AI板(bǎn)块成为2023年最火爆的板块，吸(xī)引人全市场(chǎng)的目(mù)光。

　　随之而(ér)来的是，不仅不少上市公司宣布试水人工(gōng)智能(néng)、基金经理开(kāi)始布(bù)局AI概念(niàn)，也(yě)有基金(jīn)公司尝试以AI试水(shuǐ)投资者关(guān)系管理，更(gèng)有基金经理尝试(shì)用AI撰写季(jì)报！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此次公募基(jī)金2023年(nián)一(yī)季度(dù)报中，无论是成(chéng)长派(pài)、还是价值派，众多基金经(jīng)理均谈及对AI投资机(jī)遇。各大(dà)派别基(jī)金(jīn)经理均(jūn)认可(kě)AI所带来的(de)颠覆性影响，并看好其中长(zhǎng)期投资价值，但是对于短期人工智能(néng)极致行情演绎(yì)下(xià)，也有基金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金(jīn)经(jīng)理试(shì)水

　　部分季(jì)报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐公布(bù)2023年一季(jì)报，引(yǐn)人关注的是，季报(bào)中部分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这(zhè)段(duàn)AI生成的内(nèi)容阐述了人工智能对各个行业的(de)改变，比如(rú)医疗、教育(yù)、工(gōng)业生产、环境保护和(hé)可持续发展，以及新能源开发和利用等领(lǐng)域。文中表(biǎo)示(shì)，人工智(zhì)能领域的快速(sù)发展为全球(qiú)带来(lái)无数机遇和挑(tiāo)战，将(jiāng)极大地(dì)影(yǐng)响我们的生活方式(shì)和社(shè)会发展(zhǎn)，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要建立完(wán)善的法律法(fǎ)规和(hé)伦(lún)理准则，以(yǐ)保(bǎo)护(hù)个(gè)人隐私、确保(bǎo)数据安全并防止滥用。在应对挑战(zhàn)的同(tóng)时，也应(yīng)抓住(zhù)人工智能带来的机遇，共(gòng)同推动(dòng)这一领(lǐng)域(yù)的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经理王(wáng)贵重在季报中也明确表示，产业方向上，我们坚定(dìng)的看(kàn)好人工(gōng)智能(néng)对(duì)各(gè)个(gè)行业(yè)的(de)改变。他还专(zhuān)门谈及，一(yī)季度(dù)进行了一定比例(lì)的(de)调(diào)仓(cāng)，方向(xiàng)上主要是受(shòu)益于人工(gōng)智(zhì)能的计算机和传媒互联网行(xíng)业。数字化的核心逻辑是(shì)提高效率，而高(gāo)质量发(fā)展的核心(xīn)在于效率(lǜ)的(de)提(tí)升(shēng)。

　　在谈到(dào)具(jù)体(tǐ)TMT行业(yè)的观点时(shí)，他针(zhēn)对半导体、数(shù)字化(huà)、互(hù)联(lián)网平台等提出自己想法。说到数字化时，表示其本质(zhì)是利用技术的(de)手段(duàn)，提(tí)升组织信(xìn)息计(jì)算、存储、传播的效率，这是一个(gè)长(zhǎng)期向上的类(lèi)消费行(xíng)业(yè)，在美国(guó)是一个和互联网(wǎng)行(xíng)业(yè)一样大规(guī)模的产业。在中(zhōng)国(guó)，依然处于产业的(de)早期，但(dàn)是我们可(kě)以(yǐ)看(kàn)到疫情背景下(xià)，大家越(yuè)来越(yuè)意识(shí)到数(shù)字化的(de)重(zhòng)要性。而此(cǐ)轮数字(zì)化将会(huì)和人(rén)工智能深度融(róng)合，也会给中国公司带来发展的机会(huì)。目前整个板块的估值都到了(le)历史(shǐ)最低的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理(lǐ)首(shǒu)次利用(yòng)人工智能(néng)完成(chéng)季报(bào)，也显示出(chū)人工智能确(què)实开始方方面(miàn)面开始影响(xiǎng)我们的生(shēng)活、工作(zuò)等，是一个历史(shǐ)性大(dà)浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资(zī)者教育基地宣布成为百度文(wén)心一言首(shǒu)批生态(tài)合(hé)作伙伴，鹏华基金投教基地也将通(tōng)过百度智能云(yún)接(jiē)入文(wén)心一言能(néng)力，致力(lì)于创新(xīn)投(tóu)资者关系管理新模式，提升客户(hù)投资体验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着人工智能成为一季度市(shì)场(chǎng)热点，不少基(jī)金经(jīng)理选择了(le)积极参与(yǔ)布局，其(qí)中，除了科技成(chéng)长(zhǎng)派基金经理，也(yě)不(bù)乏价(jià)值(zhí)投(tóu)资派基金经理。

