本轮(lún)新(xīn)股中，有不少风口的企(qǐ)业(yè)，但基本面都非常垃圾，虽然表(biǎo)面看(kàn)看似乎都(dōu)有亮点，但仔细看(kàn)看(kàn)就(jiù)发现大都是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集(jí)成（688249）

　　晶(jīng)合集成主(zhǔ)要从事(shì)半(bàn)导体(tǐ)晶圆生产(chǎn)代工服(fú)务，为(wèi)客(kè)户(hù)提供150-55nm不同制程工艺(yì)，成立5年就成长为中国大(dà)陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能(néng)第三大的纯晶圆代(dài)工企(qǐ)业。2015年，合(hé)肥市(shì)政府(fǔ)根据集成电路(lù)产业发展规(guī)划及“芯屏器合”的产(chǎn)业发展战略，拟(nǐ)引进国际知(zhī)名企(qǐ)业(yè)合作设立晶(jīng)圆代(dài)工厂，此后，晶合(hé)集(jí)成正式筹划(huà)建(jiàn)设。成立至今(jīn)，晶合集(jí)成(chéng)已成为国(guó)内(nèi)面(miàn)板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工(gōng)企业(yè)，疫情后(hòu)业绩爆(bào)发，利(lì)润此(cǐ)前一直大幅亏损(sǔn)，22年依靠(kào)收入和产(chǎn)品价格上涨利润来到了(le)31.6亿，但(dàn)23年开始下(xià)游面(miàn)板行业需求大幅下滑，公(gōng)司(sī)选择(zé)了业绩最好(hǎo)的时候上市，此(cǐ)后走下(xià)坡路是必然的(de)，23Q1公司首付(fù)大(dà)幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科(kē)为龙头，强(qiáng)专科、小(xiǎo)综合的(de)发展模式，形成覆(fù)盖全国核心区域的医疗服务网。服务病种涵盖(gài)神(shén)经学科(kē)各类脑肿瘤、脑血管、功能神经(jīng)外科、脊(jí)髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑(nǎo)等(děng)疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛(tòng)、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院里毛利(lì)率(lǜ)算比较低(dī)的那一档，未(wèi)来主要看扩(kuò)张，也要小心政策(cè)的影(yǐng)响，个人感(gǎn)觉比如几个国企(qǐ)医院(yuàn)（不(bù)论是收入增速还是估值(zhí)），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭(xiá)缝式(shì)涂布模头产品的设计、研发和生产(chǎn)及涂布技术产业化(huà)整体解决方案能(néng)力的高新技术企业。高精密狭缝式涂布模头为锂电池(chí)生产涂布机的(de)核心部(bù)件，涂布是继制备正负极浆料完成后(hòu)的下一道工序，是(shì)锂(lǐ)电池生(shēng)产(chǎn)前段工序的核心环(huán)节(jié)，目的是将正负(fù)极浆料均匀地涂(tú)覆(fù)在铝铜箔上(shàng)。目前，曼恩(ēn)斯特产品广泛应用(yòng)于锂离(lí)子(zi)电池涂布、半导体先进(jìn)封装(zhuāng)涂布、钙(gài)钛矿太(tài)阳能电池涂布、氢燃料电(diàn)池电极涂布、液(yè)晶显示中(zhōng)的薄膜晶体管涂布(bù)等。

　　锂电(diàn)池产业链公司(sī)，业绩在21年爆发，22年业绩更进一(yī)步，但行业(yè)基本见(jiàn)顶，下游(yóu)需求大幅放缓，上游锂矿价格大幅下(xià)滑，且(qiě)公司只是生产过(guò)程中很小(xiǎo)的一(yī)块市场，天花板非常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月(yuè)，总(zǒng)部位(wèi)于浙(zhè)江绍兴(xīng)，是一(yī)家专注于功率、传感和传输应用领域，提供模拟芯(xīn)片及(jí)模块封装的代工服(fú)务的制造商。中芯集成以(yǐ)晶圆代工为起点，向下延伸到模组封装(zhuāng)，为国内外客户提(tí)供一站式(shì)代工解决方案，为功率、传感和传输等领域的半导(dǎo)体产品公司(sī)提(tí)供完整生(shēng)产制造平台，支持人的正常语速是多少字，正常人的语速一般在每分钟客户研发以及大(dà)规模量产。

