“非农之夜”不平(píng)静！

　　6月(yuè)2日，美国劳工部数据显(xiǎn)示(shì)，美(měi)国5月(yuè)非农(nóng)新增就业33.9万人，几乎是(shì)估(gū)计中值19.5万的两倍，为2023年1月以来最大增幅。5月失业率为(wèi)3.7％，高于前值3.4％和(hé)预期(qī)3.5％，创下(xià)2022年10月(yuè)以来新高。

　　非农就(jiù)业(yè)数据公布后，美(měi)国国(guó)债价(jià)格(gé)盘中跳水，收益率拉升，对利率(lǜ)前(qián)景更(gèng)敏感的两年(nián)期美债收(shōu)益率日内升幅扩(kuò)大到10个基点(diǎn)以上；美元指数迅(xùn)速(sù)转涨，摆(bǎi)脱两周低(dī)位。互换(huàn)合(hé)约定价显示，投(tóu)资者预(yù)期的美(měi)联储7月加(jiā)息几率增加，预计未来两次会议期(qī)间将加息25个(gè)基(jī)点，6月加(jiā)息(xī)的(de)几率不到(dào)50％。

　　三大美(měi)国股(gǔ)指集体(tǐ)高开，早盘均曾涨超1％，午盘刷新日高(gāo)时，道(dào)琼(qióng)斯工业平均指数涨(zhǎng)超740点、涨(zhǎng)超(chāo)2.2％，标普500指数涨(zhǎng)近(jìn)1.7％，纳斯达克综合指数涨近1.2％。 最终，三大指(zhǐ)数连续两日集体(tǐ)收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日(rì)鲍威尔讲(jiǎng)话暗示12月放缓加息(xī)当天(tiān)以来最大收盘涨幅 报33762.76点，创(chuàng)5月(yuè)1日以来收盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日(rì)苹果一季(jì)报(bào)公布(bù)次(cì)日以来最(zuì)大涨幅，报4282.37点，纳(nà)指收涨1.07％，报13240.77点，和标普(pǔ)均创去(qù)年4月以来(lái)收盘新高。

　　国(guó)际原油盘中(zhōng)涨近3％，美油继续脱(tuō)离(lí)两个月低谷，但未能抹(mǒ)平全周跌幅，和布油均(jūn)三周来首次累跌(diē)，市(shì)场焦点转向本(běn)周末(mò)的(de)OPEC+会议。黄(huáng)金在美(měi)元和(hé)美债收益率(lǜ)反弹的打击(jī)下持续下行(xíng)，创两周多(duō)来最差单日(rì)表现。

　　东(dōng)证衍生品研(yán)究院分(fēn)析(xī)师徐颖表示，就5月新增就业人数而(ér)言，美国劳动力市场存在韧性。可以看到，5月美国非农新(xīn)增就业33.9万人，好于市场当日事当日毕什么意思，今日事今日毕,勿将今事待明日预(yù)期的19万人(rén)，同时4月非农从(cóng)25.3万上修至(zhì)25.4万，3月非农从16.5万上修至(zhì)21.7万(wàn)，4月和3月合计上修9.3万人，2023年(nián)至今平均每(měi)月(yuè)新增(zēng)就业31.4万。

　　具体(tǐ)来(lái)看，5月新增(zēng)就业(yè)主要(yào)集中在教育与医疗（+9.7万(wàn)）、休(xiū)闲与酒店（+4.8万(wàn)）、专(zhuān)业及商(shāng)业服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信息(xī)行业就业(yè)人数减少，私人服(fú)务行(xíng)业(yè)整体(tǐ)表现好(hǎo)于4月，生产部(bù)门就业(yè)稳定，建筑业(yè)表现亮(liàng)眼，与近期房地产市场的(de)反弹(dàn)一致(zhì)，建筑业(yè)新(xīn)增(zēng)就业2.5万人，制(zhì)造业中非耐用品生产连续(xù)三(sān)个月(yuè)就业人(rén)数减少，与制造(zào)业目前持续(xù)收(shōu)缩的状态吻合(hé)。同时她(tā)指(zhǐ)出，5月非农(nóng)就业报(bào)告也显示出(chū)就业市场(chǎng)边际降温的(de)更(gèng)多迹象，5月失业(yè)人数增(zēng)加(jiā)44万至640万，失(shī)业率从3.4％回升至(zhì)3.7％，高于市场预(yù)期的3.5％。后续随(suí)着各(gè)行业裁员人数(shù)的(de)增加，失业率预计会(huì)继续回升，但3.5％的失业率水平基(jī)本是60年(nián)代以来(lái)的最低水(shuǐ)平，在失业率回升至4％之前，预计还不会(huì)引当日事当日毕什么意思，今日事今日毕,勿将今事待明日(yǐn)发市场和官方的明(míng)显担忧。

