财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公募(mù)基金2023年一季报披露完成，多位(wèi)知名基金(jīn)经(jīng)理大幅调仓换股(gǔ)的动向和(hé)投资方向也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张(zhāng)坤大幅加仓中国海洋石油，刘(liú)彦春则加(jiā)仓海(hǎi)康威视(shì)、美(měi)的(de)集团、腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)，谢(xiè)治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶(jīng)晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科技(jì)、中(zhōng)国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星(xīng)环科技-U，常处(chù)于风口(kǒu)浪(làng)尖的(de)葛兰，也(yě)开始布局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工(gōng)智能(néng)大(dà)行其道的首(shǒu)季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等(děng)顶流开始追逐AI，另一面，一些(xiē)专注长(zhǎng)期成长价值的(de)基金经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成(chéng)了(le)风

　　2023年(nián)一(yī)季度，是人工智能的盛典。面(miàn)对火出天际的(de)AI赛道，究竟是应该与(yǔ)其共舞，还(hái)是不为所动继(jì)续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换股(gǔ)，可见越(yuè)来越多奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色的基金经理(lǐ)选择了(le)前者。“不买(mǎi)AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖(shù)都是死(sǐ)，不如搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是行(xíng)业心态(tài)的生动写照。

　　光大(dà)证券统(tǒng)计数据也证明了这一(yī)点(diǎn)，公募基金一季(jì)度(dù)大幅(fú)加仓TMT板块中的(de)计算(suàn)机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季(jì)度大幅(fú)提(tí)升1163亿元(yuán)。

　　包括一直(zhí)深耕医疗的葛兰在内(nèi)，众多知名(míng)基(jī)金经理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法混合一季度大(dà)手笔(bǐ)新进中芯国际(jì)、上海电影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只(zhǐ)中欧研究精选混合一季(jì)度新(xīn)进(jìn)金山(shān)办(bàn)公14.37万(wàn)股。此(cǐ)外，中(zhōng)欧明睿新(xīn)起点混合一(yī)季度新进中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山(shān)办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换股(gǔ)中也(yě)能看出葛(gé)兰的人工智能投资方向——从AI上游(yóu)的(de)芯片、到算(suàn)力以及(jí)终端的应用、办公等。

　　窥一(yī)斑(bān)而知全豹(bào)，葛兰的(de)操(cāo)作只是公募(mù)基(jī)金经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理调(diào)仓动向可以(yǐ)看(kàn)出，大(dà)家(jiā)都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在(zài)一季报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关人工(gōng)智(zhì)能的产业趋势受到市场关注，并很快扩散到国内产业界，市(shì)场聚焦(jiāo)于上游算力、传输(shū)和下游运(yùn)用，在经济(jì)复(fù)苏相对(duì)温和的情景下，计算(suàn)机(jī)、通讯、传媒(méi)、电子行业受(shòu)到各方(fāng)资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十(shí)大(dà)重仓股来(lái)看，万达电影新入他所管(guǎn)理的中欧新(xīn)趋势十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股，中(zhōng)欧洞见一(yī)年持有则加仓了(le)立讯精密(mì)、腾讯控(kòng)股等个股；中欧明(míng)睿(ruì)新常态则加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康(kāng)威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份等AI热股(gǔ)均为新晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他(tā)也(yě)表示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器(qì)、光模(mó)块(kuài)等子板(bǎn)块带动的人工智能、中字头的(de)“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前招商证券(quàn)研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金(jīn)大(dà)类行业配置比(bǐ)例一个很重要的临界值，往往预示(shì)着某个板块进入(rù)过热阶段。截至(zhì)2023年一季度末，主动(dòng)偏股公(gōng)募基金对TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界值(zhí)尚存安全距离。从(cóng)这(zhè)点(diǎn)看，基金经理对(duì)于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基(jī)金经理并(bìng)未上车。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追风”的另一面，仍有一(yī)部分仍坚守(shǒu)新能(néng)源(yuán)，也有一部分试图低(dī)位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如(rú)曾经的公募状元刘(liú)格菘(sōng)。据(jù)了解(jiě)，广(guǎng)发基金成长团队对新能源的(de)钟爱(ài)业内闻名，最新披露的一季报中也证实了他们(men)的“坚守初心”。