　　晶圆(yuán)代工企(qǐ)业，中芯(xīn)国际关联企(qǐ)业，处于规(guī)模扩张阶(jiē)段，但(dàn)由于(yú)规模扩大太快，折(zhé)旧(jiù)研发(fā)投入初期非常高，因此利润大幅亏损(sǔn)，好不容易快熬出头了（资本支(zhī)出高峰(fēng)在22年结(jié)束(shù)），公司也预期23年(nián)底会转(zhuǎn)为盈利(lì)，但下游需求在23年大幅放缓，公(gōng)司面对的压(yā)力显(xiǎn)然是(shì)要比那些(xiē)已经(jīng)规模化完(wán)成有利润(rùn)的公司大得(dé)多，且公司过于依赖中芯国际，未(wèi)来还(hái)有可能面临同业竞争而(ér)收回许可的风险。IPO募资(zī)高达219亿，非常大的IPO了，不太乐(lè)观(guān)未(wèi)来(lái)的走势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份(fèn)主要从事分散染料及其滤饼的研发、生产及销售(shòu)，产品以中高端分散染料(liào)为主，主要用于(yú)涤(dí)纶及其混纺(fǎng)织物的染(rǎn)色(sè)和印(yìn)花，经分散染料印(yìn)染(rǎn)加工的化纤纺(fǎng)织品，色泽艳丽，耐(nài)洗牢(láo)度优良，用(yòng)途广(guǎng)泛(fàn)。其中部分终(zhōng)端应用(yòng)品牌(pái)包括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料公司，毫无(wú)亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利润只有19年的一半都不到，下游服装行业景(jǐng)气度也一般，不关注了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用(yòng)友(yǒu)汽车成立于2003年，自设(shè)立以来(lái)，公司主营业(yè)务一直聚(jù)焦于汽(qì)车行业营销(xiāo)与后(hòu)市(shì)场服务领(lǐng)域人的正常语速是多少字，正常人的语速一般在每分钟(yù)，为(wèi)客户(hù)提供相关软件产品及(jí)服务。2010年被用友(yǒu)网(wǎng)络收购后，公司(sī)继续独立经营上述业务。用友汽车主要面向汽车行业的(de)整车(chē)厂、经销商、服(fú)务站等客(kè)户，提供营销(xiāo)与后市场服(fú)务领域的数智化解决方案、云服务、软(ruǎn)件及专业服务。

　　用友(yǒu)集(jí)团旗下(xià)子公司(sī)分(fēn)拆上市，汽车软件服务，汽车(chē)数字化是趋势，且随着(zhe)人均(jūn)保有量(liàng)的增长，公(gōng)司行业前景不算(suàn)很(hěn)差，但公司自身技术含量较低(dī)，产品(pǐn)以车(chē)企营(yíng)销系统为(wèi)主，基本没什么研发，都靠(kào)销售(shòu)，且汽(qì)车行业(yè)有(yǒu)明(míng)显周(zhōu)期性。

　　七(qī)、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月(yuè)的经纬股份主要从事电力(lì)工程技术服务及地理信息技术服务。电(diàn)力(lì)工程技(人的正常语速是多少字，正常人的语速一般在每分钟jì)术服务占主(zhǔ)营业务收(shōu)入比(bǐ)重超过(guò)80％，是(shì)公司(sī)主要收入和利润来源。电力工(gōng)程技术服务(wù)主要系(xì)为电网企业、工(gōng)商业企业电力(lì)相关(guān)工程提供规划咨询、设(shè)计、工程建设(shè)等服务。

