北(běi)京时间5月7日，备受关注的巴菲(fēi)特股(gǔ)东大会在奥马哈如期落下帷幕放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受，93岁的巴菲特(tè)和他的老搭(dā)档芒格在5个半小时的提问环(huán)节中，回答了投资人的(de)47个问题。

　　现场云集了来(lái)自全球(qiú)各地的(de)投资者。“来自中国的投资(zī)者是最(zuì)多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金(jīn)首席基(jī)金(jīn)学(xué)家杨(yáng)德龙如此分(fēn)享自(zì)己在(zài)股东(dōng)大会的现场见闻。

　　往届大会(huì)上，巴(bā)菲特都(dōu)会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞争(zhēng)力(lì)，都能达成(chéng)繁荣发(fā)展(zhǎn)的(de)前景。中(zhōng)国将会成为更好(hǎo)的国家，美国(guó)也(yě)可(kě)以如此。”巴菲特(tè)说道。此前，他也曾多次(cì)公开表示十分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国公司进行过投资部署，不过投资对象均为中国公司的H股。根(gēn)据公开资料，巴菲特曾曾投(tóu)资(zī)中国石(shí)油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到了10倍甚(shèn)至(zhì)30倍(bèi)以上(shàng)。

　　在今(jīn)年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东大会(huì)上，作为董事长的芒格(gé)也曾(céng)表示(shì)，“投(tóu)资人去投资中国是没有问题(tí)的。相较于投资美国而言(yán)，投资中国可以让(ràng)你用便宜(yí)的价(jià)格买(mǎi)到一些更好的(de)公司，而这即便(biàn)有一些不(bù)确定因素(sù)的(de)影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的(de)投资标(biāo)准，A股哪些股票可能会得(dé)到(dào)他的青睐？

　　时代财经根(gēn)据巴(bā)菲特(tè)提出的“净资产收益(yì)率不低于20％而且能稳定(dìng)增长(zhǎng)”的最低标准，加上(shàng)其投资特点(diǎn)，对A股5167家上市(shì)公司进行了梳理，选出了相对符合(hé)巴菲(fēi)特投(tóu)资(zī)逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股(gǔ)票中(zhōng)，消费仍占据三(sān)分之一，其中酒企表(biǎo)现尤为出色；而从近3年的(de)净资产收益(yì)率来看，医疗行业无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财(cái)经首(shǒu)先考虑净资(zī)产收益率(lǜ)指标，且(qiě)出于对公(gōng)司(sī)的价值判断而不是(shì)价格判断，选择的(de)是加权平(píng)均（年化(huà)）净资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达到(dào)巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排(pái)名第一的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生(shēng)物行业(yè)公司。

　　其(qí)次(cì)，时(shí)代财经参考了上市公司最(zuì)新（截至(zhì)5月(yuè)5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过与其(qí)所属行(xíng)业算术平均值进行对比，又从(cóng)100家公司中挑选出了估值相对(duì)行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓变(biàn)动发现，巴菲特一如(rú)既往偏爱(ài)快(kuài)消领(lǐng)域，同时也在重金押注(zhù)能(néng)源领域(yù)，如西方石(shí)油(yóu)、雪佛(fú)龙(lóng)。

　　与此(cǐ)同时，巴菲(fēi)特多次减仓银行股(gǔ)，包括2006年入手(shǒu)的(de)合(hé)众银行和(hé)2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年(nián)一季度(dù)清仓持有33年的百年(nián)老行——富国银行(xíng)。但巴菲特对金融领域的持仓仍放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受有(yǒu)一定比重。

　　因而，时(shí)代财经又进行了行业筛(shāi)选，还对海(hǎi)天(tiān)味业等(děng)这类(lèi)之(zhī)前商(shāng)品信(xìn)誉(yù)受过不(bù)良影响的公(gōng)司进(jìn)行了剔(tī)除。最终，“淘”出了18家相对(duì)符合(hé)巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如(rú)上表所示，这18家(jiā)公司涉及(jí)吃、喝(hē)、穿、用多个领域，其中饮料行业(yè)约有5家，占比近三(sān)分之(zhī)一(yī)。而在近五年(nián)内，酒企表现出色，净利(lì)润(rùn)复合年增长(zhǎng)率均(jūn)在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利(lì)润复合(hé)年(nián)增(zēng)长率高达(dá)32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮(yǐn)料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业(yè)龙头股五年ROE超20％且净(jìng)资产收益率为正(zhèng)，达到巴菲(fēi)特关注(zhù)的最低标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以(yǐ)或(huò)还需要等待入场(chǎng)时机。

　　时(shí)代财经筛选出的18家公司中，家用(yòng)电器行业公司上榜不(bù)少。其中(zhōng)，有专做厨卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏(sū)泊(pō)尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大(dà)王(wáng)”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家(jiā)企(qǐ)业的5年(nián)净利(lì)润复合(hé)年增(zēng)长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率(lǜ)之差来看，差距(jù)最大(dà)的是主营集成电路(lù)设计的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专(zhuān)攻数(shù)字营销的(de)三人行（605168.SH）和(hé)主推(tuī)露露杏仁(rén)露(lù)的(de)承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新市(shì)盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价(jià)涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可(kě)川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均有上涨(zhǎng)。其中，区(qū)间涨幅前三名仍(réng)是酒企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆(lù)A股。

　　2019年(nián)，时代(dài)财经也曾筛选出(chū)相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛(sài)电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家(ji放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受ā)公(gōng)司自2018年以来，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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