　　从上述嘉(jiā)实(shí)文体娱乐一季(jì)报可以(yǐ)看出，该基金一季度进行(xíng)了一定比(bǐ)例的调仓，方向上(shàng)主要是受益(yì)于人工智能的计算(suàn)机(jī)和传媒互联网行业。前十大重(zhòng)仓(cāng)股中(zhōng)，除了海康(kāng)威视、金山办(bàn)公(gōng)，其余神州(zhōu)泰岳、吉比(bǐ)特(tè)等8只个(gè)股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实(shí)文体娱(yú)乐一季报前十大重仓股

　　嘉(jiā)实(shí)大科技(jì)研究总监(jiān)、嘉实文体娱乐基(jī)金(jīn)经(jīng)理王贵重表示，产业方向上，坚定看好人工智能对(duì)各个行业的(de)改变。

　　“我们(men)长期聚焦的三大需(xū)求就(jiù)是能源、信息、生命。从而衍生(shēng)出看好(hǎo)的5大(dà)方向，半导体、数字化、新能源、互(hù)联网平台、创新(xīn)药(yào)。我们认为，各(gè)个(gè)细分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重新成为最重要(yào)的增长(zhǎng)要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是软件和(hé)互联(lián)网领域的(de)机(jī)会。”王贵重(zhòng)表(biǎo)示。

　　实际上，除了(le)王(wáng)贵(guì)重，在嘉实基金科(kē)技成长(zhǎng)团队(duì)中，有不少(shǎo)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)明确看好人工智能带(dài)来的投资机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基金经理陈(chén)涛在(zài)去年下半年开(kāi)始(shǐ)增持(chí)软件，当(dāng)时基(jī)本处于估(gū)值、机构持仓的(de)历史底部(bù)的位置。他认为，行(xíng)业(yè)在(zài)信创、数字(zì)化、智能(néng)化等(děng)长期需求(qiú)刺激下将迎来3年以上(shàng)的(de)景气周期(qī)，也是为(wèi)数不多处于成长前期、对标国际也还有(yǒu)巨大成(chéng)长(zhǎng)空间的板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科技(jì)创新周期的序幕(mù)，带来(lái)以十年为维度的产(chǎn)业变革机会，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件计算机(jī)为代(dài)表的科技板块内会持(chí)续(xù)有个股投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实(shí)股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能源(yuán)新材(cái)料基金经(jīng)理姚志(zhì)鹏等也(yě)表(biǎo)示，未来，毫无疑问人工智(zhì)能(néng)和(hé)可(kě)再生能源将构成(chéng)未来社会的(de)基石。在当下(xià)，随着经济的企稳和(hé)新人工智能浪(làng)潮的进入，未来新的产业机会将进入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是(shì)积(jī)极(jí)的一派。他在一季报(bào)中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光(guāng)模块等(děng)子版块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块(kuài)也(yě)实现较怎么查询韩国签证结果，怎么查询韩国签证结果进度大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他所管理的基(jī)金(jīn)维持了较高仓位，对人工智能相关产(chǎn)业(yè)链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应用空(kōng)间(jiān)广阔的硬(yìng)件和软件公(gōng)司进行精(jīng)选和布局。海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴(xīng)全合润前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)名(míng)单，立讯(xùn)精(jīng)密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大(dà)重(zhòng)仓股。兴全(quán)合(hé)宜的重仓股(gǔ)上，也体现了对人工智能相关产业链的(de)挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股份(fèn)进入十大(dà)重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重仓(cāng)股

　　莫海波(bō)的万家(jiā)品质生活在一季度也进行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业(yè)结构占比，减持(chí)地产(chǎn)、军(jūn)工(gōng)比例，目前主要(yào)持仓TMT、农(nóng)林牧(mù)渔(yú)、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来(lái)看，科(kē)大讯飞、三六零、金山办公、中(zhōng)科(kē)曙(shǔ)光(guāng)等4个(gè)TMT股票进(jìn)入前十大重仓(cāng)股之列，招商蛇口(kǒu)、保利发(fā)展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大(dà)重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业(yè)的原(yuán)因，莫海波(bō)表示，主要是基(jī)于对未来2年(nián)数字经济的看(kàn)好(hǎo)。随着人口老龄化与经(jīng)济发展模式(shì)转变，数(shù)据成为新的生产(chǎn)要素(sù)，高质(zhì)量发展的核心在于(yú)全(quán)要素生产率的提(tí)升，充分利用好云(yún)计算、大(dà)数据、人工(gōng)智(zhì)能等底层(céng)技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好的产业(yè)逻辑，通过信息技(jì)术(shù)全方(fāng)位赋(fù)能传统行业，从生产和服务端(duān)全面(miàn)提(tí)升(shēng)效(xiào)率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以(yǐ)及多样化的行业应用等，这是一个系统性工(gōng)程，产业空间较大、持续时间较(jiào)长，是未来具有成长(zhǎng)性的行业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外(wài)，建信基金权益投(tóu)资部总经理(lǐ)陶灿管理(lǐ)的基金也(yě)重点布局了TMT或(huò)人工智能相关板块。比如，建信智能(néng)生活(huó)在一(yī)季度继(jì)续(xù)调整了行(xíng)业配置，降低了制造业、大(dà)金融(róng)地产行业(yè)的配置(zhì)，增加了消费(fèi)、TMT 板块(kuài)的配(pèi)置，特(tè)别是重点布局了人(rén)工智能(néng)技术创新带(dài)来的相(xiāng)关产业趋势机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧声音(yīn)开(kāi)始显现