　　电网(wǎng)和地理信(xìn)息设计咨询公司，主(zhǔ)要是电力工程技术服务收入为主，比较依赖内蒙和(hé)浙(zhè)江地(dì)区(qū)的国家(jiā)电网，本(běn)质上是工(gōng)程类企业，设备施工业(yè)务，所以应收款高(gāo)，坏账多，现金流差(chà)，不关(guān)注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智(zhì)能手(shǒu)机、物联网等(děng)领(lǐng)域提供射频(pín)前(qián)端的(de)芯(xīn)片设(shè)计公司(sī)，主营(yíng)业务为射频前端芯片及模组的研(yán)发(fā)、设(shè)计和(hé)销售(shòu)。慧智微具备全套射频前端芯(xīn)片设计能力和集成化模组研发能(néng)力，技术(shù)体系以(yǐ)功率放大(dà)器（PA）的(de)设计(jì)能力(lì)为核(hé)心(xīn)，兼具低噪声放大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无(wú)源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计能力，产品系(xì)列(liè)覆盖的(de)通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频(pín)段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为客户提供无线通信射(shè)频前(qián)端发(fā)射(shè)模(mó)组、接收模组(zǔ)等。

　　射频前端(duān)芯片(piàn)模组公司，下游主要是(shì)消费电子，22年业绩大(dà)幅(fú)放缓，下(xià)游(yóu)砍单存(cún)货大(dà)幅增长，亏(kuī)损(sǔn)不(bù)断(duàn)扩大，主要是大量研发投入，但高研(yán)发(fā)下，公(gōng)司毛利率极(jí)低，远低于同行(xíng)业公司，但(dàn)即(jí)便这样，估(gū)值(zhí)却一路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家(jiā)）参股（未来解(jiě)禁(jìn)后都会成(chéng)为抛售的主力(lì)）。搞不(bù)懂这(zhè)公司的价值在(zài)哪里，但现在(zài)风口，很(hěn)可能被(bèi)炒作。

　　九、航(háng)天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防(fáng)空(kōng)预警雷达研(yán)发(fā)、生产、销售和服务的国家级高新技术和专精特(tè)新“小巨人”企业。公司产品主(zhǔ)要(yào)包括雷达(dá)及配套装备(bèi)，重(zhòng)点供应国内军方客户和军工集团。成立至今(jīn)，航(háng)天(tiān)南湖已(yǐ)成(chéng)为(wèi)我国(guó)防空预(yù)警雷达主要生产单(dān)位之一。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年后业绩(jì)大幅下滑(huá)，22年(nián)虽然收入增长较快，但利润远没有回到20年，且关联交易占比越来越(yuè)高，对于这种客(kè)户不透明度极(jí)高的军(jūn)工企业，实在无法判断未来(lái)的价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一(yī)家互联网数(shù)字化虚(xū)拟商品综(zōng)合服(fú)务提(tí)供商，主(zhǔ)要(yào)为移(yí)动互联网相关场(chǎng)景客户(hù)提供移(yí)动(dòng)互联网数字化虚拟(nǐ)商品聚(jù)合(hé)运营、融合运营、分(fēn)发运营等(děng)综合运营(yíng)服(fú)务，为物联网相关场景提供物(wù)联(lián)网流量接入、硬件方案、场景应用等综(zōng)合(hé)解(jiě)决(jué)方(fāng)案及(jí)云终(zhōng)端解决方案，并根(gēn)据(jù)客户需求提供(gōng)定制化的运营支(zhī)撑服务(wù)及技(jì)术(shù)服务。一(yī)家售卖(mài)移动流(liú)量、话费、爱优芒会员卡(kǎ)等数字(zì)化虚拟商品(pǐn)的(de)综合(hé)型(xíng)中间商，其(qí)主要盈利模(mó)式(shì)是获得(dé)购销差价或服务佣金，占公司(sī)总(zǒng)收(shōu)入超(chāo)过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司，主要是卖视频会(huì)员和其他(tā)通用流量，业绩(jì)过去几年看起来不错，但公司(sī)现金流越来越差，且互联网流量已(yǐ)经见顶，大互联网公司(sī)越来越不依赖买量来(lái)拓广业务，感觉(jué)上市就是业绩(jì)顶峰(fēng)。

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