今年以(yǐ)来(lái)，港(gǎng)股走势可谓一波三折，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。目前基(jī)金一季报披露(lù)渐落帷幕，整体(tǐ)来看，陆港通(tōng)基(jī)金整体港股(gǔ)仓(cāng)位略有提升，大(dà)幅(fú)加仓AI、油气(qì)、电力等(děng)行业，腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W等(děng)为(wèi)重仓股(gǔ)。

　　多位(wèi)港股基金基(jī)金经理表示，预计港(gǎng)股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速扩张，未来(lái)港股市(shì)场将在(zài)波动中上行，板(bǎn)块方(fāng)面，看好政策优化下的消费和地(dì)产、预期反转修复的互联网和医药、高景(jǐng)气(qì)的(de)制(zhì)造(zào)业等。

　　一季(jì)度港股基金仓位略有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，在(zài)5000多只陆港(gǎng)通基金(jīn)（不同份额分开统(tǒng)计，下(xià)同）中含“港”字的主(zhǔ)动权益(yì)基金近(jìn)400只(zhǐ)，这些(xiē)都是“高纯度”以港(gǎng)股为投资方向的基金。截至一季度末(mò)，这些基金(jīn)的(de)港股(gǔ)平(píng)均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分(fēn)点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒生科技指数(shù)为(wèi)代(dài)表的(de)港股(gǔ)数字经济呈现(xiàn)了上(shàng)涨、调整(zhěng)、反弹(dàn)的N型(xíng)走(zǒu)势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不少知名基金经(jīng)理在(zài)一(yī)季度加大了对港股的投资力度，提升港股配置在10-4jk袜子总是掉怎么办，足球袜套j0个百分点不等。比如，崔宸龙管理的(de)前海开(kāi)源沪港深新机(jī)遇A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的1.18％提(tí)升至今(jīn)年(nián)一季度(dù)末(mò)的(de)39.13％；史博(bó)管理(lǐ)的南方港股创新视野(yě)一年持(chí)有(yǒu)A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年(nián)一季度末的81.jk袜子总是掉怎么办，足球袜套j82％；赵宪成(chéng)管理(lǐ)的(de)博时港股通红(hóng)利精选A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞银(yín)港股通价(jià)值(zhí)发现(xiàn)A，港股仓(cāng)位由去年底的(de)78.83％提升至今(jīn)年一季度(dù)末的92.92％；曲径管理的(de)中欧港股数字经济(jì)A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年(nián)底(dǐ)的83.22％提升至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有(yǒu)市值(zhí)统(tǒng)计，截至一季报(bào)，被陆港通基(jī)金重仓的前十大港(gǎng)股分别为(wèi)腾(téng)讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁(níng)、华(huá)润啤酒，涵盖通信服务、油气(qì)开(kāi)采、数字媒体、生物制(zhì)品、多元(yuán)金(jīn)融(róng)、服装家纺、视频饮料等领域。其(qí)中，腾讯控股(gǔ)、中国移(yí)动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照(zhào)增持情况排序(xù)，加仓(cāng)幅度最大的前十(shí)只港(gǎng)股为中国海洋石油(yóu)、新天绿色能源(yuán)、中远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集团(tuán)、中国石油化工股份、中国南方航空股(gǔ)份、华(huá)电国际电力(lì)股份、越秀地产、中广核(hé)电力，分别涵盖油气(qì)开(kāi)采、电(diàn)力、航运(yùn)港(gǎng)口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸易(yì)、航(háng)空机场(chǎng)、房地产开发等领域。值得注意的(de)是，商汤-W涉及(jí)AI概念(niàn)，陆港通基金在一季度对其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将在波(bō)动(dòng)中上行(xíng)，重仓港股优质(zhì)龙头(tóu)

　　对于港股(gǔ)后市，南方港股创新视野一(yī)年持(chí)有基(jī)金(jīn)基金经理(lǐ)史博在一季度中表示，展望未来，仍然看好港股市场投资机(jī)会(huì)：中国经济(jì)方(fāng)面(miàn)，宏(hóng)观经济(jì)仍在(zài)企稳回(huí)升(shēng)，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活(huó)动(dòng)和市场需(xū)求继(jì)续(xù)增加，非制造业恢复速度加快；海外无风险利(lì)率(lǜ)方面，3月初非农和通胀数据以(yǐ)及突(tū)发的银行风(fēng)险事件(jiàn)已经让美联储过于强硬的紧缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了(le)加息进(jìn)入尾部区域；风险偏好方面，欧美银行业风险事件对(duì)市场冲击(jī)可(kě)控，国内政策积(jī)极(jí)信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预(yù)判港股(gǔ)市场将在波动中上行，在板(bǎn)块配(pèi)置方面，我们将(jiāng)加大对(duì)政策优化(huà)下(xià)的消费和地产、预期(qī)反(fǎn)转修(xiū)复的互(hù)联网和医药、高景气的制造业等板(bǎn)块(kuài)的配置。