　　此外，劳动参与率稳定在62.6％，4月职(zhí)位空缺(quē)数量回(huí)升(shēng)，就业市(shì)场(chǎng)供需矛盾(dùn)仍在，但(dàn)随着(zhe)需求降(jiàng)温，已经有所缓解，体现为(wèi)工资上(shàng)涨压力开始降温，5月(yuè)工资(zī)增速环(huán)比回落至0.3％符合市场预(yù)期(qī)，同(tóng)比(bǐ)降至(zhì)4.3％，低于市场预期，工资对(duì)通胀(zhàng)的助推(tuī)作用缓解后，核心通胀压力减弱，美联储进(jìn)一步加息的(de)必要(yào)性降低。

　　她(tā)表示，美联储(chǔ)6月(yuè)利率(lǜ)会议“按兵不动(dòng)”是大概率事件(jiàn)，还需要关注后(hòu)续(xù)公布(bù)的(de)5月美国通胀数据，当(dāng)前的就(jiù)业市场状态(tài)可以(yǐ)支撑在(zài)通胀压力较(jiào)大时(shí)继续加息。美联(lián)储利(lì)率会议落地前，市(shì)场(chǎng)步入振荡盘整(zhěng)状态，预计(jì)美元指(zhǐ)数在105附(fù)近偏(piān)强(qiáng)运行，随(suí)着美国政府债务上限问(wèn)题落(luò)地，美债收(shōu)益率风险偏向上行，预计国际金价在1950美元/盎司(sī)附近筑底。

　　又有变数？欧佩克(kè)+可能(néng)会(huì)进一步(bù)减(jiǎn)产(chǎn)

　　据消息(xī)人士声称，在周日（6月4日）的部长级会议上，欧(ōu)佩克+可能(néng)会宣(xuān)布进一(yī)步减产，以(yǐ)提振原(yuán)油(yóu)价格。

　　据悉，可(kě)能的(de)选项之一是额(é)外减产约(yuē)100万(wàn)桶/日(rì)。而此(cǐ)前有报道称，欧(ōu)佩克+不太可能在会议上决(jué)定进一步削(xuē)减石(shí)油(yóu)产(chǎn)能。

　　虚(xū)虚实实(shí)的消息意味着更多(duō)的不确定性(xìng)，结果仍然(rán)不明朗。眼下(xià)欧(ōu)佩克(kè)+面临诸多(duō)挑战，不仅成(chéng)员国之间相互争吵(chǎo)，美(měi)国(guó)、加拿大(dà)和巴西(xī)等国家还在(zài)蚕(cán)食(shí)该(gāi)集团的市场份(fèn)额，这也(yě)让分析(xī)师们左右为难(nán)。

　　随(suí)着经(jīng)济前(qián)景(jǐng)的恶(è)化，欧佩克+成员国(guó)在(zài)4月(yuè)份承诺，从5月份开始自愿(yuàn)减产，不(bù)过这(zhè)些行动都未能(néng)止住(zhù)油价的下跌(diē)势头。

　　上(shàng)周，沙特能源大臣威胁要进一步减(jiǎn)产，他告诫(jiè)投机者要“当心”。两天(tiān)后，俄罗斯(sī)副总(zǒng)理诺瓦克则与沙特能源大臣(chén)唱了(le)反调(diào)，这位俄(é)罗斯官(guān)员表示，他认为欧佩(pèi)克+本周末(mò)不可能减产(chǎn)，布伦(lún)特油价可能会在年底前自行回升至每(měi)桶80美元(yuán)。

　　数(shù)据和(hé)分析公司OANDA的(de)高级市场分析师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克+会议之前做空原油，交易员永(yǒng)远(yuǎn)不应(yīng)该低估沙(shā)特在欧佩克+会议期(qī)间采取行动的可能。”

