本周，56只首发(fā)基金中（份额分开(kāi)计(jì)算），博(bó)时北证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指数（A/C）位列其中。目(mù)前，第2批4只北证50指数基金产品已(yǐ)有3只成立，分别为鹏扬北证50成份指数基金(jīn)、工银瑞(ruì)信北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金和(hé)万家(jiā)北证50成份(fèn)指数基金。

　　多位业内人(rén)士(shì)表示，流动性问(wèn)题是(shì)制约(yuē)北交(jiāo)所(suǒ)发展的(de)首要因素，不过随(suí)着公(gōng)募基(jī)金加速(sù)布(bù)局，增量资(zī)金不(bù)断涌(yǒng)入下，流动性问题有望持续改(gǎi)善；同时，当前北交所优质公司被显著低估(gū)，正是长线资金布局的良好机遇(yù)。

　　第(dì)二批北证50指数基金(jīn)成立过半

　　本周，56只首发(fā)基金中（份额(é)分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中，根据招募说(shuō)明书，该基金(jīn)主要跟踪北证50成(chéng)份指(zhǐ)数，由于(yú)是发起(qǐ)式基金，认购金额满1000万元即可成立，认购(gòu)期为5月(yuè)8日(rì)至5月(yuè)19日(rì)。

　　今年3月(yuè)7日，第二批北(běi)证50指数基金(jīn)产品成功获批，工银瑞(ruì)信(xìn)基(jī)金、万家(jiā)基金、鹏扬基(jī)金、博时基金四家公募基金(jīn)公司拿到(dào)批(pī)文。除博(bó)时(shí)基金外，万家基(jī)金的北证50指数产(chǎn)品也是以发起(qǐ)式的形式设(shè)立。

　　截至目前，除(chú)博(bó)时基(jī)金旗下(xià)产品正在发行外，其余3只产品均已(yǐ)成立。其中，鹏(péng)扬北(běi)证(zhèng)50成份指数基金于4月25日成(chéng)立，获2225户有效(xiào)认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指(zhǐ)数(shù)基(jī)金于4月27日正式(shì)成立(lì)，获1496户有(yǒu)效认购，募(mù)集规模2.39亿元(yuán)；万家北证50成份指数(shù)基金于(yú)5月5日正式成立(lì)，获1717户(hù)有效认购，募集(jí)规模1.68亿元(yuán)。

　　对(duì)于北证50指数的投资价值(zhí)，万家北证50成份指数基金经理杨坤(kūn)曾表示，

　　北交所股票估值普遍显著低于其他上市板(bǎn)块中业务相(xiāng)关度较高的同类股(gǔ)票，具(jù)有较大估值提升空间。随着市场流动性的增强(qiáng)和创新型中小(xiǎo)企业的高速成长(zhǎng)，有望实现业绩和估值(zhí)双升，长期投资价值显著。

　　首批北证50指数基金月内加速“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成份指数基金相继成立(lì)。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月12日，这8只(zhǐ)产品年内回报、成立(lì)以来(lái)回报悉数为负，其中年(nián)内平(píng)均收(shōu)益率为-4.36％，成立以来收益率中位数(shù)为-4.74％。不(bù)过5月(yuè)以来，这些产(chǎn)品开(kāi)始加速(sù)“回血”，月内(nèi)产品均(jūn)获正收益(yì)，平均回报(bào)达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面(miàn)，自去年11月发布以(yǐ)来，该指(zhǐ)数经历小幅(fú)下(xià)滑后，今年(nián)一季度上涨1.76％。二季(jì)度以(yǐ)来虽(suī)有震荡下跌，但5月以来又开始持续上涨，且市场表现居前。截(jié)至5月12日，该指(zhǐ)数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指数表现，除红利指数月内涨(zhǎng)1.91％外，包(bāo)括上证指数、沪深300、上证50等(děng)在内的(de)30只(zhǐ)核心指(zhǐ)数月内均(jūn)下跌(diē)。

　　“北证50指数推出后，多(duō)个指数基金相继成(chéng)立，这(zhè)使得北(běi)交(jiāo)所整体流动性有所改善。从(cóng)中观维度来看，北交所(suǒ)很多(duō)优质企业的估值仍然(rán)偏(piān)低(dī)，预计随着流动(dòng)性逐步(bù)改善(shàn)，以及公司业绩持(chí)续释放(fàng)，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)板块整体走势有望持续向好。”北京(jīng)一大型公募基金(jīn)人士(shì)表(biǎo)示。

　　北交(jiāo)所官网显(xiǎn)示，截至(zhì)5月12日，北交所上(shàng)市(shì)公司193家，总股本258.31亿(yì)股，总(zǒng)市值(zhí)2606.91亿元(yuán)。从北交所上市公司(sī)业绩表现来(lái)看，2021年北交所(suǒ)上市公司盈利面达99％，净利润总额增长23.8％，超四成的公司净利润达5000万元(yuán)以(yǐ)上(shàng)；2022年北交(jiāo)所上市公司全年共实现净利润138.11亿元，平均(jūn)实现净(jìng)利润(rùn)7230.81万元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其中44家(jiā)公司增幅(fú)超过30％，22家(jiā)公(gōng)司净利润超过1亿元，42家公(gōng)司(sī)连续三年实(shí)现利润(rùn)正增长。北交所(suǒ)上市(shì)公司业绩正持续释放(fàng)。

