A股“股(gǔ)王”之争进(jìn)入白(bái)热化阶(jiē)段，中国移动(dòng)股价周中创历史新(xīn)高，一度(dù)从独(dú)占A股市值榜首近3年的茅台(tái)手(shǒu)中抢下(xià)“A股之(zhī)王(wáng)”的光环，引发(fā)市(shì)场热议。截至(zhì)周五收盘，茅台最(zuì)终(zhōng)以微弱优势反(fǎn)超，但地位已岌(jí)岌可危。值得注意的(de)是，因中国移动在A+H两地上(shàng)市，若按其A股股本计算(suàn)则不(bù)过是(shì)一(yī)场计算(suàn)上的乌(wū)龙，但(dàn)若(ruò)均按照A股股价等(děng)数(shù)据计算，则其总市值一度达2.19万亿元，超越茅台成(chéng)为“市值(zhí)王”。

　　拉长时间看(kàn)，在数字(zì)经济、信创、中特(tè)估、人(rén)工(gōng)智能等一系列(liè)热点催化下，中国移动今年股价(jià)累计最大涨幅已(yǐ)近60%，自去年上市以来最(zuì)近一年股价累计最(zuì)大(dà)涨幅接近翻倍，而茅台股价则几乎仅在原(yuán)地踏步。有市场人士(shì)认为，中国移动和茅台这场股王宝(bǎo)座的争夺(duó)可能揭示着A股(gǔ)未来的发展趋势(shì)。

　　▌A股股(gǔ)王变迁启(qǐ)示录(lù)：消费(fèi)回(huí)潮卷出白酒泡(pào)沫 数字经济(jì)时代(dài)带来预备新股王

　　A股总市值榜首(shǒu)之争(zhēng)，向来是(shì)市(shì)场关注(zhù)焦(jiāo)点，回顾(gù)历史来(lái)看，最近十多(duō)年来股王变迁的(de)背后似乎也反应着国内经(jīng)济趋势和产(chǎn)业价(jià)值的(de)变化。

　　回(huí)溯(sù)2007年中国石油(yóu)登陆A股时，市值一(yī)度超过(guò)8万(wàn)亿(yì)人(旖旎是什么意思解释，风光旖旎是什么意思解释rén)民币。不仅稳居A股第一，甚至登顶全(quán)球资本市场市(shì)值之首(shǒu)，得(dé)益于当时基建大发展时期，中石(shí)油(yóu)在(zài)股王(wáng)的(de)位置上稳坐了八年，直(zhí)到2015年工商(shāng)银行(xíng)依(yī)托当年互联(lián)网金融(róng)牛市(shì)成为新锐股(gǔ)王。再后来，随(suí)着我国(guó)在2018年进入消费牛市(shì)，开(kāi)启了此后三(sān)年(nián)的(de)消费白马股(gǔ)大牛市(shì)，也成就了如今贵州茅台股王的A股传奇。

　　（图片来源：格隆汇、勾(gōu)旖旎是什么意思解释，风光旖旎是什么意思解释股大数据；资料(liào)来源：微信公(gōng)众号(hào)市值(zhí)观察4月(yuè)17日文章《谁(shuí)是A股(gǔ)之王？》）

　　而(ér)最近两年，虽然茅台仍一直稳(wěn)稳领(lǐng)跑，但在高端白酒的高估(gū)值泡沫(mò)下，以及今年春节后白酒行(xíng)业的终端动销几乎并未达(dá)到(dào)预期(qī)，整个白酒板(bǎn)块经历(lì)回(huí)调，公司股价也现大(dà)幅下跌。近(jìn)日，中国移动的突然崛起更是开始对其王位发(fā)出了挑战。

　　市场分析(xī)指出(chū)，中国移动一(yī)度(dù)超越贵州茅台市值这一(yī)历(lì)史性(xìng)事(shì)件(jiàn)背后，除了(le)离不开(kāi)国家(jiā)政策持(chí)续(xù)推进的数(shù)字经济(jì)，与(yǔ)最近爆火的人工智能(néng)两(liǎng)大(dà)概(gài)念加持，还有来自于“中(zhōng)特估(gū)”这个新(xīn)概念的强力催化。