　　伊拉(lā)克石油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧(ōu)佩克+希望维持(chí)石油市(shì)场(chǎng)稳定，我们将(jiāng)毫(háo)不(bù)犹豫地做(zuò)出任何决定(dìng)，以使(shǐ)市场(chǎng)更(gèng)加平衡。他似乎支持(chí)进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师认为，进一(yī)步减(jiǎn)产的可能性为(wèi)40％。他们写(xiě)道：“各国石油部长(zhǎng)们决心避(bì)免重(zhòng)蹈2008年(nián)的覆(fù)辙，当时全球经(jīng)济和金融(róng)稳(wěn)定(dìng)突然崩溃(kuì)，导致原油价格在六个月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄(é)乌(wū)冲突期间，乌克兰(l当日事当日毕什么意思，今日事今日毕,勿将今事待明日án)不会成(chéng)为北约(yuē)成员！

　　当地时间(jiān)6月2日，乌(wū)克兰总统泽连斯基在与爱沙尼亚总统的联(lián)合新闻发(fā)布(bù)会(huì)上表示，在俄(é)乌冲突进(jìn)行期间，乌克兰不会成为北约(yuē)成(chéng)员。泽连斯基说，不是(shì)因为不想，而是因为目前很难。乌克兰只是希望北(běi)约合作伙伴(bàn)听到声音，这一点非常(cháng)重要。

　　同时(shí)，他指出，乌(wū)克兰(lán)在成为北(běi)约(yuē)成员国之前需要更(gèng)多安全保障，乌(wū)克(kè)兰需要(yào)把这些保障(zhàng)都写在纸上，直(zhí)到乌克兰能真正获(huò)得安全保证，有资格(gé)成为(wèi)北约成员(yuán)。

　　据参考(kǎo)消息援引(yǐn)俄新社莫斯(sī)科5月31日报(bào)道，英国《金(jīn)融时报(bào)》援引知情人(rén)士的话报道称(chēng)，乌克兰总统泽连斯(sī)基向(xiàng)北约各国领(lǐng)导人明确表示，除(chú)非向基辅提供加入北约(yuē)的(de)路(lù)线图(tú)，否(fǒu)则他将不会出席7月举行的维尔纽(niǔ)斯峰会。此外，泽(zé)连(lián)斯基(jī)6月1日(rì)在访(fǎng)问摩尔多瓦时表示，乌克(kè)兰已经做好了加入北约的准备，基(jī)辅正在等待北约接纳乌克(kè)兰。

　　对乌克兰近期加入北约一事，法(fǎ)国、德(dé)国等北约国家持反(fǎn)对(duì)意见。

　　德国国外长贝尔伯(bó)克当地时(shí)间6月1日在奥斯陆参加北(běi)约(yuē)外长会期间(jiān)表示，德国不(bù)认(rèn)为北约应该(gāi)在近期内接纳(nà)乌(wū)克兰。此外，包(bāo)括法国在(zài)内的其他一些(xiē)北约成(chéng)员国(guó)也不希望乌克兰迅速成为北(běi)约成员国(guó)，而只是希望为(wèi)乌(wū)克兰提(tí)供安(ān)全保障。

　　进入6月，在宏观市场情绪回(huí)暖影(yǐng)响下，大宗商(shāng)品市(shì)场出现普涨行情。从海外(wài)宏观(guān)层(céng)面来看，美国债务上限危机“闹剧(jù)”落幕(mù)，美国参议院通过债务(wù)上限法案，暂时取消(xiāo)了政府31.4万(wàn)亿(yì)美元的债务上限，避免了可能出现的美国有史以来首次违(wéi)约(yuē)，使得市场避险情绪(xù)消退。同时(shí)在美联储本月会议或暂停(tíng)加息的预期(qī)推动(dòng)下，美元指数回(huí)落至一(yī)周(zhōu)低点，对风(fēng)险(xiǎn)资(zī)产的压(yā)制减弱。

　　国(guó)内方面(miàn)，中国5月财新PMI重返(fǎn)50上方，好于预期(qī)的数据改善了市场情绪(xù)，同时市(shì)场也在翘首等待(dài)新一轮稳增长政策(cè)的出台。

　　天胶价格重返万二关口(kǒu)

