本轮新股中，有不少风口(kǒu)的企(qǐ)业，但基本(běn)面都(dōu)非常垃(lā)圾，虽然表面(miàn)看看似(shì)乎都有亮点，但仔细(xì)看看就(jiù)发(fā)现(xiàn)大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆生(shēng)产代工(gōng)服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为中国大陆收入第三大、12英(yīng)寸晶圆代工产(chǎn)能第三大(dà)的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根(gēn)据(jù)集(jí)成电路产业发展规划(huà)及“芯屏器合(hé)”的产(chǎn)业发(fā)展战略，拟引进(jìn)国际(jì)知名(míng)企业(yè)合作设立晶圆代工厂，此(cǐ)后，晶合集(jí)成(chéng)正式(shì)筹划建(jiàn)设(shè)。成立至(zhì)今，晶(jīng)合集(jí)成已成为国内(nèi)面板显(xiǎn)示驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后(hòu)业绩爆(bào)发，利润(rùn)此前(qián)一直大幅(fú)亏(kuī)损，22年依靠收入和产品价格上涨(zhǎng)利润(rùn)来到了31.6亿(yì)，但23年开(kāi)始(shǐ)下游面板行业(yè)需求大幅下滑，公(gōng)司选择了业绩最好的时候上市，此后走(zǒu)下坡路是必然的，23Q1公司首付大(dà)幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二(èr)、三(sān)博(bó)脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经学科为龙(lóng)头，强(qiáng)专科、小(xiǎo)综合的发展模式，形(xíng)成(chéng)覆(fù)盖全国核(hé)心(xīn)区域的医疗服务(wù)网。服务病种(zhǒng)涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血(xuè)管、功能神经(jīng)外(wài)科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑等疾病，也(yě)包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等(děng)疾(jí)病。

　　专(zhuān)科医院，业(yè)绩一般般，民营医(yī)院(yuàn)里毛利率算比较低的那(nà)一档，未来主要看(kàn)扩张(zhāng)，也要小心政策的(de)影响(xiǎng)，个(gè)人感觉(jué)比如几(jǐ)个国企(qǐ)医(yī)院（不论是收入增速还是估值(zhí)），不(bù)关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥有(yǒu)高精密狭缝式涂布(bù)模头产(chǎn)品(pǐn)的(de)设(shè)计、研(yán)发和生产及涂布技术产业化整体解决方案能力的高新技术企业。高精密(mì)狭缝式涂布模头为(wèi)锂电池生产涂布(bù)机的(de)核心(xīn)部件(jiàn)，涂布是继制(zhì)备正负极浆料完成后的下一道工序，是锂电(diàn)池生产(chǎn)前段工(gōng)序的核(hé)心环节，目的是将(jiāng)正负极浆料均匀(yún)地涂(tú)覆在铝(lǚ)铜箔上(shàng)。目前，曼恩斯特产品(pǐn)广泛(fàn)应(yīng)用于锂离子电池涂布(bù)、半(bàn)导体先进封装涂布、钙钛矿太阳(yáng)能(néng)电池涂(tú)布、氢燃料电池(chí)电极(jí)涂(tú)布(bù)、液晶显(xiǎn)示中的薄膜晶(jīng)体(tǐ)管涂布等。

　　锂电池(chí)产(c粤西是指什么地方hǎn)业链公司，业绩在(zài)21年(nián)爆发，22年业绩更(gèng)进一步，但行(xíng)业基本见(jiàn)顶(dǐng)，下游需(xū)求(qiú)大(dà)幅放缓，上游锂(lǐ)矿价格(gé)大幅下滑，且(qiě)公(gōng)司只(zhǐ)是生(shēng)产(chǎn)过程中很小的一块市场，天(tiān)花板非常低，公司未来(lái)业绩压力巨大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立(lì)于(yú)2018年3月(yuè)，总部(bù)位于浙江绍兴，是(shì)一家专注(zhù)于功率、传感和传输(shū)应用领(lǐng)域，提供(gōng)模拟芯(xīn)片(piàn)及模(mó)块(kuài)封装(zhuāng)的代工服(fú)务的(de)制造商。中芯集成以晶圆代工为起(qǐ)点，向下延伸到模组封装，为国(guó)内外(wài)客户提(tí)供一(yī)站式代工解决方案(àn)，为功率、传感(gǎn)和传输等领域的半导体产品公司提供(gōng)完整生产制造平台，支持客户(hù)研发以及大规模(mó)量(liàng)产。