　　具体来(lái)看，根据数据显示，当前美股市值前(qián)十的上市公司中，苹果(guǒ)、微软(ruǎn)、谷歌、亚马逊、英伟达、特斯拉(lā)、META均(jūn)为科(kē)技股。有分析认为(wèi)，科技进步已成提升生产力的(de)重要因素，二级市场对科(kē)技(jì)企业的态(tài)度能一(yī)定程度(dù)显示出(chū)科技企业的竞(jìng)争力强度。因此，以中国移动为代表的科技股“逼宫”以贵州(zhōu)茅台为代表的(de)消费股似乎也预示着市场中的积极现象。

　　目前，在(zài)我(wǒ)国经济逐渐向数字化(huà)深度转型的(de)背景下(xià)，实(shí)力(lì)强劲并实现华丽转(zhuǎn)身的中国移(yí)动，已经逐(zhú)渐成(chéng)引(yǐn)领(lǐng)中(zhōng)国经济潮流的主力军。信达证券研(yán)报表(biǎo)示，公(gōng)司(sī)作为(wèi)国企数字经济担(dān)当(dāng)，积极(jí)布局(jú)云计算、IDC、工业互联(lián)网等(děng)创(chuàng)新业(yè)务，伴(bàn)随算(suàn)力网络的进一(yī)步(bù)发(fā)展，将(jiāng)拉动底层云计算(suàn)业务的需求，公司(sī)具(jù)备(bèi)较强的(de) IDC/云计算业(yè)务能力(lì)，正(zhèng)在从传统管道运营商向数字科技领军企业加(jiā)快跃迁升级，有望首(shǒu)先迎来(lái)估值重(zhòng)塑机(jī)遇。

　　同时，从(cóng)估值修(xiū)复(fù)情况(kuàng)来(lái)看，根(gēn)据光(guāng)大证券4月15日(rì)研报显示，2022年底(dǐ)以来，截(jié)至(zhì)4月13日，三大(dà)运营商(shāng)股(gǔ)价(jià)涨幅均超过(guò)20%，其中中(zhōng)国电信涨(zhǎng)幅(fú)达62.3%，中国移动涨幅达40.5%；三者(zhě)估值分别修复(fù)至1.61、1.18、1.44倍，已显著高(gāo)于(yú)近(jìn)五(wǔ)年区间(jiān)平(píng)均PB（LF）。以中国(guó)移动为(wèi)代(dài)表的三大运(yùn)营(yíng)商板(bǎn)块，借助“央企(qǐ)低(dī)估值+数字经济(jì)”成(chéng)为率先修(xiū)复(fù)的板(bǎn)块(kuài)。

　　▌中(zhōng)国移动的新魔法(fǎ)能否(fǒu)打(dǎ)破“茅台(tái)魔(mó)咒(zhòu)”？

　　与此(cǐ)同时，还有另一个故(gù)事引(yǐn)发市场(chǎng)热议。即很(hěn)长(zhǎng)一(yī)段时(shí)间(jiān)以来，A股市场一(yī)直流传(chuán)着“茅台魔(mó)咒”的传说，即大多(duō)股价超过茅台的(de)上市公司(sī)，在风光(guāng)散尽之后(hòu)往往(wǎng)下场都(dōu)不太好。本次中(zhōng)国移动直(zhí)接在市值上超越(yuè)茅(máo)台，结果(guǒ)是(shì)否(fǒu)会不一样呢？

　　回(huí)看那(nà)些(xiē)中了“茅台魔(mó)咒”的A股上市公司，有同(tóng)样中(zhōng)字头的中(zhōng)国(guó)船舶，其(qí)在2007年依托船舶业(yè)景气度提升，股价(jià)超越茅台并一度突破300元/股，但好景不长，在2008年金(jīn)融危机(jī)爆(bào)发、船舶业跌入(rù)冰(bīng)点后极速缩(suō)水至30元附近(jìn)，至今中国(guó)船舶股(gǔ)价维持在24元左右。此外，海普瑞、神(shén)州泰(tài)岳、安硕信息、中文在线、全通(tōng)教育(yù)等多家公司股价均超越茅台，但最后的结果(guǒ)不是(shì)业绩暴雷就是(shì)股价(jià)毫无原(yuán)因跌(diē)跌不休。

