财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨(chén)）碳(tàn)酸(suān)锂迎来(lái)一波久违的反弹，据上海钢联发布数据(jù)显示(shì)，4月28日电(diàn)池级碳(tàn)酸(suān)锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始止跌企(qǐ)稳四个(gè)交易日后价格(gé)连(lián)续(xù)两(liǎng)日上涨。暖(nuǎn)意也提(tí)前传导到(dào)A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一(yī)度涨(zhǎng)停(tíng)，雅化集团和永兴材(cái)料最(zuì)高(gāo)涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂(lǐ)涨业盘中(zhōng)均(jūn)涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的(de)原(yuán)因(yīn)之一(yī)是上(shàng)海车展(zhǎn)有(yǒu)望带动(dòng)购车需求预期的提振。乘联(lián)会秘(mì)书长崔东树表(biǎo)示(shì)，上(shàng)海车展(zhǎn)将让(ràng)消费(fèi)者感受到汽车消费的(de)火热，提升消费信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车企大幅降价导致消费者对(duì)电动车的观望心态(tài)有望逐渐改(gǎi)善(shàn)，市(shì)场开(kāi)始预期5月(yuè)需求回(huí)暖。

　　有电池(chí)企业人士提到，目前磷酸(suān)铁锂电池的(de)价格已经逐渐稳定，且在谈(tán)价策(cè)略(lüè)上以企(qǐ)稳为(wèi)主，不(bù)太可能进行(xíng)降价(jià)。但未(wèi)来(lái)，止跌信号能否持续(xù)稳定，受多方因素(sù)影响。有(yǒu)产业人士分析称，乐观来看，国内(nèi)动力电(diàn)池厂商清(qīng)库存工作或(huò)到5月完结，届时电池厂(chǎng)商(shāng)库存水(shuǐ)平有望逐步恢复至健康水平，并带动上游(yóu)材料(liào)采购，进而对碳酸(suān)锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的(de)情况看，一些(xiē)电(diàn)池龙头企业5月份的排产预计(jì)将环比增长20-30％，一些中小企业由于前(qián)期基数较(jiào)低，环(huán)比增幅更(gèng)是高(gāo)达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始会全面恢复生产(chǎn)，排(pái)产(chǎn)相比一季(jì)度会有明显的提升(shēng)。由(yóu)此可见(jiàn)，碳酸锂市场需求回暖已(yǐ)是大势(shì)所趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶(jiē)段性(xìng)反弹还是(shì)底部反(fǎn)转(zhuǎn)，目前仍难以判断。“一方面需要观察(chá)下游库存(cún)状况(kuàng)，另(lìng)一方(fāng)面还需要看终端需求是否(fǒu)真正回(huí)暖，”华南一家主(zhǔ)流(liú)锂盐厂商内部人士此前对财联社记者表示。该人士表示，电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商实(shí)际上(shàng)从去年四季度(dù)开始便启动大(dà)规模去库存举(jǔ)措，这一举措在一(yī)季度实(shí)际(jì)上已经(jīng)有所反映(yìng)。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目前库存已(yǐ)恢复至(zhì)健康水平(píng)，此前(qián)暂停(tíng)的产线也已经(jīng)逐渐(jiàn)复产。特别是针(zhēn)对磷酸铁锂(lǐ)电池库存，有业内人士直言，相关库存(cún)基本出清，后续将根据(jù)公司规划，逐(zhú)步进行补货。作为锂电产业(yè)的风向标(biāo)，宁德时代一季度报(bào)告显示，其(qí)库存金额已从(cóng)年初的(de)766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时(shí)代的库存已经(jīng)退回到2022年第一(yī)季度的水平(píng)。材(cái)料价(jià)格和库存(cún)水平，两项(xiàng)关(guān)键的指标也构成(chéng)锂(lǐ)电产业(yè)走向的关键，随(suí)价(jià)格(gé)企稳以及(jí)库(kù)存(cún)水平恢(huī)复(fù)健(jiàn)康，将带(dài)动锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐价(jià)格走(zǒu)向 最乐(lè)观(guān)者预判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者全(quán)年看跌(diē)至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半(bàn)年(nián)时间跌去(qù)超过2/3，也(yě)引起了市场热议。就在(zài)26日召开的中国汽车动力电(diàn)池产业创新联盟2023年度(dù)大会上，中国汽(qì)车工(gōng)业(yè)协会常务(wù)副会长付炳锋指出，国内动(dòng)力(lì)电(diàn)池行(xíng)业仍然存在(zài)一些问(wèn)题，包括电池(chí)产业(yè)链(liàn)分工(gōng)，价值链(liàn)分配问题(tí)。“原材料(liào)短期大(dà)幅下降也不是正常的现(xiàn)象，”他直言。在(zài)他看(kàn)来，原材(cái)料适当涨价是正(zhèng)常现象，行业要以之前(qián)大幅涨价为(wèi)教训，保证价值链的合理分配，避(bì)免大起(qǐ)大(dà)落。