　　当年(nián)的(de)冠(guān)军基金广(guǎng)发双擎升级(jí)，从(cóng)其十大重仓股来看，前五大重仓股的(de)占比均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科(kē)技、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能(néng)，圣邦股份，均(jūn)属于新(xīn)能源(yuán)概(gài)念股。除此之外(wài)，他还(hái)仍(réng)加仓了天合(hé)光能、荣盛石化等(děng)个股(gǔ)，且新晋晶(jīng)科能源为十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一(yī)季(jì)报表达了(le)仍对新能源(yuán)保持信(xìn)心(xīn)，“我们对本产品重点持(chí)仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相对乐(lè)观(guān)，投资中(zhōng)相信基本面优秀和(hé)增(zēng)量价值积累的公司(sī)。经(jīng)过调(diào)整，行业估值水(shuǐ)平已(yǐ)在历史低位，产业链的变化(huà)在市场定(dìng)价中未(wèi)被充分认知和(hé)体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理的(de)睿远成长价值混合前(qián)十大重仓(cāng)股分别为中国移(yí)动、宁德时代、三(sān)安光电、通威(wēi)股份、万(wàn)华化(huà)学、广(guǎng)汇能源、东(dōng)方雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生物、新宙邦。对(duì)比去年(nián)年底该基金增持(chí)了宁德时(shí)代(dài)、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹。值得(dé)关注的(de)是，加仓(cāng)幅度最(zuì)多(duō)的是光伏龙头通(tōng)威股(gǔ)份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华心怡混合也加仓了新能源，如晶(jīng)科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提(tí)到了新能(néng)源板块(kuài)的一(yī)些风险(xiǎn)点，这些风险点在经过(guò)大(dà)半年的消化后，在(zài)这个估值分位(wèi)以及股价(jià)位(wèi)置下，我(wǒ)们认为新(xīn)能源板块(kuài)的风(fēng)险(xiǎn)因素已经充分释放，目前这个(gè)时间段，新(xīn)能源非常具有吸引(yǐn)力。在一季(jì)度我们对于电动(dòng)车、光(guāng)伏、储能、海风的一(yī)些标(biāo)的，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智能，他(tā)认(rèn)为，“太阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上(shàng)，许多基(jī)金经理在(zài)AI的“大风(fēng)”之(zhī)下，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金(jīn)经理章(zhāng)恒(héng)在接(jiē)受财联社记者采访时(shí)提到，他曾(céng)重点关注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢(huān)去追逐风口，他选择会在全市场做行(xíng)业轮动，在操作上绝对(duì)不是去捕捉每个时期(qī)的“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看(kàn)好(hǎo)的行(xíng)业，你重(zhòng)仓押进去，不确定性(xìng)来的时候，无论是基金经理个(gè)人还是投资者，其实都是无(wú)法承受的。所以，任何(hé)一个行业，即(jí)使你再看好，也要控制(zhì)持(chí)有比例，分散风险。”他表(biǎo)示(shì)。

　　交银施罗德基金的王崇一季报(bào)表示暂时无法预测其兑(duì)现节奏和时间，短期内(nèi)也(yě)很难在A股(gǔ)找到(dào)明(míng)显的受益(yì)标的，就没(méi)有参与(yǔ)。不过他也认(rèn)为这些股票的估(gū)值体系(xì)还在(zài)合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年一季(jì)度仍(réng)有不少基金经理(lǐ)重仓(cāng)“押(yā)注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势将如(rú)何？

　　一部分(fēn)市(shì)场人士仍(réng)看好AI。

　　国(guó)海策(cè)略目前(qián)仍维持TMT为全年(nián)市场主(zhǔ)线的判断，相(xiāng)关(guān)领域(yù)如AI芯片、服(fú)务器(qì)以及光(guāng)模块等细分赛道将陆续(xù)迎来基本面的确认，中微观层面上尚有空间，估值修复尚未(wèi)结束，个股上是(shì)找机会的(de)格局。

　　中金公司研(yán)报指出，年(nián)初(chū)至今市(shì)场对AI关(guān)注度持续高企，上一(yī)轮(lún)行(xíng)情催化主要集中于大模(mó)型的突破进展(zhǎn)；而4月以来，我们(men)观(guān)察到各个领域的应用厂(chǎng)商正加速(sù)AI融(róng)合应用产品的研发和发(fā)布(bù)，其中办公(gōng)场(chǎng)景进展相对(duì)较快，我们(men)预(yù)计5月之后将进入AI应用的加速繁荣(róng)阶段。我们持续看多(duō)AI，并在应用、算力(lì)、模型(xíng)三层中建议投资(zī)者优先关注(zhù)应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板块，他认为，2011年之前是周期的时代(dài)，2011年(nián)之(zhī)后是消费(fèi)的时代，但未来10年，最牛的(de)资产是科技(jì)。他(tā)坦言，自己目(mù)前(qián)重仓半导体板(bǎn)块。

　　不过另一部分市场人士(shì)也指出，AI后续或有波(bō)动或调(diào)整。

　　中信(xìn)建投(tóu)证(zhèng)券策略首席分(fēn)析师陈(chén)果，在(zài)A股二季(jì)度投资策略会上(shàng)提到“今年(nián)大概(gài)率还(hái)是一个偏成长(zhǎng)风格(gé)占优，尤其是很(hěn)多科技股在(zài)过去几年(nián)其实没有(yǒu)太多(duō)的表现。以前(qián)我们(men)讲茅指数、宁组合(hé)，其实(shí)TMT板块(kuài)有很长(zhǎng)时(shí)间(jiān)没有太多表(biǎo)现。今年要推动数字经济(jì)，今年半导体(tǐ)周(zhōu)期(qī)要(yào)见底，本(běn)身今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完(wán)，但二季度(dù)可能会(huì)有一(yī)些波动。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶(jiē)段不太适合大多数的(de)投资者(zhě)，不适合在这个(gè)位置上去追。”

　　广(guǎng)发证(zhèng)券研报中(zhōng)判断(duàn)，本轮(lún)AI板块(kuài)已(yǐ)进入第一轮调(diào)整期，但对标2013年“移动互联网+”行(xíng)情节奏，预计本轮后续调整时长与幅度有限。对(duì)于下(xià)一阶(jiē)段“AI+”行(xíng)情，建(jiàn)议逢(féng)低布局有望率先实现业绩兑现的环节，即(jí)满足“自身(shēn)产(chǎn)业周(zhōu)期向上+AI加持下的业绩增厚机遇(yù)”的(de)领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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