在华尔街(jiē)经(jīng)济学(xué)家和央行(xíng)官(guān)员争论美国(guó)经济是否以及何时会陷入衰退之际，大型基金经理们并(bìng)没有坐(zuò)等答案揭(jiē)晓。

　　智通(tōng)财经APP了解到(dào)，越来越多的专业选股人士将(jiāng)资(zī)金从银行等对经济敏感(gǎn)的股票中撤出(chū)，转而投资(zī)公(gōng)用(yòng)事业(yè)和基本消费品等在经(jīng)济低迷时期被(bèi)视为具(jù)有弹性的股票。

　　美国银行(xíng)汇编的数据显(xiǎn)示，同时做多(duō)和(hé)做空的对冲基(jī)金已将其周期性股票与防御性股票的比(bǐ)例(lì)降(jiàng)至至(zhì)少(shǎo)2012年以(yǐ)来的最低水平。对于只做多的基金经理来说，他们(men)对(duì)周期性公司(这些公司的命运取决于商业周期(qī)的起伏)的相对敞(chǎng)口接近2008年以来的最低水平(píng)。

　　这一切都突显了(le)主动投资(zī)领域的悲观情绪(xù)仍(réng)在加剧，尽(jǐn)管(guǎn)美股(gǔ)从去(qù)年10月低点反弹，增加了5万(wàn)亿美元的市(shì)值(zhí)。

　　总而言之，以(yǐ)Savita Subramanian 为(wèi)首(shǒu)的(de)美国银行策略师(shī)表(biǎo)示，主(zhǔ)动选(xuǎn)股者“为2009年式的衰退(tuì)做(zuò)好了准备”。

　　周期股(gǔ)相(xiāng)对防御股的比(bǐ)例降至近10年(nián)低(dī)点

　　最近(jìn)对防(fáng)御股的偏(piān)好与去年不同，当时对衰(shuāi)退的(de)担忧蔓延，主动型基金紧紧抓住周期股(gǔ)。这一立场表明，人(rén)们相信美联储有能力通(tōng)过积极的抗通胀行动实(shí)现软着(zhe)陆。现在，这种乐观情绪已经消散。

　　行业(yè)仓位数据进一步证明，专业人士持续看空股市。在美(měi)国银行4月份对基金经理的最新调查中，现金持(chí)有量(liàng)保持在较高(gāo)水平(píng)，相对于股(gǔ)票，债券比(bǐ)2009年(nián)以来的任何(hé)时候都更(gèng)受青睐。

　　高盛合伙人John Flood上周(zhōu)表示，在市(shì)场开始逃离时，只做多的基(jī)金被迫(pò)成为(wèi)FOMO(害怕(pà)错过(guò))买家。

　　值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是，选股者的谨慎态(tài)度与基于(yú)图表信(xìn)号配(pèi)置资产的计算机驱动策略形成了鲜明对比。由于股市稳步上涨和市场波动性(xìng)下降，趋势追踪基金(jīn)和波(bō)动性目标基金等(děng)系(xì)统性资金(jīn)管理公(gōng)司近几个月(yuè如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗)增(zēng)加了股票持有量。

　　德(dé)意志银(yín)行的(de)投(tóu)资者仓位模型最能说明这种分歧立场。德意志银行(xíng)称，量化(huà)基金继续抢购股票，而自由裁量投(tóu)资者的敞口已降至(zhì)一年区间(jiān)的(de)底(dǐ)部。

　　看空(kōng)者(zhě)将 2023 年股市反弹的很大(dà)一(yī)部分归因于那些对价(jià)格不敏感的量化投资者，他们别无选择，只能在股价上涨(zhǎng)时买入股(gǔ)票(piào)。看空(kōng)者还(hái)警告称，持(chí)续数(shù)月的股市反(fǎn)弹是不可持续的。由于(yú)标(biāo)普500指数几次突破4200点(diǎn)的尝试都以失败告终，缺乏动能(néng)可能会限制量(liàng)化基(jī)金的需(xū)求。另(lìng)一(yī)方面，新(xīn)一轮的(de)抛售可能会促使量(liàng)化基(jī)金改变路线，并退出股市。

　　好于预期的经济(jì)数据和企业财报(bào)也提振股(gǔ)市。尽管各公司在本财报季(jì)的业绩超出预期，但(dàn)目前来看，这(zhè)还不足(zú)以让美国企业重(zhòng)回增长轨道。就连美联储官(guān)员也预测今年晚些时候(hòu)会出现“温(wēn)和衰退”。

　　不过，美国银行的Subramanian表示，以史(shǐ)为鉴，过早地为经济衰退做如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗准备(bèi)而采取防御措施，最终可能会付出(chū)高昂的代价。

　　Subramanian发现10个最具周期性的行(xíng)业(yè)往往在衰退(tuì)前的6个月(yuè)内(nèi)表现(xiàn)优异。直到真正的经济(jì)衰退到(dào)来(lái)，防御(yù)性股票才(cái)开始(shǐ)大放异彩，尽管它们的领先地(dì)位(wèi)通常(cháng)会(huì)在下(xià)行(xíng)周(zhōu)期结束前逆转。

　　美国银行的经济学家(jiā)预计(jì)，美国经济(jì)衰退将从第三季度开始。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