　　不(bù)过(guò)，在人(rén)工(gōng)智能极致行(xíng)情演(yǎn)绎下，也有基(jī)金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然(rán)在(zài)一季报中表(biǎo)达(dá)了对人工智能(néng)的重视，但一(yī)季度并未加入(rù)对于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个(gè)季度中(zhōng)，以(yǐ)TMT为(wèi)代(dài)表的(de)科技板块走出了轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的(de)人(rén)工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模(mó)型路线的成功(gōng)，这一(yī)成功比之前几次的(de)如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因为本次的(de)人(rén)工(gōng)智能(néng)的应用领域得到了(le)极大的拓展，模型具备(bèi)了强大(dà)的通(tōng)用性。这(zhè)属于科技史上的一次(cì)重大创新，未来多个行业(yè)将(jiāng)极大受益于这一(yī)技术的(de)应用(yòng)和普及(jí)。未来我们应(yīng)该更(gèng)加重视这一(yī)领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季(jì)度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值(zhí)价值投资理念的(de)丘栋荣在一(yī)季报中也提(tí)到了(le)对AI的(de)看好，但(dàn)他的基金持仓中也鲜(xiān)少见到对相关板块的布(bù)局。他表(biǎo)示，除复合国家(jiā)安全自主可(kě)控(kòng)和(hé)产业(yè)趋势外，今年市场(chǎng)高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技(jì)术(shù)，有望开(kāi)启新一轮的科技创新(xīn)周期，深入(rù)和广泛(fàn)应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求(qiú)拉动，因(yīn)此，计算机(jī)、电子等(děng)偏(piān)成长行业的部分成(chéng)长股是未来关(guān)注的方向之一(yī)。

　　中庚价值领航一季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理(lǐ)蔡(cài)丞丰表示，他注(zhù)意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了新(xīn)能(néng)源板块的非理性行为，就(jiù)如(rú)同去(qù)年三(sān)季度半导体及(jí)医药板块(kuài)的抛售，反而造(zào)就了难得的机会。“我(wǒ)们这(zhè)时反而(ér)应该(gāi)加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势(shì)成长(zhǎng)基金经理孟(mèng)夏虽然(rán)也认为，AI是不亚于互联网级别的技(jì)术(shù)要素革命，或许(xǔ)我们已经站(zhàn)在新一轮科技浪潮带(dài)来的(de)全球繁荣的(de)开端(duān)。作(zuò)为成长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通(tōng)用人工智能的雏形。但她同(tóng)时表(biǎo)示，也(yě)会努(nǔ)力在火热(rè)的(de)行情面前保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细(xì)甄(zhēn)别(bié)真正能够兑现长期业绩的(de)投资(zī)机会(huì)。

　　李晓星(xīng)的看法也颇(pǒ)为(wèi)谨慎，他(tā)表示，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间(jiān)也必然(rán)会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后续波动。正因为此，他在去年(nián)三四季度布局(jú)了(le)不少(shǎo)人(rén)工智(zhì)能相关的标(biāo)的，在一季度对怎么查询韩国签证结果，怎么查询韩国签证结果进度TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的配置大概率少于市(shì)场平均水(shuǐ)平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比(bǐ)已经超(chāo)过了40％。当然(rán)市场中有不少声音说这次不(bù)一样，交易占比创新高代表了主线行情的确(què)立，但我们还(hái)是认(rèn)为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度(dù)的热情(qíng)在某个阶段总(zǒng)会(huì)消退。”李晓星在(zài)银华心(xīn)怡一季报中(zhōng)表示(shì)。

　　“一(yī)季度的市场(chǎng)走势再次佐证了一个道理，即市场是难(nán)以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好(hǎo)的是AI相关板块，这在今(jīn)年初是(shì)想(xiǎng)象不到(dào)的。就(jiù)好比去年初我们想象不到俄(é)乌冲突，和(hé)后来的(de)疫情。”中泰资(zī)管基金经理姜诚(chéng)也(yě)在一季报(bào)中表(biǎo)示(shì)。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技发展进程中最重(zhòng)要的事(shì)件之(zhī)一，但要搞清楚它对投资(zī)有哪些影(yǐng)响却很难。利(lì)润(rùn)在产(chǎn)业链不同环(huán)节之(zhī)间将(jiāng)如何(hé)分配？市(shì)场当前(qián)认为的受(shòu)益环节是否(fǒu)能(néng)如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平(píng)达到了什(shén)么程度，以及渗透率将多快(kuài)提升？都是(shì)很容易让人(rén)兴奋、可细说起来又让(ràng)人不明就里的难(nán)题。谈(怎么查询韩国签证结果，怎么查询韩国签证结果进度tán)资(zī)和投资(zī)之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来(lái)，人工智能(néng)的发(fā)展是一个长(zhǎng)期因素(sù)，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可(kě)以尽量(liàng)回避它带(dài)来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投(tóu)资目标。

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