在(zài)投资日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基金的大涨大(dà)跌走势，激(jī)起了基(jī)民(mín)的热烈讨(tǎo)论(lùn)，“这个日经(jīng)正经(jīng)不？”“还要(yào)有个跌停板才(cái)和净(jìng)值一样”“这(zhè)基涨跌这么(me)大，吓人(rén)”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两大(dà)公(gōng)募巨(jù)头纷纷公告，对公司旗下高溢价日(rì)经225ETF提(tí)示(shì)风险(xiǎn)，目前折(zhé)溢价率已经大幅回落。与此同时，科创50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继续受到资金的青睐，今年以来(lái)创业板ETF净买入资(zī)金已(yǐ)达165亿元，而(ér)沪深(shēn)300、上证50ETF等净(jìng)流出居前，热门(mén)板块传(chuán)媒(méi)、基建(jiàn)ETF受(shòu)到资金“落袋为安”，但部(bù)分机(jī)构看好(hǎo)传媒、顺周(zhōu)期板块(kuài)的(de)长期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价(jià)已有所回(huí)落

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大(dà)公募巨头纷纷公告，两家公募(mù)旗(qí)下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易(yì)价格(gé)波动较大。截至5年(nián)22日，两只产品的溢价率分(fēn)别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资(zī)者(zhě)关(guān)注二级市(shì)场交易价格溢价风险，如果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从(cóng)两只产品的表现看，今年两只ETF近日走势(shì)凶悍，今年以来涨幅都超过(guò)了16％。截至(zhì)5月23日下(xià)午1点开盘，两只(zhǐ)产品溢价率都回落到4％以内，投资者的追捧热(rè)情在风险提示(shì)后有所降温，正在回归理性(xìng)。

　　而从资金流(liú)向看(kàn)，由于两只产品规模仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏(piān)小，昨日净(jìng)流入资(zī)金都不到2千万体量(liàng)。

　　从全市场看(kàn)，目前跟踪(zōng)日经指数的产品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年(nián)以来资金(jīn)净流(liú)入(rù)2.42亿元(yuán)，涨幅最(zuì)高(gāo)的产(chǎn)品已经(jīng)达到27％，体现了很(hěn)好的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日经225指数收益率(lǜ)（经(jīng)汇率(lǜ)调整(zhěng)后），从该指数表现(xiàn)看，今(jīn)年(nián)也大涨(zhǎng)18％，指数(shù)涨幅在亚(yà)太(tài)市场高(gāo)居前(qián)列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经(jīng)理告诉记(jì)者(zhě)，日(rì)经ETF跟踪的指数(shù)近期涨(zhǎng)势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘(pán)不够大，短期内受到资金的净买入(rù)，产生了供不(bù)应求的情(qíng)况，就(jiù)会推高二级市场(chǎng)价(jià)格，让价格(gé)走在(zài)指数涨幅的前面(miàn)，这个情况就会产(chǎn)生基(jī)金产品(pǐn)的(de)高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底(dǐ)层资产是跟(gēn)踪日经225指数表现的，如果(guǒ)短期出现高溢价(jià)，也就意味(wèi)着当前(qián)的(de)价格超出了指数的涨幅，未来会回归到指数正常走势和涨跌幅的(de)状态，也(yě)就是会逐(zhú)渐消除(chú)溢(yì)价。而高溢价回归的过程，就会产(chǎn)生(shēng)二级市场(chǎng)价格(gé)的下跌，因此，建议投资者不(bù)要盲目(mù)买入高(gāo)溢价品种，避免(miǎn)下跌(diē)风(fēng)险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表(biǎo)现(xiàn)看，今年年初(chū)以来日本股(gǔ)市持续上涨，日经225指数超越30000点(diǎn)大关，达到1990年泡沫经(jīng)济破裂(liè)以来的最高点。

　　中信建投证券(quàn)认(rèn)为，近期日本(běn)股市上(shàng)涨(zhǎng)受多重因素驱动：一是随着美联储加息预期下降和日央行紧缩预期上升，吸引国际资本回流日本市场；二是随(suí)着(zhe)疫后经济活动复苏(sū)和去年(nián)日元持续贬值(zhí)，东京交易所上(shàng)市公司多表现(xiàn)良好(hǎo)；三是今(jīn)年(nián)东(dōng)京(jīng)交(jiāo)易所(suǒ)提(tí)出将改革公司治(zhì)理监督机制。在这一(yī)改(gǎi)革下，预计部分低估值(zhí)企(qǐ)业可能(néng)采取股票回购等方(fāng)式(shì)提振股价，截至本周，已有价值3900万亿日元的股(gǔ)票被宣布回购；四是近期部分利好消息带动市(shì)场(chǎng)情绪。包括G7峰会(huì)在日召开、巴菲特赴(fù)日考察(chá)并表示(shì)大举投(tóu)资日本股市等，推动市场对日本(běn)股(gǔ)市(shì)的(de)整体情绪提振。

　　也有基金经理提(tí)示短期(qī)过(guò)快上涨带(dài)来的投资风险(xiǎn)，并提示投资者(zhě)，海(hǎi)外投资可(kě)能(néng)会涉apm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次及(jí)相关的(de)汇率风险，对相关市场熟(shú)悉程度不高等(děng)问题，建议投(tóu)资者在(zài)自己能力圈(quān)内投资，避(bì)免盲目追高带来的(de)风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板(bǎn)指继(jì)续(xù)受(shòu)青(qīng)睐