　　晶圆代工企业(yè)，中芯国际(jì)关联企(qǐ)业，处于规模扩张阶段(duàn)，但(dàn)由于(yú)规模扩大太(tài)快，折(zhé)旧(jiù)研发投入初期非常高，因此(cǐ)利润大幅亏损，好不容(róng)易快熬(áo)出头了（资本支出高峰在22年(nián)结(jié)束(shù)），公(gōng)司也预期23年底会转为盈利(lì)，但下游(yóu)需求在(zài)23年大幅放缓，公司(sī)面对的压力显然是要比那些(xiē)已(yǐ)经规(guī)模化完成(chéng)有利润的公(gōng)司大(dà)得(dé)多，且公司过于依赖中芯国际，未来还有可能面(miàn)临(lín)同业(yè)竞争而收回(huí)许可的风险。IPO募资高(gāo)达219亿，非常大的(de)IPO了，不太乐观未(wèi)来(lái)的走势(shì)。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要从事(shì)分散(sàn)染(rǎn)料及(jí)其滤饼的研发(fā)、生(shēng)产及(jí)销售，产品以中高端(duān)分(fēn)散(sàn)染料为主，主(zhǔ)要用于涤纶及其混纺织物的染(rǎn)色(sè)和印花，经分散染料印(yìn)染加工的化纤(xiān)纺织品(pǐn)，色泽艳丽(lì)，耐洗牢(láo)度优(yōu)良，用途广泛。其(qí)中部分终端应用品牌(pái)包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐(nài)克、优衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮(liàng)点，业(yè)绩在19年后一路下(xià)滑，22年利(lì)润只有19年(nián)的(de)一半都不到，下游服装行业景(jǐng)气度(dù)也一(yī)般，不(bù)关注了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车(chē)成立于(yú)2003年，自设立以来，公司主营(yíng)业务(wù)一直(zhí)聚焦于汽车行(xíng)业营销与后市场服(fú)务(wù)领域，为客户提(tí)供相关(guān)软件产品(pǐn)及服务(wù)。2010年被用友(yǒu)网络收购(gòu)后，公司继续(xù)独(dú)立经营上述业务。用友汽车主要(yào)面向汽车(chē)行(xíng)业的整车厂、经销商、服(fú)务(wù)站等客户(hù)，提供营销与后市场服务领域(yù)的数智(zhì)化解决方案、云服务(wù)、软件及(jí)专业服务。

　　用(yòng)友集(jí)团(tuán)旗下子公司(sī)分(fēn)拆上市，汽车软件服(fú)务，汽(qì)车数字化是趋势(shì)，且(qiě)随着人均保有量的增长，公司行(xíng)业前景(jǐng)不算很(hěn)差，但公司(sī)自身技术含(hán)量较低(dī)，产(chǎn)品以车企营销系统为主(zhǔ)，基本没(méi)什么研发，都靠销(xiāo)售，且汽(qì)车行业(yè)有明显周期(qī)性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从事电力(lì)工程(chéng)技(jì)术服务及地理信(xìn)息(xī)技术服务。电力工程技术(shù)服务占(zhàn)主营业(yè)务收(shōu)入比重超过80％，是公司主(zhǔ)要收入和利(lì)润来源。电力工程技术(shù)服务主要系(xì)为(wèi)电网(wǎng)企业、工商业(yè)企业(yè)电力相关工程(chéng)提供规划咨询、设计、工程建设(shè)等服务。