　　周(zhōu)五，在市(shì)场(chǎng)情绪回暖的带动下，天(tiān)然橡胶(jiāo)期货价格回升。截(jié)至(zhì)收(shōu)盘，天然橡胶期货主力合(hé)约站上(shàng)12000元/吨的整数关口。纵观(guān)本周，沪胶期(qī)货主力价格表现振荡微升，周度(dù)收涨1.05％。整体来看(kàn)，本周国内天(tiān)胶(jiāo)市(shì)场利好支撑疲(pí)软，胶价维持宽幅(fú)振(zhèn)荡(dàng)格局。

　　可以看到(dào)，近两个(gè)月(yuè)以来(lái)，天然(rán)橡胶市场消息(xī)比较热闹，前有(yǒu)云(yún)南旱灾消息(xī)发(fā)酵，后有收储(chǔ)传闻，然(rán)而天(tiān)然橡胶期价终究(jiū)支撑(chēng)不力，逐步(bù)归(guī)于平静。从整个(gè)5月行情(qíng)来看，生(shēng)意社指出，5月天然(rán)橡胶行情(qíng)上半月上行，下半月回调，全月呈倒“V形”走势(shì)。生意社商品行情分析(xī)系统监测(cè)显示，5月沪胶持续(xù)小幅(fú)波动，12000元/吨点位轻易(yì)被(bèi)破(pò)，行情维持偏弱振荡。综合来(lái)看，5月(yuè)天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)盘面微涨1.04％，行情短期受(shòu)消息(xī)提振有小幅上行，但(dàn)市场供多需少，终究无力支撑(chēng)，上行态势转(zhuǎn)而向下。

　　五一(yī)假(jiǎ)期(qī)归来，市场传言称(chēng)国(guó)储今(jīn)年将收储10万吨天然橡胶(jiāo)新胶(jiāo)，天胶(jiāo)价格应声上涨(zhǎng)，影(yǐng)响(xiǎng)持续(xù)多日。直至5月(yuè)月中，收储传闻叠(dié)加(jiā)产(chǎn)区降雨，市(shì)场氛(fēn)围再次提升，沪胶突破12300元/吨(dūn)，国产全乳现(xiàn)货(huò)胶(jiāo)主(zhǔ)流报价至(zhì)11880元/吨。而后该消息始终(zhōng)未得到证实，市场影响逐步消失(shī)匿(nì)迹。

　　可(kě)以看到，继此前云南干旱传闻发(fā)酵后，5月以收储为核心展(zhǎn)开(kāi)的(de)新一季(jì)交割品博弈(yì)仍然(rán)激(jī)烈。中信建投(tóu)期货能化(huà)分析(xī)师童长征表示，天然橡胶此轮(lún)的上涨与下跌，与收储这一传闻息息相关(guān)。他指出(chū)，国储收储(chǔ)的政治、战略意义(yì)大于(yú)经济意义，橡(xiàng)胶(jiāo)与石油、钢铁、煤炭并称为四大工业原料，是关(guān)系国(guó)计民生、国防安全的重要战略物资。毫无疑问的是，对于(yú)全球来说，天(tiān)然橡胶(jiāo)是严重(zhòng)过剩的。但要考虑到一个(gè)事实：中国的天然橡胶的自(zì)给率不足20％，高度依赖进口。从中(zhōng)国本(běn)身(shēn)的天然橡胶来说(shuō)，是供不应求的。因(yīn)此，在当前诡(guǐ)谲多变的国际政治格局中，对天(tiān)然橡胶(jiāo)的储备其实是有很高(gāo)的必(bì)要性(xìng)。