　　创业(yè)板ETF净流入资金已达(dá)165亿

　　除了关(guān)注(zhù)市场热点ETF外，再(zài)来(lái)看(kàn)下ETF市场最(zuì)新(xīn)风向。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截至5月22apm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次日(rì)收盘(pán)，全市场728只股票ETF总(zǒng)规模(mó)1.39万亿元，比去年(nián)末规(guī)模(mó)新(xīn)增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在(zài)本周震荡市(shì)场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间成交均价测(cè)算，净流(liú)入资(zī)金微(wēi)增3.89亿(yì)元。

　　从(cóng)资金(jīn)净流(liú)入方向来看，资金净(jìng)流入宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流(liú)入都是3.39亿(yì)元，位居行业前列。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿(yì)元以上资金的(de)净流(liú)入。

　　行业和主题(tí)产(chǎn)品中(zhōng)，半(bàn)导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净(jìng)流入资金居前，都超过(guò)了2亿元(yuán)资金体量。另外，触底反(fǎn)弹的(de)医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资(zī)金相对居前(qián)。

　　拉(lā)长时间(jiān)看，今年以来净流入资(zī)金最多的是易方达创业板ETF，今年净流入资(zī)金(jīn)165亿(yì)元(yuán)，位居(jū)行业首(shǒu)位(wèi)。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元(yuán)、67亿元(yuán)，都(dōu)位居行业前列。

　　而今年景气度回升的半(bàn)导体、酒ETF，具(jù)备估值(zhí)吸引力的医疗、恒生互(hù)联网等，也都受到资金的追逐，净(jìng)流入(rù)资金都在50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈及(jí)创(chuàng)业板相关指数的“越跌越买(mǎi)”，华安基金指数与量化投资部表(biǎo)示，随(suí)着前(qián)期(qī)创业(yè)板50指数(shù)的回调，当前估值(zhí)已来(lái)到(dào)30倍的历史低位(wèi)区间(jiān)，且一季(jì)报显示成分(fēn)股净利润同比(bǐ)增长52.69％，基本面向好趋势明(míng)显，持续关注板(bǎn)块趋势反转机会(huì)。

　　该机构分(fēn)析，在(zài)政策层面(miàn)，4月底(dǐ)的政治局会(huì)议提出“要夯实科(kē)技(jì)自立自强(qiáng)根基(jī)，培育壮大新动能。要(yào)巩固和扩大(dà)新能源汽车(chē)发展优势，加快推(tuī)进充电桩(zhuāng)、储能等设(shè)施(shī)建设(shè)和配(pèi)套电网改造。要重视通用人工智能发展(zhǎn)，营造创新生态，重(zhòng)视防(fáng)范(fàn)风险”，这宣示(shì)着国(guó)内经济发(fā)展动能要加快转变，新能源(yuán)及人工智(zhì)能(néng)将是经济转型的两大动能，汇聚战略性新兴(xīng)产业(yè)的创业板(bǎn)持(chí)续受益于政策红(hóng)利，该机构建议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从(cóng)资金净流出方向(xiàng)看，表现相(xiāng)对强势(shì)的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日(rì)基(jī)金份额(é)流(liú)失4亿份，资金净流出(chū)超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分(fēn)别有(yǒu)超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤(méi)炭(tàn)、中药ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭遇资金的(de)卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产品净(jìng)流出资金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时(shí)间期限(xiàn)，今年(nián)以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净流(liú)出。上(shàng)证(zhèng)50ETF也(yě)有57亿元(yuán)资金(jīn)净流出(chū)。

　　而行业(yè)和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，今年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净流(liú)出资金(jīn)24亿元(yuán)，位居行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出(chū)现(xiàn)越(yuè)涨越(yuè)卖，整体资金净流出位居(jū)前列(liè)。

　　虽然部分(fēn)热门主(zhǔ)题行业的资金出(chū)现流出，但部分(fēn)机构仍建议从中长期角(jiǎo)度，观察(chá)各(gè)类板块的投资机会和行情(qíng)演(yǎn)绎(yì)。

　　中欧(ōu)基金(jīn)表示，预(yù)计复苏(sū)仍是中国经济(jì)中长期的趋势，但市(shì)场(chǎng)展现出更多结(jié)构性(xìng)机会，当(dāng)前(qián)市场对题材的追(zhuī)捧热度仍持续(xù)偏高(gāo)。“传媒板块近期(qī)跌幅居(jū)前，主因前期涨幅较大，炒(chǎo)作有逐(zhú)步(bù)退潮趋(qū)势(shì)。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议继续关注资(zī)金合力(lì)最(zuì)强的人(rén)工智能与央企相关品种，中期(qī)在市场炒作热(rè)度回落、且经济复(fù)苏趋(qū)势确立后关(guān)注“顺周期”板块的(de)整体(tǐ)机会，尤其(qí)是(shì)大众消费等领域；而长期来看，可以积极关注数字(zì)化对生产(chǎn)力的提(tí)升，重点关注计(jì)算机、互联网和(hé)传(chuán)媒等行业(yè)。

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