　　中(zhōng)欧港股数(shù)字经(jīng)济基金经理曲径表(biǎo)示，港股数字经济的代表行业为互联网和(hé)先进制造，在(zài)经历了过(guò)去(qù)2年(nián)的合规整治(zhì)及业务梳理后，股价均处在价值投(tóu)资区域(yù)，具有良好(hǎo)的投(tóu)资性价(jià)比(bǐ)。同时，互联网相关公司，也更具有数据、平台(tái)和算法的整合能力，通(tōng)过推出人工智能相关模型及应用，提升(shēng)自身(shēn)运营效率，以及对(duì)外输(shū)出算法和(hé)算力。作为人工智(zhì)能赋(fù)能(néng)各个行业(yè)的元年，我们中长期看好港股数字经济(jì)板块的(de)前景。

　　华(huá)宝港股通(tōng)香(xiāng)港(gǎng)基(jī)金(jīn)经理周欣表示，港股市场方(fāng)面(miàn)，港股市场大部(bù)分的(de)企业盈利来源于中国(guó)内(nèi)地(dì)，中(zhōng)国内地经济的(de)环比(bǐ)上行将(jiāng)会支撑港股公司盈利的环比增长，从而(ér)支撑下港股公司下半(bàn)年的市场表现。然(rán)而(ér)，虽然公司盈利环比仍有一定的增长，但是(shì)由于基(jī)数效应，下半年港股盈利同比增(zēng)速会较上(shàng)半年有所回落。对于估值相对较高的行业将有一定的压力。

　　行(xíng)业(yè)方面，受行(xíng)业反(fǎn)垄断的影响，TMT行(xíng)业龙头公司的(de)估值仍将受到一定程度的(de)压制，但是当行业龙头公司受情绪影响出现(xiàn)超跌时，将会有较好的买入机(jī)会出现。生物医药行业仍将处在行业快速增(zēng)长(zhǎng)的红利中，但(dàn)是随着中报业(yè)绩的(de)释放和四季度(dù)集(jí)采的预期(qī)，生物行业(yè)前期涨幅较多的(de)龙(lóng)头(tóu)公司(sī)可能会出现一定的调整，但是通(tōng)过自下(xià)而上(shàng)的方式(shì)生物医药行(xíng)业仍将有机会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基金经理付倍佳(jiā)表示，展(zhǎn)望未来，我们预计港股市场已(yǐ)经(jīng)进入(rù)了企(qǐ)业(yè)盈利的拐点(diǎn)且即(jí)将迎来(lái)收入加速扩张，并且A股市场(chǎng)也即将进入企业(yè)盈利的拐点，这是(shì)推(tuī)动两地市场向上(shàng)的决定性因素。

　　在(zài)盈利(lì)周(zhōu)期“内强(qiáng)外弱”及加息周期临近(jìn)尾(wěi)声流(liú)动性逐步宽松背景(jǐng)下，中国资产的吸引力有望进一步凸显(xiǎn)。在(zài)A股及港(gǎng)股估值(zhí)均(jūn)在低位、风险溢价均在高(gāo)位的(de)背景下(xià)，有(yǒu)望开(kāi)启盈利与估值修复的(de)戴维斯(sī)双击行(xíng)情。

　　主要关注三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增长高弹性的机(jī)会：由于中国经济修复有望成(chéng)为全球投资的(de)主线，因(yīn)此经营杠杆弹(dàn)性大、前期降(jiàng)本增效(xiào)优(yōu)的(de)行业和板块更(gèng)有望受益(yì)于经济复苏，盈利预测有较(jiào)大上修(xiū)空(kōng)间；同时部分龙头(tóu)公司(sī)有长期的前沿技术(shù)/产品储备以(yǐ)迎(yíng)接下一轮的收(shōu)入扩张机(jī)会(huì)，有望开启二次增长曲(qū)线，如互联(lián)网、部分可(kě)选消(xiāo)费(fèi)、部(bù)分医(yī)药等。

　　2.关注收益风险比显(xiǎn)著(zhù)右偏的机会(huì)：关(guān)注在未来经济周期中上行风险显(xiǎn)著(zhù)大于下(xià)行风(fēng)险的行业。市场(chǎng)预期在低位、景(jǐng)气度有拐点或(huò)持续性超预期(qī)的行(xíng)业。供(gōng)需(xū)格局佳，价格(gé)弹性贡献盈利超预期的行业，如电子、新能源、有色(sè)金属等(děng)。

　　3.关注高股(gǔ)息资产(chǎn)的机会：关注基本面夯实，整体(tǐ)ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分红意愿提升的高股息资产的投(tóu)资机会，如通(tōng)信、石油石化等。

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