　　“此前橡胶(jiāo)收储传(chuán)闻的收储量为10万(wàn)吨，收储(chǔ)的对象(xiàng)是(shì)国(guó)产全乳胶（即期货(huò)交割品）。10万吨的量相对于整个天然(rán)橡胶的年(nián)产量(liàng)来说非常小(xiǎo)，不过才占0.7％，即便对(duì)中(zhōng)国(guó)全年的消费量来说也只占(zhàn)1.7％。从这个(gè)角度(dù)来(lái)说，对天(tiān)然橡胶(jiāo)整体的供求几无影响。但是(shì)如果收储(chǔ)的对象是交割品的话，性(xìng)质(zhì)就(jiù)不同(tóng)了。因为(wèi)目(mù)前(qián)全(quán)年(nián)国产全乳的最(zuì)大产(chǎn)量(liàng)不过30万吨（去年(nián)仅17万(wàn)吨，今年(nián)估计(jì)在(zài)20万—25万吨(dūn)），那么收储的量其实占到(dào)相当全年交割品产量(liàng)的(de)1/3—1/2，这是(shì)非常大的一个(gè)比例。”在童长征看来(lái)，如果国(guó)储轮储橡胶(jiāo)事件成立，根据交割品的供求判断影响，再(zài)结合历史上收(shōu)储(chǔ)的影响，RU的价(jià)格有(yǒu)可能会更上一层楼(lóu)。但是，由于整(zhěng)个事件的(de)进程会非常缓慢，价格的反(fǎn)应不会即刻见效。

　　供(gōng)应旺季(jì)来袭 基本(běn)面难言(yán)乐观

　　进入(rù)6月，伴(bàn)随着物(wù)候条件的改变，产区全面开割上量，橡(xiàng)胶供应旺季到来，然而天胶下游需(xū)求并未有趋势性改善，胶(jiāo)价上涨动能驱动依旧(jiù)缺乏(fá)。

　　国投安信期货(huò)能化分(fēn)析师胡华钎告诉记者，目前全球天(tiān)然橡胶供应进入季节性的(de)增产期，中(zhōng)国云南天然橡胶产区(qū)加(jiā)速恢复开割，预计(jì)6月(yuè)中旬全面(miàn)开割，海(hǎi)南产区已经全面开割，海外越(yuè)南(nán)天然橡胶(jiāo)产区也全(quán)面(miàn)开割(gē)，目(mù)前主要产胶国产区逐渐进入(rù)雨(yǔ)季，物候条件(jiàn)已经由差变好。但是由(yóu)于目前天然橡胶上游原(yuán)料(liào)价格相对偏低，胶农割胶积极性不高(gāo)，加工厂(chǎng)利润(rùn)也偏低，工厂加工(gōng)积极(jí)性也不高。

　　大(dà)地期货橡胶研究(jiū)员唐逸(yì)表示，后续(xù)橡胶供应(yīng)端将逐(zhú)步(bù)恢复正常，产量逐渐增加。目(mù)前云南产区大面积开割，预计后市仍(réng)有较多降雨，干旱情况已(yǐ)得到(dào)缓解(jiě)。海南日收(shōu)胶量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东北(běi)部产区逐步上量，南部(bù)产出仍在低(dī)位，本(běn)周以及下(xià)周预计雨水(shuǐ)较多。越南(nán)、柬埔(pǔ)寨产区已大面积(jī)开(kāi)割，原料(liào)数量逐步(bù)增加。同时(shí)根据历史降雨数据(jù)来(lái)看(kàn)，厄(è)尔(ěr)尼诺(nuò)现象(xiàng)下橡胶(jiāo)产区降雨(yǔ)量虽然处(chù)于历史(shǐ)均值以下的(de)概(gài)率较高，但(dàn)由于季(jì)节性(xìng)的因(yīn)素(sù)，降雨绝对数量仍然能够保(bǎo)证。因此(cǐ)，他预(yù)计后市“厄尔(ěr)尼诺”现(xiàn)象(xiàng)不(bù)会是引发行(xíng)情上涨的主(zhǔ)要因素。

　　从需求端来看(kàn)，东证(zhèng)衍生品研究院能化高级分(fēn)析师(shī)曹璐表示，目前轮(lún)胎厂(chǎng)家(jiā)外贸订单量(liàng)较为充足，对开工率形成一定支撑(chēng)，加上轮(lún)胎(tāi)用原料价格处于(yú)低位(wèi)，轮胎厂(chǎng)家开(kāi)工(gōng)积极性尚可。而内销市场需求表现依(yī)然偏(piān)弱，各(gè)层级经销(xiāo)商仍以消耗前期库存为(wèi)主(zhǔ)，对后(hòu)市较为(wèi)悲观、谨慎补(bǔ)货(huò)。