　　据财联社(shè)不(bù)完全梳理，这些(xiē)业(yè)内人士(shì)和(hé)分析师近期对(duì)锂盐价格未来(lái)走势(shì)进行预判并(bìng)阐述具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列(liè)的数据验证锂电产(chǎn)业拐点或已经到来。分析人(rén)士指出，此前锂电(diàn)产业进入调1lb等于多少斤kg，10lb等于多少斤(diào)整阵痛期，主要在于下游车(chē)市短期需(xū)求下滑，叠加中(zhōng)游扩产迅速从而在需(xū)求表现上提(tí)前透支碳酸锂(lǐ)的未来增长(zhǎng)空间。进而(ér)导致(zhì)，碳酸锂价(jià)格持(chí)续下跌(diē)，中(zhōng)游电(diàn)池(chí)厂商集体(tǐ)进(jìn)入清库(kù)存阶段。从上(shàng)游材料价格变化来看，近(jìn)期碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格率(lǜ)先(xiān)实(shí)现反(fǎn)弹(dàn)。更值(zhí)得注(zhù)意的(de)是(shì)，在锂电产业链，包括六氟磷酸(suān)锂(lǐ)、人造石墨、极(jí)片粉等系列(liè)材料价(jià)格也出现企(qǐ)稳甚至反(fǎn)弹的局(jú)面(miàn)。

　　作(zuò)为锂电(diàn)产业拐点的另一关键指标(biāo)，中游电池厂商的库存也(yě)已经逐步恢复(fù)至健康水平。据高工锂电了(le)解(jiě)，目前(qián)中游电池厂商库存水位(wèi)回退，此前部分电池厂(chǎng)商暂停的生(shēng)产线已经重启生产。在采购方(fāng)面(miàn)，电池厂(chǎng)商和(hé)下游车企(qǐ)已陆续重启(qǐ)订单(dān)，带动产(chǎn)业需求回暖。从终端新能(néng)源汽车市(shì)场表现上看，年(nián)初(chū)的市场恐慌情绪(xù)主要(yào)来自车市的需求腰(yāo)斩。但从整(zhěng)体一季度新能(néng)源汽车销量数据(jù)来(lái)看，其(qí)月销量(liàng)逐步(bù)攀升(shēng)并且(qiě)回暖速度超过往年。随着二三季度到来(lái)，车市逐渐转入销售(shòu)旺季，也(yě)将(jiāng)进一步带(dài)动(dòng)锂电产业中上(shàng)游的(de)订单需(xū)求。加(jiā)上5月份临近，企业重新开启月度采购谈判，行业有(yǒu)望迎(yíng)来(lái)需(xū)求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能(néng)会(huì)有(yǒu)回涨的空(kōng)间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因(yīn)为经(jīng)历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)对于(yú)碳酸(suān)锂真(zhēn)实的供(gōng)给情况更加清晰，市(shì)场预(yù)期回(huí)调(diào)下，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎(shèn)。同(tóng)时电池厂商一(yī)体(tǐ)化带(dài)来的碳(tàn)酸锂供(gōng)应稳定，也将(jiāng)削弱(ruò)上游锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦普、格(gé)林美(měi)、天奇(qí)股(gǔ)份、华友(yǒu)钴业(yè)等(děng)企(qǐ)业持续推进电池回收布(bù)局，来(lái)自终端材料回收的产能也在稳(wěn)步爬坡。相关数据显示(shì)，2025年国内回收的废旧(jiù)电池(chí)的(de)总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿端的布局(jú)，包括宁德时代的宜(yí)春锂矿项目(mù)，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺(shùn)利，将进一(yī)步(bù)释放碳酸锂(lǐ)供(gōng)给。经历过(guò)复杂的(de)产业调(diào)整过(guò)程之后，整个(gè)锂电产(chǎn)业的(de)运(yùn)作模(mó)式(shì)正从“大(dà)开大合(hé)”的波(bō)浪式变得更为平(píng)滑(huá)。从(cóng)原材料(liào)到电池，再到(dào)下游车企，产业(yè)链各个(gè)环(huán)节的价格以及供需变(biàn)化也(yě)将(jiāng)变得更加平衡(héng)且(qiě)具有可预测(cè)性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为，当前上游库存水平依旧处于高(gāo)位，虽(suī)然需求端稍有好转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并不是一个下游获利、上游(yóu)承压(yā)的简单故事(shì)

