5月12日晚间，根据(jù)美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿(yì)私募景林资(zī)产递交了(le)截(jié)至2023年3月31日(rì)的第一季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管理超千亿元人(rén)民(mín)币(bì)的对冲(chōng)基金(jīn)机构，亦(yì)是内地(dì)少有的(de)进行大手(shǒu)笔持有美股的买(mǎi)方机构(gòu)之一，景(jǐng)林(lín)的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资(zī)产(chǎn)持(chí)仓(cāng)曝(pù)光(guāng)

　　报告期(qī)内，景林资产整体持仓规(guī)模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元，折(zhé)合人民币(bì)120.2亿元，相(xiāng)较(jiào)于2022年四季(jì)度的(de)16.29亿(yì)美元(yuán)规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止(zhǐ)2023年(nián)一季度末，景林(lín)资产(chǎn)在美股市场持有34家上(shàng)市公司的股票。其中(zhōng)，前十大持仓(cāng)标的在总市值中的占比(bǐ)下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建(jiàn)仓5只股票，分别为英伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清(qīng)仓(cāng)和减持方面，景林(lín)资产一季度前五大(dà)卖出标的(de)包(bāo)括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林(lín)资产(chǎn)美股持仓前十(shí)大重仓股分别为：拼多多(duō)、新东方、网(wǎng)易(yì)、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英(yīng)伟达、微(wēi)软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股头号重仓股(gǔ)依旧(jiù)是(shì)拼多多，与上(shàng)季度对比，景林(lín)资(zī)产减(jiǎn)仓了133.85万股(gǔ)，较上(shàng)季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连(lián)续(xù)三个季度增持(chí)拼多多(duō)。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万股，四季度则增(zēng)持233.75万(wàn)股，一(yī)次比一次猛。拼多多也(yě)不负众望，从股价表现(xiàn)看，拼多多去(qù)年二、三、四季度分别上(shàng)涨(zhǎng)54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的(de)上涨势头在今年2月初(chū)便戛然而止了，景林资产在(zài)此前(qián)“越跌越买(mǎi)”的策(cè)略奏(zòu)效后(hòu)，或许在股价“掉头”之际进行了止(zhǐ)盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一(yī)季度景(jǐng)林新建仓的英伟达，空(kōng)降前十大重仓股第七位，一91是质数吗，95是质数吗口气(qì)买入(rù)32.53万股(gǔ)，一季度末持仓市值(zhí)为0.9亿元。截止至5月(yuè)12日，今年(nián)以(yǐ)来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股(gǔ)，与高毅(yì)“唱反调”

　　一(yī)季度(dù)，景林资产在美股的(de)操作中(zhōng)，最为亮(liàng)眼(yǎn)的当属(shǔ)重(zhòng)点加仓教育股(gǔ)。

　　数据显示，截至今年(nián)一(yī)季度末(mò)，景(jǐng)林资产持(chí)有(yǒu)新东方430万(wàn)股，环比去年(nián)底加(jiā)仓(cāng)368.8万股，期末持股市值超1.6亿(yì)美元，一跃成(chéng)为景林资产的(de)第二(èr)大(dà)重仓股。与此同时，景(jǐng)林(lín)资产一(yī)季度还建仓(cāng)了(le)好未来，期末(mò)持股数(shù)量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育(yù)个(gè)股(gǔ)股价均处(chù)于震荡态势，并(bìng)无(wú)太多亮眼表(biǎo)现。

　　景林资产认为，从全行业来看(kàn)，不同年龄层的用户对“教育”的需求依然旺盛(shèng)，除(chú)了应对(duì)考试，还包括开拓眼界(jiè)、增(zēng)长(zhǎng)知(zhī)识、潜力(lì)挖掘、提升综合能力等。双(shuāng)减政策推行之(zhī)后，目前行业政策环境趋于(yú)稳定，但过程中很(hěn)多公司退(tuì)出(chū)离(lí)开，使得行业(yè)竞(jìng)争(zhēng)格局(jú)趋缓，对于(yú)存量公(gōng)司有利。

　　“从行业龙(lóng)头公(gōng)司(sī)本身来(lái)说，凭借(jiè)多年(nián)积累的(de)口碑和公信力(lì)，品牌(pái)的护城河(hé)依然(rán)很深(shēn)。个(gè)别头部企业在91是质数吗，95是质数吗K9学科之外的教育领域(yù)业务基础扎实，原有的留学等业务恢复增(zēng)长，同(tóng)时素质教育、直播电商业务等新业务成为新的增长驱动(dòng)力。且公司(sī)的利(lì)润(rùn)和(hé)现(xiàn)金流稳(wěn)中转好(hǎo)，同时账上(shàng)资金充足(zú)，当时的估值下有足(zú)够(gòu)的安全边际。在过去几个季度的财(cái)报中，我们看到了(le)相关的积极信号。”景(jǐng)林资产表示。

　　值(zhí)得一(yī)提的是，高毅(yì)资产对于(yú)教育领(lǐng)域也(yě)颇为看好，但是标的选(xuǎn)择似乎与(yǔ)景林资产(chǎn)存(cún)在分歧。