　　此外，10只北交所(suǒ)主题(tí)权益基金年(nián)内表现上，Wind数(shù)据(jù)显示，截(jié)至(zhì)5月12日，除大成北交(jiāo)所(suǒ)两年(nián)定开年内收益(yì)为负外，其余9只(zhǐ)北交所主题权益基金年内均斩获正(zhèng)收益。其中，华(huá)夏北交所创(chuàng)新中(zhōng)小企业精选两年定开年内回报最(zuì)高，达18.46％，万家北交所(suǒ)慧(huì)选两(liǎng)年(nián)定开、嘉(jiā)实北交所精(jīng)选两年定开分别以12％、7.54％的回(huí)报排在二三位。

　　当前(qián)估值(zhí)偏(piān)低

　　正是长线资金布(bù)局良(liáng)机

　　对于(yú)北交所投资价值，多(duō)位业内人士(shì)认为，当前北交(jiāo)所优质(zhì)公司(sī)被显(xiǎn)著低(dī)估，不(bù)过正(zhèng)是长线(xiàn)资(zī)金布局的良(liáng)好机遇。

　　万家北交所(suǒ)慧选两年基金经(jīng)理叶(yè)勇(yǒng)直言，北交所市(shì)场上(shàng)，制约其(qí)发(fā)展的依然是市(shì)场本身较差的流动性问题，市场制度性差异导致其与沪深市场相(xiāng)比，可比(bǐ)公司估值表现差异较大(dà)。除了继续降低投资者门槛、扩大优质上市企业数量(liàng)外，后续(xù)北交所市(shì)场有必要(yào)完善转板(bǎn)制度(dù)，畅通转板(bǎn)通道(dào)，从而活(huó)跃市场交(jiāo)易，通过沪(hù)深市场的引领，提升流动(dòng)性，平(píng)抑估值鸿沟。不(bù)过(guò)，从另外一个角度(dù)上讲，目(mù)前的北交(jiāo)所优质(zhì)公(gōng)司被显著低估(gū)，也是长线资金布(bù)局(jú)的良好机遇。

　　华夏北(běi)交所创新中(zhōng)小(xiǎo)企业精选两年(nián)定开基(jī)金(jīn)经理顾鑫峰表示，站(zhàn)在(zài)当前的位置，对于北交所的后续表现充(chōng)满信心，信心来源于四个(gè)方面。

　　一是北交所公司目前估值已经非(fēi)常便宜，他们测算(suàn)前几大重仓股的平均估值在20倍以(yǐ)内，切换到2023年估值在15倍以内，这(zhè)个(gè)估值水平对(duì)于具备专精特新特(tè)性的中小成长型企业而言是(shì)非(fēi)常具(jù)有吸(xī)引力(lì)的。

　　二(èr)是从业绩表现来(lái)看，他们发现(xiàn)很(hěn)多北交所公司今(jīn)年以来依然延续了较快的增长速(sù)度，发展(zhǎn)整体(tǐ)是(shì)符合(hé)预期的(de)，业(yè)绩的持续增长进一步消化(huà)了估值。

　　三是(shì)从政策(cè)来看(kàn)，去(qù)年四季度以(yǐ)来(lái)北交所出了不少政策利(lì)好(hǎo)，包括发(fā)切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸布《北京证券交易所股票做(zuò)市交易业务细则(zé)》和《北(běi)京证券交易所(suǒ)股票(piào)做市交易业务指引》，下调(diào)部分交(jiāo)易费率，北交所(suǒ)股票将纳入中证、国证跨(kuà)市场(chǎng)指数(shù)体系，北证50指数11月份正式上线等政策的密集发布，可以说对(duì)这个市场是加大了呵护的力度，政(zhèng)策的(de)暖风对整个市场构成中长期利好。

　　四(sì)是北交所目前(qián)新(xīn)挂牌的公司较多(duō)，其中不乏(fá)优(yōu)质的个股，供给上(shàng)来了，给他们增加了(le)筛选的范围，尽管(guǎn)切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸短期(qī)可能由于供(gōng)给增(zēng)加对整个市场(chǎng)的流动性造(zào)成一定的(de)扰动，但增加(jiā)优质供给(gěi)是市场(chǎng)长期发(fā)展的(de)基石，这使得(dé)他们选(xuǎn)择优质(zhì)中小专精特(tè)新企业的难度是(shì)相(xiāng)对降低的。

　　景顺长城北交(jiāo)所精选两年定开基金经理张靖表示，北交所作为(wèi)新兴的股票交易市场，目前仍处于初(chū)创期(qī)，上(shàng)市(shì)股票数量还不够多，市场(chǎng)关注度还不(bù)高，整体估(gū)值水平(píng)相较于沪深交易所明(míng)显低估(gū)。随(suí)着宏观经(jīng)济触(chù)底回升，和北交所快速发展，投(tóu)资(zī)机会(huì)应会(huì)越来越多。

　　开源证券研报表示(shì)，“中特估”下，北交所作为A股“中(zhōng)特估(gū)”组成部分之一，或有望随着(zhe)北交所改革的(de)不断推进和(hé)投资(zī)者(zhě)关注度提升逐渐(jiàn)得到估(gū)值体(tǐ)系修复。从(cóng)2023年一季度的公募基金持仓(cāng)变化来看(kàn)，这一趋势(shì)已经初露端(duān)倪，部(bù)分专精特新(xīn)次新(xīn)股及北证50中高权(quán)重、低估值公司获(huò)增(zēng)持(chí)较(jiào)多。此(cǐ)外，北证50成分股中尚拥有多个被低估标的，未来随着北交所改革的不断推进(jìn)和投资(zī)者关注度提升，北交所流动性随之改善，这些大市值(zhí)、高权重、低估值的公司获得重估可(kě)能性较(jiào)大。

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