　　过去一(yī)段时间(jiān)，碳酸锂和电池材料的价格下(xià)跌过快，但这并不为(wèi)业内(nèi)人(rén)士所乐(lè)见。碳(tàn)酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前(qián)20万元不(bù)到，价(jià)格(gé)跌去近7成(chéng)，最直接受(shòu)到冲击的(de)当属锂(lǐ)矿企业。根(gēn)据(jù)藏格矿业一季度(dù)数据，碳酸锂(lǐ)销量为(wèi)534吨(dūn)，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度的(de)2461吨，削(xuē)减至今年(nián)一季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于(yú)市场行情策动，上游锂矿企业不断压低(dī)碳酸锂(lǐ)出货价格，部(bù)分锂矿企业已经(jīng)出现主动(dòng)减产的情况。

　　江特电(diàn)机(jī)4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下1lb等于多少斤kg，10lb等于多少斤降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企业则命(mìng)运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业(yè)有机会在价格下(xià)降周(zhōu)期中获得更多市场份额，行(xíng)业将变(biàn)得更集中。这是2016年到(dào)2018年(nián)上一轮锂价(jià)下(xià)降(jiàng)中发生过的事(shì)。而(ér)同环节(jié)的大量中(zhōng)小企业，尤(yóu)其是最(zuì)近(jìn)两年追高入局(jú)的新公(gōng)司，则面临停产(chǎn)乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋锂业在去年(nián)轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪(dí)。业内人士表示，这一轮价格下降(jiàng)长期利好中国(guó)最大的(de)两(liǎng)个锂盐(yán)供应(yīng)商天齐(qí)锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们去年的净利润都超过200亿(yì)元，比中国最大的(de)新能(néng)源(yuán)车企比亚迪还多，其中天齐(qí)锂业净利(lì)润增长(zhǎng)超过(guò)10倍。足够(gòu)厚的(de)血，使他们更能承受价(jià)格下跌和可(kě)能的未来亏损。这两家公司也有行业里最优的成本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂(lǐ)业(yè)等公司入股的(de)海外(wài)锂矿(kuàng)资(zī)源开采成本(běn)普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低(dī)水平。

　　但这并(bìng)不意味着，这两家公司(sī)能以低于(yú)5万(wàn)元/吨的价格采购(gòu)碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国际交易中，即使(shǐ)拥有海外矿(kuàng)产的分销权或(huò)开采权，交易(yì)价(jià)格也需(xū)要通过长协确定(dìng)，按市价定期调整。但能获(huò)得(dé)上游更低成本的资源，让这两家大企业(yè)更能容忍低价，并能在上游因(yīn)降(jiàng)价(jià)减产时保持产(chǎn)能供应。

　　锂价超预期(qī)下跌牵(qiān)动着万亿新能源(yuán)车市场(chǎng)。不过锂(lǐ)价下降带(dài)来的连锁(suǒ)反(fǎn)应，并不是一个(gè)下游(yóu)获利，上游承(chéng)压(yā)的简单(dān)故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论(lùn)上会受益(yì)，但锂价的超(chāo)预期(qī)下跌，使宁德时(shí)代今年2月提出的(de) “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为(wèi)鸡肋(lē)，它本想用20万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)的碳酸锂价格(gé)绑定一些车企的三年(nián)长单(dān)。另一层影(yǐng)响是，宁德时代今年5月计(jì)划投产的宜春锂矿很有可能一开采(cǎi)就(jiù)亏损。

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