　　美国证券交易委员(yuán)会公开资料显示，截至今年一季度末，高毅资产持有新东方(fāng)24.4万股，相比(bǐ)于去(qù)年(nián)底减仓超10万股，减仓比(bǐ)例接近三成(chéng)。而一季度高(gāo)毅资(zī)产大举买入近156万股好(hǎo)未(wèi)来，相(xiāng)比(bǐ)于去年底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮轰(hōng)市场(chǎng)投机之风

　　自五一节(jié)过后，传媒、游戏板块(kuài)成为资(zī)金炒作AI的重点(diǎn)方向，中特估支线也由暗转(zhuǎn)明，晋升(shēng)市场第(dì)二大主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周(zhōu)中特估仅(jǐn)热闹了一两天，随后便开始持续下跌，传媒(méi)、游戏板(bǎn)块(kuài)更是大幅(fú)杀跌，高位股接连跳水。

　　（本(běn)文内容为客观数据(jù)信(xìn)息罗(luó)列(liè)，不构成任何投资建议）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿(yì)元阶(jiē)段纪录，在本周遭遇(yù)终结。周三时，市场成交量尚(shàng)且保持(chí)在1.2万(wàn)亿(yì)水(shuǐ)平，周四便陡然跌破(pò)万亿(yì)，5月11日和(hé)5月12日成交额连(lián)续两日萎(wēi)缩，分别(bié)为8973.19亿元(yuán)和(hé)8495.91亿(yì)元，沪深(shēn)两(liǎng)市陷(xiàn)入缩量震荡阶(jiē)段。

　　面(miàn)对市(shì)场(chǎng)的急剧降温，市(shì)场观(guān)点认(rèn)为，主要原因是5月11日(rì)晚(wǎn)间发布的金融数(shù)据大幅低于预期。

　　据(jù)国盛证(zhèng)券，4月新(xīn)增(zēng)信(xìn)贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考虑(lǜ)到去年4月(yuè)基数的异常，因而与(yǔ)往年相比，今年4月信贷则是明显(xiǎn)跌落，而(ér)今年4月信(xìn)贷(dài)低(dī)于2021年同(tóng)期7512亿元。居民贷款回(huí)落(luò)再度成为(wèi)信贷回落的主要原因。而企业中长期贷款继续(xù)保持(chí)同(tóng)比多增，4月同比多(duō)增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷(dài)下滑带动社融(róng)增速(sù)回落，4月(yuè)新增社融1.22万亿(yì)，与2021年4月相(xiāng)比，今年(nián)4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署名(míng)光(guāng)大证(zhèng)券的点(diǎn)评(píng)称，4月下(xià)旬票据利率先下后上，并不(bù)意(yì)味着贷(dài)款好转了，主(zhǔ)要因为今年国(guó)股行(xíng)NIM和营(yíng)收(shōu)压力很大，一直在(zài)压(yā)降(jiàng)票据等低效资(zī)产，对分行(xíng)收票(piào)额度控(kòng)制很严。4月(yuè)前两旬(xún)已(yǐ)经(jīng)收了很多票，后面改用其他贷款来(lái)冲。5月(yuè)上旬票据(jù)已经快要接(jiē)近零利率了，信(xìn)贷再(zài)度出现深(shēn)度负增长，这(zhè)是(shì)4月信贷斜率(lǜ)过于陡峭化产生的(de)后果(guǒ)，5月份的贷(dài)款可能仍(réng)然不太乐观(guān)。

　　在这种背景之下，市场要想好起来，必然要让大家看到宽信用的信号出现，而这可能(néng)还需要一定(dìng)的(de)时间。

　　当前市场(chǎng)存量资金(jīn)博(bó)弈(yì)的背景(jǐng)不改(gǎi)，而两大主线(xiàn)人工(gōng)智能和中特估，今年91是质数吗，95是质数吗已然累计不小的涨(zhǎng)幅。中特(tè)估这边，本月还有(yǒu)多只(zhǐ)央(yāng)企(qǐ)ETF等(děng)待进场，而人工智能这边，在未有增(zēng)量资金(jīn)进场的情(qíng)况之下，再想继续向上，压力不小(xiǎo)。

　　本(běn)周(zhōu)大跌之(zhī)后，但斌(bīn)更是罕见(jiàn)的在深(shēn)夜抒发感想。大谈公募基金经理的(de)难(nán)处，在业绩(jì)和投资信仰之间无(wú)法两全。紧接着，炮轰当下(xià)市场(chǎng)投机(jī)之风大盛，认为当下市场交(jiāo)易机制应要有所改(gǎi)变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人(rén)的(de)心声。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很多投资者都是“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公(gōng)募基金经理更(gèng)是(shì)有苦难言(yán)，市场上大热的(de)人工智能(néng)，游(yóu)资炒作的“星辰大(dà)海”，根本不符合(hé)他们的机构审美。直白点说，市(shì)场(chǎng)根本就是绕(rào)着(zhe)公募持仓在(zài)涨(zhǎng)。

　　大家(jiā)都是有苦(kǔ)难言.......

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