　　电网(wǎng)和地理信息(xī)设计咨询(xún)公司，主要是(shì)电力(lì)工程技术服务收入为(wèi)主，比(bǐ)较依赖内蒙和浙江(jiāng)地区(qū)的国家电(diàn)网，本(běn)质(zhì)上是工(gōng)程类企业(yè)，设备施工业务，所以应收款高，坏账多，现金流(liú)差，不关注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微(wēi)是(shì)一家为智能手机(jī)、物联网等(děng)领域提供(gōng)射频前端(duān)的芯片设(shè)计公司(sī)，主营业(yè)务(wù)为射(shè)频前端芯(xīn)片及(jí)模组(zǔ)的研发、设(shè)计和销售(shòu)。慧智(zhì)微(wēi)具备(bèi)全套(tào)射频前端芯(xīn)片(piàn)设计能力和(hé)集成化(huà)模组(zǔ)研(yán)发能力，技术体系以功率放大器(qì)（PA）的设计能力为核心，兼(jiān)具低噪(zào)声放大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源器(qì)件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件(jiàn)的设计能力，产品系列覆盖(gài)的通(tōng)信频段需求包(bāo)括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为(wèi)客户提供无(wú)线通信射频前端发射模组(zǔ)、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公(gōng)司，下游(yóu)主要(yào)是消费电子，22年业绩大幅放(fàng)缓，下游(yóu)砍(kǎn)单存货(huò)大幅增(zēng)长，亏损不断扩(kuò)大，主(zhǔ)要是大量研发投(tóu)入，但高研(yán)发下，公司毛利率极低，远低于同行(xíng)业公司，但即便这样，估(gū)值(zhí)却一(yī)路上升到150亿(yì)，在IPO之前大量(liàng)机构（近40家）参(cān)股（未(wèi)来解禁后都(dōu)会成为抛(pāo)售的主力）。搞不懂这(zhè)公司(sī)的(de)价值(zhí)在哪里，但现在(zài)风口，很可(kě)能被(bèi)炒作。

　　九(jiǔ)、航天南(nán)湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一家主要(yào)从事(shì)防空预警雷达研发(fā)、生产、销(xiāo)售(shòu)和(hé)服(fú)务的国家(jiā)级高新技术和专精特新“小巨人(rén)”企(qǐ)业。公司产(chǎn)品主要包(bāo)括雷(léi)达及配套装备，重点(diǎn)供应国内军(jūn)方客户和(hé)军工集团(tuán)。成立至今，航(háng)天南湖已成为我国防空(kōng)预警(jǐng)雷达主要(yào)生产(chǎn)单位之一。

　　军工雷达(dá)企(qǐ)业，21年(nián)后(hòu)业绩大幅下滑，22年(nián)虽然(rán)收(shōu)入(rù)增长较快，但(dàn)利润远没有回到20年，且关联交易占比越来越(yuè)高，对(duì)于这(zhè)种客户不透(tòu)明度极高的军工企业，实在无(wú)法判断未(wèi)来的价值。

　　十、蜂(fēng)助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互联网数字(zì)化(huà)虚拟商品(pǐn)综(zōng)合服务提供商，主要为移动互联网相关(guān)场景客户提供移动互联(lián)网数字化(huà)虚拟(nǐ)商品聚合运营、融合运营(yíng)、分发运营等综合运营服务(wù)，为物联网相关场景提(tí)供(gōng)物(wù)联网流量接入、硬件方案、场景应用等综合解(jiě)决(jué)方案及云终端解决(jué)方案，并根(gēn)据客户需(xū)求(qiú)提供定制化的运营支(zhī)撑服务及(jí)技术服务。一家售卖移(yí)动流量、话费、爱(ài)优(yōu)芒(máng)会员卡(kǎ)等数(shù)字化虚(xū)拟商品的综合型中(zhōng)间(jiān)商，其主要盈(yíng)利模(mó)式(shì)是(shì)获得购(gòu)销差价或服务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间商，互(hù)联网卖流量的公(gōng)司，主要是卖视频会(huì)员和(hé)其(qí)他通用流(liú)量，业绩过去几年看起来不错，但公司现金流(liú)越来越差(chà)，且互联(lián)网流量已(yǐ)经见顶(dǐng)，大互联网公司越(yuè)来越不(bù)依赖买量来拓广业(yè)务(wù)，感觉上(shàng)市(shì)就是业绩顶峰。

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