　　隆众(zhòng)资(zī)讯最新数据(jù)显示，目前下游外贸(mào)订单充足，加之(zhī)内(nèi)销订单缺货现象仍(réng)存，企(qǐ)业排产积(jī)极性不减。半钢胎样本企业产(chǎn)能利用率(lǜ)为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不(bù)过全钢胎厂开工小降，个别企业因内销出货压力加大，为(wèi)控制成品库存(cún)压力(lì)，存(cún)适(shì)度降负(fù)现象，全(quán)钢胎样本(běn)企(qǐ)业产能利用率为66.34％，环(huán)比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体来看(kàn)，胡华钎认为，目前(qián)天然(rán)橡(xiàng)胶基本面(miàn)处于供需(xū)两弱的格局中，尤其是下(xià)游需(xū)求分歧(qí)较大(dà)。“主要是不(bù)同的市(shì)场主(zhǔ)体(tǐ)预期(qī)不同，但是整体来说此前市场(chǎng)对今(jīn)年的预(yù)期过高。从(cóng)下游轮胎行业来看，今年以来国内(nèi)轮胎开工、产量和出口同比数据还是不错的，反映国内实际需(xū)求并不差(chà)。但是从汽车(chē)行业来看，由于汽车刺激政策退出，今年国内汽车市场相(xiāng)对(duì)疲(pí)软(ruǎn)，价格战等负面消息较(jiào)多(duō)，市场总体上偏(piān)悲观。此外，青岛地区(qū)天然橡胶现货库存持(chí)续攀升，有些人认为是国内需求不(bù)行，但是其实是进口过多导致的。”

　　在(zài)胡华(huá)钎看(kàn)来，目(mù)前主(zhǔ)要还(hái)是宏(hóng)观面(miàn)主(zhǔ)导胶价走(zǒu)势，一方面中国经济复苏进程、人(rén)民币汇率(lǜ)波动(dòng)；另一(yī)方(fāng)面(miàn)美联储加(jiā)息进(jìn)程(chéng)，以及美国银(yín)行危机(jī)和美债上限(xiàn)问题等。看向下半(bàn)年，他认为天然橡(xiàng)胶基本面仍然缺乏指(zhǐ)引，只有天气和轮储仍有(yǒu)可能“掀起波(bō)澜“，而宏观面预(yù)计比上半年好，比如美联储(chǔ)加息步伐暂缓(huǎn)、国(guó)内经济回暖等(děng)，因此对天然橡胶市(shì)场不宜(yí)过(guò)度悲观(guān)。

　　“短期市场没(méi)有(yǒu)明确方向(xiàng)，主要跟随宏观(guān)因素波动。”唐(táng)逸认为，“供应端仍然(rán)是主导后市胶价走势的主要(yào)因素，随着各产区开(kāi)割后(hòu)产量逐渐增加，海外恢复(fù)速度(dù)仍然偏(piān)慢，预计干胶(jiāo)的数量(liàng)并不会少，包括今年交割品的数量。我们中期观(guān)点仍然(rán)偏(piān)空，后(hòu)市预(yù)计(jì)存(cún)在下(xià)跌的空间。”

　　曹璐(lù)则(zé)表(biǎo)示，在供给端(duān)没有(yǒu)天气影响的(de)情况下，后续(xù)主导胶价的(de)因素主要在需求端。从(cóng)下(xià)半年来看(kàn)，外需受海外经济衰(shuāi)退和汽车半导体短缺影(yǐng)响(xiǎng)，预计难有(yǒu)起色。外需走弱也(yě)导致海(hǎi)外货(huò)源涌入(rù)国内，对(duì)国内现货端构成压力(lì)。内需(xū)方面，春(chūn)节前(qián)市场(chǎng)基于内需复苏的逻辑(jí)，已(yǐ)经(jīng)出现一波反弹行情，但节后(hòu)市场(chǎng)从交易预期开(kāi)始转向交易现实，由于(yú)国内需求(qiú)复苏(sū)不(bù)及(jí)预期，胶价因(yīn)此持(chí)续承压运行。整体来看，她表(biǎo)示短期胶价基(jī)本(běn)面缺乏(fá)向上驱动，只有价格(gé)的(de)绝对(duì)低(dī)位才能刺激有(yǒu)效的去库和(hé)资金再次做(zuò)多的意愿。后续还需(xū)继续关(guān)注天气端是否(fǒu)有扰动因素，一旦天气出(chū)现异(yì)常状况，或将带来新的阶段性(xìng)行(xíng)情(qíng)。（有(yǒu)删(shān)减(jiǎn)）

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