杯，媒体将时任男足主(zhǔ)教练(liàn)的米(mǐ)卢誉为神(shén)奇(qí)教(jiào)练(liàn)和好运(yùn)福星。深(shēn)谙营(yíng)销的吴向(xiàng)东找(zhǎo)来(lái)米卢担任金六福形象(xiàng)代言人。米卢(lú)穿着唐装(zhuāng)，面(miàn)带微笑地说(shuō)“中国人的福酒(jiǔ)，金六(liù)福。”很长一段时间，金六福的广告(gào)投(tóu)放量都是全国第一。

　　在吴向东的(de)广告轰炸下(xià)，金六福迅速成为国(guó)民(mín)白酒，高峰期一天能发出57个车皮。

　　2021年，在吴向东的操(cāo)盘(pán)下，贵州酱酒品牌珍酒、江西李渡，以(yǐ)及湖南知(zhī)名白酒品牌湘窖(jiào)和开口笑正式(shì)合(hé)并——珍酒李(lǐ)渡诞生。

　　目(mù)前，吴向东实际(jì)控制的金东(dōng)集团旗(qí)下共有华致酒行、华泽酒(jiǔ)业集团（下辖金六福、珍酒(jiǔ)等12个酒企）、金东投(tóu)资三(sān)个(gè)产业(yè)板块。涉足金融、文化旅游(yóu)、新能源、互联网、酒业等(děng)多个产业(yè)。

　　靠卖白(bái)酒，吴(wú)向东(dōng)也一举成(chéng)为湖(hú)南省(shěng)株洲(zhōu)市首(shǒu)富。2023年3月，胡润研究(jiū)院发布《2023胡润全球富豪榜》，吴向东以230亿元人民币(bì)财(cái)富位列榜(bǎng)单第955位。

　　白酒还是会更好生(shēng)意(yì)吗？

　　在(zài)前不久的第108届全国糖酒商(shāng)品(pǐn)交易会(huì)上，阵阵(zhèn)寒意从会上传来。

　　4月9日，在(zài)糖(táng)酒(jiǔ)会的相关论(lùn)坛上(shàng)，在酒水行业颇为知名的盛初咨询董事长王(wáng)朝成放出(chū)“重(zhòng)磅观点(diǎn)”：酒业整(zhěng)体将长期进入销量负(fù)增长、收入低(dī)增长或0增长、利润低增长(zhǎng)的内卷时代，并且(qiě)很可能刚(gāng)刚(gāng)开始。

　　第一，2023年是行业的分水岭，从场景-量价-集中度看趋势，真正(zhèng)的高端消(xiāo)费在疫情(qíng)场景中并没有太受影响，次高端库存仍未消化，区域酒借助消费恢复较快。高端的恢复没有(yǒu)看到更强的动力，仍然(rán)在(zài)低位(wèi)徘50mg等于多少g 头孢50mg和125mg哪个多徊，一二季度上市(shì)公司业绩(jì)会出现增速放缓和进一步分化。

　　第二，从白酒(jiǔ)供需-库存周期看趋势，现在(zài)存在三(sān)个(gè)矛盾：一是产区(qū)和(hé)供需的矛盾，大产区都在(zài)扩产能，但销(xiāo)量在(zài)下降；二是名酒企业都在向下扩展产品线，和(hé)地方酒(jiǔ)厂会(huì)产生矛(máo)盾；三是名酒企业渠道重(zhòng)心下移(yí)，和地方酒企的渠道有矛(máo)盾。

　　其(qí)具体表现(xiàn)是：2022年白酒行(xíng)业销(xiāo)量为671万吨，而2016年(nián)是1305万吨，行业600万吨消(xiāo)失的主要是100块钱(qián)以下的价位带，其原因在(zài)于城(chéng)市化，大部分劳(láo)动人口(kǒu)从农村转移(yí)到城市(shì)后，消费习惯(guàn)变了，导(dǎo)致未来升级空(kōng)间(jiān)基数(shù)变(biàn)小；超(chāo)高端从5万吨上涨到10万吨，次高端（售价在(zài)300-800元(yuán)）的量至少涨了两(liǎng)倍。

　　他给(gěi)出(chū)了一组各(gè)价格(gé)带(dài)白酒节前和节(jié)后的终端进货量数据。其(qí)中：2000元以上(shàng)相关(guān)产品下降19%，节后(hòu)上涨12%；800~2000元相关产品下降15%，节后下降7%；500~800元高线(xiàn)次高端相(xiāng)关产品节前下降(jiàng)41%，节(jié)后下降20%；300~600元次(cì)高(gāo)端价(jià)格节前下降23%，节后上涨9%；100~300元中(zhōng)高端节前下(xià)降4%，节后上(shàng)涨12%；100以(yǐ)下中低(dī)端节前增长7%，节后增长69%。

　　“港股白酒第一股”珍酒李渡未来走(zǒu)向何方让我们拭目(mù)以待。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 50mg等于多少g 头孢50mg和125mg哪个多