　　可以(yǐ)看出的是，上(shàng)述公司的陨落大部(bù)分主要是由于行业(yè)景气度变化以(yǐ)及(jí)股市景(jǐng)气度无(wú)法维(wéi)持(chí)。而(ér)茅台凭借其产(chǎn)品(pǐn)稀缺性以及长(zhǎng)期稳稳增(zēng)长的利润，最(zuì)终一次次甩开(kāi)这(zhè)些曾经短(duǎn)暂领先者。对于一家企(qǐ)业股(gǔ)价能否持续上涨以及维持高位，市场普遍观点(diǎn)还是认为，实际需(xū)要看公司的基(jī)本(běn)面(miàn)。

　　那(nà)么，一(yī)向有着“印钞机”之称，营(yíng)收规(guī)模超茅台(tái)约7倍(bèi)的(de)中国移(yí)动，为什么此前市值却一直(zhí)不(bù)如茅台呢？

　　对此，有分析认(rèn)为，大致归结为两个(gè)重(zhòng)要(yào)原因(yīn)。一方面(miàn)，茅台越卖越贵，但话费越交越少。在市(shì)场化的(de)作用下，一瓶茅台已经(jīng)冲上3000元左右(yòu)的高价，而(ér)中国移动虽(suī)掌握着大把(bǎ)的(de)通信类资源，但作为央(yāng)企需要承担“提速(sù)降费(fèi)”的(de)责任，也就不能无(wú)拘束地涨(zhǎng)价(jià)。另一(yī)方面即是成本方面的问题，中国移动本质作(zuò)为通信基础设施企(qǐ)业，需要持(chí)续(xù)不断的建设投(tóu)入(rù)，从2G到5G，其近十(shí)年资(zī)本开(kāi)支合(hé)计1.82万亿元。相比(bǐ)之下，茅(máo)台就(jiù)像一(yī)门“躺赢”的生(shēng)意，基本不需要(yào)如此沉重的(de)资本开(kāi)支，也(yě)不需要面(miàn)临追赶最新(xīn)技(jì)术的焦(jiāo)虑。

　　因(yīn)此，从(cóng)财务数据可以(yǐ)看(kàn)出(chū)，中国移动今(jīn)年一季度的(de)营(yíng)收是茅台的(de)8倍，但净利润却差别不大(dà)，销售毛利率更是有着一个24%另一个92%的巨(jù)大差(chà)别。

　　不过，近期来看，一系列信号表明(míng)中国移动可能正在(zài)迎(yíng)来一些变化。

　　随着5G建设高峰期的结束，中国移动此前表(biǎo)示，2022年是三年投资高(gāo)峰的最后一年(nián)，2023年起资本开(kāi)支不再(zài)增长(zhǎng)，2023年计划资本开支1832亿元同(tóng)比下(xià)降20亿元，同比下降1.1%，全年(nián)营收则可突(tū)破1万亿元。据业内人士测算，这意(yì)味着届时全年资本开支占收入(rù)比(bǐ)重将低于18%，创下2007年(nián)以来的新低(dī)。

　　同时，更加重要的是(shì)，随着移动互联(lián)网进入下半场，行业(yè)重(zhòng)心已转向产业(yè)互联网和(hé)智能化，中(zhōng)国移动加速(sù)转型下正在抓紧机遇。信(xìn)达(dá)证券(quàn)研报表示，中国移动数字化(huà)转型收入(rù)“第二曲线”不断攀升，去年公(gōng)司数字化转型收入(rù)对主营(yíng)业务(wù)收(shōu)入增(zēng)量(liàng)贡献达到79.5%，占主营(yíng)业务收入比(bǐ)提升至(zhì) 25.6%，成(chéng)为公司收(shōu)入增长的(de)第一(yī)驱动力。此外(wài)，公(gōng)司(sī)移动云收(shōu)入规模实现新跨越，去年移(yí)动云收入达(dá)到503亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长108.1%，连(lián)续三年(nián)实现翻(fān)倍暴涨，综合(hé)实力迈入国内业界第一(yī)阵营。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 旖旎是什么意思解释，风光旖旎是什么意思解释